Módulo de Evaluación

Objetivos
Al finalizar el módulo el estudiante estará en condiciones
de:

 Realizar la evaluación financiera, económica y social del

proyecto
 Entender la estructura de los flujos de fondos
 Calcular e interpretar los indicadores de las
evaluaciones financiera, económica y social del
proyecto.
 Utilizarla hoja de cálculo para el cálculo de los
indicadores de las evaluaciones del proyecto.

ELABORADO POR MARTHA LUCIA SANCLEMENTE DAZA

EVALUACIÓN EX - ANTE DEL PROYECTO
Se entiende por evaluación ex - ante, el resultado del
análisis efectuado a partir de la información de las
alternativas de solución propuestas. Con base en este
análisis se decide la alternativa de solución o proyecto.

 Evaluación financiera: Identifica, desde el punto de

vista de un inversionista, los ingresos y egresos
atribuibles a la realización de la alternativa y en
consecuencia su rentabilidad.
 Evaluación económica: Tiene la perspectiva de la
sociedad o la nación como un todo e indaga el aporte
que hace la alternativa al bienestar socioeconómico, sin
tener en cuenta su efecto sobre la distribución de
ingresos.
 Evaluación social: Igual que la económica, analiza el
aporte neto de la alternativa al bienestar
socioeconómico, pero además, pondera los impactos de
la alternativa que modifican la distribución de la riqueza.
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EVALUACIÓN FINANCIERA

La evaluación financiera es del interés del inversionista,

del gobierno y de las instituciones financieras. La
valoración de los beneficios, ingresos y costos del proyecto
se hace a precios de mercado, es decir, con todas sus
distorsiones. Incluye los beneficios y costos directos
atribuibles a la alternativa, utiliza la tasa de interés de
oportunidad del mercado para el análisis.

Los criterios de decisión son, entre otros, el Valor

Presente Neto Financiero, la Tasa Interna de Retorno
Financiera, la Relación Beneficio Costo Financiera, el
Costo Anual Equivalente Financiero, los Indicadores de
Costo Eficiencia Financieros y el Valor Presente de los
Costos Financieros.

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Para realizar la evaluación financiera, se requiere de tres
instrumentos básicos:

1. Flujo de caja a precios constantes de mercado.

2. El costo de oportunidad.
3. Los indicadores de evaluación.

La evaluación se parte de valores monetarios a precios

constantes, no se debe incluir el efecto inflacionario.

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SELECCIONE LA OPCIÓN EVALUACIÓN POR
ALTERNATIVA.
Icono de acceso directo a la MGA

Ubicado en el menú principal, haga el siguiente

procedimiento para iniciar nuevamente a trabajar:

 Seleccione la segunda opción “Actualizar información”.

 El sistema le presentará una ventana para que
seleccione el proyecto que va trabajar.
 Seleccione “Proyecto Paz de Ariporo”
 El sistema lo envía al submenú
 Como se puede dar cuenta se activo la opción
Evaluación por Alternativa.
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Submenú Evaluación por alternativa

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Costo de oportunidad.
Este tipo de medida busca:
 El valor que genera un recurso en su mejor uso alterno.
 Observar criterios que expresen la rentabilidad financiera
y los beneficios económicos y sociales.

Módulo 3: Evaluación Ex - ante

Formato EV-02 Costo de oportunidad a Precios de Mercado de la Alternativa de Solución No 1
Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.
Tasa de descuento para Desarrollar la Evaluación Financiera (ro)
 
    13 %    
Criterio de Selección (Explique brevemente el porqué de la selección de la tasa)
Se tomo como base la tasa de captación superior a 360 días que es del 11% , se agregan 3 punto más como premio al riesgo.

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Formato EV-01 Flujo de Caja a precios constantes.
Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-01 Flujo de Caja a Precios Constantes de Mercado
de la Alternativa de Solución No. 1 Cifras en Miles de Pesos

Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.

Años Calendario 2007 2008 2009 2010 2011
Periodos 0 1 2 3 4
Ingresos y/o Beneficios de Operación (+) $ - $ 2.596.864,01 $ 3.895.296,00 $ 8.335.167,00 $ 8.393.983,68
Costos d e Operación (-) $ - $ 80.000,00 $ 80.000,00 $ 80.000,00
Intereses sobre Créditos (-) $ - $ - $ - $ - $ -
Costos d e Preinversión e Inversión (-) $ 4.023.370,00 $ 3.889.870,00 $ - $ - $ -
Preinversión $ 53.500,00
Inversión $ 3.969.870,00 $ 3.889.870,00 $ - $ - $ -
Créditos (+) $ - $ - $ - $ - $ -
Amortización a Créditos (-) $ - $ - $ - $ - $ -
Flujo de Caja a Precios Constantes $ -4.023.370,00 $ -1.293.005,99 $ 3.815.296,00 $ 8.255.167,00 $ 8.313.983,68
Flujo de Costos $ 4.023.370,00 $ 3.889.870,00 $ 80.000,00 $ 80.000,00 $ 21.333,32

Formato EV-03 VPN Financiero de los costos

Módulo 3: Evaluación Ex ante
Formato EV-03 VPN Financiero a Precios de Mercado,
VPNF de la Alternativa de Solución No. 1 Cifras en Miles
de Pesos
Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.
Añ o s Calen d ario 2007 2008 2009 2010 2011
VPNF
Perio do s 0 1 2 3 4
A. Flu jo d e Caja a Precios Con stan tes $ -4.023.370,00 $ -1.293.005,99 $ 3.815.296,00 $ 8.255.167,00 $ 8.313.983,68
B. Facto res de Co sto d e Op ortu n id ad 1,00 0,88 0,78 0,69 0,61
C. VPN Fin anciero a Precio s Co n stan tes $ -4.023.370,00 $ -1.144.253,09 $ 2.987.936,41 $ 5.721.244,83 $ 5.099.121,89 $ 8.640.680,04
d e Mercad o – VPNF
D. Flujo d e Co sto s $ 4.023.370,00 $ 3.889.870,00 $ 80.000,00 $ 80.000,00 $ 21.333,32
E: Valor Presen te d e lo s Co sto s $ 4.023.370,00 $ 3.442.362,83 $ 62.651,73 $ 55.444,01 $ 13.084,12 $ 7.596.912,70
Calculo del valor presente neto financiero en la hoja de
cálculo Excel - VPNF
Calculo de la tasa interna de retorno financiera

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Calculo del valor presente de los beneficios VPB

Calculo del valor presente de costos VPC

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Calculo de la relación beneficio costo

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 Flujo de fondos grafico
Formulas utilizando matemática
financiera
VPN beneficios (i ) 
R/B   
 VPN cos tos (i ) 

3.815.296 8.255.167 8.313.983,68

VPB     $13.808.303,13
(1  0,13) 2 (1  0,13) 3 (1  0,13) 4

1.293.005,99
VPC   4.023.370  $5.167.623,09
(1  0,13)1

13.808.303,13
R/B   2,67
5.167.623,09

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Valor presente de los costos totales

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Costo anual equivalente financiero CAEF

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Formato EV-04. Tasa Interna de Retorno Financiera
Módulo 3: Evaluación Ex - ante
Formato EV-04 Tasa Interna de Retorno Financiera de la Alternativa de Solución No. 1

Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.

Valor Flujo de Caja Tasa Retributiva Utilizada (%)
A. VPN Financiero a precios Costo de oportunidad (r0).
de mercado (VPNF).
$ 8.640.680,04 13,00
   
Valor TIR 59,32%

Formato EV-05 CAE Financiero a Precios de Mercado

Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-05 CAE Financiero a Precios de Mercado de la Alternativa de Solución No. 1 Cifras
en Miles de Pesos
Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.
Variables Valores
A. VPCT = Valor Presente de los costos totales. $ 7.596.912,70
B. ro = Costo de oportunidad. 13,00
C. n = Numero de periodos o de años de la alternativa de solución. 4,00
D. CAE Financiero $ 2.554.037,97

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Formato EV-06 Indicadores de Costo Eficiencia
Formato EV-06 Indicadores de Costo Efi ci enci a Financiero de la Al ternativa de
Sol uci ón No. 1 Ci fras en Miles de Pesos
Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.
Variables Valores
A. Total de Costos Financieros - Valor de Salvamento $ 8.094.573,32
B. Total Capacidad de la alternativa 32,00
C. Ind icad or de Costo po r un id ad de Cap acidad A/B 252.955,42

D. Total de Costos Financieros $ 8.094.573,32

E. Total Beneficiarios 1.200,00
F. Ind icado r d e Co sto po r Beneficiario D/E 6.745,48

EV-09: Cálculo de la tasa Interna de Retorno Económica

Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-09 Cálculo de la Tasa Interna de Retorno Económica
o Social de la Alternativa de Solución No. 1
Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.
Valor Flujo Caja Tasa Retributiva Utilizada (%)
A. Valor presente neto a precios Costo de oportunidad.(ro = 12% )
económicos o sociales (VPNES)
$ 8.085.819,17 12,00

Valor TIR 64,95%

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Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-10 Indicadores de Costo Eficiencia Económicos y/o Sociales de la
Alternativa de Solución No. 1 Cifras en Miles de Pesos
Alternativa 1: Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km.
Variables Valores
A. Total de Costos a précios económicos y/o sociales - $ 6.353.449,80
Valor de Salvamento
B. Total Capacidad de la alternativa 32,00
C. Indicador de Costo por unidad de Capacidad D/E 198.545,31
A/B

D. Total de Costos a précios económicos o sociales $ 6.353.449,80

E. Total Beneficiarios Estudio Técnico 1.200,00
F. Indicador de Costo por Beneficiarios D/E 5.294,54

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EVALUACIÓN DE LA SEGUNDA ALTERNATIVA.
Tasa de oportunidad o tasa de descuento
Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-02 Costo de oportunidad a Precios de Mercado de la Alternativa de Solución No 2
Alternativa 2: Construcción en mezcla con pavimento flexible con concreto asfáltico en un tramo de 32 km.
Tasa de descuento para Desarrollar la Evaluación Financiera (ro)

13 %
Criterio de Selección (Explique brevemente el porque de la selección de la tasa)
Se tomo como base la tasa de interés de captación del mercado que es del 11% , se agregan 2 punto com premio al riesgo.

Tasa interna de retorno (TIR)

Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-04 Tasa Interna de Retorno Financiera de la
Alternativa de Solución No. 2
Alternativa 2: Construcción en mezcla con pavimento flexible con concreto asfáltico
Valor Flujo de Caja Tasa Retributiva Utilizada (%)
A. VPN Financiero a Costo de oportunidad (r 0).
$ 5.287.857,71 13,00

Valor TIR 39,16%

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Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-05 CAE Financiero a Precios de Mercado de la Alternativa de Solución No. 2 Cifras
en Miles de Pesos
Alternativa 2: Construcción en mezcla con pavimento flexible con concreto asfáltico en un tramo de 32 km.
Variables Valores
A. VPCT = Valor Presente de los costos totales. $ 10.949.643,03
B. ro = Costo de oportunidad. 13,00
C. n = Numero de periodos o de años de la alternativa de solución. 4,00
D. CAE Financiero $ 3.681.206,45

Formato EV-06 Indicadores de Costo Eficiencia Financiero de la Alternativa de

Solución No. 2 Cifras en Miles de Pesos
Alternativa 2: Construcción en mezcla con pavimento flexible con concreto asfáltico en un tramo de 32
Variables Valores
A. Total de Costos Financieros - Valor de Salvamento $ 12.299.478,26
B. Total Capacidad de la alternativa 32,00
C. Indicador de Costo por unidad de Capacidad A/B 384.358,70

D. Total de Costos Financieros $ 12.299.478,26

E. Total Beneficiarios 1.200,00
F. Indicador de Costo por Beneficiario D/E 10.249,57

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 Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-09 Cálculo de la Tasa Interna de Retorno Económica o Social
de la Alternativa de Solución No. 2
Alternativa 2: Construcción en mezcla con pavimento flexible con concreto asfáltico en un
tramo de 32 km.
Valor Flujo Caja Tasa Retributiva Utilizada (%)
A. Valor presente neto a precios Costo de oportunidad.(ro = 12%)
económicos o sociales (VPNES)
$ 5.410.965,45 12,00

   
Valor TIR 44,76%

Módulo 3: Evaluación Exante  

Formato EV-10 Indicadores de Costo Eficiencia Económicos y/o Sociales de la Alternativa
de Solución No. 2 Cifras en Miles de Pesos
Alternativa 2: Construcción en mezcla con pavimento flexible con concreto asfáltico en un tramo de
32 km.
Variables Valores
A. Total de Costos a précios económicos y/o sociales - $
Valor de Salvamento 9.652.685,19
B. Total Capacidad de la alternativa
32,00
C. Indicador de Costo por unidad de Capacidad D/E A/B 301.646,41
   
   
D. Total de Costos a précios económicos o sociales $
9.652.685,19
E. Total Beneficiarios Estudio Técnico
1.200,00
F. Indicador de Costo por Beneficiarios D/E 8.043,90

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Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-11 Costo Anual Equivalente a Precios Económicos o Sociales, CAEES, de la
Alternativa de Solución No. 2 Cifras en Miles de Pesos

Alternativa 2: Construcción en mezcla con pavimento flexible con concreto asfáltico en un tramo de 32
km.

Variables Valores

A. VPCES = Valor presente de los costos a precios $

económicos o sociales 8.673.630,31

B. ro = Tasa social de descuento (12%) 12,00

C. n = Numero de años de la vida útil de la alternativa de 4

solución.

D. CAEES = Costo anual equivalente a precios económicos o $

sociales 2.855.657,79

ELABORADO POR MARTHA LUCIA SANCLEMENTE DAZA

Formato EV-25 Resumen Evaluación Financiera, Económica o Social y Ponderación del Uso de Factores de Origen Nacional y Extranjero de las
Alternativas.
Evaluación Ponderación de Factores
Alternativa Financiera Económica o Social
Mano de Obra Materiales Maq. Y Equipo
No. A tasa de oportunidad de mercado Descontada a tasa económica y social del 12%
VPNF TIR CAE VPNES TIRES CAEES NAL EXT NAL EXT NAL EXT
1 $ 8.640.680,04 59,32% $ 2.554.037,97 $ 8.085.819,17 64,95% $ 1.975.028,94 100% 0% 100% 0% 100% 0%
2 $ 5.287.857,71 39,16% $ 3.681.206,45 $5.410.965,45 44,76% $ 2.855.657,79 100% 0% 100% 0% 100% 0%

Mejor alternativa es la UNO

Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-26 Selección y Justificación de la Alternativa de Solución
Alternativa seleccionada
 
Descripción:

Construcción en mezcla con crudo de castilla en un tramo de 32 km

Justificación:
La construcción de vía es una obra importante porque trae desarrollo al departamento..

ELABORADO POR MARTHA LUCIA SANCLEMENTE DAZA

Módulo 3: Evaluación Exante
Formato EV-27 Selección del Nombre del Proyecto
Proceso Objeto Localización
Vereda la Chapa municipio de Paz de Ariporo del
CONSTRUCCIÓN Construcción de 32 kilometos de via
departamento de Casanare

Tipo Específico de Gasto Código

0121 Construcción de Infraestructura Administrativa 0121

Sector Código
0602 Red Secundaria 0602

Programa del Plan de Desarrollo Nacional Código

3.5.4 Transporte urbano y movilidad 354

Programa del Plan de Desarrollo Departamental Código (Máximo de 6 dígitos)

   

Programa del Plan de Desarrollo Municipal Código (Máximo de 6 dígitos)

   

ELABORADO POR MARTHA LUCIA SANCLEMENTE DAZA

ELABORADO POR MARTHA LUCIA SANCLEMENTE DAZA