VALORACIÓN DEL DINERO

Tasa de interés y tasa de rendimiento

“El interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo” Blank y Tarquin

El interés es la diferencia entre la cantidad final de dinero y la cantidad original.

Si la diferencia es nula o negativa no hay interés.

Interés = cantidad final – cantidad original

Tasa de interés es la razón de crecimiento del capital en el tiempo es decir,

Tasa de interés = interés x 100 / capital inicial.

Y la unidad de tiempo de la tasa recibe el nombre de periodo de interés.

Si estamos desde el punto de vista del prestatario es interés y tasa de interés, pero
desde el punto de vista del inversionista es rendimiento y tasa de rendimiento.

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 RENTABILIDAD
•obtenida
La rentabilidad puede identificarse como la medida de la ganancia (Utilidad)
  por la inversión en un tiempo determinado.
Utilidad = Ingresos – Egresos

La rentabilidad es la proporción entre la utilidad y el monto invertido

Rentabilidad =
Ejemplo.
Un comerciante compra una carga de café por $5 millones de pesos, con la
intención de venderla 8 meses más tarde por $6.200.000 pesos. ¿Cuál fue la
rentabilidad en este negocio?

Valor presente (VP) = 5.000.000 y Valor Futuro (VF) = 6.200.000

Rentabilidad =

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INTERÉS, RENTABILIDAD Y COSTO DE FINANCIAMIENTO
El monto de dinero comprometido en una inversión, o tomado en préstamo, se
denomina Capital.
El interés se define como el excedente que genera el uso de un capital a través del
tiempo, ya sea en una inversión o en un préstamo.
Para quien invierte un capital, dicho excedente es Rentabilidad, mientras que para
quien lo adquiere en préstamo, implica un Costo.

Ejemplo.
Un tío le presta a Juan un capital de $10 millones durante un año a un interés del 15%
anual. Los intereses y el capital los cancelará Juan al final del año.

El tío de Juan ve incrementado su capital en un 15%, es decir obtuvo una rentabilidad

del 15%.
Para Juan, el hacer uso de los $10 millones le implicó un costo del 15%.

Para quien invierte, el interés se constituye en Rentabilidad.

Pare quien se está financiando, el interés representa un Costo de Financiación.

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Ejemplo 2: una persona solicita un préstamo de $1 millón de pesos el 1 de octubre
de 2016 y debe pagar $1,4 millones un año después. Determine el interés y la tasa
de interés

Solución. (desde la perspectiva del prestatario)

Interés = $1,4 millones – $1 millón = $400 mil

Tasa de interés = $400 mil x 100 / 1 millón = 40% anual

Ejemplo 3: Una persona tiene planes de solicitar un préstamo de 2 millones durante

un año al 9% de interés anual. Calcule el interés y la cantidad total que deberá
después del año.

Solución.

Interés = $2 millones x 9 / 100 = $180 mil

La cantidad total a pagar es la suma del capital y el interés

Total a pagar = $2 millones + $180 mil = $2.180.000

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 INTERÉS SIMPLE
El interés simple se calcula utilizando sólo el capital base.

La fórmula del interés simple es: I = VP x i

generalizado para varios periodos I = VP x n x i

La fórmula del Valor futuro usando el interés simple es: VF = VP + I, remplazando

VF = VP + VP x n x i = VP x (1 + n x i)

Ejemplo: Una persona recibió un préstamo de 10 millones para pagarlos en 3 años a

una tasa de interés simple del 6% anual. ¿Cuánto debe pagar a los tres años?

Interés en cada año será = $10.000.000 x 6 % = $600.000

I = $10.000.000 x 3 x 6% = $1.800.000

Luego el Total a pagar = VF = capital + el interés generado en los tres años

VF = VP + VP x n x i = VP x (1 + n x i)

VF = $10.000.000 + 10.000.000 x 3 x 0,06 = 11.800.000

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 INTERÉS COMPUESTO
En el interés compuesto, el capital se incrementa con los intereses que se van
generando periodo tras periodo.

El interés compuesto es un interés sobre el interés.

El interés para un solo periodo es I = VP x i , entonces

VF1 = VP + VP x i = VP x (1 + i)

VF2 = VF1 + VF1 x i = VP x (1 + i) + VP x(1 + i) x i y factorizando tenemos que

VF2 = VP x (1 + i) x (1 + i) = VP x (1 + i)2

Generalizando encontramos el valor futuro de un capital usando interés compuesto

VF = VP x (1 + i)n

donde n es el número de periodos de capitalización y entonces

VP = VF / (1 + i)n
 Interés simple y compuesto
Ejemplo. Comparar el flujo de un crédito de un millón de pesos a una tasa del 5% anual
en cuatro años, calculando interés simple e interés compuesto.
Ver solución en Excel

Deuda con
Final del Interés Deuda con Interés interés
año simple interés simple compuesto compuesto

0 1.000.000,00 1.000.000,00

1 50.000,00 1.050.000,00 50.000,00 1.050.000,00

2 50.000,00 1.100.000,00 52.500,00 1.102.500,00

3 50.000,00 1.150.000,00 55.125,00 1.157.625,00

4 50.000,00 1.200.000,00 57.881,25 1.215.506,25

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 Preguntas
1. Diferencias y similitudes entre el interés simple y el interés compuesto

2. Hay gente que considera que el cobro de intereses sobre intereses es injusto. ¿Cuál
es su opinión?

3. El 20 de mayo le prestan a un interés simple del 1,6% mensual.

a) ¿Cuánto tendrá que pagar el 20 de diciembre si necesita 1.500.000?
b) Si en diciembre 20 tendrá $1.300.000, ¿Cuanto podrá prestar hoy?
Rta. (Ver solución en Excel)
a. VF = VP x (1 + n x i) = 1.500.000 x (1 + 7 x 1,6%) = 1.668.000,00

b. 1.300.000 = VP x (1 + 7 x 1,6%)  VP = 1.300.000 / (1 + 7 x 1,6%)

VP = 1.169.064,75

4. El mismo problema pero con interés compuesto

Rta. (Ver solución en Excel)
a. VF = VP x (1 + i)n = 1.500.000 x (1+0,016 )7 = 1.676.282,51

b. 1.300.000 = VP x (1+0,016 )7  VP = 1.300.000/ (1,016 )7 = 1.163.288,40

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 Equivalencia financiera, valor presente y valor futuro
Sin tener en cuenta otros factores como la inflación y la devaluación podríamos decir
que una cantidad hoy es equivalente a esa misma cantidad mas un interés ganado en un
período de tiempo.

Por ejemplo si usted va a un banco a solicitar un crédito de 800 mil pesos por 6 meses
para pagar la universidad y el banco estudia su caso y decide otorgarle el crédito
cobrándole 15% semestral de interés, entonces, al final del semestre usted debe pagar
800.000 x 1,15 = $920.000

Podríamos decir que 800 mil hoy son equivalentes a 920 mil dentro de 6 meses a una
tasa del 15%

800.000

0
1
i = 15% semestral

920.000

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 Valor presente y valor futuro
VF = VP x (1 + i)n y entonces, VP = VF / (1 + i)n

Alberto pide prestados 5 millones a Enrique el 20 de mayo de 2017 y le firma un cheque

con fecha 20 de septiembre de 2017 y pactan una tasa del 2% mensual.
¿Por cuánto debió hacer Alberto el cheque?
i = 2% VF = ?

0 1 2 3 4

5 MM
VF = VP x (1 + i)n = 5.000.000 x (1 + 0,02)4 = 5.412.160 Ver en Excel

Si deseo tener 15 millones dentro de 3 años para realizar un viaje a Europa y puedo
invertir en una cooperativa que está ofreciendo 8% de interés anual. ¿Cuánto debo
invertir hoy para tener los 15 millones en tres años?
i= 8% VF = 15 MM

0 1 2 3

VP = ?
VP = VF / (1 + i)n = 15.000.000 / (1 + 0,08)3 = 11.907.483 Ver en Excel

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 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo
1. Solo es posible sumar o restar sumas de dinero que estén en el mismo momento
del tiempo. Por ejemplo un ingreso de 2 millones dentro de 4 meses y un retiro de
500 mil en esa misma fecha, equivale a un ingreso de 1.500.000

2. Solo es posible plantear igualdades o comparar sumas de dinero que están

ubicadas en el mismo momento de tiempo.

3. Solo podemos llevar las sumas de dinero hacia delante en el tiempo (capitalizar)
multiplicando por el factor (1 + i)n

4. Solo podemos llevar las sumas de dinero hacia atrás en el tiempo (descontar
intereses) dividiendo por el factor (1 + i)n

Ejemplo 1.

Usted quiere saber que saldo había en la cuenta de ahorros al 1 de septiembre de

2016. Usted sabe que el 1 de enero de 2016 tenía un saldo de $500.000, que hizo
depósitos por $200 mil el 1 de abril y $300 mil el 1 de junio y que realizó retiros de
$150 mil el 1 mayo y $450 mil el 1 de agosto.

El banco paga un interés del 0.5% mensual.

 Gráfico del problema
i = 0,5% mensual
500M 200M 300M VF = ?
0 1 2 3 4 5 6 7 8

ene-1 abr-1 may-1 jun-1 ago-1 sep-1

150M 450M

Solución paso a paso.

Hallar los saldos a abril, mayo, junio, agosto y finalmente a septiembre

Saldo al 1 de abril = 500.000 x (1 + 0,005)3 + 200.000 = 707.537,56

Saldo al 1 de mayo = 707.537 x (1 + 0,005)1 – 150.000 = 561.075,25
Saldo al 1 de junio = 561.075 x (1 + 0,005)1 + 300.000 = 863.880,63
Saldo al 1 de agosto = 863.880 x (1 + 0,005)2 – 450.000 = 422.541,03
Saldo al 1 de septiembre = 422.541 x (1+0,005)1 = 424.653,73

Ver solución en Excel

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 i = 0,5% mensual
500M 200M 300M VF = ?

0 1 2 3 4 5 6 7 8
ene-1 abr-1 may-1 jun-1 ago-1 sep-1

150M 450M

Solución empleando el concepto de equivalencia, llevamos cada cantidad al 1 de

septiembre.

Saldo final = saldo inicial + depósitos - retiros

Saldo final = 500.000 x (1+0,005)8 + 200.000 x (1+0,005)5 + 300.000 x (1+0,005)3

- 150.000 x (1+0,005)4 - 450.000 x (1+0,005)1 = 424.653

Ver solución en Excel

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Ejemplo 2.

Un almacén de electrodomésticos, le financia parte del valor de un televisor que cuesta

800.000 a un interés del 2% mensual. Le piden una cuota inicial del 20% del valor del
televisor y le dan varias alternativas de pago.

a. Un solo pago dentro de 2 meses.

b. Dos pagos iguales, dentro de 1 mes y 3 meses

c. Un pago de 200.000 dentro de un mes, un pago P dentro de 3 meses y el doble de

ese pago en 6 meses.

Calcule los pagos en cada una de las opciones.

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 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo
a. Un solo pago dentro de 2 meses.
Cuota inicial = 800.000 x 20% = 160.000
VF = ?
i = 2%

640.000
VF = VP x (1 + i)n = 640.000 x (1 + 0,02)2 = 665.856

b. Dos pagos iguales, dentro de 1 mes y 3 meses

P=? P=?
i = 2%

640.000
VF = 640.000 x (1 + 0,02)3 = 679.173

VF = 679,173 = P x (1 + 0,02)2 + P = P x (1,0404 + 1)

P = 679.173 / (2,0404) = 332.862,67

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 Reglas de equivalencia del dinero en el tiempo
c. Un pago de 200.000 dentro de un mes, un pago P dentro de 3 meses y el doble de
ese pago en 6 meses.
200.000 P=? 2P = ?
i = 2%

640.000

VF = VP x (1 + i)n = 640.000 x (1 + 0,02)6 = 720.743,95

720.743,95 = 200.000 x (1 + 0,02)5 + P x (1 + 0,02)3 + 2P

720.743,95 = 220.816,16 + P x ((1,02)3 + 2)

P = (720.743,95 – 220.816,16 ) / 3,0612 = 163.310,6

 2P = 326.621,2

Ver solución en Excel

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 Problema propuesto
Resuelva los literales b y c del anterior ejemplo pero
creando la ecuación en el presente es decir:
Para el b.
640 M = P / (1 + i)1 + P / (1 + i)3

Para el c.
640 M = 200M / (1 + i)1 + P / (1 + i)3 + P / (1 + i)6
 BIBLIOGRAFÍA
Para la creación de las anteriores diapositivas se consultaron los siguientes libros:

Blank L., y Tarquin A. (2006) Ingeniería Económica. McGraw-Hill. Sexta edición.

Bogotá.

Agudelo D y Fernández A. (2000) Elementos básicos de Matemáticas Financieras. 2ª

edición. Diego Agudelo y Andrés Fernández

Baca C., G. (2000) Ingeniería Económica. 6ª edición. Editorial Educativa. Bogotá D.

E.