ANLISIS FINANCIERO

Ing. Patricio Cevallos Marzo - 2012

OBJETIVOS
El objetivo de este asignatura es facilitar herramientas bsicas para la toma de decisiones basadas en el resultado del anlisis financiero a los recursos de la empresa. Pronosticar la condicin

financiera de una organizacin, en

base a herramientas bsicas de diagnstico
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METODOLOGA
Se utilizar un mtodo terico prctico. Con ayudas audiovisuales se presentar los

contenidos bsicos y fundamentales de cada

uno de los contenidos establecidos en el programa de estudios. El desarrollo de la ctedra tendr un enfoque prctico, se conformar grupos de trabajo para la resolucin de casos de aplicacin, con anlisis y conclusiones de los resultados obtenidos.
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EVALUACIN
Prueba de Evaluacin Individual. Resolucin de Casos Prcticos

Trabajo de Aplicacin Final.

Trabajos de investigacin.

1.

ANLISIS FINANCIERO Generalidades

 Las actividades que realizan las empresas estn condicionadas por el entorno macroeconmico, institucional y jurdico con que cuenta un pas en determinado momento, el mismo que influye en mltiples aspectos entre otros tales como: Monetario Cambiario Arancelario De esta manera y dependiendo del entorno se puede facilitar o dificultar la consecucin del objetivo fundamental de la empresa que es la maximizacin del valor de la empresa en el mercado.
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 Los administradores financieros son responsables por obtener y usar los fondos en una forma que maximice el valor de sus empresas. Las tres principales formas de organizacin de los negocios son la persona fsica, la asociacin y la corporacin.
Aunque cada forma de organizacin ofrece algunas ventajas y desventajas, la mayor parte de los negocios se organiza como corporaciones, principalmente porque esta forma organizacional maximiza el valor de la mayora de las empresas.
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 La meta principal de la administracin debe ser maximizar la riqueza de los accionistas y esto implica maximizar el precio de las acciones de la empresa. Por otra parte, aquellas acciones que maximicen los precios de las acciones tambin incrementarn el bienestar social.

El precio de las de las acciones de la empresa dependen de:

Utilidades por accin proyectadas Oportunidad de sus utilidades Poltica de dividendos.
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Toda empresa que persigue el nimo de lucro persigue los siguientes objetivos: Elevar el valor de la empresa Mxima utilidad. Mnimo costo financiero. Trabajar con el mnimo riesgo. Equilibrio entre el capital de los accionistas y la deuda. Equilibrio entre deuda de corto y largo plazo (tensiones financieras). Alcanzar adecuada cobertura sobre los distintos tipos de riesgo. Disponer de un nivel adecuado de liquidez. Financiar adecuadamente la inversin en activos de corto plazo. 10 Lograr adecuado equilibrio entre las CC y CP

Los objetivos antes planteados se resumen en dos dimensiones: La maximizacin del valor generado. La minimizacin del nivel de riesgo

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 Las Finanzas como parte de la economa se preocupan de dar nfasis y llevar a la prctica los principios y teoras econmicas. Se sustentan en el conocimiento general del entorno macroeconmico y microeconmico, buscando la manera en que la gente asigna recursos escasos a travs del tiempo. Las Finanzas se relacionan con todas las reas de la empresa por lo que las decisiones que se tomen tienen un reflejo financiero

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 La teora financiera consta de una serie de conceptos que nos ayudan a organizar nuestras ideas sobre como asignar correctamente los recursos, evaluando alternativas, adoptando decisiones y realizndolas. Se aplican en la toma de decisiones desde las ms sencillas hasta las ms importantes, como el alquilar un automvil, iniciar un negocio, entrar a la industria de las telecomunicaciones por parte de una gran empresa o la decisin del Banco Mundial en que tipo de proyecto financiar
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 Un principio bsico de las finanzas en el sistema es el de satisfacer las preferencias del consumo de la poblacin, sin excluir las necesidades bsicas de la vida, tales como alimento, vivienda y vestido. Las organizaciones econmicas, entre ellas los gobiernos y estados, tienen por objeto el facilitar el cumplimiento de esa funcin trascendente
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De entre varios justificativos mencionaremos los siguientes: Administrar los recursos personales. Tratar con el mundo de los negocios. Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y satisfactorias. Tomar decisiones como ciudadano bien fundamentadas de inters pblico. Enriquecer nuestros conocimientos
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Las finanzas relacionan tres reas bsicas: Los mercados de dinero y de capitales Las inversiones La administracin financiera. Han existido cambios en la administracin financiera: La inflacin y sus efectos sobre las tasas de inters, La liberacin de las instituciones financieras Un notable incremento en el uso de las telecomunicaciones La creciente importancia de los mercados financieros globales y las operaciones de negocios

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 Decisiones de consumo y ahorro. Que se destina del patrimonio familiar al consumo y que al ahorro. Decisiones de inversin. Como realizar la mejor inversin. Decisiones de financiamiento. Cmo y cuando deben utilizar el dinero ajeno para realizar sus planes de consumo y de inversin. Decisiones de administracin de riesgo. De que manera las familias deben asumir el riesgo y hasta que punto
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 Por definicin las empresas son entidades cuya funcin primaria es la de producir bienes y servicios, obteniendo como meta ganancias.
Existen empresas pequeas, medianas y grandes, pero el comn denominador es la necesidad de capital. (Restaurant-General Motors) Cuando hablamos de decisiones financieras de estas empresas estamos hablando de Finanzas Corporativas.

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 Cuando estamos tomando la decisin de en que negocio entrar, se le conoce como Planificacin Etratgica. Producto. Mercado. Metas. Misin. Visin. Proveedores. Polticas de crecimiento y expansin. Planes contingentes

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 Posterior a decidir en que negocio estamos, se empieza la estructuracin de un Presupuesto de Capital. Adquisicin de fbricas. Maquinaria. Investigacin. Bodegas. Personal. Vehculos. Muebles y enseres. Oficinas.

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 Se sigue con la definicin de cual es la Estructura de Capital adecuada para la empresa.

Trabajamos con dinero propio. Trabajamos con dinero de terceros. Donde nos financiamos. A que costo. A que tiempo. Posterior se centra la atencin a la Administracin del Capital de Trabajo. Proveer de recursos para la operacin y puesta en 21 marcha de la compaa

 Es un miembro propio del equipo de la gerencia y como tal le compete la maximizacin del patrimonio invertido de sus accionistas. El gerente financiero debe tener la suficiente capacidad de poder manejar el recurso econmico al interior de la compaa teniendo siempre como horizonte: Diversificar el riesgo. Maximizar las rentabilidad. Hacer plata con dinero de otros. Mantener niveles adecuados de liquidez al interior de la compaa 22

 El saber generar un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad, una empresa ilquida sin fondos suficientes no opera bien, en tanto que una empresa con excesiva liquidez es muy costosa.
Afortunadamente el alcanzar la liquidez es manejable ya que se puede contar con:

Recursos en el banco. Crditos de acceso inmediato. Cupos de sobregiro. Activos fcilmente liquidables
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 El gerente financiero debe conocer todas las prcticas ms comunes de fondeo tal como:

Crdito ordinario. Aceptaciones bancarias. Factoring. Sobregiros negociados. Manejo de Caja (Cash Management). Cartas de crdito. Mercado de Valores. Revisin de cobros por parte de los intermediarios por su gestin
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Segn va creciendo una empresa, es decir va aumentando su produccin puede ir disminuyendo su costo por unidad producida. Disminucin de costos debidos al crecimiento. Mayores posibilidades de divisin del trabajo y especializacin de mquinas. Principio de mquinas grandes (resulta ms barato mantener mquinas grandes que muchas pequeas). Principio de multiplicidad de funciones (una mquina puede utilizarse en varios procesos). Principio de manejo de inventarios eficiente (existen requerimientos mnimos de stocks).

Producir ms, mejor, y con menores costos

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Los ahorros o economas de escala que se derivan del crecimiento o expansin de una empresa en el mercado se denominan ahorros internos y pueden ser: Ahorros tcnicos (lnea de produccin). Ahorros gestores (administracin o gerencia del negocio). Ahorros financieros (mejores condiciones de consecucin de crditos). Ahorros de comercializacin y marketing (mejor posicin negociadora). Ahorros de seguros (la empresa en la aseguradora de su propia empresa). 26