Valor Actual Neto

El valor actual neto (VAN) es un criterio de

inversión que consiste en actualizar los cobros y
pagos de un proyecto o inversión para conocer
cuanto se va a ganar o perder con esa inversión.
También se conoce como Valor neto actual (VNA),
valor actualizado neto o valor presente neto
(VPN).
 Interpretación
Valor Significado Decisión a tomar
La inversión produciría ganancias por El proyecto puede aceptarse

VAN > 0 encima de la rentabilidad exigida (r)

La inversión produciría pérdidas por El proyecto debería rechazarse

VAN < 0 debajo de la rentabilidad exigida (r)

La inversión no produciría ni ganancias Dado que el proyecto no agrega valor monetario por
encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión
ni pérdidas
debería basarse en otros criterios, como la obtención
de un mejor posicionamiento en el mercado u otros
VAN = 0 factores
 
Fórmula del valor actual neto (VAN)
Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando el VAN de
distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a obtener una mayor ganancia.

: Son los flujos de dinero en cada periodo

 : Es la inversión realiza en el momento inicial ( = 0 )

  : Es el número de periodos de tiempo

  : Es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

 La Empresa WERBEL se dedica a la venta de bicicletas y está pensando la posibilidad de
ampliar su negocio hacia la venta de ropa y complementos utilizados para la práctica del ciclismo.
Para ello, ha previsto un desembolso de S/. 600.000 y los siguientes cobros y pagos que se
generarían durante la vida de la inversión, que es de 4 años. Según el Valor Actual Neto,
supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del 8%.
Se pide: Determinar si es conveniente realizar la inversión propuesta:

Años Cobros Pagos Flujos Netos

1 S/. 100.000 S/. 50.000 S/. 50.000

2 S/. 200.000 S/. 60.000 S/. 140.000
3 S/. 300.000 S/. 65.000 S/. 235.000
4 S/. 300.000 S/. 65.000 S/. 235.000
Solución

 
Utilizamos la fórmula del VAN:

 𝑉𝐴𝑁 =− 600.000+ 50.000 + 140.000 + 235.000 + 235.000

2 3 4
(1+0.08 ) ( 1+ 0.08 ) ( 1+ 0.08 ) ( 1+0.08 )

¿  −600.000+46.296,296+120.027,434+186.550,576+172.732,015

¿  −74.393 , 679.

Por tanto, esta inversión, según este método, no sería aconsejable

realizarla, pues su valor capital no es positivo.
 
Rentas fijas
Cuando los flujos de caja son de un monto fijo (rentas fijas), por ejemplo los bonos, se puede
utilizar la siguiente fórmula:

Donde:

Representa el flujo de caja constante

Representa la rentabilidad mínima o coste de oportunidad que se está exigiendo al proyecto.

Número de periodos.

Inversión inicial necesaria para lleva a cabo el proyecto.

 A un inversionista se le presenta 2 proyectos: A y B, ambos proyectos poseen flujos de cajas
constantes en cada periodo. Cada proyecto requiere una inversión de $50 000 y el coste del capital
del proyecto A es de 5% y del proyecto B es de 12%. ¿Cuál de estos proyectos escogería?

Periodos 1 2 3 4 5

Proyecto A $ 15 000 $ 15 000 $ 15 000 $ 15 000 $ 15 000

Proyecto B $ 16 200 $ 16 200 $ 16 200 $ 16 200 $ 16 200

 Solución:

Para el proyecto A:

0 I. 1 2 3 4 5

-50 000 15 000 15 000 15 000 15 000 15 000

(Flujos de Caja constante)

 Aplicamos la fórmula de Valor Neto Actual para

 
rentas fijas:

 
Donde:
$ 15 000
 
5% = 0.05
5
$ 50 000
 Para el proyecto B:

0 I. 1 2 3 4 5

-50 000 16 200 16 200 16 200 16 200 16 200

(Flujos de Caja constante)

 
 Aplicamos la fórmula de Valor Neto Actual para
rentas fijas:  
 

Donde:
$ 16 200
12% = 0.12 Respuesta: El VAN del proyecto A es mayor que el del
5 proyecto B, por lo tanto se debería elegir el proyecto A
para la inversión.
$ 50 000
 
Rentas Crecientes
En algunos casos, en lugar de ser fijas, las rentas pueden incrementarse con una tasa de
crecimiento "g", siendo siempre g<i. La fórmula utilizada entonces para hallar el VAN es la
siguiente:

Donde:

Representa el flujo de caja del primer periodo.

Representa la rentabilidad mínima o coste de oportunidad que se está exigiendo al proyecto.

Representa el índice de incremento en el valor de la renta de cada periodo.

Numero de periodos.

Inversión inicial necesaria para lleva a cabo el proyecto.

Una empresa estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes
características:

 Desembolso inicial: $ 80 000

 Flujo de caja 1er año: $ 30 000
 Para el resto del año se espera que el flujo de caja sea un 5% superior al año
anterior.
 Duración temporal: 5 años
 Coste medio capital: 8% anual

Según el criterio del VAN, ¿Es rentable llevar a cabo esta inversión?
 Solución:

0 1 2 3 4 5

-80 000 30 000 31 500 33 075 34 728.75 36 465.1875

(Flujo de Caja) (30 000*5%) (31 500*5%) (33 075*5%) (34 728.75*5%)

 Aplicamos la fórmula de Valor Neto Actual para  

rentas crecientes:

Donde:
  
$30 000
8% = 0.08
 
5% = 0.05
Respuesta: Como el van resulto ser mayor que cero, entonces según
5 la interpretación de la misma, el proyecto puede aceptarse.
$80 000