Estados Contables

2014

Unidad 7
Análisis del Estado de
Resultados
Rossana Greco
Profesora adjunta
 Unidad 7
Estado de Resultados. Cuestiones particulares

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 Análisis económico

Estudia la capacidad de
generación de resultados de un
ente…
La rentabilidad que producen
los recursos destinados a la
obtención de esos resultados.

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 Análisis estructural
Análisis de la estructura o vertical

 Cálculo de los porcentajes que representa cada rubro

con relación a un total que los agrupa

Permite conocer el peso relativo de cada rubro (ej.: gastos de

comercialización) con relación a un todo (ej.: Ventas)
Ventas 800.000 100 %
Costo de ventas (550.000) 68,75 %
Resultado bruto 250.000 31,25 %
…
Gstos. de comercialización 46.800 5,85 %
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 Análisis de tendencia u horizontal

 Comparación de las cifras de un mismo rubro

a lo largo del tiempo (valores absolutos o
relativos)
 Es necesario como mínimo tres períodos

Permite conocer el desempeño del Ente en el tiempo

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Estados Contables - 2012

 Calcular las diferencias con relación al período más

antiguo (base)

31/12/2009 31/12/2010 Variación Variación 31/12/201 Variación Variación

absoluta relativa 1 absoluta relativa
Ventas 624.789 698.435 73.646 11,7873% 800.000 175.211 28,0432%

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2014
 RIESGO LIQUIDEZ
(la inversión más
segura no es la más
rentable)

Relación
con la
rentabilidad

Directamente Inversamente
Proporcional proporcional
( a mayor riesgo, mayor (mayor liquidez, menor
rentabilidad) rentabilidad)
 Rentabilidad

ES LA RELACIÓN ENTRE LOS RESULTADOS

OBTENIDOS CON LOS MEDIOS MATERIALES,
HUMANOS Y FINANCIEROS UTILIZADOS.
 Análisis Transversal

Ventas (Rentab. comercial)

Utilidad bruta / Ventas netas
Utilidad neta / Ventas netas
Rdo. antes de int. e imp. / Ventas
Análisis de la Mide el resultado obtenido por cada
rentabilidad unidad monetaria vendida

Activo y Patrimonio Neto

Rentab. Activo (Rent. económica)
Rentab. Pat. Neto (Rent. fciera.)

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 Rentabilidad adecuada

Es la que permite:

 Distribuir dividendos que satisfagan a

los accionistas;

 Reinvertir las ganancias

 Que los acreedores sigan confiando en

la empresa.
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 Rentabilidad Rentabilidad
económica (RE) financiera (RF)

Rentab. del Activo o de la Rentab. del P. Neto, del capital

inversión total propio, del capital invertido.

Mide la capacidad de los A

•Representa el rendimiento real
para generar valor (con del uso del capital propio
independencia de cómo se
financiaron)
invertido
(contemplando el endeudamiento
necesario y su costo.
No se contemplan los
intereses del pasivo.
 Rentabilidad Rentabilidad
económica (RE) financiera (RF)
Rentab. del Activo o de la Rentab. del P. Neto, del capital
inversión total propio, del capital invertido.

Rdo. Total + Rdos.

R e s u l t a d o ordinario
Financ. generados por
Pasivos ---------------------------------
---------------------------------
Activo promedio
(P.Neto i + (P.Neto c – Rdo. Ej.)
2
(-) capital no integrado
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 RENTABILIDAD DEL ACTIVO O DE LA INVERSION TOTAL

Muestra la eficiencia o ineficiencia en la inversión de los

recursos.
 Representa el resultado obtenido en función de los
activos utilizados, considerando que la empresa no contrajo
pasivos para obtener ese resultado.
 Se asimila el Pasivo al capital de la empresa como si
hubiera sido aportado por los socios (por eso sumamos -al
resultado total- los resultados financieros devengados por
ese pasivo)
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 RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO

 Permite:
Medir el rendimiento del Capital inicial, si se toma el PN
al inicio del ejercicio +aportes de capital – retiros de capital
(no se incluye el resultado del ejercicio)

Evaluar la gestión interna, si se toma el PN promedio

incluyendo el 50% del resultado del ejercicio (si éste tiene un
crecimiento constante).

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 COSTO DEL PASIVO
o del financiamiento externo

Intereses negativos + otros Costos generados x Pasivos

-----------------------------------------------------------------------------------------------
Promedio Pasivo - ( int. neg. a pagar y otros costos generados x el
pasivo)
2250
24.800+(84.179-2250) =
2
2250 = 4,22%
53364

Comparar con la Rentab. Activo

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 Rentab.
Costo del Rentab.
P.Neto
Pasivo < Activo <

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 EFECTO PALANCA O LEVERAGE

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO

------------------------------------------------------------------------
RENTABILIDAD DEL ACTIVO O INVERSION TOTAL

Permite conocer si a la empresa le queda un margen

de ganancia después que ha pagado los intereses por
la utilización del capital ajeno.

EL TECHO DEL ENDEUDAMIENTO ESTÁ DADO POR LA LIQUIDEZ

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 RENTAB. DEL R e s u l t a d o ordinario
PAT. NETO = P.Neto i + (P.Neto c – Rdo. Ej.)
2
RENT. DEL Rdo. ordinario + Rdos.
Financ. generados por Pasivos
ACTIVO = Activo promedio

EFECTO Rentab. del P.Neto

PALANCA = Rentab. del Activo
(Leverage)

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 Modelo del Párrafo a incluir en un Informe del análisis
de la situación económica de un Ente

La empresa XX S.A. arrojó una palanca financiera

positiva/negativa.
La decisión de endeudarse fue
correcta/incorrecta porque obtuvo una
mayor/menor rentabilidad utilizando capital ajeno
y asumiendo el respectivo costo, que si los
socios hubieran aportado el dinero.
En otras palabras, se apalancó en el capital de
terceros y así obtuvo (o no obtuvo) una mayor
rentabilidad en la empresa.
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 Efecto palanca
Ejemplo de aplicación

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