CASO

MARRIOTT
CORPORATI
ÓN
 En
ventas
creció
24%

2.Negocios
3. 1.Hotelería
Servicios Contratados
relacionados
En
rentabilid
ad creció
22%
 Marriot busca ser:

Empresa
Empleador Proveedor
más
preferido preferido
rentable

Para lo cual Dan Cohrs en 1988 recomienda las tasas de aceptación para
cada división
Si aumentan la tasa de
aceptación, disminuye el
valor del ingreso.
Si baja la tasa de
aceptación, aumenta o
acelera el crecimiento de
Marriot
Para el Genero
41% de
año las
1987 ventas y
51% de 1.Hotelería
los
benefici
Genero
os
46% de
2.Servicios las
ventas y
contratado 33% de
s los
benefici
Genero
os
13% de
las
ventas y 3.Restaura
16% de
los
ntes
benefici
os
 2.Invertir en 3.Optimizar
proyectos que el uso de la
incrementen deuda en la
el valor al estructura del
accionariado capital

1.Administrar
, en vez de 4.Recomprar
tener en ESTRATE acciones
propiedad
activos
GIA infravaloradas
hoteleros FINANCIE
RA DE
MARRIOT
T
 Las comisiones
eran de 3% de
los ingresos y
20% de los
beneficios antes
de amortización
y pago de la
deuda.

1.Administrar, en
Para ese vez de tener en En 1987
mismo año propiedad activos vendió sus
Marriot hoteleros activos
explotaba hoteleros,
hoteles conservando el
valorados en control
7000 colectivo,
millones de mediante un
dólares contrato a
largo plazo.
 Tipos de interés de
Utilizando el Cash Flow mercado
descontado, evalúa las
potenciales inversiones
2.Invertir en proyectos en:
que incrementen el Riesgo del proyecto
valor al accionariado

Estimaciones de las
primas de riesgo
 3.Optimizar el
uso de la deuda
en la estructura
del capital

Utilizaba un
objetivo de
cobertura de
intereses

Para 1987, la deuda de Marriott

sumo 2500 millones de dólares; es
decir 59% de su capital total.
4.Recomprar acciones
infravaloradas
Manejaban un “Valor contable justificado”, para
sus acciones ordinarias. Solo las recompraba si
descendía sustancialmente por debajo de ese
valor.

En 1987, Marriot recompro 13.6 Millones de sus

acciones ordinarias por 429 millones de
dólares.