Economa Bancaria

Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux

Intermediacin financiera
Lorena Pizarro R

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LA INTERMEDIACIN FINANCIERA
Economa basada en el trueque las personas:

El ahorro existe cuando la persona no consume la totalidad de los bienes que produce. Qu hace la persona con dicho supervit? Consumo futuro Intercambio por otros bienes La inversin, es decir, la compra de equipo productivo (maquinas, edificios, etc.) se puede llevar a cabo mediante el ahorro personal. Los inversionistas potenciales interesados en ampliar sus operaciones comerciales o iniciar una empresa, lo hacen consumiendo una menor parte de su ingreso y negociando los bienes reales que adquieren por bienes de inversin.

Problema de la economa basada en el trueque: El interesado en invertir debe encontrar a la persona que tenga el equipo productivo que necesita y esta persona, a su vez, debe estar interesada en los bienes que ahorr el inversionista (problema de la doble coincidencia).
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LA INTERMEDIACIN FINANCIERA

Solucin: una economa monetarizada

El ahorro tambin se define como el ingreso no consumido. Sin embargo, en ella el ahorro adquiere la forma de poder adquisitivo generalizado (dinero). Las personas pueden mantener dinero en lugar de bienes e intercambiarlo por bienes productivos.

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Evolucin desde el Trueque a una economa monetaria:

Para las personas les es ms fcil separar el acto de ahorrar del de invertir. Inversionistas no tienen que ahorrar; pueden obtener de los ahorrantes un poder adquisitivo generalizado (dinero).

Ahorrantes, se benefician ya que obtienen un depsito de valor generalizado. Adems pueden devengar un inters sobre esta extensin del crdito. Los ahorrantes no realizan este intercambio en forma voluntaria a no ser que perciban un beneficio al hacerlo. Parte de la ganancia consiste en que el inters que perciben les permite consumir ms en el futuro.
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Todos ganan: los inversionistas obtienen ganancia porque pueden comenzar una nueva operacin comercial o ampliar la existente. Los inversionistas podrn pagar un inters a los ahorradores a partir de las ganancias que obtienen de sus inversiones. La sociedad obtienen beneficios al separar con mayor facilidad los actos de ahorro e inversin. Quienes ahorran no necesitan ser los mismos que buscan detectar una oportunidad comercial y capitalizarla. En resumen, una economa monetaria estimula el ahorro y la inversin, y facilita la transferencia de poder adquisitivo desde ahorrantes a inversionistas. Estas ventajas promueven el crecimiento econmico y elevan el nivel de vida de la comunidad.

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Aparicin de los bancos

BANCA: es un nuevo negocio que surgi al evolucionar las economas desde el trueque al dinero. Al relacionar a los ahorrantes (prestamistas ltimos) con los inversionistas (prestatarios ltimos) los bancos facilitan la transferencia del poder adquisitivo (dinero), para lo cual cobran una comisin. INTERMEDIACIN FINANCIERA: Proceso de la actividad comercial consistente en transferir fondos de ahorrantes a inversionistas. Los bancos se concibieron para realizar intermediacin financiera.

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Aparicin de los bancos

La intermediacin financiera puede implicar cualquiera de las siguientes funciones, entre otras: Captar recursos del pblico, para darlos en prstamo Bancos Captar recursos del pblico para invertirlos Bancos, administradoras de fondos mutuos, de fondos de inversin Poner en contacto a oferentes y demandantes de ttulos corredores de bolsa, agentes de valores, bancos (a travs de sus filiales). La Intermediacin de valores o Intermediacin burstil Consiste en poner en contacto a oferentes y demandantes, actuando el intermediario financiero en representacin de sus clientes.
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La intermediacin financiera
de la

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Anlisis econmico financiera:

intermediacin

Existen dos grupos bsicos que son las familias (ahorradoras netas) y por ende, prestamistas. Las empresas son prestatarias netas. Las empresas que desean iniciar actividades comerciales o ampliar sus operaciones existentes, pueden optar a dos alternativas: el financiamiento directo y/o el financiamiento indirecto.

Financiamiento Directo: Las empresas inician sus actividades comerciales o amplan sus operaciones existentes obteniendo fondos directamente de las familias.
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La intermediacin financiera
Para esto, las empresas emiten y venden instrumentos financieros que constituyen activos para los prestamistas (las familias) y pasivos para los prestatarios (empresas). Modelo de Financiamiento Directo:
Fondos de Ahorro

Familias
(Ahorrantes Netos)
Activos Financieros (Acciones, Bonos, etc.)

Empresas
(Prestatarios Netos)

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La intermediacin financiera
Anlisis econmico financiera:

de

la

intermediacin

Financiamiento Indirecto: El financiamiento indirecto surge

como resultado de la intermediacin financiera. Los intermediarios financieros canalizan los fondos de ahorros de las familias a las empresas.

Intermediacin y diversificacin de portfolios: Los

intermediarios financieros hacen algo ms que realizar el papel de intermediarios entre ahorrantes y prestatarios. Tambin desempean un papel muy importante al ofrecer a los ahorrantes un activo que constituye un portafolio bien diversificado.
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Modelo de Financiamiento Indirecto

Prestamistas
ltimos

Intermediarios
Financieros
$

Prestatarios
ltimos
$

Hogares Empresas Gobierno

Bancos

AFPs
Fondos Mutuos Cias. de Seguros

Hogares Empresas Gobierno

Ntese que los prestamistas y prestatarios ltimos son las mismas unidades econmicas (familias, empresas y gobierno), pero no necesariamente las mismas entidades.
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La intermediacin financiera
Consecuencias de la intermediacin financiera:
Ha originado una gran variedad de activos financieros (instrumentos financieros o de crdito) : -Acciones -Bonos -Letras de crdito Dichos activos financieros se negocian en mercados especficos El sistema financiero se ha convertido en una red compleja, en la cual distintos tipos de instituciones financieras comercializan una amplia variedad de estos activos en mercados financieros muy distintos.
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La desintermediacin financiera

Desintermediacin financiera. Tendencia por parte de las empresas a sustituir deuda con las instituciones financieras por deuda directa mediante la emisin de ttulos. Los ahorrantes, en lugar de depositar sus fondos de manera que sean los intermediarios quienes los $ administren (formen carteras y los presten), utilizan sus fondos comprando instrumentos de empresas y/o gobierno directamente. Por que ocurre la desintermediacin?: Los individuos retiran sus ahorros de las instituciones financieras ya sea porque quieren (cuando la compra directa de valores financieros otorga una tasa ms alta de rendimiento que la conferida por una cuenta de ahorros de un intermediario financiero) o porque se ven obligados.
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Desintermediacin financiera. Tendencia por parte de las empresas a sustituir deuda con las instituciones financieras por deuda directa mediante la emisin de ttulos. Los ahorrantes, en lugar de depositar sus fondos de manera que sean los intermediarios quienes los $ administren (formen carteras y los presten), utilizan sus fondos comprando instrumentos de empresas y/o gobierno directamente. Por que ocurre la desintermediacin?: Los individuos retiran sus ahorros de las instituciones financieras ya sea porque quieren (cuando la compra directa de valores financieros otorga una tasa ms alta de rendimiento que la conferida por una cuenta de ahorros de un intermediario financiero) o porque se ven obligados.
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La desintermediacin financiera

Gran incremento del financiamiento directo desintermediacin financiera), causado por:

(o

i.

ii. iii. iv. v.

La imposibilidad de la banca de satisfacer requerimientos muy altos de ciertas empresas, debido a los lmites normativos (un banco no puede prestar ms del 5% de su $ capital a una misma persona). El nivel de garantas que exigen los bancos es considerable, mientras que en el caso de la financiaciacin directa, la garanta es simplemente la sociedad que los emite. Los balances de las empresas han mejorado mucho. La clasificacin de las empresas emisoras por parte de la Comisin Clasificadora de Riesgo es muy aceptable. El gran desarrollo del mercado de capitales en general, y del de valores, en particular.
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La desintermediacin financiera
* Instrumentos del financiamiento directo o desintermediacin financiera.
A.

Emisin de ttulos de deuda: a) bonos o debentures para financiar proyectos de inversin. $ b) pagars o efectos de comercio para financiar operaciones de

corto plazo
B.

Aumentos de capital c) emisin de acciones: derechos a participacin en S.A.A. d) capitalizacin de utilidades

Los primeros tres instrumentos pueden ser emitidos exclusivamente por firmas inscritas en el Registro de Valores. En consecuencia, le restan participacin a los intermediarios en los crditos a grandes empresas. 16