INTEGRANTESCassandra Solano Mariela Solano Manfred Villalobos

El Diccionario de la Real Academia Espaola, define la palabra RIESGO como: Contingencia o proximidad de un dao. Todos los agentes econmicos, incluyendo las organizaciones empresariales, estn sometidos a diversos tipos de riesgo. Riesgos Endgenos) son generados por la propia actividad Riesgos Exgenos son generados por actividades ajenas o por el azar. El anlisis de riesgos corresponde al estudio de los eventos que tienen efectos sobre la actividad de la empresa, la administracin de riesgos y a la aplicacin de estrategias para evitar o reducir los costes generados por los riesgos. Incluye la investigacin e identificacin de las fuentes de riesgo, la estimacin de su probabilidad, la evaluacin de sus efectos, la planificacin de estrategias, los procedimientos de control de riesgos y la aplicacin optimizadora de esas estrategias en presencia de incertidumbre. Es por ello que, efectuar un anlisis de riesgos en tiempo permite tomar acciones preventivas, para disminuir o evitar una prdida econmica innecesaria.

Los objetivos del anlisis y administracin del riesgo para un proyecto de inversin son los siguientes:
Determinar, con alguna medida cuantitativa, cual es el riesgo al realizar determinada inversin monetaria.

Administrar el riesgo para que pueda prevenirse la bancarrota de una empresa.

El enfoque que se presenta en este tema se llama analtico-administrativo, porque no solo cuantifica de cierta forma el riesgo, sino que, mediante su administracin, pretende prevenir la quiebra de la inversin hecha, anticipando la situacin con el tiempo suficiente para evitarla.

Es un intento mas que se hace para tratar de ayudar a resolver el problema de la incertidumbre que plantea el futuro, por medio de un enfoque mas practico que terico, tratando de resolver un problema, mas que enfatizarlo y adoptarlo a un modelo matemtico sin aplicaciones practicas que realmente tengan valor. La secuencia de presentacin de esa parte es la siguiente: 1) Critica de la teora actual de riesgo y filosofa de nuevo enfoque 2) Mtodo de evaluacin econmica que elimina el factor inflacionario 3) Nivel mnimo de ventas para el cual el proyecto aun es rentable 4) Enfoque propuesto para abordar y resolver el problema 5) Discusin sobre el enfoque propuesto

Todas las tcnicas que utilizan conceptos probabilsticos suponen que los valores asignados a las probabilidades ya estn dados o que se pueden asignar con una cierta facilidad. La probabilidad puede conceptualizarse como un estado de la mente, porque representa la creencia en la posibilidad de que ocurra un determinado evento.

Una de las aplicaciones mas sencillas es la de calcular un valor monetario esperado. Se utiliza mucho cuando se pretende introducir un nuevo producto al mercado. Para ello se hace un estudio de factibilidad y se calculan los flujos netos de efectivo para tres eventos futuros que son: Aumento en la demanda Que la demanda se mantenga igual Disminucin del valor de la demanda

El mtodo de Monte Carlo Es una clase de simulacin para tomar decisiones en las cuales las distribuciones de probabilidad describen ciertos elementos econmicos. Este mtodo utiliza las distribuciones que pueden ser empricas o tericas para generar resultados aleatorios, los cuales, a su vez, se combinan con los resultados tecnicos-econimicos de un estudio de factibilidad para tomar decisiones respecto al proyecto.

El mtodo del Arbol de Decisin

Es otro enfoque por medio del cual es posible realizar un anlisis de cmo las decisiones tomadas en el presente afectan o pueden afectar las decisiones en un futuro. El mtodo puede complicarse si de cada decisin o nodo, se generan nuevas ramificaciones y hasta se han desarrollado tcnicas, como el rolling back que obedeciendo ciertas reglas, logran con esto tomar la decisin ptima.
EJEMPLO:

Como en este caso se trabaja con posibilidades conocidas, a esta situacin se le llama toma de decisiones con incertidumbre y de bajo riesgo. Algunos mtodos son los siguientes: Matriz de pago Se construye generando una serie de opciones que no necesariamente se excluyen entre si, para cada opcin se dan varios estados o eventos futuros sobre los cuales el que toma la decisin no tiene control. De esta manera la matriz da por resultado los pagos o ganancias de cada alternativa contra cada evento futuro.

Regla de Laplace

Cuando por falta de datos no se desea agregar un valor a las probabilidades de ocurrencia de los eventos bajo estudio, se puede razonar o deducir que cada uno de los posibles eventos tienen la misma probabilidad de ocurrir que los dems o que no hay porque suponer que un evento nuevo es mas probable que el otro.
Adems , existen otros mtodos que no distan mucho de los mencionados, como las reglas de los Maximin y Maximan, la regla de hurwicz, la regla de arrepentimiento de minimax, entre otras, que se han realizado mas como curiosidades metodolgicas que como procedimientos de aplicacin general y cuya aplicacin es muy limitada.

La declaracin fundamental del nuevo enfoque es la siguiente: los nicos datos verdicos y confiables son los obtenidos en el presente. La filosofa del nuevo enfoque es llevar a cabo el proyecto siempre que las condiciones actuales y conocidas tanto de mercado, como tecnolgicas y econmicas, lo hagan rentable. El estudio de mercado debe de hacerse lo mas completo posible, con proyecciones multivariadas.

Una gran diferencia que hay entre el nuevo enfoque y el enfoque tradicional es:

Enfoque Tradicional Se hacan proyecciones del mercado, que por muy completas que fueran, resultaban incapaces de predecir los cambios econmicos nacionales e internacionales a largo plazo, pero que a pesar de esto, se tomaban como base para el calculo de las ventas e ingresos.

Nuevo enfoque Este realiza las mismas proyecciones, pero sin tomarlas en cuenta para el calculo de los ingresos, ya que, esta consiente de la inutilidad de la accin .

Si no se considera el futuro, es cuestionable el como afecta este enfoque a los otros dos aspectos principales de todo el proyecto que son el estudio tcnico y la evaluacin econmica.

Estudio Tcnico En la evaluacin de un proyecto tradicional, normalmente la capacidad del equipo y la tecnologa se seleccionan de acuerdo a las condiciones de mercado al momento de hacer el estudio.

Evaluacin Econmica Mientras que en los estudios tradicionales se utiliza un estado de resultados pro-forma para obtener los futuros flujos de efectivo del proyecto. Para obtener la rentabilidad econmica, expresada como VAN o TIR y luego se hace el llamado anlisis de sensibilidad para observar el comportamiento de la rentabilidad econmica, bajo ciertos parmetros cambiantes, principalmente el precio de los insumos.

Si no se toma en cuenta el futuro, entonces la inflacin debe ser considerada como cero. Si se considera que solo la informacin es conocida y valida y se considera a la inflacin como cero en el anlisis, las siguientes declaraciones son validad:

1.-

Si la inversin resulta econmicamente rentable bajo las condiciones actuales y conocidas, sin importar el nivel de inflacin en el futuro, el proyecto seguir siendo rentable, siempre que el nivel de ventas siga siendo constante.

2.-

La rentabilidad econmica se ve incrementada automticamente si se aumenta el nivel de ventas, siempre que permanezcan constantes las otras condiciones que afectan la rentabilidad.

El empleo de la tcnica de inflacin cero implica evaluar el proyecto en condiciones mas bien pesimistas.

3.-

El prstamo a tasas preferenciales siempre es benfico para las empresas, cualquiera que sea el nivel de inflacin vigente y siempre que las ventas no disminuyan.

A diferencia del riesgo tecnolgico, el cual puede ser controlado por la empresa, optimizando todos los recursos que utiliza en la produccin, el riesgo de mercado esta fuera del control de la compaa, por eso, tambin se le llama riesgo no sistemtico. Una empresa puede irse a la bancarrota porque disminuyan las ventas por condiciones propias del mercado. Cuando se habla del prevenir estos hechos, no quiere decir que eviten que sucedan, sino que se tomen las medidas necesarias para que, si llegan a suceder, tengan instrumentadas o previstas ciertas acciones que aminoren el impacto negativo que estos hechos tienen sobre la economa de las empresas.

Las empresas que se van a la quiebra son aquellas que no supieron manejar el riesgo de mercado. Administrar el riesgo de mercado significar tomar varias acciones preventivas de bancarrota. Por ejemplo, al ver que las ventas estn bajando debido al mal estado de las condiciones de mercado: 1. Se contratan mejores vendedores 2. Se lanza una campaa publicitaria especial 3. Se incrementa la comisin por ventas para incentivar a vendedores 4. Se hacen ofertas en la venta de un producto Cualquier accin es valida con objeto de no ir a la bancarrota.

Financiar significa aportar dinero necesario para la creacin de una empresa. Financian una empresa o un proyecto tanto accionistas como una institucin bancaria en caso de pedir un prstamo. El riesgo es evidente: una posible elevacin en la tasa de inters del prstamo forzara a la empresa a pagar mas de lo programado, lo cual puede llevar a la empresa a la bancarrota. Esa situacin tambin es un riesgo no sistemtico. Otros riesgos financieros son la devaluacin de la moneda local cuando la empresa necesita de alguna de alguna o algunas materias primas importadas. Esto ocasionara que el costo de produccin sea mayor sin que se pueda evitar.

Derivados financieros: Se dice que los derivados financieros tales como los futuros, opciones y swaps, son instrumentos creados para cubrir riesgos financieros. Solo las opciones estaran disponibles como instrumentos de cobertura de riesgo financiero para las micro y pequeas empresas. Los otros instrumentos, futuros y swaps solo estn al alcance de empresas grandes, debido a las caractersticas de operacin de los propios instrumentos. El punto importante para prevenir y nulificar los efectos nocivos de cualquiera de los tres tipos de riesgos mencionados es la informacin macroeconmica.

Los investigadores financieros, ya se dieron cuenta que medir el riesgo no es una tarea sencilla. El enfoque que aqu se describe no mide sino que califica el riesgo y solo da una idea apreciativa del mismo. Existen varios requisitos para aplicar este mtodo. Primero, la calificacin del riesgo solo la puede realizar una empresa autorizada por el gobierno respectivo.

Cada empresa calificadora disea sus propias claves de calificacin. Ests muchas veces son validas solo en el pas en que son emitidas y no internacionalmente.

Por Ejemplo:
CLAVES M1 M2 M3 CALIFICACIN Nivel sobresaliente Riesgo nulo Nivel alto Poco riesgo Nivel bueno Riesgo regular

M4
M5

Nivel razonable Riesgo un poco alto

Solvencia insuficiente

M6

Riesgo muy alto

M7