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financieros
aplicados a la
administración de
portafolios
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Diversificación
“No poner todos los huevos en la misma canasta”
Objetivo principal: Alcanzar la máxima
rentabilidad con el menor riesgo posible.
Beneficios de la diversificación :
• Reduce la volatilidad del portafolio.
• Reduce la vulnerabilidad del portafolio ante
variaciones severas del mercado.
• Ayuda a resolver los problemas de Market Timing
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Diversificación
Diversificación Ineficiente Diversificación Eficiente
30 30
25 25
20 20
15 15
10 10
5 5
Riesgo Riesgo
Activo 1 5.36% Activo 1 5.36%
Activo 2 5.36% Activo 2 5.36%
Activos 5.36% Activos 3.31%
Combinados Combinados
Cómo diversificar TIPO DE EMISOR
Sector Real Bancos
Ent.
Ent. Territoriales C.F.
TIPO DE PAPEL
Titularización
Leasing
CAVs
Bonos
TES PLAZO
Más de 7 < 1 año
años 1 - 3 años
CDT Acciones
Cédulas
5 - 7 años 3 - 5 años
REGIONES
Europa
Japón oriental
MONEDAS
Europa
USA occidental
Franco Lira Peso
Rupias
Marco
Latinoamérica
Sudeste
asiático Dólar
Libra
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La frontera eficiente
Está compuesta por las combinaciones de
inversiones que ofrecen la mayor rentabilidad
para un nivel de riesgo dado.
Rendimiento
( %)
Port. ineficientes
90 / 10
12.0 80 / 20
70 / 30
60 / 40
50 / 50
11.5
40 / 60
30 / 70
20 / 80
Rend. Riesgo + -
11.0 10 / 90 Bonos 10.7 % 10.8 % 21.5 % -0.1 %
100% Bonos EE.UU. 40/60 11.5 % 10.3 % 21.8 % 1.2 %
80/20 12.3 % 12.8 % 25.1 % -0.5 %
10.5 Acciones 12.5 % 14.7 % 27.2 % -2.2 %
10.0
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CAPM
Riesgo total = R. No Sistemático + R. Sistemático
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BETA
• Es la medida del riesgo sistemático de un activo.
• Betas mayores que uno más riesgo que el
mercado.
COV ( R i , R m )
i
m 2
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COEFICIENTES BETA POR SECTOR
MERCADO COLOMBIANO
(calculado con datos históricos de seis años)
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COEFICIENTES BETA
MERCADO COLOMBIANO