Mercado de Café &

Manejo de Riesgos

3.a. Fundamentos del

Mercado

Café & Manejo de Riesgos

3.a. Fundamentos del Mercado
 Los Fundamentos del Mercado
En el análisis de las tendencias de mercado de futuros se distinguen 2
tipos de factores:
 fundamentos de oferta & demanda
 factores técnicos y especulativos

En el largo plazo domina la oferta & demanda, en el corto plazo más la

especulación.
 Lo primero es importante para los planes de cosecha y estratégicos.
 Lo segundo es más importante para la fijación de los contratos y el
manejo de riesgos del precio de acopio y de venta.

2
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Los Fundamentos del Mercado
Los principales componentes en el análisis del café en físico:
 Producción
 Consumo
 Existencias
 Exportaciones
 Sin embargo, la formación del precio se da en buena parte en la bolsa
 La bolsa actúa según el análisis de las tendencias en la oferta & demanda
en el futuro
 Lo que está pasando ya fue asimilado por el mercado, los precios actuales
reflejan la situación futura que se anticipa

3
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Producción Mundial 1961-2019
170.0

150.0
millions of bags 60 kg

130.0

110.0

90.0

70.0

50.0
1961 1971 1981 1991 2001 2011

USDA, elaboración propia

4
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 60-70% se Concentra en 4 Países
70% un problema en uno de los 4 tiene un impacto
global

65%

60%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
USDA – Brasil, Vietnam, Colombia, Indonesia, elaboración propia
5
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Producción 4 Principales 1961-2018
60.0

45.0
millions of bags 60 kg

30.0

15.0

0.0
1961 1971 1981 1991 2001 2011
Brazil Vietnam Colombia Indonesia
USDA, elaboración propia
6
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
4 grandes: Brasil, Vietnam, Colombia, Indonesia – 65-70%
2 grandes; Brasil, Vietnam – 50-55% 7
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Evolución de la Producción
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 +
Total* 127.8 139.6 147.9 149.6 152.2 148.6 153.6 159.1 159.4 25%
Total ** 129.8 141.4 144.8 158.0 160.1 153.8 152.9 161.8 158.9 174.5 34%
Brasil 44.8 54.5 49.2 57.6 57.2 54.3 49.4 56.1 50.9 63.4 42%
Vietnam 18.5 19.4 26.0 26.5 29.8 27.4 28.9 26.7 29.3 30.4 64%
Colombia 8.1 8.5 7.7 9.9 12.1 13.3 14.0 14.6 13.8 14.3 77%
Indonesia 10.5 9.3 8.0 11.9 11.9 10.5 12.1 10.6 10.4 10.9 4%
Honduras 3.6 4.0 5.6 4.7 4.4 5.1 5.3 7.5 7.6 7.6 114%
Etiopía 6.0 6.1 6.3 6.5 6.3 6.5 6.5 6.9 7.1 7.1 18%
India 4.8 5.0 5.2 5.3 5.1 5.4 5.8 5.2 5.3 5.2 8%
Uganda 2.9 3.2 3.1 3.6 3.9 3.6 3.7 5.2 4.4 4.8 67%
Perú 3.3 4.1 5.2 4.3 4.3 2.9 3.5 4.2 4.4 4.4 33%
México 4.2 4.0 4.3 4.7 4.0 3.2 2.3 3.3 4.1 4.5 8%
Guatemala 4.0 4.0 4.4 4.0 3.5 3.2 3.3 3.6 3.8 3.9 -3%
+
* OIC ** USDA 2018/19 pronóstico
8
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Producción por Tipo & Región

9
OIC
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Evolución Cafés Suaves AL
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 +
Total 28.6 30.5 33.0 33.3 33.0 32.5 33.3 38.4 39.2 39.9 39%
Colombia 8.1 8.5 7.7 9.9 12.1 13.3 14.0 14.6 13.8 14.3 77%
México 4.2 4.0 4.3 4.7 4.0 3.2 2.3 3.3 4.1 4.5 8%
Centroamérica 12.4 13.2 15.2 13.7 12.0 12.6 13.0 15.7 16.4 16.1 30%
Honduras 3.6 4.0 5.6 4.7 4.4 5.1 5.3 7.5 7.6 7.6 114%
Guatemala 4.0 4.0 4.4 4.0 3.5 3.2 3.3 3.6 3.8 3.9 -3%
Nicaragua 1.9 1.7 2.1 1.9 2.0 2.1 2.1 2.6 2.7 2.5 31%
Costa Rica 1.5 1.6 1.8 1.7 1.5 1.4 1.6 1.3 1.5 1.4 -8%
El Salvador 1.3 1.9 1.2 1.3 0.6 0.7 0.6 0.6 0.7 0.7 -50%
Panamá 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0%
Perú 3.3 4.1 5.2 4.3 4.3 2.9 3.5 4.2 4.4 4.4 33%
Venezuela 0.7 0.6 0.7 0.7 0.7 0.5 0.5 0.5 0.6 0.6 -19%
+
* OIC ** USDA 2018/19 pronóstico

10
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Evolución de las Exportaciones
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 +
Total * 95.5 94.6 103.3 109.0 110.0 115.0 111.9 117.5 120.4 26%
Total ** 106.3 116.5 117.7 122.8 128.9 123.6 133.4 133.7 131.2 136.7 29%
Brasil 29.8 35.0 29.8 30.7 34.1 36.6 35.5 33.1 30.5 35.3 19%
Vietnam 18.7 18.6 24.5 24.6 28.3 21.5 29.5 27.6 27.9 28.2 51%
Colombia 7.4 8.4 7.4 8.9 11.0 12.4 12.4 13.8 12.7 13.3 79%
Indonesia 8.8 9.7 7.1 10.3 10.4 8.7 9.9 8.2 8.0 8.1 -7%
Honduras 3.2 3.9 5.3 4.5 3.9 4.8 5.0 7.3 7.2 7.3 128%
India 4.3 5.5 5.2 4.9 5.0 4.9 5.7 6.2 6.2 5.4 27%
Etiopía 3.3 3.2 3.1 3.5 3.3 3.5 3.4 3.9 4.0 4.0 22%
Uganda 2.7 3.2 3.0 3.6 3.6 3.4 3.5 4.6 4.5 4.6 72%
Perú 3.2 3.9 5.1 4.1 4.1 2.8 3.3 4.0 4.2 4.2 33%
México 2.5 2.6 3.4 3.6 2.7 2.6 2.3 2.9 3.3 3.2 30%
Guatemala 3.9 3.7 3.8 3.8 3.2 3.1 3.0 3.3 3.6 3.6 -7%
* OIC ** USDA + 2018/19 pronóstico

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Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Existencias Mundiales
100.0
Producers Consumers Total
90.0
80.0
70.0
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
12
OIC, elaboración propia
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Existencias Países Consumidores

ECF, GCA, Boletim do Café, ICE, varios - elaboración propia; no

incluye stocks privados no registrados y en tránsito, mínimo 3 millones
13
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Existencias Países Consumidores

14
ICE, LIFFE, ECF, GCA, Boletim do Café, varios - elaboración propia
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Existencias Certificadas ICE & LIFFE
7.00

ICE LIFFE
6.00

5.00
millions of bags

4.00

3.00

2.00

1.00

0.00

15
ICE, LIFFE – elaboración propia
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
35
Inventarios de Café Brasil
30

25

20

15

10

16
CONAB, millones de sacos al 31 de marzo
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Evolución del Consumo
+
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Total * 137.0 139.8 143.4 145.4 149.0 151.8 155.5 155.1 157.6 1.8%
Total ** 138.3 134.5 141.5 142.1 142.4 145.6 152.7 154.3 160.3 163.6 1.9%
Total Consumidores 99.0 93.0 97.6 96.5 96.4 98.4 102.0 101.2 106.1 108.0 1.0%
UE 49.1 41.4 45.3 43.3 41.5 43.9 44.5 42.3 45.7 46.1 -0.7%
EEUU 21.4 22.4 22.9 23.0 23.8 23.6 25.1 25.5 25.8 26.5 2.4%
Japón 6.9 7.0 7.1 7.6 7.8 7.9 8.1 8.2 8.3 8.3 2.0%
Otros Importadores 21.7 22.3 22.4 22.7 23.4 23.1 24.3 25.1 26.3 27.2 2.5%
Total Productores 39.2 41.5 43.9 45.6 46.0 47.2 50.7 53.1 54.2 55.6 3.9%
Brasil 18.8 19.4 20.0 20.1 20.2 20.4 20.9 21.6 22.4 23.2 2.4%
Otros productores 20.5 22.0 23.9 25.5 25.8 26.8 29.9 31.5 31.8 32.4 5.2%
+
* OIC ** USDA 2018/19 pronóstico

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Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Existencias & Consumo

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Total Stock 44.4 36.1 39.2 41.0 44.0 48.5 48.1 48.4 44.7 45.5
Consumidores 24.2 20.7 21.9 22.6 21.6 25.1 25.8 27.0 26.6 27.7
Europa 14.6 11.5 11.7 11.6 10.3 13.2 13.1 13.5 12.8 14.2
USA 4.6 4.0 4.3 4.7 5.1 5.5 5.8 6.3 6.6 6.7
Japón 1.7 1.9 2.2 2.0 2.9 2.9 3.2 3.2 3.1 2.8
Otros 3.3 3.3 3.8 4.2 3.3 3.5 3.7 4.1 4.1 4.0
Productores 20.3 15.4 17.3 18.4 22.4 23.4 22.3 21.4 18.1 17.8
Brasil 14.8 10.3 10.9 10.0 15.5 16.9 16.0 15.1 10.1 9.8
Otros 5.5 5.1 6.4 8.4 6.9 6.5 6.3 6.3 8.0 8.0
Consumo 123.3 128.0 124.9 138.3 134.5 141.5 142.1 142.4 145.6 152.7
meses 4.3 3.4 3.8 3.6 3.9 4.1 4.1 4.1 3.7 3.6
ECF, GCA, USDA, ICO, CONAB, other; 2018 a mayo

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Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
Crecimiento Consumo 2015 por Región

OIC jun’16 19
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Calidad y Sustitución
1999 Colombia, 11.3%

Europa: 5
Otros, 43.3%
Principales
Brasil, 25.4% Proveedores
1999 – 2016
Indonesia, 4.4% Vietnam, 10.1%
Uganda, 5.5%
2016
Colombia, 6.5%
Otros, 26.5%

India, 4.8%

Honduras, 6.5% Brasil, 31.0%

ECF ’01, ago‘17, elaboración propia Vietnam, 24.7%

20
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Nuevas Tendencias en el Consumo
• El consumo de café se ha revolucionado por la influencia de las
presentaciones unipersonales (senseo, nespresso, etc.)
• El mayor crecimiento tienen las cápsulas: 15-30% anual en los diferentes
países europeos y Estados Unidos
• Las cápsulas bajan el consumo en volumen 40-50%, mientras el consumo
en tazas queda igual; Nespresso bajó de 10 g a 5 g de café por cápsula,
aumentando la presión de las máquinas de 10 a 15 bar, el consumidor no
lo nota
• El consumo de café soluble es el no. 2 en crecimiento, en mercados
maduros el liofilizado (freeze dried) crece a expensas del café de filtro
tradicional; permite mayor uso de robusta y cafés inferiores
• Robusta ha crecido de menos de 20% en los 60s y 70s a 40% del
consumo actual

21
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
 Arabica vs Robusta
175
Robusta Arabica
150

125

100

75

50

25

0
1988 1993 1998 2003 2008 2013 2018
22
FAS USDA
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
Balance Mundial Oferta & Demanda

23
OIC Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
Balance Mundial Oferta & Demanda
Producción 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 variación
Brasil 54.3 49.4 56.1 50.9 63.4 12.5
Vietnam 27.4 28.9 26.7 29.3 30.4 1.1
Colombia 13.3 14.0 14.6 13.8 14.3 0.5
Indonesia 10.5 12.1 10.6 10.4 10.9 0.5
Honduras 5.1 5.3 7.5 7.6 7.6 0.0
Etiopía 6.5 6.5 6.9 7.1 7.1 0.0
India 5.4 5.8 5.2 5.3 5.2 -0.1
Uganda 3.6 3.7 5.2 4.4 4.8 0.5
Perú 2.9 3.5 4.2 4.4 4.4 0.0
México 3.2 2.3 3.3 4.1 4.5 0.4
Guatemala 3.2 3.3 3.6 3.8 3.9 0.1
Sub-Total 135.3 134.8 143.9 140.9 156.5 15.6
Otros 18.5 18.2 17.9 18.0 18.0 0.0
Total 153.8 152.9 161.8 158.9 174.5 15.6
Stock inicial 35.4 41.2 43.1 34.4 34.8 0.4
Oferta total 189.2 194.1 204.9 193.3 209.3 16.0
Consumo 145.6 152.7 154.3 160.3 163.6 3.3
Exportaciones 122.8 128.9 123.6 133.4 133.7 0.3
Stock final 41.2 43.1 34.4 34.8 30.0 -4.8
Balance O&D 8.2 0.2 7.5 -1.4 10.9 12.3
24
USDA; 2018/19 pronóstico
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado
Balance Oferta & Demanda Mundial
2017/18 2018/19
Balance Balance
Producción Consumo Producción Consumo

USDA 159.8 160.3 -0.5 174.5 163.6 +10.9

ICO 158.6 161.2 -2.7 167.5 165.2 +2.3

Volcafé

Rabobank 157.3 159.6 -2.3 168.8 163.3 +5.5

Marex Spectron 155.7 157.6 -1.9 +8.2

F.O. Licht 161.5 159.3 +2.2 176.2

FC Stone 153.8 152.9 +0.9 166.1 155.1 +11.0

ECOM 159.3 159.3 +0.0 169.8 164.1 +5.7

Citygroup 152.5 156.1 -3.6 171.9 163.2 +8.7

Promedio 157.3 158.3 -1.0 170.7 162.4 +7.5

25
Café & Manejo de Riesgos
3.a. Fundamentos del Mercado