TEMAS

1. Costo Promedio Ponderado de Capital

2. Costo-Beneficio

GRUPO No. 2
 ¿Qué es?
Costo
Promedio
Ponderado Es un indicador financiero que tiene un propósito

de Capital en específico y es el de englobar en un solo

número que se expresa en términos porcentuales,
el costo de las diferentes fuentes de financiamiento
que usará un proyecto en específico.
ES UTIL TOMANDO EN CUENTA 3
ENFOQUES DISTINTOS
• Es la tasa que se debe usar para descontar el
COMO flujo de caja esperado.
ACTIVO

• Es el coste económico para la compañía de

COMO atraer capital al sector.
PASIVO

• Es el retorno que estos esperan, al invertir

COMO
INVERSORES
en deuda o patrimonio neto de la compañía.
Componentes del CPPC

Costo Deudas a corto

de la y largo plazo
deuda
CPP Acciones
preferentes

Costo C Acciones
ordinarias
de
Fondos Utilidades
propios retenidas
 EJEMPLO
La empresa “Manufacturas, S.A.” propone una alternativa de inversión de $55.000.000. Esta
inversión (activos) se piensa financiar de la siguiente manera:

PASO 1: Determinar la participación porcentual de las

fuentes de financiamiento de la empresa.
• DATOS
Ahora supongamos que: PASO 2 : Se reduce el impuesto a la deuda externa
 La deuda a corto y largo plazo tiene
un costo antes de impuestos del
3.24% (KD).
Recordemos que el uso de la deuda externa tiene como
 La empresa paga un Impuesto Sobre beneficio la deducción de impuestos a los intereses, por
la Renta de 30% (T). lo tanto, aplicando la fórmula de

• KD: representa la tasa de interés

 Las acciones preferentes tendrán un • T: representa la tasa de impuestos: valores absolutos
costo del 2.75% (Kp)
 Las acciones ordinarias tendrán un KD (1- T)
costo del 2.5% (Ks) y 0.0324 (1- 0.30)
0.02268=2.268%
 Las utilidades retenidas tendrán un
costo después de impuestos de 2.68%
KD (1- T), se tiene un costo de deuda externa del
2.268%.
PASO 3 : calcular el promedio ponderado de los costos de las
diferentes fuentes de financiamiento.

RESPUESTA: Análisis: “Manufacturas, S.A.” debe obtener un retorno (tasa de

rentabilidad) igual o mayor al WAAC o CPPC (2.480%), si quiere cubrir las expectativas
de rentabilidad que sus diferentes inversionistas o fuentes de financiamiento esperan.
RESOLVERLO A TRAVÉS DE LA FORMULA
Ahora bien, podemos comprobar el resultado obtenido mediante la utilización del modelo matemático siguiente:
CPPC = (Wd x Tdi) + (Wp x Kp) + (Wac x Kac) + (Wr x Kr)

CPPC = (25,000,000 x 2.268%) + (15,000,000 x 2.75%) + (10,000,000 x 2.50%)+ (5,000,000 x 2.68%)

CPPC = $1,363,500
Para obtener la tasa de rendimiento esperado basta con dividir el CPPC entre el total de financiamiento.
CPPC = $1,363,500 / $55,000,000
= 2.48 %
 COSTO
BENEFICIO
 COSTO- La relación costo-beneficio es una herramienta
BENEFICIO financiera que compara el costo de un producto versus
el beneficio que esta entrega para evaluar de forma
efectiva la mejor decisión a tomar en términos de
compra.

EN DONDE:
VAI: valor actual de la inversión
VAI= VF/(1+i)^n
= VAC: Valor actual del costo
VAC= VF/(1+i)^n
VF: valor futuro

i: interés

n: tiempo (años)
 1. Identificar costos y beneficios

2. Convertir costos y beneficios a un

PASOS PARA valor actual VAI= VF/(1+i)^n

CALCULAR VAC= VF/(1+i)^n

3. Calcular la relación costo-beneficio

EL COSTO
BENEFICIO 4. Analizar la relación costo-beneficio

5. Comparar con otros proyectos

EJEMPLO:
Beneficio-costo de
una empresa

Supongamos que queremos saber si una empresa seguirá siendo rentable y

para ello decidimos hallar y analizar la relación costo-beneficio para los
próximos 2 años.
La proyección de los ingresos al final de los 2 años es de US$300 000,
esperando una tasa de rentabilidad del 12% anual (tomando como referencia
la tasa ofrecida por otras inversiones).
Asimismo, se ha planificado invertir en el mismo periodo US$260 000,
considerando una tasa de interés del 20% anual (tomando como referencia la
tasa de interés bancario).
Calculando

B/C = VAI / VAC

B/C = VAI=VF/(1+i)^n
VAC=VF/(1+i)^n

B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 + 0.20)2)

Conclusión: la relación costo-beneficio de la empresa es de 1.32.

B/C = 239158.16 / 180555.55 Como es mayor que 1 podemos afirmar que la empresa seguirá siendo
rentable en los próximos 2 años. Asimismo, a modo de análisis,
B/C = 1.32 podemos decir que por cada dólar que se invierta en la empresa se
obtendrá una ganancia de 0.32 dólares.
PREGUNTAS
15 minutos
EVALUACIÓ
N
15 MINUTOS