VALOR DEL DINERO

EN EL TIEMPO

MG. WILVER RONDON ARCE

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

“UN NUEVO SOL DE HOY DIA VALE MAS QUE

UN NUEVO SOL DEL DIA DE MAÑANA”

 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

TASA DE INTERES NOMINAL (j)

Es la tasa nominativa, generalmente anual, se
identifica porque va acompañada del termino
“capitalizable”, “con capitalización” o “convertible”
a un determinado periodo.
ejemplo:
 30% capitalizable mensualmente.
 20% capitalizable trimestralmente.
 14% capitalizable semestralmente.
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TASA DE INTERES EFECTIVA (i)

Es la tasa de interés que efectivamente un capital
genera un interés. Se identifica porque va
acompañada del periodo de capitalización. Se puede
obtener a partir de la tasa nominal:

j
i
m m : Periodos de capitalización al año

EJEMPLO:
 2.5% mensual.
 5% trimestral.
 7% semestral.
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EQUIVALENCIAS ENTRE TASAS DE INTERES
Para convertir una tasa efectiva con capitalización de
un periodo a otra tasa efectiva con otro periodo de
capitalización se utiliza la siguiente formula:

i1  m1
1  i 2  m2
1
Ejemplo:
Calcular la tasa trimestral equivalente al 2% mensual.

iT  mT 1  i M   1  4 1  0.02
mM 12
 1  6.12% trimestral
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INTERES COMPUESTO
Es el interés generado por un capital inicial...
i F
0 n
P

I=F–P
Donde:
I : Interés.
P : Valor presente.
F : Valor futuro.
i : Tasa de interés.
n : Número de periodos de capitalización.
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INTERES COMPUESTO
VALOR FUTURO (F)
Llamado también Monto. Es la capitalización de una
cantidad de dinero, durante un periodo de tiempo y
a una tasa de interés.
F  P 1  i 
n

Ejemplo:
Hallar el valor futuro de $ 2,000 depositados a una
tasa de interés del 5% trimestral, durante 2 años.

F  P 1  i   2,0001  0.05  2,954.91 $

n 8
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INTERES COMPUESTO
VALOR PRESENTE (P)
Llamado también Valor Actual. Es la actualización
de un flujo futuro a una tasa de interés o tasa de
descuento.
F
P
1  i  n
Ejemplo:
Hallar el valor presente de una deuda de $ 3,000 a
una tasa de interés de 12% capitalizable
semestralmente, que vence dentro de 3 años.
F 3,000
P   2,114.88 $
1  i  n
1  0.06 6
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INTERES COMPUESTO
TASA DE INTERES (i)

F
i n 1
P

Ejemplo:
Calcular las tasas de interés mensual y anual en que
$2,500 se convertirá en $ 3,400 durante 2 años.
F 3,400
in  1  24  1  1.29% mensual
P 2,500

TEA  1  i   1  1  0.0129 
m 12
 1  16.62% anual
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INTERES COMPUESTO
TIEMPO (t)
El tiempo se obtiene a partir del número de periodos:
F
Log  
n P
Log 1  i 
Ejemplo:
Calcular el tiempo en que $4,000 será $ 6,000 a una
tasa de interés de 16% capitalizable trimestralmente.
F  6,000 
Log   Log  
n P   4,000   10.338 trimestres
Log 1  i  Log 1  0.04

t  2 años,9 meses,16 días

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INTERES COMPUESTO
ECUACION DE VALOR
Es la igualdad entre dos tipos de flujos diferentes:
Ejemplo:
Hallar el valor de “x” con i = 10% trimestral.
3,000 2,500
0 1 2 3 4 5 6 7 8 Trim.
2,000 X 1,500

1,500 2,500
2,0001  0.10   X   3,0001  0.10 
2 4

1  0.10 3 1  0.10
X  3,118 .06 $
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ANUALIDADES ORDINARIAS
Es el conjunto de cuotas iguales, efectuadas en
periodos iguales de tiempo.
R R R R R R

0 1 2 3 4 n-1 n
P F

Donde:
P : Valor presente.
F : Valor futuro.
R : Cuota o Pago.
i : Tasa de interés.
n : Número de cuotas o pagos.
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ANUALIDADES ORDINARIAS
VALOR PRESENTE

 1  i  n  1 
P  R 
 i 1  i 
n

Ejemplo:
Una empresa solicitó un préstamo a una tasa de 2%
mensual para ser pagado mediante 15 cuotas iguales
mensuales de $ 300. Determinar el préstamo.

 1  i  n  1   1  0.02 15  1 
P  R n 
 300 15 
 3,854.78 $
 i 1  i    0.021  0.02  
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ANUALIDADES ORDINARIAS
VALOR FUTURO
 1  i  n  1 
F  R 
 i 
Ejemplo:
Una persona efectuó 12 depósitos trimestrales de
$ 500 en un banco que paga el 6% trimestral.
Determinar el valor acumulado.

 1  i  n  1   1  0.06  12  1
F  R   500    8,434.97 $
 i   0.06 
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ANUALIDADES ORDINARIAS
CUOTA O PAGO (si se conoce P)
 i 1  i  n 
R  P 
  1  i  n
 1 
Ejemplo:
Una empresa solicitó un préstamo de $ 8,000 de un
banco que cobra el 9% semestral durante un plazo
de 5 años. Calcular la cuota semestral.

 i 1  i  n   0.091  0.09  10 
R  P   8,000    1,246.56 $
 1  i   1   1  0.09   1 
n 10
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ANUALIDADES ORDINARIAS
CUOTA O PAGO (si se conoce F)
 i 
R  F 
  1  i  n
 1 
Ejemplo:
Una empresa desea formar un fondo de $ 10,000
mediante 8 depósitos trimestrales en un banco que
paga el 5% trimestral. Hallar el valor del depósito.

 i   0.05 
R  F   10,000   1,047.22 $
 1  i   1   1  0.05  1
n 8
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ANUALIDADES ORDINARIAS
NUMERO DE PAGOS (si se conoce P)
 R 
Log  
 R  Pi 
n
Log 1  i 
Ejemplo:
Hallar el número de pagos de $ 250 mensuales para
cancelar una deuda de $ 2,000 que devenga una
tasa de interés del 1.7% mensual.

 R  Log  250 
Log    250  2,000 0.017 
 R  Pi     8.67  9 pagos
n 
Log 1  i  Log 1  0.017
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ANUALIDADES ORDINARIAS
NUMERO DE PAGOS (si se conoce F)
 Fi  R 
Log  
 R 
n
Log 1  i 
Ejemplo:
Hallar el número de depósitos de $ 300 trimestrales
que se harán para formar un fondo de $ 5,000 en un
banco que paga el 6% trimestral.

 Fi  R   5,000 0.06  300 

Log   Log  
n  R   300   11.90  12 depósitos
Log 1  i  Log 1  0.06
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ANUALIDADES ORDINARIAS
TASA DE INTERES (si se conoce P)
 1  i  n  1  P
FAA   n 

 i 1  i   R
Ejemplo:
Un préstamo de $ 6,000 es pagado mediante 10
cuotas mensuales de $ 750. Hallar la tasa de interés.
6,000 Interpolando:
FAA   8
750
Si i  4%  FAA  8.1109 i  4.28% mensual
Si i  5%  FAA  7.7217
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ANUALIDADES ORDINARIAS
TASA DE INTERES (si se conoce F)
 1  i  n  1  F
FCA   
 i  R
Ejemplo:
Un fondo de $ 8,000 ha sido formado mediante 14
depósitos anuales de $ 400. Hallar la tasa de interés.
8,000 Interpolando:
FCA   20
400
Si i  5%  FCA  19.5986 i  5.29% anual
Si i  6%  FCA  21.0151
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ANUALIDADES ORDINARIAS
ECUACIONES DE VALOR

2,000 700 700 700

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
500 500 500 500 X 1,500

Ejemplo:
Hallar el valor de “x” con i = 8%
 1  0.08 4  1 1,500  1  0.08 3  1 
 1  0.08  X   2,0001  0.08  700  1  0.08 2
3 4
500  3
 0.08  1  0.08 4
 0.081  0.08 

X  326.85 $
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ANUALIDADES DIFERIDAS
VALOR PRESENTE
R R R R R
0 1 2 k-1 k k+1 k+2 n-2 n-1 n
P
 1  i  n  k  1 
P  R   1  i  k

 i  1  i  nk

Ejemplo:
Una empresa solicitó un préstamo a una tasa de
interés del 2% mensual pagadero mediante 8 pagos
mensuales de $ 500, iniciándose el primero dentro
de 4 meses. Hallar el valor del préstamo.
 1  i  n  k  1  1  0.02  8  1 
P  R   1  i  k
 200    1  0.02  3
 1,380.59 $
 i 1  i   0.021  0.02  
nk 8

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ANUALIDADES PERPETUAS
VALOR PRESENTE
R R R R
0 1 2 3 4
P

R
P
i
Ejemplo:
Una empresa sin crecimiento reparte dividendos
anuales de $ 15, si su rentabilidad es del 20%.
Hallar el precio de cada acción.
R 15
P   75 $
i 0.20
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ANUALIDADES PERPETUAS
TASA DE INTERES

R
i
P

Ejemplo:
Una empresa sin crecimiento distribuye dividendos
de $ 12 anuales, siendo el precio por acción de $ 80.
Hallar la rentabilidad anual de los inversionistas.

R 12
i   15%
P 80
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ANUALIDADES CRECIENTES

Es un conjunto de cuotas con crecimiento constante

periódico a una tasa “g”.

D1 D1(1+g) D1(1+g)2 D1(1+g)n-2 D1(1+g)n-1

0 1 2 3 n-1 n
P
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ANUALIDADES CRECIENTES
VALOR PRESENTE
Si i  g Si i  g
 D1    1 g 
n
 n 
P    1   P  D1  
 i  g  1  i  n  1 g 

Ejemplo:
Una empresa evalúa una inversión cuyo flujo de
caja del primer año es de $2,000 con crecimiento
anual de 3%. Con una tasa de rendimiento del 5%.
Hallar el valor actual de los flujos para 6 años.
 D1   1  g  n   2,000   1  0.03 6 
P    1  n 
  1  6 
 10,897.98 $
 i  g  1  i    0. 05  0.03   1  0.05 
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ANUALIDADES CRECIENTES PERPETUAS
VALOR PRESENTE
D1
P
ig Si i  g
Ejemplo:
Una empresa con crecimiento anual del 4% acaba de
distribuir dividendos de $ 15 por acción; si la
rentabilidad de los accionistas es de 12% anual.
Hallar el precio de cada acción.
D1  D0 1  g   151  0.04   15.6 $

D1 15.6
P   195 $
i  g 0.12  0.04
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CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA
Una deuda tiene las siguientes características:
 Préstamo: $ 5,000.
 Tasa de interés: 10% anual.
 Plazo: 5 años  0.101  0.10  5
R  5,000   1,318.99 $
 Forma de pago: Anual   1  0 .10  
5
1 

CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA

AÑO PRINCIPAL INTERES AMORTIZACION PAGO
0 5,000.00
1 4,181.01 500.00 818.99 1,318.99
2 3,280.13 418.10 900.89 1,318.99
3 2,289.15 328.01 990.97 1,318.99
4 1,199.08 228.92 1,090.07 1,318.99
5 0.00 119.91 1,199.08 1,318.99