Conferencia : Aspectos Relevantes para Acceso al Crdito

Abril de 2004

Contenido Contenido
Riesgo y Confianza
Qu es el Riesgo Crediticio? Responsabilidades de una Entidad Financiera Retos para Generar Confianza: Empresas, Bancos y Bancoldex

Fortalezas y Debilidades de las PYMES Qu Quieren Conocer del Negocio

Aspectos Generales Informacin Gerencial Informacin Financiera

Contenido Contenido
Anlisis Financiero
Balance General Estado de Resultados Flujo de Caja Libre Flujo de Caja Proyectado Herramientas de Rentabilidad: VPN, TIR y Periodo de Retorno Fuente de Recursos Indicadores Financieros

Garantas Aspectos que Generan Incertidumbre en la Aprobacin Cmo Solicitar un Crdito Bancoldex

El acceso al crdito depende de la percepcin de riesgo de la operacin evaluada

El CRDITO es sinnimo de

CONFIANZA

Qu es Riesgo Crediticio?
El riesgo crediticio es la posibilidad de que una entidad incurra en prdidas y se disminuya el valor de sus activos, como consecuencia que sus deudores fallen en el cumplimiento oportuno o incumplan los trminos acordados en los respectivos contratos.

Responsabilidades de una Responsabilidades de una Entidad Financiera Entidad Financiera

s

Con Los Depositantes

Ahorros e inversiones de empresas y personas naturales

Con los Acreedores

Cumplimiento en el pago, Mantenimiento de la situacin financiera y Sostenibilidad de largo plazo.

Con Los Accionistas

Disminuir riesgo, Garantizar sostenibilidad, Rentabilidad y Crecimiento

Dos visiones ..... una realidad

Intermediarios Financieros:
Baja demanda de crdito Alta percepcin de riesgo Preferencia crditos corto plazo Recuperar rentabilidad Requisitos y control Exigente

Empresarios:
Dificultad de acceso Baja disponibilidad de crdito No hay recursos de L. plazo El costo es excesivo Trmites engorrosos

Retos Para Generar Confianza: Empresas

Administracin eficiente y confiable Nadie le presta a una empresa inviable Suministrar informacin La verdad es el soporte de la financiera clara y transparente confianza Fortalecimiento patrimonial Desarrollar vocacin exportadora permanente Reconversin industrial y de procesos Negocios con la Cedula Algn da todas las empresas sern exportadoras Obsesin por la productividad Aumentar inversiones en I & D Crecer el valor agregado

Retos Para Generar Confianza: Bancos

Visin como socios del empresario (acompaamiento y asesora) Conocer el negocio ms all de los estados financieros Concentrar el anlisis de crdito en la Evaluacin de proyectos fuente de pago (flujo de caja) y no en la garanta El peor negocio del banquero es queUna tasa excesiva y una amortizacin inadecuada se quiebre su cliente disparan el riesgo de crdito. Mejorar eficiencia reduccin de mrgenes

Retos Para Generar Confianza: Bancoldex

Garantizar disponibilidad de El recurso ms costoso es el que recursos no se tiene Ofrecer condiciones financieras competitivas Mayor asuncin de riesgo y nuevos esquemas de financiacin Incentivar el crdito a mediano y largo plazo Costo, plazo, amortizacin, oportunidad, flexibilidad, Esquemas de riesgo compartido (garantas FNG, seguro de crdito, pliza de cumplimiento) Nicho natural del redescuento

Asesorar la estructuracin de Una mala estructuracin puede proyectos y solicitudes quemar un buen proyecto

Fortalezas y Debilidades de las Pymes

Fortalezas Debilidades
Son manejadas por sus propios Concentracin del poder y el dueos lo cual implica dedicacin conocimiento en el dueo, Bajo nivel de y compromiso. organizacin e Interferencia de elementos personales o familiares. Presentan gran flexilibilidad para ajustarse a los cambios Son muy recursivas, tienen gran capacidad de trabajo y una necesidad de mejoramiento constante. Dificultad para entender el Entorno y un desconocimiento de Apoyos Institucionales En muchos casos no se tienen los estados financieros, facturacin, y dems documentos que reflejen el comportamiento actual y real de la compaa

Que Quieren Conocer del Negocio?

ASPECTOS GENERALES
En que consiste el negocio, Experiencia y alcances. Informacin Gerencial: Administracin, Organizacin, Pliticas y experiencia de los directivos. Informacin Financiera: Estados financieros actuales y proyectados, notas explicativas y soportes de operaciones. Claridad de sus necesidades y expectativas de desarrollo y crecimiento.

Qu Quieren Conocer del Negocio?

INFORMACION GERENCIAL
Gestin Gerencial, Estructura Organizacional, Cumplimiento de Polticas (Misin, Visin, Objetivos, Estrategias). SOCIOS (Experiencia y moralidad) Gestin Comercial, Relacin con proveedores y canales de distribucin, Productos, Estrategias de promocin, Ventajas Competitivas, Posicin frente a la competencia. Gestin Logstica y de Produccin, Instalaciones, Tecnologa de maquinaria y procesos, Flexibilidad de la capacidad productiva, Grado de utilizacin de la capacidad instalada, Control de inventarios, Control de calidad, Polticas de seguridad industrial.

Qu Quieren Conocer del Negocio?

INFORMACION FINANCIERA
Estados Financieros: Mnimo 2 ltimos estados financieros firmados por un contador o un revisor fiscal. (Balance General, Estado de Resultados y Flujo de Efectivo como mnimo). Notas Complementarias completas y suficientemente explicitas. Resumen Situacin Financiera Actual (Indicadores de Liquidez, Rentabilidad, Endeudamiento, Generacin de Recursos y Eficiencia operacional) Destino del crdito e impacto sobre la Empresa: Proyecciones Financieras (Flujos de Caja, Balances y PYG)

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

BALANCE GENERAL
ACTIVOS CORRIENTES:
s

Entre ms activos corrientes, menor riesgo de iliquidez y ms flexibilidad de la empresa. Cuentas Claves: Cartera (Rotacin, Edad, Provisiones y Crecimiento con la actividad de la empresa, manejo de Crdito y Confianza, Sector) Inventarios (Crecimiento y Tamao, Posibilidad de Obsolecencia, Problemas de Comercializacin, Alta Competencia) Manejo de Excedentes (Saldos, Sobregiros e Inversiones).

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

BALANCE GENERAL ACTIVOS DE LARGO PLAZO:
s

Un alto nivel de activos fijos ofrece solidez, pero demanda mayor eficiencia financiera para hacerlos rentables. Un alto nivel de activos fijos hace menos flexible a la empresa por la dificultad de realizarlos. Los Intangibles NO son considerados por los bancos por ser de subjetiva valoracin en el momento de realizarlos.

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

BALANCE GENERAL
PASIVOS DE CORTO PLAZO:
s

La concentracin en el CP afecta la flexibilidad, la Liquidez y la posibilidad de acceder a nuevos crditos

PASIVOS DE LARGO PLAZO:

s s s

Significan Confianza del Sector Financiero Las obligaciones con socios son mal vistas Suponen que la empresa requiere de un mayor tiempo para recuperar inversiones o generar un mayor flujo de caja.

Nota: Todos los pasivos tienen un costo financiero

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

BALANCE GENERAL
PATRIMONIO:
s

El patrimonio para empresas nuevas no debe ser inferor al 50% de Activos y para consolidadas no debe ser inferior al 30% El capital pagado debe demostrar un compromiso real de los accionistas en la empresa ( Retencin de Utilidades y Capitalizacin) Los ajustes inflacionarios y las valorizaciones No son considerados por los bancos, solo utilidades y Reservas.

NOTA: Si los socios no arriesgan por qu los Bancos deben arriesgar en la empresa?

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

ESTADO DE RESULTADOS
s s

Siempre debe haber utilidad operacional Los Bancos nunca tienen en cuenta las utilidades generadas por efectos de ajustes inflacionarios Los Ingresos y gastos no corrientes deben ser explicados claramente (Ej. Gastos Financieros) Evaluar los Mrgenes de rentabilidad operativa y neta para saber que tan viable es la empresa como inversin. NOTA: Alternativas financieras como el Leasing ofrecen beneficios que permite generar ahorros impositivos

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

FLUJO DE CAJA Y CAPACIDAD DE PAGO
s

Para demostrar capacidad de pago la empresa debe demostrar que su flujo de caja le permite pagar las cuotas del crdito en el presente y si las condiciones permanecen iguales en un futuro. La capacidad de pago no parte de la utilidad operativa sino del Flujo de Caja. El plazo del crdito estar sujeto a la permanencia de Flujo de Caja (Ej. va contratos) y al riesgo del sector.

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

FLUJO DE CAJA LIBRE
Es el flujo de caja que queda disponible para atender compromisos con los beneficiarios de la empresa: ACREEDORES Y SOCIOS
Utilidad Neta + Depreciaciones y Amortizaciones de Diferidos + Intereses FLUJO DE CAJA BRUTO - Aumento en el Capital de Trabajo Neto Operativo (1) - Aumento de los Activos Fijos por Reposicin (2) FLUJO DE CAJA LIBRE (1) KTNO = CxC + Inventarios CxP)
(2) Nuevos activos Fijos Adquiridos

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

FLUJO DE CAJA PROYECTADO
s s

Su periodicidad se ajusta a los ingresos (Mensual, Trimestral o Semestral) y se sustenta en ingresos y gastos actuales. Los supuestos utilizados para incrementar ingresos, costos y gastos deben ser conservadores, basados en Indicadores Econmicos, Crecimiento del Mercado, Afectacin por la competencia y % de penetracin. Se deben presentar como mnimo 2 Flujos de Caja:1) Optimista y 2) En Punto de Equilibrio. Para efectos de presentacin a bancos deber incluirse los pagos del crdito tomando los supuestos de costos financieros de mercado.

Anlisis Financiero
VPN COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD
Valor presente Neto (VPN): El es valor presente de los saldos del proyecto perodo tras perodo (VPN =VP de los flujos de caja del proyecto -VP del capital inicial).
s

Para calcular el VPN los flujos de caja se descuentan al costo de capital fijado por los socios (rentabilidad mnima exigida por los socios).
s

Si el VPN >0 entonces el proyecto rinde a una tasa mayor que la exigida por los socios como costo mnimo de capital y por ende el proyecto es aceptable.
s

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

TIR COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de inters que iguala en el tiempo los ingresos y egresos de un flujo de caja y se convierte en la rentabilidad que ganan los fondos que permanecen en el proyecto.
s

En trminos generales un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo del capital mnimo requerido por los accionistas.
s s

La TIR es de proyecto NO del inversionista

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

PERIODO DE RETORNO COMO HERRAMIENTA PARA MEDIR LA RENTABILIDAD

Periodo de Retorno: Es el nmero de periodos requerido para recuperar la inversin.

s

El periodo de Retorno no considera el valor de dinero en el tiempo, para eso se pueden descontar los flujos futuros con la tasa de descuento del costo de capital exigido por los socios .
s

El Periodo de Retorno es un criterio de anlisis limitado y solo deber usarse como complemento del VPN y la TIR.
s

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
FLUJO DE CAJA PROY.
Saldo Inicial de Caja Ventas Otros ingresos TOTAL INGRESOS Costo de Ventas Gastos Operativos Gastos Administrativos TOTAL EGRESOS Saldo de Caja 90.000 10.000 100.000 45.000 25.000 10.000 80.000 20.000 115.000 15.000 110.000 50.000 30.000 20.000 100.000 30.000 145.000 10.000 115.000 60.000 35.000 15.000 110.000 35.000 Ao 1 Ao 2 Ao 3

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA

IN

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
Cambio en la Inversin Inicial
INVERSION -60000 Saldos Ajustados a VP Costos del Capital VPN TIR VPN > 0 TIR > 25% Recup.en el tiempo Recup.en el tiempo ajustada Ao 1 20.000 16.000 25% $ -6.880,00 18% Ao 2 30.000 19.200 Ao 3 35.000 17.920

No Aceptable No alcanza la rentabilidad mnima 2 aos y 4 meses No se Recupera en los 3 aos

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

QUE FUENTE DE RECURSOS ES MAS CONVENIENTE: Capital Propio o Financiacin?
s

Capital propio o de socios = Rentabilidad esperada

Ms costoso que la Financiacin pero menos riesgoso Utilidad Operacional /Activos <1%
s

Financiacin = Costo de la Deuda

Menos Costosa que el capital propio pero ms riesgosa Utilidad Operacional/Activos >1%

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

INDICADORES FINANCIEROS
Utilidad Operativa*/Activos = Rentabilidad Operativa del Activo Los Activos debe producir una rentabilidad mayor que el costo de la deudas s Utilidad Operativa* /Patrimonio = Rentabilidad del Patrimonio Los propietarios deben ganar una mayor rentabilidad que el costo de las deudas por que asumen ms riesgo que los acreedores
s

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

INDICADORES FINANCIEROS
s

Liquidez:

KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo) = CxC+InventariosCxP Razn Corriente = Activos Corr / Pasivos Corr Prueba Acida = Activos Corr- (Inventarios no realizables [Mat. Prima y Prod. En Proceso] + Cartera superior a 30 dias) / Pasivos Corrientes Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas

Rentabilidad:

Anlisis Financiero Anlisis Financiero

INDICADORES FINANCIEROS
s

Endeudamiento:

Apalancamiento Financiero = Pasivos Totales / Activos Totales Pasivo a Capital = Pasivos Totales / Patrimonio Neto Concentracin CP = Pasivos CP/ Pasivos Totales Rotacin Cartera Vs. Rotacin de Cuentas por Pagar

Operacin:

Nota1: Complementariamente se realizan Anlisis Horizontales y Veticales sobre el Balance y el Estado de Resultados Nota 2: Adicionalmente se pueden comparar las cifras de la Empresa con las del sector o empresas similares.

Aspectos que Generan Aspectos que Generan Incertidumbre Incertidumbre

Cambios imprevistos en la composicin accionara de la compaa y/o cambios repentinos de los principales ejecutivos. Deficiencias en la informacin contable y financiera Pasivos contratados a costos superiores a los del mercado (uso de agiotistas) Deterioro en la base patrimonial por prdidas acumuladas o reparto constante de dividendos. Diversificacin en campos no conocidos por el cliente.

Aspectos que Generan Aspectos que Generan Incertidumbre Incertidumbre

Disminucin o aumentos inexplicables en ventas, pasivos, utilidades, etc. Aumento en la rotacin de inventarios o cartera. Atraso en pagos a proveedores, servicios pblicos, empleados.. Sobregiros constantes o demasiado altos. Incremento o no pago de las obligaciones fiscales y para fiscales.

Garantias
Personales Solidaridad (Codeudor) Fianza (Fiador)
OJO NO Admisible Ni Idnea

Reales

+ +* + +*

Hipoteca (Inmuebles) Prenda (Ttulos Valores, Maquinaria, Derechos Econmicos sobre Contratos) *Fiducia en garanta (Patrimonios Autnomos) Garantas Bancarias / Carta de Crdito Stand By Avales Bancarios Fondo Nacional de Garantas IDONEA (+) : No afectan el desarrollo del objeto social de la empresa

Bancarias

ADMISIBLE: Cobertura (+) Prelacin Privilegio Facilidad de Realizacin

Garantias Garantias
FONDO NACIONAL DE GARANTAS
Automtica: Hasta el 50% del valor del crdito solicitado, sin superar USD $ 100.000 su equivalente en pesos. Para empresas dedicadas solo al mercado nacional la garanta podr llegar hasta $ 245 MM Automtica: Hasta el 70% del valor del crdito solicitado, sin superar USD $ 200.000 su equivalente en pesos.

Como Solicitar un Crdito Como Solicitar un Crdito Bancoldex Bancoldex

1) Acerquese a su Intermediario Financiero y solicite el formulario para Crdito Bancoldex 2) Evale cual modalidad se ajusta a sus requirimientos y entrguelo diligenciado junto con la documentacin exigida y TODA la informacin complementaria relevante. 3) Espere la decisin del Intermediario Financiero y en caso de ser aceptado proceda a firmar el pagar de deuda para que le sean entregados los recursos aprobados. Informacin Adicional :

Gracias por su Atencin

Para informacin complementaria: Jorge Andrs Gmez P. Departamento de Banca Empresarial jorgeandres.gomez@bancoldex.com Tel.: 382-1515 Ext.: 2297 Bogot D.C.