FINANZAS PARA LAS OPERACIONES

UNIDAD 1

Introduccin a las Finanzas

Administracin Financiera

LAS FINANZAS

De qu se ocupa las Finanzas? Asignacin Eficiente de Recursos Financieros Tomar Decisiones Financieras Adquirirlos Invertirlos Administrarlos

Concepto de Finanzas

Es una rama de la economa que estudia lo relativo a la obtencin y uso del dinero y su flujo entre individuos, empresas o estados. Tambin puede definirse como el arte y la ciencia de administrar dinero. El trmino finanzas proviene del latn finacia", que significa pago en dinero.

Gestin Financiera

Conjunto de actividades que comprende la planificacin, ejecucin y monitoreo (seguimiento) de los recursos monetarios de una empresa (organizacin).

Concepto de Finanzas

Equilibrio entre

LIQUIDEZ

FINANZAS

RIESGO

RENTABILIDAD

LIQUIDEZ
Es la capacidad que tiene toda empresa de generar efectivo y poder cumplir con sus obligaciones.

RIESGO

Est relacionado con el tema de la incertidumbre, lo cual afecta positiva o negativamente.

RENTABILIDAD Es la capacidad que tienen las empresas para generar utilidades en comparacin con el nivel de inversin necesario.

Importancia de las Finanzas

- El planeamiento y los principios financieros contribuyen al eficiente uso de los recursos.

- Las decisiones financieras afectan a la magnitud de la corriente de ingresos y al riesgo de la empresa.

Importancia de las Finanzas

- El equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad contribuye a elevar el valor de las acciones en el largo plazo.

- Son fundamentales por cuanto ayudan a corregir el dbil manejo de otras reas.

CONTABILIDAD Y FINANZAS Contabilidad

1. Qu sucedi? 2. Costos Histricos 3. Considera gastos que no son efectivo (Depreciacin, ) 4. Ganancias Realizadas (o prdidas) 5. Usado para terceras personas (Pago de impuestos, )

Finanzas
1. Qu suceder? 2. Costos de Oportunidad Mercado 3. Considera solamente gastos en efectivo

4. Ganancias Realizables volatilidad reflejada en el riesgo

5. Usado por la Gerencia (Accionistas, )

El Rol de la Administracin Financiera

Qu es la Administracin Financiera?
Cul es la Meta de la Empresa?

Qu es la Administracin Financiera?

Toma de Decisiones para crear Valor en las Corporaciones, lo cual requiere ejecutar:
- Decisiones de Inversin - Decisiones de Financiamiento - Decisiones Gerenciales

Decisiones de Inversin

Lado izquierdo del Balance General ACTIVOS.

En que debemos invertir? Cul es el tamao ptimo de la empresa? Qu activos especficamente debern ser adquiridos : Activos Corrientes Activos Fijos? Debe reducirse el nivel de activos?

Balance General

El Balance General es como una fotografa de la empresa en un punto dado del tiempo. Usualmente al 31-Dic-XXXX.

Muestra la situacin econmica

(utilidad) y financiera (liquidez)

de la entidad.

Balance General
Tiene dos componentes principales: ACTIVO (A) PASIVO (P) y PATRIMONIO (PA) La ecuacin del equilibrio es: Activo = Pasivo + PAtrimonio A = P + PA

BALANCE GENERAL

ACTIVO
Son todos los recursos econmicos que posee una empresa de los cuales se espera que generen ingresos en el futuro.

PASIVO
Son todas las obligaciones contradas por la empresa con terceros. PATRIMONIO Son todas las obligaciones de la empresa con los dueos de la misma.

Activo Corriente

Corto plazo (hasta un ao) Caja y Bancos Cuentas por Cobrar (clientes) Otras Cuentas por Cobrar (terceros) Inventarios Gastos Pagados por Adelantado Valores Negociables

Activo No Corriente

Largo plazo (ms de un ao) Activos Fijos Terrenos Edificaciones Maquinarias y equipos Unidades de transporte (vehculos) Muebles y enseres Equipos diversos

Activo No Corriente

Largo plazo (ms de un ao)

Intangibles
Marcas

Patentes
Licencias

Franquicias

Decisiones de Financiamiento

De que manera sern financiados los activos de la empresa - PASIVOS.

Cul es la mejor combinacin de financiamiento Estructura Financiera?

Acreedores - Accionistas
Cul es el mejor tipo de financiamiento?

Cul es la Poltica de Dividendos?

Cmo sern adquiridos los fondos?

Pasivo Corriente

Corto plazo (hasta un ao) Cuentas por Pagar (proveedores) Prstamos de Corto Plazo Remuneraciones por Pagar Tributos por Pagar Otras Cuentas por Pagar (a terceros) Beneficios Sociales (CTS)

Pasivo No Corriente

Largo plazo (ms de un ao)

Prstamos de Largo Plazo Beneficios Sociales (CTS) Otras Cuentas por Pagar

Patrimonio

Capital Social Reservas Resultado del Perodo Resultados Acumulados

Estructura del Estado de Resultados

Ventas Netas ( - ) Costo de Ventas ( = )Utilidad Bruta ( - ) Gastos de Administracin ( - ) Gastos de Ventas ( = )Utilidad de Operacin ( - ) Gastos Financieros ( = )Utilidad Antes de Impuestos ( - ) Impuesto a la Renta ( = )Utilidad Neta / Prdida (Del Ejercicio)

Decisiones Gerenciales

Manejo de actividades de operacin

Cul debe ser la tasa de crecimiento? Cmo se deben manejar eficientemente los activos existentes? Cmo se deben manejar los gastos y costos?

Enfoques de una Empresa

MODELO DE VEHICULO DE INVERSION

Examina la empresa desde la perspectiva del accionista.
EMPRESA Intercambio ENTORNO dinero y activos reales DECISIONES INVERSION Areas de las Finanzas FINANCIAMIENTO MERCADOS FINANCIEROS Intercambio de dinero y activos financieros INTERMEDIARIOS FINANCIEROS MERCADOS E INTERMEDIARIOS FINANCIEROS INVERSIONES INVERSIONISTAS

ADMINISTRACION FINANCIERA

Cul es la meta de la Empresa?

Maximizacin de las Utilidades

No considera : Flujos de Efectivo Periodicidad - Riesgo

Maximizacin de la Riqueza de los Accionistas

Creacin de Valor Precio mercado de la accin

Cul es la meta de la Empresa?

Maximizacin de la Riqueza de los

Accionistas!
Buscar creacin de Valor, lo que ocurre cuando maximizamos el precio intrnseco de las acciones.

Riqueza de los Accionistas : Valor de la Empresa

Ingresos

Costos e Impuestos

Inversiones en Operaciones

Decisiones Financieras

Tasas de Interes

Riesgo de la Empresa

Riesgo de Mercado

Flujos de Efectivo Libres (FEL)

Costo Promedio Ponderado del Capital (CPPC)

VALOR DE LA EMPRESA VALOR

FEL1 (1+CPPC)1

FEL2 + (1+CPPC)2

FELn (1+CPPC)n

Mercados Financieros

Estn compuestos por todas las Instituciones y procedimientos para reunir a los compradores y vendedores de instrumentos financieros. Su propsito es asignar eficientemente los recursos a los usuarios finales.

Tipos de Mercados Financieros

MERCADO DE DINERO Se realizan transacciones de instrumentos de Corto Plazo. Valores Negociados : - Valores Banco Central. - Papeles Comerciales (Pagars). Letras - Certificados de Depsito. MERCADO DE CAPITAL Se realizan transacciones de instrumentos de Largo Plazo. Valores Negociados : - Acciones : Comunes - Preferentes. - Bonos.

Mercados Financieros

MERCADO PRIMARIO: Transaccin por primera y nica vez de de valores recin emitidos (nuevos).
MERCADO SECUNDARIO: Transaccin de valores anteriormente negociados, pueden intercambiarse en repetidas ocasiones.

Mercados Financieros

OTRAS CLASIFICACIONES
Mercado de productos. Mercado al contado (Spot) - Mercado de futuros. Mercado de Derivados : Opciones y futuros. Mercados Hipotecarios. Mercados Privados Mercados Pblicos

Intermediarios Financieros

Son Instituciones que canalizan los excedentes de individuos, empresas o Gobierno hacia prstamos o inversiones.
Banco Comerciales. Instituciones de ahorro y crdito. Compaas de seguros. Fondos de pensin AFP.

SISTEMA FIINANCIERO PERUANO

BCR
SISTEMA BANCARIO BANCO DE LA NACION

SBS
SISTEMA NO BANCARIO FINANCIERAS EMPRESAS ARRENDAMIENTO FINANCIERO

BANCA MULTIPLE

BANCA DE INVERSION EMPRESAS DE SEGUROS EMPRESAS DE CREDITOS DE CONSUMO AFPs COFIDE

Sistema Financiero Peruano

Fuente : SBS

Fuente : SBS

Participacin en el Sistema Financiero por Activos Totales Jun 2010

Empresas Bancarias

Empresas Financieras 2.89% 89.48% 7.56% 0.07% Instituciones microfinancieras no bancarias Empresas de arrendamiento financiero

Fuente : SBS