Mercado de Valores

Mercado de intermediación directa

Donde demandantes y ofertantes de recursos tienen la posibilidad de negociar directamente.

Es el lugar donde se emiten y transan instrumentos financieros.
Este mercado existe como una alternativa al financiamiento tradicional bancario, permitiendo a
las empresas reducir el costo de fondeo mediante la colocación de títulos y a los inversionistas
obtener una mayor rentabilidad por sus fondos. Existe Riesgo.
Los principales emisores son por lo general el Estado y las empresas privadas, especialmente las
de mayor tamaño y con mejor perfil de riesgo.
Los principales inversionistas son los llamados inversionistas institucionales, que en nuestro país
comprenden principalmente a las administradoras de fondos privados de pensiones (AFP), los
fondos mutuos de inversión y las compañías de seguros.
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El mercado de Valores
Mercado primario (financiamiento directo)
1.- La empresa coordina con un Estructurador (banco de Inversión ) para imprimir
los valores (acciones, bonos, etc). Cual será el monto? El valor nominal , tasa de
interés , etc.

2.- La empresa busca a las Clasificadoras de Riesgo, para ser evaluada. Los
instrumentos de deuda requieren de 2 clasificadoras , para las acciones es
opcional.

3.- La empresa registra sus valores en la SMV y CAVALI

4.- A través de las SAB las empresas venden sus valores a los inversionistas
(Bancos, AFP, seguros, personas individuales, etc.)
• En el mercado primario se pueden ofrecer dos tipos de títulos de valores:
• Renta fija: hace referencia a la deuda (los bonos, las letras y obligaciones) que
emiten los países y las empresas. Este tipo de renta está orientada a los
inversores más conservadores, que obtienen una vez vencido el plazo su
inversión más unos intereses.
• Renta variable: son las acciones que cotizan en bolsa y con las que se puede
obtener una rentabilidad mayor, sin embargo, con un mayor riesgo.
 Tipos de colocación en el mercado primario
• Colocación directa: En la venta directa los inversores adquieren los títulos sin
participación de entidades o intermediarios.
• Las emisiones de valores en el mercado primario puede ser una oferta pública de
valores, dirigida a todo el público o una colocación privada, restringida a un
grupo concreto de inversores.
• En la colocación privada se transmiten grandes paquetes de acciones u
obligaciones a inversores institucionales (bancos o empresas de seguros, fondos
de inversión, fondos de pensiones etc.) que invierten grandes recursos en valores
mobiliarios, tiene como ventaja el que produce menores gastos en publicidad y
comisiones, otorga mayor flexibilidad de negociación y también mayor rapidez. 
• Colocación indirecta: La colocación indirecta es la venta en la que se utilizan los
intermediarios financieros para realizar la emisión. Los bancos de inversión suelen actuar
como intermediarios entre los emisores de títulos y los posibles suscriptores. En la
emisión puede intervenir un banco o un conjunto que formen un sindicato, puede adoptar
diversas modalidades:
• Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el compromiso de quedarse con los
títulos que no queden vendidos, es la modalidad preferida por las empresas pero también la más cara.
• Venta a comisión: La entidad intermediaria cobra una comisión por título vendido pero no garantiza su
venta.
• Acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a precio especial de los no vendidos.
 Mercado secundario (liquidez)
• Se realizan transacciones con valores que ya existen, esto se origina cuando las
empresas inscriben sus acciones, bonos, entre otros instrumentos, en la Bolsa
de Valores con la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas (en el caso de
tenedores de bonos o instrumentos de corto plazo) tengan la posibilidad de
vender dichos valores cuando necesiten liquidez (dinero).
• La negociación (compra-venta) de los valores se realiza en más de una
oportunidad; es decir, esto se produce cuando una persona compra acciones en
bolsa (utilizando los servicios de una SAB) y luego las vende, otro las compra, y
luego las vende y así sucesivamente.
Gracias a la existencia de mercados
secundarios, los títulos de renta fija o
variable son negociados de forma
reiterada en los mercados financieros,
proporcionando una liquidez muy alta
al sistema.
• Mercado Bursátil .- Es aquel segmento del mercado que, tomando como
elemento diferenciador la forma de negociación de los valores, se ubica en
la Bolsa como mecanismo, denominado Rueda de Bolsa. En la Rueda se
participa a través de las Agencias de Bolsa.
• Mercado Extrabursátil.- En el cual se colocan y negocian los valores
mobiliarios, no registrados en el mercado bursátil. Este mercado puede ser
centralizado o no, aunque suele ser un mercado que no está organizado
con reglas determinadas de negociación.
• Ambos mecanismos se encuentran bajo la conducción de la Bolsa de
Valores de Lima (BVL); y es a través de estos mecanismos que se lleva a
cabo la negociación (compra-venta) de los valores.
 Características del mercado secundario
• Debemos tener en cuenta que el éxito del mercado primario depende de lo líquidos que
puedan ser en el mercado secundario los títulos emitidos. Por tanto, si este mercado no está
muy desarrollado y no hay suficiente negociación de los títulos que están en el mercado, los
inversores no estarán interesados en adquirir un título en el mercado primario.
• En los mercados de valores secundario no existe un plazo definido, cada inversor elige cuándo
comprar y cuando vender los títulos. 
• Cuando un inversor compra acciones de una compañía, se convierte en socio de esta empresa
en parte proporcional a las acciones que ha comprado.
• En estos mercados hay mucha liquidez, no hay problema en vender y comprar acciones.
 Diferencias entre mercado primario y secundario
• En el mercado primario se negocian los títulos por primera vez, mientras en el
mercado secundario se negocian los títulos que ya han sido emitidos. 
• El número de operaciones que se puede realizar con determinados títulos, es
muy limitado en el mercado primario, solo hay un intercambio entre el emisor
y el comprador. Mientras que en el mercado secundario, es ilimitado, los títulos
pueden ser intercambiados todas las veces posibles. 
• El objetivo del mercado primario es colocar los títulos entre los inversores por
primera vez. Mientras que en el mercado secundario el objetivo es dar liquidez
a los títulos ya emitidos. 
 
 Ventajas del financiamiento con acciones

• Transforma la empresa en una organización transparente y eficiente.

• Financiamiento de proyectos de inversión, a menores costos.
• Valor en el mercado.
• Permite incorporar socios minoritarios. Mayor facilidad para vender
acciones.
• La presencia de la empresa en un mercado público hace que sea menos
riesgosa.
La Bolsa de Valores de Lima

Un mercado donde se reúnen vendedores (ofertantes) y compradores

(demandantes) de valores
LA BOLSA DE VALORES DE LIMA:
- Empresa Privada – S.A.
- Facilita la negociación de valores.
- Ofrece servicios, sistemas y mecanismos para la inversión y el
financiamiento.
Agentes que intervienen
• Bolsas de Valores: BVL
• Inversionistas (Corporaciones, FP,
El Gobierno, empresas e individuos).
• Emisoras
• SAP (25)
• SMV (supervisión)
• CAVALI (caja registradora)
 Como funciona la BVL?

1.- Juan es un nuevo inversionista y desea comprar acciones en la bolsa, abrió una cuenta en
Diviso (SAB) con 7,500 soles.
2.- Juan debe revisar el precio de las acciones que desea comprar y hacer un análisis.
3.- Juan informa a la SAB que desea comprar 20 acciones de BNV por 100 soles
4.- Por otro lado se encuentra otro inversionista que desea vender acciones de BNV por 100
soles cada acciones.
5.- Ambos inversionistas pagan comisiones tanto a la SAB, BVL, CAVALI, SMV, asimismo el
IGV.
Comisiones
¿Qué significa invertir?
• Emplear dinero para obtener un beneficio asumiendo un determinado
riesgo.
• Cualquiera puede invertir en la Bolsa
• No es necesario contar con fuertes sumas de dinero

El dinero a invertir debe ser un excedente o ahorro, NO DEBE SER el que se destine a:
alimentación, salud, educación, vivienda, servicios, u otros de la economía del hogar.
Cuanto se debe invertir?
Beneficios

• Seguridad, Liquidez, transparencia

• Diversidad de opciones
• Rentabilidad: pero..... “a mayor rentabilidad mayor riesgo y a menor
rentabilidad menor riesgo”.
• Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas
• Contribuir con el desarrollo del país
 Riesgos

• Riesgo: posibilidad de no ganar como se esperaba o incluso perder una parte

del dinero invertido.
• Riesgo país
• Riesgo sector económico : Riesgo empresa
• Riesgo de mercado: Ejm. Crisis 2008
• “Por la globalización la volatilidad en los mercados internacionales,
producto de una severa crisis financiera mundial, afectó los precios de las
acciones
¿Cómo enfocar la inversión en Bolsa
• Informarse y planificar: para tomar decisiones adecuadas.
• Actividades de la empresa (Hechos de importancia).
• Entorno económico: a nivel sectorial, nacional y mundial.
• Estadística del mercado y de los precios, beneficios distribuidos, etc.
 Los índices
El IGBVL el ISBVL y el ISP‐15, son indicadores que miden solo la liquidez del valor. Eso significa que el
peso de las acciones que conforman sus portafolios se determina en base a cuán líquida es la acción con
respecto a las demás.
Por ello pueden presentarse casos de empresas de capitalización bursátil pequeña, respecto a otras, que
tienen un peso alto en este tipo de índices.
La tendencia mundial es el empleo de índices que combinan liquidez y capitalización bursátil, como el
INCA y el IBGC.
Ejemplos
Nasdaq
• El Nasdaq es el acrónimo de National Association of Securities Dealers
Automated Quotation y es la bolsa de valores electrónica automatizada más
grande de Estados Unidos.
• Con más de 3.800 compañías y corporaciones, tiene más volumen de
intercambio por hora que cualquier otra bolsa de valores en el mundo.
• Lista a más de 7.000 acciones de pequeña y mediana capitalización. Se
caracteriza por comprender las empresas de alta tecnología en electrónica,
informática, telecomunicaciones, biotecnología, etc.
• El Nasdaq 100 incluye 100 de las mayores compañías no financieras que
cotizan en el mercado de valores Nasdaq. Este índice recoge las compañías
que han mostrado un mayor crecimiento en los principales sectores, todas
tienen una capitalización de mercado de al menos 500 millones de dólares y
un volumen diario medio de negociación de al menos 100.000 acciones.
• El índice Nasdaq Biotechnology, se inicio a principios de siglo XXI e incluye
empresas del Nasdaq que están clasificadas como empresas
biotecnológicas o farmacéuticas.