Maestría en Finanzas Corporativas y Riesgo Financiero X

Curso: Análisis de Estados Financieros

Trabajo Aplicativo Final: Alicorp S.A.A.
Profesor: Jose Acha

Integrantes

Choque Medina Joaquin

Olivera Jayo Yaquelin

Sevillano Ascate César

¿Que es Alicorp?

- Alicorp es una empresa de consumo masivo líder en el mercado peruano.

- Tiene operaciones industriales en seis países de Latinoamérica: Argentina, Brasil, Chile,

Colombia, Ecuador y Perú, donde esta su sede principal.

- Exporta a mas de 23 países y es la segunda empresa de consumo masivo mas grande de los
Andes.

- Gestiona más de 125 marcas lideres en los mercados de consumo masivo.

Un poco de historia.

• Alicorp se constituyo en Julio de 1956 bajo el nombre de Anderson Clayton &

Company, empresa dedicada a producir comestibles y grasas.
• En 1971, es adquirida por el Grupo Romero y le cambia de nombre a
Compañía Industrial Perú Pacífico S.A. (CIPPSA).
• En los 90´s adquiere diversas empresas que le permitieron contar con un
variado portafolio de productos.
• En 1997 cambia su nombre a Alicorp.
• A partir del 2002, la empresa adopta una estructura organizacional basada en
tres unidades de negocio: Consumo masivo, productos industriales y nutrición
animal.
¿Como estamos Organizados?

 La composición de la fuerza laboral y gerencial de Alicorp se compone de la

siguiente manera:
DIRECTORIO
DIONISIO ROMERO PAOLETTI Presidente del Directorio
LUIS ROMERO BELISMELIS Vice - presidente del Directorio
JOSE ANTONIO ONRUBIA HOLDER Director
ANGEL MANUEL IRAZOLA ARRIBAS Director
JOSE RAIMUNDO MORALES DASSO Director
ARISTIDES DE MACEDO MURGEL Director
Director
JUAN CARLOS ESCUDERO VELANDO
MANUEL ROMERO BELISMELIS Director
RAFAEL ROMERO GUZMAN Director
CALIXTO ROMERO GUZMAN Director
CARLOS HEREEN Director
A noviembre del 2017, Alicorp empleó a 7,339 personas, de las cuales:

• 4,831 Trabajan en Perú, 1,302 en Brasil, 659 en Argentina, 249 en Chile, 271
en Ecuador y 27 en otros países 4,713 son obreros, 2,446 son administrativos y
180 son practicantes.

Indicador Mujeres Hombres

Porcentaje de colaboradores en la planilla total (%) 20 80

Porcentaje de colaboradores en puestos de directivos ( en % del total de

27.31 72.69
trabajadores directivos)

Porcentaje de puestos gerenciales de nivel intermedio, es decir, primer

nivel de gestión ( en % del total de posiciones gerenciales junior) 30 70

Porcentaje de posiciones de alta dirección; dos niveles máximos del CEO

o posiciones comparables (como % del total de posiciones de alta 18.33 81.67
dirección)

Porcentaje de colaboradores que ocupan puestos de dirección en

funciones generadoras de ingresos (por ejemplo, ventas) como % de
22.78 77.22
todos esos gerentes (es decir, excluyendo funciones de apoyo, como
recursos humanos, informáticos, jurídicos, etc.)
¿Tenemos competidores?
 Si bien es cierto que Alicorp mantiene una posición de liderazgo a nivel nacional
en casi todas sus marcas, tenemos como principales competidores a:
Participación de mercado de Alicorp en la línea de Consumo Masivo
y sus principales competidores

Market Share Principales Marcas Principales Marcas

Categorias
Alicorp % Alicorp Competidoras
Detergentes 55 Bolivar, Marsella Ariel y Ace (P & G)
Jabon de lavar 76 Bolivar, Jumbo Ace (P&G)
Aceites 56 Cocinero, Primor Sao (ADM Sao), Deleite
Fideos 45 Don Vittorio Anita
Margarinas 62 Manty, Sello de Oro Dorina (Unilever)
Galletas 32 Dia, Fenix Oreo (Kraft Foods)
Alim p/perros 35 Mimaskot, Nutrican Ricocan, Pedigree (Mars)
Mayonesa 95 Alacena Hellmans (Unilever)
Ketchup 43 Alacena Maggi (Nestle)
Refrescos 61 Negrita, Kanu Royal (Kraft Foods)
Análisis horizontal y
vertical
 Análisis horizontal
EMPRESA ALICORP S.A.A.
BALANCE GENERAL
( en miles de soles )

Analisis Analisis Analisis

2017 2016 2015 2014
horizontal horizontal horizontal
Importe Importe Importe Importe 2017 2016 2015
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 776,208 155,058 15,175 16,617 401% 922% -9%
Otros Activos Financieros 165,699 10,716 25,816 282,289 1446% -58% -91%
Cuentas por Cobrar Comerciales 533,018 518,231 482,166 484,112 3% 7% 0%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 141,665 139,039 12,213 10,523 2% 1038% 16%
Otras Cuentas por Cobrar 9,199 8,017 98,546 18,538 15% -92% 432%
Anticipos 22,242 2,781 10,419 35,497 700% -73% -71%
Inventarios 494,242 374,300 522,384 508,323 32% -28% 3%
Activos por Impuestos a las Ganancias - - 76,580 81,674 0% -100% -6%
Otros Activos no Financieros 21,044 17,316 27,225 16,651 22% -36% 64%
Activos Clasificados como Mantenidos para la Venta 9,085 35,248 24,087 14,953 -74% 46% 61%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,172,402 1,260,706 1,294,611 1,469,177 72% -3% -12%

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo 1,784,204 1,991,146 2,004,097 2,000,677 -10% -1% 0%
Depreciación Acumulada (686,085) (862,951) (802,543) (762,139) -20% 8% 5%
Subtotal 1,098,119 1,128,195 1,201,554 1,238,538 -3% -6% -3%
Otros Activos Financieros 11,801 14,586 14,093 77,966 -19% 3% -82%
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 2461327 2,387,302 2311073 2,234,232 3% 3% 3%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 134,551 165,759 -19% 100% 100%
Otras Cuentas por Cobrar 1,883 3,127 1,078 782 -40% 190% 38%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 127,624 117,246 117,519 114,201 9% 0% 3%
Plusvalía 154,739 154,739 154,739 154,739 0% 0% 0%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3,990,044 3,970,954 3,800,056 3,820,458 0% 4% -1%
TOTAL ACTIVO 6,162,446 5,231,660 5,094,667 5,289,635 18% 3% -4%
 Análisis horizontal
Analisis Analisis Analisis
2017 2016 2015 2014
horizontal horizontal horizontal
Importe Importe Importe Importe 2017 2016 2015

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 881,388 148,946 356,660 762,439 492% -58% -53%
Cuentas por Pagar Comerciales 1,159,735 971,072 1,064,767 725,496 19% -9% 47%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 3,892 12,816 63,137 66,570 -70% -80% -5%
Otras Cuentas por Pagar 82,009 69,172 10,172 9,762 19% 580% 4%
Provisión por Beneficios a los Empleados 90,247 72,526 45,108 34,431 24% 61% 31%
Otras Provisiones 21,646 12,304 11,461 6,045 76% 7% 90%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 34,442 13,489 0 0 155% 100% 100%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 2,273,359 1,300,325 1,551,305 1,604,743 75% -16% -3%

PASIVO NO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 939,588 1,287,621 1,264,508 1,499,832 -27% 2% -16%
Otras Cuentas por Pagar 0 11,209 13,867 13,867 -100% -19% 0%
Provisión por Beneficios a los Empleados 3722 2277 1,687 4,082 63% 35% -59%
Pasivos por Impuestos Diferidos 62091 74133 63091 80246 -16% 18% -21%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,005,401 1,375,240 1,343,153 1,598,027 -27% 2% -16%
TOTAL PASIVO 3,278,760 2,675,565 2,894,458 3,202,770 23% -8% -10%

PATRIMONIO
Capital Emitido 847,192 847,192 847,192 847,192 0% 0% 0%
Acciones de Inversión 7,388 7,388 7,388 7,388 0% 0% 0%
Otras Reservas de Capital 170227 169438 169438 169,438 0% 0% 0%
Resultados Acumulados 1,638,488 1,305,034 1,048,526 894,938 26% 24% 17%
Otras Reservas de Patrimonio 220,391 227,043 127,665 167,909 -3% 78% -24%
TOTAL PATRIMONIO 2,883,686 2,556,095 2,200,209 2,086,865 13% 16% 5%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 6,162,446 5,231,660 5,094,667 5,289,635 18% 3% -4%
Análisis horizontal
2017 2016 2015 2014 Analisis Analisis Analisis
horizontal horizontal horizontal
Importe Importe Importe Importe
2017 2016 2015
INGRESOS
Ingresos de Actividades Ordinarias 4,230,270 4,040,731 3,913,878 3,926,549 5% 3% 0%
Costo de Ventas (2,822,091) (2,783,686) (2,828,731) (2,884,767) 1% -2% -2%
GANANCIA BRUTA 1,408,179 1,257,045 1,085,147 1,041,782 12% 16% 4%

GASTOS OPERACIONALES Y OTROS INGRESOS

Gastos de Administración (293,875) (245,460) (211,687) (207,552) 20% 16% 2%
Gastos de Ventas y Distribución (645,171) (621,803) (596,447) (524,385) 4% 4% 14%
Otros Ingresos Operativos 45,261 60,558 22,506 3,809 -25% 169% 491%
Otros Gastos Operativos (26,302) (36,266) 0 0 -27% 100% 100%
Otras Pérdidas (8,290) (413) (8,631) (171,928) 1907% -95% -95%
TOTAL (928,377) (843,384) (794,259) (900,056) 10% 6% -12%

GANANCIA OPERATIVA 479,802 413,661 290,888 141,726 16% 42% 105%

OTROS INGRESOS Y GASTOS

Ingresos Financieros 43,460 8,764 50,588 4,423 396% -83% 1044%
Gastos Financieros (99,074) (105,483) (259,065) (120,513) -6% -59% 115%
Otros Ingresos de las Subsidiarias 154,356 104,305 110,266 60,244 48% -5% 83%
Diferencias de Cambio Neto (7,783) (12,700) (13,339) -57,603 -39% -5% -77%
TOTAL 90,959 (5,114) (111,550) (113,449) -1879% -95% -2%

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA 570,761 408,547 179,338 28,277 40% 128% 534%

Gasto por Impuesto a las Ganancias (117,666) (106,056) (25,750) (17,524) 11% 312% 47%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 453,095 302,491 153,588 10,753

Total de Ganancias Diluida por Acción Inversión 0.53 0.354 0.18 0.012
 Análisis vertical
EMPRESA ALICORP S.A.A.
BALANCE GENERAL
( en miles de soles )

2017 2016 2015 2014 2,017 2,016 2,015 2,014

Miles de Miles de Miles de Miles de
% % % %
soles soles soles soles
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 776,208 155,058 15,175 16,617 12.60 2.96 0.30 0.31
Otros Activos Financieros 165,699 10,716 25,816 282,289 2.69 0.20 0.51 5.34
Cuentas por Cobrar Comerciales 533,018 518,231 482,166 484,112 8.65 9.91 9.46 9.15
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 141,665 139,039 12,213 10,523 2.30 2.66 0.24 0.20
Otras Cuentas por Cobrar 9,199 8,017 98,546 18,538 0.15 0.15 1.93 0.35
Anticipos 22,242 2,781 10,419 35,497 0.36 0.05 0.20 0.67
Inventarios 494,242 374,300 522,384 508,323 8.02 7.15 10.25 9.61
Activos por Impuestos a las Ganancias - - 76,580 81,674 - - 1.50 1.54
Otros Activos no Financieros 21,044 17,316 27,225 16,651 0.34 0.33 0.53 0.31
Activos Clasificados como Mantenidos para la Venta 9,085 35,248 24,087 14,953 0.15 0.67 0.47 0.28
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 2,172,402 1,260,706 1,294,611 1,469,177 35.25 24.10 25.41 27.77

ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedades, planta y equipo 1,784,204 1,991,146 2,004,097 2,000,677 28.95 38.06 39.34 37.82
Depreciación Acumulada (686,085) (862,951) (802,543) (762,139) -11.13 -16.49 -15.75 -14.41
Subtotal 1,098,119 1,128,195 1,201,554 1,238,538 17.82 21.56 23.58 23.41
Otros Activos Financieros 11,801 14,586 14,093 77,966 0.19 0.28 0.28 1.47
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y Asociadas 2461327 2,387,302 2311073 2,234,232 39.94 45.63 45.36 42.24
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 134,551 165,759 2.18 3.17 - -
Otras Cuentas por Cobrar 1,883 3,127 1,078 782 0.03 0.06 0.02 0.01
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 127,624 117,246 117,519 114,201 2.07 2.24 2.31 2.16
Plusvalía 154,739 154,739 154,739 154,739 2.51 2.96 3.04 2.93
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3,990,044 3,970,954 3,800,056 3,820,458 64.75 75.90 74.59 72.23
TOTAL ACTIVO 6,162,446 5,231,660 5,094,667 5,289,635 100.00 100.00 100.00 100.00
Análisis vertical
2017 2016 2015 2014 2,017 2,016 2,015 2,014
Miles de Miles de Miles de Miles de
% % % %
soles soles soles soles

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 881,388 148,946 356,660 762,439 14.30 2.85 7.00 14.41
Cuentas por Pagar Comerciales 1,159,735 971,072 1,064,767 725,496 18.82 18.56 20.90 13.72
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 3,892 12,816 63,137 66,570 0.06 0.24 1.24 1.26
Otras Cuentas por Pagar 82,009 69,172 10,172 9,762 1.33 1.32 0.20 0.18
Provisión por Beneficios a los Empleados 90,247 72,526 45,108 34,431 1.46 1.39 0.89 0.65
Otras Provisiones 21,646 12,304 11,461 6,045 0.35 0.24 0.22 0.11
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 34,442 13,489 0 0 0.56 0.26 - -
TOTAL PASIVO CORRIENTE 2,273,359 1,300,325 1,551,305 1,604,743 36.89 24.85 30.45 30.34

PASIVO NO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 939,588 1,287,621 1,264,508 1,499,832 15.25 24.61 24.82 28.35
Otras Cuentas por Pagar 0 11,209 13,867 13,867 - 0.21 0.27 0.26
Provisión por Beneficios a los Empleados 3722 2277 1,687 4,082 0.06 0.04 0.03 0.08
Pasivos por Impuestos Diferidos 62091 74133 63091 80246 1.01 1.42 1.24 1.52
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 1,005,401 1,375,240 1,343,153 1,598,027 16.31 26.29 26.36 30.21
TOTAL PASIVO 3,278,760 2,675,565 2,894,458 3,202,770 53.21 51.14 56.81 60.55

PATRIMONIO
Capital Emitido 847,192 847,192 847,192 847,192 13.75 16.19 16.63 16.02
Acciones de Inversión 7,388 7,388 7,388 7,388 0.12 0.14 0.15 0.14
Otras Reservas de Capital 170227 169438 169438 169,438 2.76 3.24 3.33 3.20
Resultados Acumulados 1,638,488 1,305,034 1,048,526 894,938 26.59 24.94 20.58 16.92
Otras Reservas de Patrimonio 220,391 227,043 127,665 167,909 3.58 4.34 2.51 3.17
TOTAL PATRIMONIO 2,883,686 2,556,095 2,200,209 2,086,865 46.79 48.86 43.19 39.45
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 6,162,446 5,231,660 5,094,667 5,289,635 100.00 100.00 100.00 100.00
 Análisis vertical
EMPRESA ALICORP S.A.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
( en miles soles )

2017 2016 2015 2014 2,017 2,016 2,015 2,014

Miles de Miles de Miles de Miles de
% % % %
soles soles soles soles
INGRESOS
Ingresos de Actividades Ordinarias 4,230,270 4,040,731 3,913,878 3,926,549 100% 100% 100% 100%
Costo de Ventas (2,822,091) (2,783,686) (2,828,731) (2,884,767) -67% -69% -72% -73%
GANANCIA BRUTA 1,408,179 1,257,045 1,085,147 1,041,782 33% 31% 28% 27%

GASTOS OPERACIONALES Y OTROS INGRESOS

Gastos de Administración (293,875) (245,460) (211,687) (207,552) -7% -6% -5% -5%
Gastos de Ventas y Distribución (645,171) (621,803) (596,447) (524,385) -15% -15% -15% -13%
Otros Ingresos Operativos 45,261 60,558 22,506 3,809 1% 1% 1% 0%
Otros Gastos Operativos (26,302) (36,266) 0 0 -1% -1% 0% 0%
Otras Pérdidas (8,290) (413) (8,631) (171,928) 0% 0% 0% -4%
TOTAL (928,377) (843,384) (794,259) (900,056) -22% -21% -20% -23%

GANANCIA OPERATIVA 479,802 413,661 290,888 141,726 11% 10% 7% 4%

OTROS INGRESOS Y GASTOS

Ingresos Financieros 43,460 8,764 50,588 4,423 1% 0% 1% 0%
Gastos Financieros (99,074) (105,483) (259,065) (120,513) -2% -3% -7% -3%
Otros Ingresos de las Subsidiarias 154,356 104,305 110,266 60,244 4% 3% 3% 2%
Diferencias de Cambio Neto (7,783) (12,700) (13,339) -57,603 0% 0% 0% -1%
TOTAL 90,959 (5,114) (111,550) (113,449) 2% 0% -3% -3%

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTO A LA RENTA 570,761 408,547 179,338 28,277 13% 10% 5% 1%

Gasto por Impuesto a las Ganancias (117,666) (106,056) (25,750) (17,524) -3% -3% -1% 0%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 453,095 302,491 153,588 10,753 11% 7% 4% 0%

Total de Ganancias Diluida por Acción Inversión 0.53 0.354 0.18 0.012 0% 0% 0% 0%