PREPARACION Y EVALUACION DE PROYECTOS II

LAS INVERSIONES
DEL PROYECTO
OBJETIVO
• Analizar cómo la información que proveen
los estudios de mercado, técnico y
organizacional, ayuda a definir el valor de
las inversiones de un proyecto.

• Analizar en detalle la manera de tratar las

inversiones del proyecto, tanto aquellas que
se efectúan con anticipación a la puesta en
marcha del proyecto, como las que se
realizan durante la operación.
INVERSIONES PREVIAS A LA
PUESTA EN MARCHA

Inversiones en Inversiones en Activos

Diferidos (Intangibles)
Activos Fijos

Inversiones en el
Capital de Trabajo
 Inversiones en Activos
Fijos

Son todas aquellas que se realizan en

los bienes tangibles que se utilizan
en el proceso de transformación de
los insumos o aquellos que sirvan de
apoyo a la operación normal del
proyecto.
Inversiones en Activos
Fijos

Todos los activos fijos para

efectos contables están
sujetos a depreciación, la
cual llegará a afectar el
resultado de la evaluación
por su efecto sobre el
cálculo de los impuestos.
 Inversiones en
Activos Fijos

Los activos fijos están constituidos entre

otros; terrenos, obras físicas,
equipamiento de la planta, oficinas, salas
de venta, y la infraestructura de servicios
de apoyo.
 Inversiones en Activos
Intangibles

Son todas aquellas que se realizan

sobre activos constituidos por los
servicios o derechos adquiridos,
necesarios para la puesta en
marcha del proyecto.
 Las mismas constituyen inversiones
intangibles susceptibles de amortizar y,
al igual que la depreciación, esto
afectará indirectamente el flujo de caja.
 Los principales ítems que
configuran esta inversión son:
En estos incluyen todos
los desembolsos
Gastos de originados por la
dirección y
Organización coordinación de las
obras de instalación y
por el diseño de los
sistemas y
procedimientos
administrativos de
gestión y apoyo
 Estas corresponden al
pago por el derecho o
Gastos en uso de una marca,
Patentes y fórmula o proceso
Licencias productivo y a los
permisos municipales y
licencias generales que
certifiquen el
funcionamiento del
proyecto.
Gastos de Son las que se debe realizar
Puesta en al iniciar el funcionamiento
de las instalaciones; tanto en
Marcha
la etapa de pruebas
preliminares como en las del
inicio de la operación, y hasta
que alcancen un
funcionamiento adecuado.
 Están inclinados a la
Gastos de instrucción,
adiestramiento y
Capacitación preparación del
personal.

Las Se encargan de sistematizar

todos los antecedentes
Bases de pertinentes a las inversiones
Datos iniciales en activos fijos e
intangibles del proyecto
 Inversiones en Capital
de Trabajo

Es el conjunto de recursos necesarios, en

la forma de activos corrientes, para la
operación normal del proyecto durante un
ciclo productivo, para una capacidad y
tamaño determinado.
 EJEMPLO:
PLANTA El capital de trabajo debe
ELABORADORA garantizar la disponibilidad
DE QUESO de recursos suficientes.

Para adquirir la materia prima y cubrir los

costos de operación durante 60 días normales
que dura el proceso de producción.
30 días promedio
de
comercialización

30 días que demora Para ser

la recuperación de utilizados
los fondos. nuevamente en
el proceso.
Para efectos de la evaluación de proyectos, el
capital de trabajo inicial constituirá una parte
de las inversiones de largo plazo.

Ya que éste forma parte del monto

permanente de los activos corrientes
necesarios para asegurar la operación del
proyecto.
 METODO
CONTABLE
 CT = A.C - P.C

• El Capital de Trabajo en el mundo Financiero

es la diferencia entre activos corrientes y
pasivos corrientes, que equivale a la suma total
de los recursos Financieros que la Empresa
destina en forma permanente para la
mantención de existencias y de una cartera de
valores para el normal funcionamiento de las
operaciones de la Empresa.
 EJEMPLO:
Si una empresa tiene en activos circulante B$
20.000.000 (Fondos en caja o bancos, bonos,
documentos por cobrar, existencias, etc.) y pasivos
circulantes B$8.000.000 (Dividendos por pagar,
impuesto a la renta, obligaciones a corto plazo,
etc), por lo tanto, tendríamos que la Inversión en
capital de trabajo es de $12.000.000.

Activo Circulante: 20.000.000

Pasivo Circulante:   8.000.000
      ICT: 12.000.000
MÉTODO DEL PERIODO
DE DESFASE
 MÉTODO DEL PERIODO DE
DESFASE
• Permite calcular la cuantía de la
Inversión en Capital de Trabajo
que debe financiarse desde el
instante en que se adquiere los
insumos hasta el momento en
que se recupera el Capital
invertido mediante la venta del
producto.
Para la aplicación de este método se
debe conocer :

• El costo efectivo de
producción anual proyectado
K.T = (Costo total del año / 365
días) * Número de días del
ciclo productivo
Ejemplo:

• El costo total efectivo durante

el año es de 2400 $
El Ciclo Productivo tiene el siguiente
comportamiento:
Se mantiene en almacenes materia prima y
materiales ( existencias ) por un termino de
5 días.
El bien final se produce en un periodo medio
de 10 días.
El producto final elaborado se almacena
antes de su venta al publico durante 8 días.
Una vez que el bien se introduce al mercado
se prevé que su comercialización tomara un
periodo de 7 días para que se paguen las
facturas de venta ( A los clientes no se les
darán facilidades de crédito ).
El sistema de producción se
compone de un conjunto de
Actividades, que pueden
representarse:
• El Capital de Trabajo invertido queda
inmovilizado por un promedio de 30 días
( 5+15+8+7 = 30 ), con lo que las
necesidades de Capital de Trabajo para
cubrir un ciclo se elevan a 200 $. monto
calculado aplicando la formula anterior.
• K.T = (2400/360)*30 = 200 $
• El Ciclo Productivo abarca 30 días,
entonces el Capital requerido para cada
ciclo (un mes ) será de 200 $, como el año
tiene 12 meses se tendrá 12 ciclos
productivos que multiplicados por el
monto del Capital de Trabajo de un ciclo,
se obtiene el costo explicito total de
producción por año, que es igual a 2400 $
( 200*12 = 2400 ).
INVERSIONES DURANTE LA
OPERACIÓN
 INVERSIONES DURANTE LA
OPERACIÓN

• Es de vital importancia proyectar las

reinversiones de reemplazo ya que esta
definido en función a la estimación de la vida
útil de cada activo fijo.
Estos se pueden determinar en función de cuatro
criterios básicos:

• El contable (plazo a depreciar)

• La técnica (numero de horas de uso)
• Comercial (imagen corporativa)
• Económica (define el momento optimo para hacer el
reemplazo)
Para efectuar un reemplazo se origina cuatro razones que
son:

• Capacidad insuficiente de los equipos actuales

• Aumento de costos de mantenimiento
• Disminución de la productividad
• Obsolescencia comparativa de la tecnología
• Como estos estudios ya fueron realizados se
permite sistematizar los cambios programados
en los niveles de actividad para incrementar o
reducir el monto de la inversión.
  
RESUMEN

• Las inversiones que se realizan antes de la

puesta en marcha se agrupan en activos fijos,
activos intangibles y capital de trabajo inicial.
Se considera que la inversión es equivalente
para financiar los niveles óptimos de las
inversiones particulares en efectivo, cuentas
por cobrar e inventarios.