UNIVERSIDAD NACIONAL TORIBIO

RODRÍGUEZ DE MENDOZA DE
AMAZONAS
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS Y
ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN DE
TURISMO
V CICLO
ALUMNA
 FIORELLA BRILLIT SÁNCHEZ VALLEJOS

DOCENTE
 LUIS GERARDO MERINO CAVA
Tasa Interna de Retorno - TIR
TASA INTERNA DE RETORNO [TIR]

■ La tasa interna de retorno o tasa interna de

rentabilidad (TIR) de una inversión es
el promedio geométrico de los rendimientos
futuros esperados de dicha inversión, y que
implica el supuesto de una oportunidad para
"reinvertir".
TASA INTERNA DE RETORNO - TIR

1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el

capital que permanece invertido en el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que hace cero
el VAN de un proyecto.
3. El proyecto será rentable si la TIR es mayor que el
COK: el rendimiento obtenido es mayor a la
rentabilidad de la mejor alternativa especulativa de
igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del
negocio cada periodo por concepto de utilidades,
sino solamente el que se mantiene invertido en el
proyecto.
■ En términos simples, se puede expresar
como la tasa de descuento con la que
el valor actual neto o valor presente
neto (VAN o VPN) es igual a cero.
■ Es calculado a partir del flujo de caja
anual, trasladando todas las cantidades
futuras al presente
Puede ser utilizada como indicador de la rentabilidad de
un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad.
Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o
tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si
la inversión no tiene riesgo, el coste de
oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa
de rentabilidad libre de riesgo).
Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la
TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en
caso contrario, se rechaza.
■ Si tir > r = se aceptara el proyecto porque la razón de
rentabilidad es mayor que la rentabilidad mínima
requerida
■ Si tir < r = se rechazara el proyecto porque la razón DA
UNA RENTABILIDAD MENOR QUE LA MINIMA
REQUERIDA
*R = COSTE DE OPORTUNIDAD
TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
Calculo de la TIR

Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente

manera:

n
FCRt
VAN    I0  0
t  0 (1  TIR )
t
 Tasa Interna de Retorno - TIR
Criterio de decisión de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de
oportunidad del capital.

TIR > COK TIR = COK TIR < COK

La rentabilidad del La rentabilidad del La rentabilidad del
proyecto es superior proyecto es igual al proyecto es menor a
al mínimo aceptable. interés que recibiría al la mejor opción
El proyecto debería invertir dicho capital alternativa. El
ser aceptado. en la mejor proyecto debería ser
alternativa. El rechazado.
proyecto es
indiferente.
peso
s
FORMULA

1+TIR 1+TIR 1+TIR

0

TIR=TASA DE DESCUENTO CON LA QUE EL VAN NOS

DARIA 0
SOLUCION
 RESULTADO
VAN = -74.393,679
A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una
determinada inversión:
SOLUCION:
 TIR (Por iteraciones)

Inversión inicial $ 60,000

Valor de recate $0
Flujo neto de efectivo $ 25,000
Vida en años 3 años

El valor del TIR es: 12%

Referencias Bibliográficas

■ Aguilera,V. (2001). Ingeniería Económica, Primer Semestre. Universidad

Técnica Federico Santa María.
Análisis de la razón
Beneficio / Costo
Relación costo – beneficio
Señala la b/c <1
Representa el rechazo
utilidad que se
rendimiento
obtiene con el b/c =1
por cada peso indiferente
costo de
invertido.
inversión. b/c > 1 acepta
 Definición
Es la comparación de los beneficios derivados de la
implementación de un proyecto contra los costos de éste.
Es el método de selección de alternativas más
comúnmente utilizado por las agencias gubernamentales
federales, estatales, provinciales y municipales para
analizar la deseabilidad de los proyectos de obras
públicas.
 ¿Cuándo se considera un proyecto
atractivo?
Se considera que un proyecto es atractivo cuando los
beneficios derivados de su implementación y reducidos
por los beneficios negativos esperados exceden a sus
costos asociados.
 Materia prima

Costos de producción Mano de obra

Cargos de
depreciación y
amortización

Sueldo del gerente

Costos de
administración
Proyecto de inversión Gastos de oficina

Venta del producto

Costos de venta
Investigación y
desarrollo de
nuevos mercados

Intereses pagados
Costos financieros
por prestamos
 Calidad
Percibidos por
las personas
Eficiencia

Número de
Tipos de empleos
beneficios Objetivos no creados
monetarios
Derrama
económica

Beneficios
Flujo de caja
monetarios
 Terminología
Beneficios (B): Ventajas experimentadas por el
propietario.
Beneficios negativos (BN): Desventajas para el
propietario cuando el proyecto bajo consideración es
implementado.
Costos (C): Gastos anticipados por construcción,
operación, mantenimiento, etc. menos cualquier valor
de salvamento.
 Comentarios sobre los
parámetros
 Considere los beneficios como las ventajas –en términos
monetarios-, que adquiere el propietario por la
implementación del proyecto. Por ejemplo, en la
construcción de un nuevo boulevard, la facilidad de
acceso que los negocios que le circundan lograrán
obtener.
Los beneficios negativos representan el impacto
negativo para el propietario. De acuerdo con el ejemplo
anterior, la construcción del nuevo boulevard podría
requerir demoler algunas de las construcciones que se
encuentren por donde éste deba pasar.
Por otro lado, los costos son todos aquellos gastos
derivados de la implementación del proyecto, ya sea
iniciales o periódicos, exceptuando el valor de
salvamento.
 Procedimiento
1. Asegúrese de expresar las propiedades
anteriores en términos monetarios.
2. Dichas propiedades deben ser expresadas en
términos monetarios antes de efectuar el análisis.
3. La unidad que se emplee en dichos parámetros
debe ser congruente entre ellos; por ejemplo, los
parámetros pueden ser expresados como un
valor presente, un valor futuro, una anualidad,
etc.
 Razón B/C convencional
Utilice la siguiente fórmula:

beneficios positivos  beneficios negativos B  BN

B/C  
cos tos C
 Criterio de evaluación
Una razón B/C mayor a o igual que uno indica que
el proyecto evaluado es económicamente ventajoso.
En los análisis B/C, los costos no están precedidos
por el signo negativo.
En la fórmula anterior, los beneficios negativos se
restan de los positivos, no se agregan a los costos.
 Razón B/C modificada

Utilice la siguiente fórmula:

beneficios positivos  beneficios negativos  cos tos M & O B  BN  M & O
B/C  
cos tos C
 Comentarios sobre la razón B/C
modificada

Esta fórmula incluye los costos de Mantenimiento y

Operación (M&O)
 Criterio de evaluación
Se aplica el mismo criterio de evaluación que para la
razón B/C convencional

Valor de salvamento
Cuando existe un valor de salvamento que se deba
considerar, éste se incluirá en el denominador, junto
con los costos, pero deberá tratarse como un costo
negativo, por lo que deberá restarse de los costos.
 Selección de alternativas
mediante el análisis de B/C
Cuando se plantee una sola propuesta, ésta deberá
compararse contra la alternativa de no hacer nada
(statu quo).
Se evalúa el incremento o reducción de los
parámetros al comparar las diferentes alternativas.
Una razón B/C > 1 representa que los beneficios
adicionales justifican la alternativa de mayor
costo.
Una razón B/C < 1 significa que el costo extra
no se justifica y se selecciona la alternativa de
menor costo.
La propuesta con costo inferior puede o no ser
la alternativa statu quo.
 Resumen de los pasos para el
análisis B/C

1. Calcule el costo total para cada alternativa.

2. Reste los costos de la alternativa de inversión más
baja de aquellos de la alternativa de costos más
altos, la cual se considera la alternativa que debe
ser justificada. Asigne la letra C a este valor en la
razón B/C.
3. Calcule los beneficios totales de cada alternativa.
Reste los beneficios para la alternativa de costo
menor de los beneficios para la alternativa de
costo mayor, prestando atención a los signos
algebraicos. Utilice este valor como B. Calcule
la razón B/C.

Si B/C  1, se justifica la inversión incremental;

seleccione la alternativa de la inversión más
grande. De lo contrario, seleccione la
alternativa de menor costo.
 Alternativas mutuamente
excluyentes
Cuando de un conjunto de propuestas puede seleccionarse
sólo una de ellas para su implementación se dice que las
alternativas que lo conforman son mutuamente excluyentes.
Cuando este es el caso, es necesario comparar las
alternativas listadas entre sí, así como contra la alternativa
statu quo.
 Alternativas independientes

Son alternativas o propuestas independientes cuando de

un conjunto de éstas es posible escoger varias de ellas.
Cada alternativa propuesta debe compararse contra la
alternativa statu quo.
Selección de alternativas utilizando
el análisis B/C incremental
Se utiliza para seleccionar una de las alternativas,
cuando éstas son mutuamente excluyentes, o
algunas de ellas, cuando las alternativas son
independientes.
La alternativa seleccionada debe tener una B/C
incremental  1 y requiere la inversión inicial
justificada más grande.
Es conveniente, aunque no necesario, calcular
una razón B/C global para cada alternativa,
utilizando los valores VP o VA totales
determinados como preparación para el análisis
incremental.
Cualquier alternativa que tenga una B/C global <
1 puede ser eliminada de inmediato y no necesita
ser considerada en el análisis incremental.
Ejemplo proyecto público
Costos para el nuevo
aeropuerto de la Cd. de México
■ Inversión inicial de
– $ 169,000.00 mdp
■ Financiamiento
– Flujo de caja de AICDM
– Emisión de deuda pública.
Beneficios
■ Primera fase:
– 50 millones de pasajeros por
año.
– Por cada millón de pasajeros
pueden generarse mil empleos
directos y 5 mil indirectos.
– Se emplearan 160 mil personas.
Ejemplo proyecto privado
Periodo Flujo de caja
0 ($70,000)
1 $11,000
2 $14,000
3 $18,000
4 $20,500
5 $19,800
Relación $83,300/$70,000 = 1.19
costo -
benefici
o
Ratio Beneficio - Costo
 El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente entre
el valor absoluto de los costos y los beneficios,
actualizados al valor presente
 Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la
misma tasa de descuento.
 Ejemplo:
5,000 4,000 2,500 2,000
VAB      10,703.55
(1  0.14) (1  0.14) (1  0.14) (1  0.14)
1 2 3 4

10,000 300 150 150 150

VAC  (     )  10,589
(1  0.14) (1  0.14) (1  0.12) (1  0.14) (1  0.14)
0 1 2 3 4

B / C  1.01
Referencias Bibliográficas

■ Agestic, (N.D.) Modelo para el análisis de los costos beneficio. Agencia de

gobierno electrónico y sociedad de la información.
■ Asuad, N. (2014). La Ciudad de México, su región y la construcción y operación
del nuevo aeropuerto de la Ciudad de México (NAICM)
■ Baca, G.(2014); Evaluación de Proyectos Análisis del Riesgo, Edit. Mc Graw
Hill