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RIESGO
Grado de incertidumbre relacionado con las ganancias de una inversin y su capacidad para pagar los rendimientos (intereses, principal, dividendos) debidos a los inversionistas
RIESGO DE NEGOCIO
EJEMPLO
RIESGO DE NEGOCIO
Los propietarios de empresas pueden no recibir ningn rendimiento si las ganancias de la empresa no son suficientes para cumplir con sus obligaciones. Los tenedores de deuda recibirn parte (aunque no necesariamente todo) del monto adeudado, debido al trato preferente acordado legalmente con la deuda.
La cantidad de riesgo de negocio en una accin ordinaria de servicios bsicos difiere de la cantidad de este tipo de riesgo en las acciones ordinarias de una fbrica de alta costura o de una empresa de nueva creacin relacionada con Internet. Las inversiones en empresas del mismo tipo tienen un riesgo de negocio similar, aunque las diferencias en administracin, costos y ubicacin pueden ocasionar diversos niveles de riesgo.
El grado de incertidumbre de pago como consecuencia de la mezcla de deuda y capital propio de una empresa, cuanto mayor sea la proporcin del financiamiento de deuda, mayor ser el riesgo.
RIESGO FINANCIERO
El financiamiento de deuda obliga a la empresa a realizar pagos de intereses y a saldar la deuda, lo que incrementa el riesgo. La incapacidad para cumplir con las obligaciones de la deuda podra ocasionar la quiebra de la empresa y prdidas para los tenedores de bonos, as como para los accionistas y propietarios.
La posibilidad de que los cambios en los niveles de precios (inflacin o deflacin) afecten negativamente los rendimientos de inversin.
Este riesgo es la posibilidad de que el aumento constante de los precios reduzca el poder adquisitivo, y en perodos de disminucin de los niveles de precios el poder adquisitivo aumenta, en general las inversiones cuyos valores se mueven conforme los niveles generales de los precios tienen un riesgo de poder adquisitivo bajo y son ms rentables en perodos de aumento de precios.
Posibilidad de que los cambios en las tasas de inters afecten negativamente el valor de un ttulo.
Los cambios en las tasas de inters, son, en s, el resultado de los cambios en la relacin general entre la oferta y la demanda de dinero. A medida que cambian las tasas de inters muchos ttulos fluctan. Los precios de ttulos de renta fija caen generalmente cuando la tasa de inters suben. Cuando la tasa de inters baja, el rendimiento sobre ttulo de renta fija se ajusta disminuyendo a un nivel competitivo mediante un ajuste hacia arriba de su precio de mercado.
RIESGO DE LIQUIDEZ
Por lo general uno puede vender un instrumento de inversin simplemente reduciendo su precio de manera significativa. No obstante para que sea lquida, una inversin debe venderse fcilmente a un precio razonable. Ej; un ttulo adquirido recientemente en $ 1 000 no sera considerado muy lquido si pudiera venderse rpidamente slo a un precio bastante reducido de $ 500.
RIESGO FISCAL
La posibilidad de que el Congreso realice cambios desfavorables en las leyes fiscales, reduciendo los rendimientos despus de impuestos y los valores de mercado de ciertas inversiones.
RIESGO DE MERCADO
Es el riesgo de que los rendimientos de inversin disminuyan debido a factores de mercado independientes de una inversin determinada.
RIESGO DE EVENTO
Riesgo debido a un acontecimiento que tiene un efecto significativo y generalmente inmediato en el valor subyacente de una inversin.
El riesgo de evento va ms all del riesgo de negocio y financiero, no significando necesariamente que el desempeo de la empresa o el mercado sea deficiente.
PROYECTO A
Rendimiento promedio, r
15.0% 15.0 15.0 15.0 15.0 15.0
La desviacin estndar del proyecto A, es 1.49% para los rendimiento de su inversin. Es menor a la desviacin estndar de 5.24% del proyecto B para los rendimientos de su inversin.
2.224 = 1.49%
PROYECTO B
La mayor dispersin absoluta del rendimiento de la inversin B, indica que B es la ms riesgosa, siendo medidas basadas en valores histricos.
137.16
137.16 ---------6-1
27.432 = 5.24%
La frmula es:
PROYECTO A
La inversin B tiene un coeficiente de variacin ms alto, y por ende mayor riesgo relativo que la inversin A, puesto que ambas inversiones tienen el mismo rendimiento promedio, donde el coeficiente de variacin no proporcion ms informacin que la desviacin estndar.
PROYECTO B
5.24% ----------15%
= 0.349
Estadstica (1) Rendimiento promedio (2) Desviacin estndar (3) Coeficiente de variacin (2/1) *Inversin preferida usando la medida de riesgo dada.
Si comparamos las inversiones nicamente con base a las desviaciones estndar, usted preferira la inversin X, ya que tiene una desviacin estndar menor que la inversin Y. Pero al comparar los coeficientes de variacin, puede ver que estara cometiendo un gran error al elegir la inversin X en vez de inversin Y. La dispersin relativa, o riesgo, de las inversiones, reflejada en el coeficiente de variacin, es menor para la inversin Y que para la inversin X (0.50 frente a 0.75).
Rendimiento esperado
Ttulos convertibles
Bonos
Tasa libre de riesgo,
RF
Riesgo
Aversin al riesgo
Aversin
Amante
X1
X2
RIESGO
Para el inversionista indiferente al riesgo, el rendimiento requerido por unidad de riesgo no cambia a medida que el riesgo pasa de X1 a X2. En esencia, no se requerira ningn cambio en el rendimiento para un incremento del riesgo.
Aversin al riesgo
Aversin
Amante
X1
X2
RIESGO
Para el inversionista con amante del riesgo, el rendimiento requerido disminuye para un incremento del riesgo. En teora, puesto que disfrutan del riesgo, estos inversionistas estn dispuestos a renunciar a una parte del rendimiento para asumir ms riesgo.
Aversin al riesgo
Aversin
Amante
X1
X2
RIESGO
Para un inversionista con aversin al riesgo, el rendimiento requerido aumenta con un incremento de riesgo. Debido a que sienten miedo del riesgo, estos inversionistas exigen rendimientos esperados ms altos como compensacin por asumir mayor riesgo.
1. Con datos de rendimientos histricos o proyectados, calcule el rendimiento esperado durante determinado periodo de tenencia. Use las tcnicas determinacin del rendimiento (o valor presente) para asegurarse de que considera de manera adecuada el valor del dinero en el tiempo.
relacionado con la inversin. La evaluacin subjetiva del riesgo, el uso de la desviacin estndar o el coeficiente de variacin de los rendimientos, siendo los principales mtodos disponibles para los inversionistas individuales.
4. Seleccione el instrumento de inversin que ofrece los rendimientos ms altos con relacin al nivel de riesgo que desea asumir. En tanto que obtenga el rendimiento ms alto para su nivel aceptable de riesgo, habr realizado una buena inversin.
Probablemente, el paso ms difcil de este proceso es la evaluacin del riesgo. Adems de las cuestiones de rendimiento y riesgo, otros factores, como aspectos de la cartera, los impuestos y la liquidez afectan la decisin de inversin.