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ƥ Normalmente, existe un malestar respecto a la real unitlidad del

Presupuesto Institucional.

ƥ Algunos suelen afirmar que debe hacerse un Presupuesto Ơrealơ y no

basado en tantos supuestos que lo hace Ơirrealơ.

ƥ Otros resaltan el problema en términos de ejecución, afirmando que

el Presupuesto normalmente no se ejecuta.

ƥ Bastará con señalar que el presupuesto es un instrumento valioso de

asignación de recursos, pero nada más.

ƥ La dinámica de ejecución se mide más bien con instrumentos

financieros, que tienen ligazón con el presupuesto, como se aprecia.

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ƥ Las proyecciones financieras se realizan sobre los presupuestos,

tanto de ingresos como de egresos, o sobre el Presupuesto
Maestro.

ƥ Las proyecciones financieras se elaboran a través de: Flujo de

Caja proyectado y de los Estados Financieros (Estado de
Ganancias y Perdidas Proyectado y Balance General).

ƥ Estos documentos financieros pueden estar referidos a un año

en particular o más periodos, en este último caso los análisis
son de naturaleza diacrónica.
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' El Flujo de Caja y los Estados financieros proveen información de la

posición financiera y de la posición económica de una organización.

ƥ Muestran además los flujos de efectivo de ingresos y egresos,

las inversiones y el financiamiento.

ƥ Expresan el rendimiento de éstas sobre la inversión, el capital de

trabajo, las utilidades del periodo y las acumuladas.

ƥ Sirven de información referida a la rentabilidad, liquidez,

solvencia, rotación de cuentas por cobrar, rotación de cuentas
por pagar y rotación de inventarios, apalancamiento financiero y
depreciación.
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V V


ƥ El objetivo de los estados financieros es proporcionar

información de la organización sobre:

ƥ activos,
ƥ pasivos, patrimonio neto,
ƥ ingresos y gastos incluyendo ganancias y perdidas y
ƥ flujos en efectivo
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ƥ El Flujo de caja y los estados financieros pueden eleaborarse en

forma prospectiva.

ƥ Para ello se utiliza cálculos estimados de transacciones aún no

realizadas.

ƥ Los estados financieros proyectados son estados estimados que

se hacen sobre la base de los presupuestos.

ƥ Por ello, son considerados estados de proforma.

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ƥ El Flujo de Caja o Cash Flow es un instrumento que muestra el

movimiento de los ingresos y los egresos en efectivo de un
organización en un periodo de tiempo.

ƥ Sirve para medir el comportamiento futuro de la liquidez, por

estar asociado a la disponibilidad de efectivo.

ƥ El Flujo permite:
ƥ Identificar los periodos donde puede ocurrir sobrantes o
faltantes de liquidez.
ƥ Medir la eficiencia de la política de cobranza y de créditos.
ƥ Calcular el valor económico y financiero de una organización, en
el corto y largo plazo.
ƥ Se derivan de herramientas de análisis adicionales (VAN) y (TIR)
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ƥ Sirve como herramienta evaluadora para las entidades financieras y

los proveedores ante solicitudes de financiamiento.

ƥ Permite calcular la rentabilidad de las inversiones.

ƥ Los flujos de caja de largo plazo, además permiten evaluar

decisiones de inversión y de financiamiento

ƥ Los flujos de caja tienen que considerar la política del efectivo o de

lo percibido.
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ƥ Es el estado financiero que permite registrar, analizar y comparar

los ingresos, egresos y la utilidad de una organización, durante
un determinado periodo de tiempo.

ƥ El estado de ganancias y perdidas es denominado también como

estado de resultados o estado de ingresos/egresos.

ƥ Muestra la posición económica de la organización dentro de un

intervalo de tiempo.

ƥ Su estructura comprende los ingresos brutos, sin considerar los

impuestos o el IGV o IVA.

ƥ Estos normalmente se restan de los egresos.



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 V

ƥ La utilidad bruta se halla de la disminución de los gastos

administrativos y gastos de venta, comúnmente llamado de
operativos, de los ingresos.

ƥ A este se denomina Utilidad antes de de los intereses e impuestos

(UAII).
ƥ A este utilidad se descuenta a su vez los gastos financieros,
representando la utilidad antes de impuestos (UAI).
ƥ Y la utilidad neta se obtiene de restar los impuestos (UN).

ƥ La utilidad genéricamente se obtiene de comparar los ingresos con

los egresos, por tanto no es una expresión de liquidez.

ƥ Solo mide el resultado de un periodo, que puede ser positivo o

negativo, e incluso cero.


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ƥ El Balance General es el estado financiero que presentan las fuentes de

financiamiento, así como los bienes y derechos en que están invertidos
dichos fondos.

ƥ El Balance General muestra la posición financiera de la organización,

está compuesto por el activo, pasivo y patrimonio.

ƥ El Activo muestra los bienes y derechos en que están invertidos los

fondos.
ƥ Y el patrimonio muestra como y quiénes financian tales inversiones.
ƥ El pasivo por sus parte está compuesto por la obligaciones diversas a
tercero.

ƥ El patrimonio está compuesto por la posición de obligaciones con la

misma organización
 Ö  | 

ƥ El Balance General representa una radiografía de la organización

en un escenario temporal determinado y debe responder a
interrogantes como:

ƥ Cuánto invierte la organización en dinero.

ƥ Cómo financia la organización tales inversiones.
ƥ Quiénes financia la organización de tales inversiones.
ƥ Tiene o no liquidez la organización.
ƥ Se encuentra o no en situación de solvencia la
organización.

ƥ El Balance General proyectado es una herramienta útil para la

institución como un todo.
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ACTIVO PASIVO

INVERSIONES ENDEUDAMIENTO
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ESTADO DE
GANANCIAS Y 
 PERDIDAS
 

 
 FLUJO DE CAJA 

 V

     
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àV  V 

ƥ Las razones financieras son índices que se obtienen al relacionar

dos cuentas o grupo de cuentas de un mismo estado financiero
o de dos estados financieros diferentes.

ƥ El ejemplo clásico es la relación entre utilidad neta y los activos

totales de una organización.

ƥ Con ellos se puede establecer diagnósticos comparativos sobre

los resultados y su situación financiera.

ƥ Un índice financiero puede estar bien calculado, pero carece de

valor sino tiene término de comparación o referencia.
 
àV  V 

ƥ Las razones financieras son diversas y múltiples, por ello han

sido clasificados en los siguientes grupos:

ƥ Razones de liquidez,
ƥ Razones de actividad o rotación,
ƥ Razones de endeudamiento o apalancamiento
ƥ Razones de rentabilidad
ƥ Razones de valor de mercado de la organización.
 
 VV 

ƥ RAZON CORRIENTE:

ƥ Se calcula dividiendo el total de activos corrientes entre el total

de pasivos corrientes.

 

ƥ Este índice mide el resultado de la empresa para cubrir

oportunamente sus compromisos en el corto plazo.

ƥ Muestra la disponibilidad corriente de la empresa por cada

unidad monetaria.
 
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ƥ RAZON ACIDA:

ƥ Constituye un índice más exigente para medir la liquidez de una

empresa.

ƥ Se obtiene de restar a los activos corrientes los menos líquidos,

como los inventarios y gastos pagados por anticipo.

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ƥ Mide la capacidad inmediata para cubrir sus obligaciones corrientes.

ƥ Es decir, mide la disponibilidad de activos líquidos.
 
 VV 

ƥ CAPITAL DE TRABAJO:
ƥ Se define como la diferencia entre el activo corriente y el pasivo
corriente.
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ƥ No constituye propiamente una razón financiera, pero se considera

como una herramienta para medir la liquidez

ƥ Muestra la cantidad de dinero que dispone la organización para cubrir

sus gastos operacionales, deducidas sus obligaciones corrientes.
 
 
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ƥ ROTACIÓN CUENTAS POR COBRAR:

ƥ Se calcula dividiendo los ingresos operacionales a crédito entre
el promedio de la cuenta clientes.

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ƥ La rotación de las cuentas por cobrar muestran el número de

veces que en el año la empresa convierte sus cuentas en
efectivo.
ƥ La rotación de cuentas por cobrar se expresa en días, al
dividirse su resultado en un año.
 
 
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ƥ ROTACIÓN DE MERCANCIAS:
ƥ Se calcula dividiendo el costo de ventas entre el inventario
promedio de mercancías.

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ƥ El índice se puede expresar en días, dividiendo el resultado en

365 días.
ƥ En algunos casos se calcula la rotación de materias primas y/o
productos en proceso.
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ƥ ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES:

ƥ Se calcula dividiendo los ingresos operacionales de un periodo
dado por el total de activos al final del mismo.

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ƥ Este índice mide el número de veces que los ingresos

operacionales cubren los activos totales de la organización.
 
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ƥ RAZON DE DEUDA:

ƥ Se calcula dividiendo el total de pasivos de la organización en

un escenario temporal dado, entre el total de sus activos:

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ƥ RAZON DE PATRIMONIO ACTIVO:

ƥ Se calcula dividiendo el total de patrimonio entre los activos de
la organización.


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ƥ Esta razón muestra el porcentaje de financiación de los activos

con recursos de la misma organización.
 
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ƥ RAZON DE LA COBERTURA DE INTERESES:

ƥ Se calcula dividiendo la utilidad operativa entre los intereses.

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ƥ Esta razón relaciona los gastos financieros provenientes de la

deuda dela empresa con su capacidad para cubrirlos con
resultados operativos.
 
 
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ƥ RENTABILIDAD SOBRE LOS INGRESOS:

ƥ La rentabilidad sobre los ingresos es considerada como la

primera fuente de rentabilidad de la organización.

ƥ Esta se calcula al dividir la Utilidad neta con las ventas y se

expresa en porcentajes.

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ƥ RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS:

ƥ Conocida con el nombre de rentabilidad económica.

ƥ Se calcula dividiendo la utilidad neta sobre el total de activos.

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ƥ RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO:

ƥ Conocida como rentabilidad financiera.

ƥ Se calcula dividiendo la utilidad neta del periodo por el total del

patrimonio de la organización

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