Herramientas para el Análisis Financiero

Profesor: Dr. Javier Franco Gonzales

 Toma de Objetivos
Herramientas para el
decisiones de la
Anisáis Financiero y la
racionales Empresa
Planeación

Diferentes Usuarios con diferentes necesidades de información

Importancia y Usuario de los
Estados Financieros
 USUARIOS: Accionistas, obligacionistas, banqueros,
proveedores, empleados y directivos.
 Interés necesario en saber si sus intereses están siendo
bien atendidos.
 Ejm: Acreedores se centraran en la liquidez de la
empresa (derechos de corto plazo); Tenedores de
bonos en la capacidad del flujo de efectivo a largo
plazo; inversionista en acciones en las utilidades
actuales y los esperados, etc.
Definición de Estados Financieros
 Los estados financieros, también denominados
estados contables, informes financieros o cuentas
anuales, son informes que utilizan las instituciones
para reportar la situación económica y financiera y los
cambios que experimenta la misma a una fecha o
periodo determinado. Esta información resulta útil
para la Administración, gestores, reguladores y otros
tipos de interesados como los accionistas, acreedores o
propietarios.
Estados Financieros
 Constituyen el producto final del proceso de
información financiera y permiten cubrir las
necesidades comunes de información de una amplia
gama de usuarios.
 El objetivo de su formulación es que reflejen verdadera
y real situación financiera de la empresa, en base a la
cual los socios terceros podrán tomar decisiones
eficientes.
Estados Financieros…
 Informan acerca de la posición de una empresa en un
punto del tiempo y acerca de sus operaciones con
relación a algún periodo anterior.
 Ayudan a predecir las utilidades y los dividendos
futuros de la empresa (predicción del futuro).
 Útil para anticipar las condiciones futuras y punto de
partida para la planeación de aquellas operaciones que
hayan de influir sobre el curso futuro de lo eventos.
Objetivos de los Estados
Financieros
 Presentar razonablemente información sobre la
situación financiera, los resultados de las
operaciones y los flujos de efectivo de una
empresa.
 Apoyar a la gerencia en la planeación,
organización, dirección y control de los negocios.
 Servir de base para tomar decisiones sobre
inversiones y financiamiento.
Objetivos de los Estados
Financieros (1)
 Representar una herramienta para evaluar la
gestión de la gerencia y la capacidad de la empresa
para generar efectivo y equivalentes de efectivo.
 Permitir el control sobre las operaciones que
realiza la empresa.
 Ser una base para guiar la política de la gerencia y
de los accionistas en materia societaria.
Estados Financieros
Básicos
El Estado de Resultados
Estado de la situación financiera (
Balance General)
Estado de Cambios en el
Patrimonio Neto
Estado de Flujo de Efectivo
Estado de Resultados
 Resumen de los Ingresos y gastos de una empresa
durante un periodo especifico, que termina con una
utilidad o perdida para el periodo después de
impuestos
Estado de Resultados (1)
 Comprende las cuentas de ingresos, costos y gastos,
presentados según el método de función de gasto.
 En su formulación debe incluirse todas las partidas
que representen ingresos o ganancias y gastos o
pérdidas originados durante el período.
 Sólo debe incluirse las partidas que afecten la
determinación de los resultados netos.
Formato del Estado de Resultados
ESTADOS DE RESULTADOS
En miles de Nuevos Soles
2010 2009
Ventas Netas 3,000.0 2,850.0
Costos excluyendo depreciacion 2,616.2 2,497.0
Depreciacion 100.0 90.0
Costos totales en operación 2,716.2 2,587.0
Utilidades antes de intereses e
impuestos 283.8 263.0
Menos intereses 88.0 60.0
Utilidades antes de iimpuestos 195.8 203.0
Impuestos 78.3 81.0
Ingreso neto antes de dividendo
preferentes 117.5 122.0
Dividendos preferentes 4.0 4.0
Ingreso neto para los accionistas
comunes 113.5 118.0
Estado de la situación financiera
(El Balance General )
 Resumen de la posición financiera de una empresa en
una fecha dada que muestra que activos totales =
pasivos totales + capital en acciones comunes de los
dueños. Es decir, muestra lo que la empresa posee
(activos), lo que la empresa debe (pasivos) y la
diferencia (patrimonio).
Estado de la situación financiera
(El Balance General )
 Comprende las cuentas del activo, pasivo y patrimonio
neto. Las cuentas del activo deben ser presentadas en
orden decreciente de liquidez y las del pasivo según la
exigibilidad de pago decreciente, reconocidas en forma
tal que presenten razonablemente la situación
financiera de la empresa a una fecha dada.
Formato: Estado de la situación
financiera
INDUSTRIAS DEL PERU S.A.
Balance General
Al 31 de diciembre
En miles de Nuevo soles
Activos 2010 2009 Pasivo y Capital contable 2010 2009

Efectivo y valores negociables 10.00 80.00 Cuentas por pagar 60.00 30.00
Cuentas por cobrar 375.00 315.00 Documentos por pagar 110.00 60.00
Inventarios 615.00 415.00 Pasivos acumulados 140.00 130.00
Total activos circulantes 1,000.00 810.00 Total pasivos circulantes 310.00 220.00

Planta y equipo neto 1,000.00 870.00 Obligaciones a largo plazo 754.00 580.00
Deuda total 1,064.00 800.00
Acciones preferentes 40.00 40.00
Acciones comunes 130.00 130.00
Utilidades retenidas 766.00 710.00
Capital contable comun 896.00 840.00
Total pasivos y capital
Total activo 2,000.00 1,680.00 2,000.00 1,680.00
contable
Estado de Cambios en el
Patrimonio Neto
 Muestra las variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimonial,
como el capital, capital adicional, acciones de inversión, excedente de
revaluación, reservas y resultados acumulados durante un período
determinado.
 Estas variaciones son ocasionadas generalmente por:
 Aumentos o retiros de aportes
 Capitalizaciones de reservas, utilidades y excedentes de revaluación.
 Ajustes de ejercicios anteriores.
 Ventas de acciones emitidas por la compañía a mayor valor que el
nominal.
 Incremento del valor contable del activo fijo.
 Utilidades o perdidas obtenidas en el ejercicio, etc.
Estado de Flujo de Efectivo
 Refleja los ingresos y egresos en efectivo que genera
una empresa en un periodo determinado.
 Muestra el efecto de los cambios de efectivo y
equivalentes de efectivo en un período determinado,
generado y utilizado en las actividades de operación,
inversión y financiamiento.
El Estado de Flujos de Efectivo
debe mostrar separadamente lo
siguiente:
 Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las
actividades de operación. Las actividades de operación se
derivan fundamentalmente de las principales actividades
productoras de ingresos y distribución de bienes o servicios
de la empresa.

Los flujos de efectivo de esta actividad son generalmente

consecuencia de las transacciones y otros eventos en
efectivo que entran en la determinación de la utilidad
(pérdida) neta del ejercicio.
El Estado de Flujo de Efectivo…
 Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las
actividades de inversión.
Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento
y cobro de préstamos, la adquisición o venta de
instrumentos de deuda o accionarios y la disposición
que pueda darse a instrumentos de inversión,
inmuebles, maquinaria y equipo y otros activos
productivos que son utilizados por la empresa en la
producción de bienes y servicios.
El Estado de Flujo de Efectivo…
 Los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo de las
actividades de financiamiento.
Las actividades de financiamiento incluyen la
obtención de recursos de los accionistas o de terceros y
el retorno de los beneficios producidos por los
mismos, así como el reembolso de los montos
prestados, o la cancelación de obligaciones, obtención
y pago de otros recursos de los acreedores y crédito a
largo plazo.
 INDUSTRIAS DEL PERU S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR EL AÑO DE 2010
En Miles de Nuevos Soles
Actividades operativas
Ingreso Neto 117.5

Otras adiciones (origenes de efectivo

Estado
Depreciacion 100
Incremento en cuentas por pagar 30
Incremento en pasivos acumulados 10

de Flujo Sustracciones (aplicaciones de efectivo)

Incremento en cuentas por cobrar
Incremento en inventarios
-60
-200
Flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones -2.5

de Actividades de inversion a largo plazo:

Adquisicion de activos fijos -230

Efectivo Actividades de financiamiento:

Incremento en documentos por pagar
Incremento en obligaciones
50
174
Pago de dividendos comunes y preferentes -61.5
Flujo neto de efectivo proveniente del financiamiento 162.5
Reduccion neta en efectivo y en valores negociables -70
Efectivo al inicio del año 80
Efectivos al final del año 10
Estado de Cambios en la Situación
Financiera
 Es un resumen de los cambios en la posición financiera
de una empresa de un periodo a otro.
 Brinda información considerable sobre las aplicaciones
de los fondos y de cómo se financiaran estos fondos
durante un periodo especifico.
Fuentes y Aplicación de Fondos
Activo Pasivo

Fuentes
- +
Usos
+ -
Análisis con Índices Financieros
 Es por lo general el primer paso de un análisis
financiero.
 Se han diseñado para mostrar las relaciones que
existen entre las cuentas de los estados financieros.
 Es una herramienta útil pero se debe ser consciente de
los problemas y limitaciones en su uso, y hacer los
ajustes necesarios.
 Si se hace de manera mecánica y sin mayores
reflexiones, se corre el riesgo de caer en errores.
Análisis de Razones Financieras:
Limitaciones
 Muchas empresas de gran tamaño operan distintas
divisiones en industrias totalmente diferentes, lo que
hace difícil desarrollar promedios con fines
comparativos.
 El deseo de algunas empresas de ser mejor que el
promedio los lleva a basarse en las razones de los
lideres de la industria.
 Inflación distorsiona los balances generales de las
empresas, afectando las utilidades. Análisis de
empresa a lo largo del tiempo o comparar empresas de
distintas edades debe ser interpretado con juicio.
Limitaciones…
 Los factores estacionales pueden distorsionar el
análisis de razones (En rotación de inventarios por
ejemplo).
 El empleo de técnicas de maquillaje para hacer que sus
estados financieros se vean mas fuertes (haciendo
aparecer que se tiene los recursos líquidos en un
momento dado).
 Aplicación de practicas contables de naturaleza
diferente puede distorsionar la exactitud de las
comparaciones (ejemplo arrendamiento de equipos).
Limitaciones…
 Es difícil hacer generalizaciones acerca de si una razón
financiera en particular es “buena” o “mala” (Ejemplo
Ratios de Liquidez).
 Una empresa puede tener algunas razones que se vean
“bien” y otras que se vean “mal”, haciendo difícil el
poder determinar si, en promedio, una compañía es
fuerte o débil.
Clases de Ratios Financieros:
Ratios de Apalancamiento
Ratios de Liquidez
Ratios de Eficiencia
Ratios de Rentabilidad
 TIPOS DE RAZONES
RAZONES DEL BALANCE
GENERAL
Razones de
apalancamiento
Financiero (deuda):
Muestra el grado en el
que la empresa esta
financiada por deuda.
Razones de liquidez: Miden
la capacidad de una empresa
para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo.
RAZONES DINAMICAS Y
RAZONES ESTATO-DINAMICAS
Razones de
Cobertura: Relacionan
los cargos financieros
de una empresa con la
capacidad para
cumplirlas y cubrirlas.
Razones de actividad: Miden
con que tanta eficacia la
empresa utiliza sus activos.
Razones de Rentabilidad:
Relacionan las utilidades con las
ventas y la inversión.
Ratios de Liquidez
 1) LIQUIDEZ GENERAL

Mide el resultado de la empresa para cubrir

oportunamente sus compromisos de corto plazo. Es
decir, muestra la disponibilidad financiera corriente de
la empresa por cada sol de deuda.
 Razón Activo Circulante:
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Ratios de Liquidez…
 2) PRUEBA ÁCIDA

Mide la capacidad de pago inmediata de la empresa

para cancelar sus deudas a corto plazo; es decir la
disponibilidad de activos líquidos que tiene la empresa
para hacer frente a sus pasivos más exigibles.
(Activo Corriente – Existencias – Gastos Pagados por Anticipados)
Pasivo Corriente

Existencias o inventarios
Ratios de Liquidez…
 (3) LIQUIDEZ DE CAJA EFECTIVA

Mide el periodo durante el cual la empresa puede

operar con sus activos muy líquidos, sin recurrir a sus
flujos de ventas.

(Caja Bancos + Valores Negociables)

Sobregiros Bancarios
Ratios de Liquidez…
 (4) LIQUIDEZ DE CAJA

Nos indica las disponibilidades reales, para cumplir sus

compromisos a corto plazo

(Caja Bancos + Valores Negociables + Cuentas por

Cobrar Comerciales)
(Cuentas Por pagar Comerciales + Sobregiros
bancarios)
Razones de Apalancamiento
(Deuda)

 Razón Pasivo a Capital Contable:

Pasivo Total
Capital Contable
Nota: Capital contable o Patrimonio
Razones de Apalancamiento
(Deuda)

 Razón Deuda a Activos Totales:

Deuda Total
Activos Totales
Deuda Total considera todo el pasivo
Razones de Apalancamiento
(Deuda)

 Capitalización a largo plazo:

Pasivo a largo plazo
Capitalización Total
Nota: Capitalización a largo plazo
Razones de Cobertura
 Capacidad de cubrir los gastos financieros

Utilidades antes de intereses e impuestos

Gastos por interés
Razones de Actividad
 Actividad de las Cuentas por Cobrar
Ventas anuales a crédito
Ventas por Cobrar
 Rotación de las cuentas por cobrar en días (o periodo
de recaudación promedio)
Días en el año
Rotación de cuentas por cobrar
 O su equivalente:
Cuentas por cobrar x días en el año
Ventas anuales a crédito
Razones de Actividad
 Duración de las Cuentas por Pagar:
Días del año
Rotación de cuentas por pagar
 O su equivalente:
Cuentas por pagar 365 días del año
Compras a crédito por año
Razones de Actividad…
 Actividad de Inventarios, rotación de inventarios:
Costo de las mercancías vendidas
Inventarios
 Rotación de inventarios en días:
Días en el año
Rotación de inventarios
 O su equivalente:
Inventarios x días en el año
Costo de los bienes vendidos
Ciclo Operativo
 La Cantidad de tiempo que va desde la promesa de
efectivo por compras hasta la recaudación de
cuentas por cobrar resultantes de la venta de
bienes y servicios.

Ciclo de Efectivo
 La Cantidad de tiempo que va desde el desembolso
real de efectivo por compras hasta la recaudación
de cuentas por cobrar resultante de la venta de
bienes y servicios.
Ciclo Operativo comparado con el
ciclo de Efectivo
Ciclo Rotación Rotación
Operativo = de + de Cuentas
de una Inventarios por Cobrar
Empresa en días en días

Ciclo Rotación
de = Operativo - de Cuentas
Efectivo por Pagar
en días
Razones de Rentabilidad
 Rentabilidad en relación con las ventas
Ventas anuales – Costo de la mercancías vendidas
Ventas anuales
 Rentabilidad en relación con la inversión (ROI)
Utilidad neta después de impuesto
Activos Totales
 Rendimiento sobre capital en acciones comunes (ROE)
Utilidad neta después de impuestos
Capital de los Accionistas
Rendimiento sobre la inversión y el
enfoque de Dupont
Capacidad de Rentabilidad Eficiencia
Generar = de las x de los
Utilidades Ventas Activos

Rendimiento UNDI Margen UNDI Rotacion Ventas

Sobre la = = Neto = x de Activo =
Inversión Activos de Ventas Total Activo
ROI Totales Utilidades Total

Efectividad total Rentabilidad respecto Eficiencia

a ventas de Activos
Estados Financieros de
Alicorp S.A.
ALICORP S.A.A.

Estado de Ganancias y Pérdidas - Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010 (en miles de Soles)

Del 01 /01/2010 al Del 01 /01/2009 al

Cuenta Notas
31/12/2010 31/12/2009
Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales) 15 3221839 3033743
Otros Ingresos Operacionales
Total de Ingresos Brutos 3221839 3033743
Costo de Ventas (Operacionales) -2254300 -2147555
Otros Costos Operacionales
Total Costos Operacionales -2254300 -2147555
Utilidad Bruta 967539 886188
Gastos de Ventas -373392 -364722
Gastos de Administración -135713 -122545
Ganancia (Pérdida) por Venta de Activos 3 310
Otros Ingresos 17056
Otros Gastos -8636
Utilidad Operativa 15 475493 390595
Ingresos Financieros 16 15112
Gastos Financieros 16 -14251
Participación en los Resultados de Partes Relacionadas por el Método de Participación 26557 16165
Ganancia (Pérdida) por Instrumentos Financieros Derivados 16 -2450 -44532
Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta 485349 377340
Participación de los trabajadores -52691 -42005
Impuesto a la Renta -142265 -113414
Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas 290393 221921
Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuación -4746 839
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio 285647 222760
Utilidad (Pérdida) por Acción
Utilidad (pérdida) básica por acción común 17 0.334254 0.260666
Utilidad (pérdida) básica por acción de inversión 0.334254 0.260666
Utilidad (pérdida) diluida por acción común 0.334254 0.260666
Utilidad (pérdida) diluida por acción de inversión 0.334254 0.260666
Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Contínuas
Utilidad (Pérdida) Básica por Acción Común 0.334254 0.260666
Utilidad (Pérdida) Básica por Acción de Inversión 0.334254 0.260666
Utilidad (Pérdida) Diluida por Acción Común 0.334254 0.260666
Utilidad (Pérdida) Diluida por Acción de Inversión 0.334254 0.260666
ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Cobranza (entradas) por:
Aumento de Sobregiros Bancarios 1,996 667
Emisión y aceptación de Obligaciones Financieras
Emisión de Acciones o Nuevos Aportes
Venta de Acciones Propias (Acciones en Tesorería)
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad
Menos pagos (salidas) por:
Amortización o pago de Sobregiros Bancarios
Amortización o pago de Obligaciones Financieras -160,386 -279,154
Recompra de Acciones Propias (Acciones en Tesorería)
Intereses y Rendimientos
Dividendos Pagados -110,000 -95,000
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad
Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de
Actividades de Financiación -268,390 -373,487

Aumento (Disminución) Neto de Efectivo y Equivalente de Efectivo 38,338 40,428

Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Inicio del Ejercicio 65,321 24,893

Efecto de las Diferencias de Cambio del Efectivo y Equivalente de Efectivo

Saldo Efectivo y Equivalente de Efectivo al Finalizar el Ejercicio 103,659 65,321

ALICORP S.A.A.

Balance General - Al 31 de Diciembre de 2010 (en miles de nuevos soles)

Cuenta Notas dic-10 dic-09

Activo
Activo Corriente

Efectivo y Equivalentes de efectivo 2 103,659 65,321 3.93% 2.59%

Inversiones Financieras 8,572 4,110 0.33% 0.16%
- Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Pérdidas 0 0 0.00% 0.00%
- Activos Financieros Disponibles para la Venta 0 0 0.00% 0.00%
- Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento 0 0 0.00% 0.00%
- Activos por Instrumentos Financieros Derivados 8,572 4,110 0.33% 0.16%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 401,469 382,693 15.23% 15.19%
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 3 194 8,645 0.01% 0.34%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 4 16,007 23,960 0.61% 0.95%
Existencias (neto) 5 523,268 387,957 19.85% 15.40%
Activos Biológicos 0 0 0.00% 0.00%
Activos no Corrientes mantenidos para la Venta 6,696 6,483 0.25% 0.26%
Gastos Contratados por Anticipado 6,768 14,030 0.26% 0.56%
Otros Activos 0 0 0.00% 0.00%
Total Activo Corriente 1,066,633 893,199 40.46% 35.45%
Activo No Corriente

Inversiones Financieras 491,916 665,336 18.66% 26.41%

- Activos Financieros Disponibles para la Venta 6 2,502 2,001 0.09% 0.08%
- Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento 0 0 0.00% 0.00%
- Activos por Instrumentos Financieros Derivados 0 0 0.00% 0.00%
- Inversiones al Método de Participación 6 486,214 659,831 18.44% 26.19%
- Otras Inversiones Financieras 3,200 3,504 0.12% 0.14%
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0.00% 0.00%
Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas (neto) 0 0 0.00% 0.00%
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0.00% 0.00%
Existencias (neto) 0 0 0.00% 0.00%
Activos Biológicos 0 0 0.00% 0.00%
Inversiones Inmobiliarias 0 0 0.00% 0.00%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto) 736,889 609,254 27.95% 24.18%
Activos Intangibles (neto) 7 81,188 75,340 3.08% 2.99%
Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 0 0 0.00% 0.00%
Crédito Mercantil 8 249,831 267,787 9.48% 10.63%
Otros Activos 9 10,062 8,582 0.38% 0.34%
Total Activo No Corriente 1,569,886 1,626,299 59.54% 64.55%
TOTAL ACTIVO 2,636,519 2,519,498 100.00% 100.00%
CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 285,647 222,760
Más :
Ajustes a la Utilidad (Pérdida) del Ejercicio
Estimación de Cuentas de Cobranza Dudosa 3,030 3,110
Desvalorización de Existencias
Fluctuación del Valor de Activos Biológicos
Depreciación y Deterioro de Valor del Ejercicio 41,605 37,561
Amortización de Activos Intangibles 4,604 7,638
Amortización de Otros Activos
Provisiones 848 10,131
Pérdida en Venta de Inversiones Financieras
Pérdida por Instrumentos Financieros Derivados
Pérdida en Venta de Inversiones Inmobiliarias
Pérdida en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo
Pérdida en Venta de Activos Intangibles
Gastos Financieros

Participación en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de dividendos recibidos en efectivo)

Impuesto a la Renta y Participación de los Trabajadores 194,956 155,419
Otros 10,386 296
Menos:
Ajustes a la Utilidad (Pérdida) del Ejercicio
Fluctuación del Valor de Activos Biológicos
Utilidad en Venta de Inversiones Financieras -52
Ganancia por Instrumentos Financieros Derivados
Utilidad en Venta de Inversiones Inmobiliarias
Utilidad en Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -1,305 -954
Utilidad en Venta de Activos Intangibles
Ingresos Financieros

Participación en los Resultados de Partes Relacionadas (neta de dividendos recibidos en efectivo) -26,557 -16,165
Impuesto a la Renta y Participación de los Trabajadores
Otros
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios 5,088 3,093 0.19% 0.12%
Obligaciones Financieras 10 161,316 265,256 6.12% 10.53%
Cuentas por Pagar Comerciales 312,039 237,435 11.84% 9.42%
Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas (neto) 11,127 28,290 0.42% 1.12%
Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes 71,732 83,245 2.72% 3.30%
Otras Cuentas por Pagar 12 16,261 27,269 0.62% 1.08%
Provisiones 11 62,458 47,310 2.37% 1.88%
Pasivos mantenidos para la Venta 0 0 0.00% 0.00%
Total Pasivo Corriente 640,021 691,898 24.28% 27.46%
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras 13 229,671 309,601 8.71% 12.29%
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0.00% 0.00%
Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas 0 0 0.00% 0.00%
Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos 52,605 42,673 2.00% 1.69%
Otras Cuentas por Pagar 0 0 0.00% 0.00%
Provisiones 0 0 0.00% 0.00%
Ingresos Diferidos (netos) 124 330 0.00% 0.01%
Total Pasivo No Corriente 282,400 352,604 10.71% 14.00%
Total Pasivo 922,421 1,044,502 34.99% 41.46%
Patrimonio Neto
Capital 14 847,192 847,192 32.13% 33.63%
Acciones de Inversión 14 7,388 7,388 0.28% 0.29%
Capital Adicional 0 0 0.00% 0.00%
Resultados no Realizados 14 214,171 151,948 8.12% 6.03%
Reservas Legales 14 68,502 46,226 2.60% 1.83%
Otras Reservas 24 24 0.00% 0.00%
Resultados Acumulados 14 576,821 422,218 21.88% 16.76%
Diferencias de Conversión 0 0 0.00% 0.00%
Total Patrimonio Neto 1,714,098 1,474,996 65.01% 58.54%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2,636,519 2,519,498 100.00% 100.00%
ALICORP S.A.A.

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto - Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010 (en miles de nuevos soles)

Acciones de Capital Resultados no Reservas Otras Resultados Diferencias de

Cuenta Capital Total
Inversión adicional realizados Legales Reservas Acumulados conversión

SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2009 847,192 7,388 23,461 37,468 24 418,316 1,333,849
Ganancia (Pérdida) por valor razonable de:
- Inmuebles, Maquinaria y Equipo
- Activos Financieros disponibles para la Venta 202 202

Ganancia (Pérdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas de

Inversión Neta en un Negocio en el Extranjero
Ganancia (Pérdida) por Diferencias de Cambio

Ingresos (gastos) reconocidos directamente en Patrimonio 202 202

Transferencias netas de Resultados no Realizados 116,364 -116,364
Otras Transferencias netas
Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 222,760 222,760
Total de ingresos y gastos reconocidos 116,566 106,396 222,962

Efecto acumulado de Cambios en Políticas Contables y Corrección de

Errores

Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el

período 8,758 -8,758

Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el período -95,000 -95,000

Nuevos Aportes de accionistas
Reducción de Capital o redención de Acc. de Inversión
Acciones en Tesorería
Capitalización de partidas patrimoniales
Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones
Conversión a moneda de presentación

Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales 11,921 1,264 13,185

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 847,192 7,388 151,948 46,226 24 422,218 1,474,996
ALICORP S.A.A.

Estado de Flujo de Efectivo - Del 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010 (en miles de nuevos soles)

Del 01/01/2010 al Del 01/01/2009 al

Cuenta Notas
31/12/2010 31/12/2009

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Cobranza (entradas) por:
Venta de Bienes o Servicios (Ingresos Operacionales) 3,735,889 3,520,930
Honorarios y Comisiones

Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversión) 1,457 1,833

Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversión)
Regalías 619 520
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad 170,264 172,226
Menos pagos (salidas) por:
Proveedores de Bienes y Servicios -3,103,318 -2,747,225
Remuneraciones y Beneficios Sociales -249,465 -211,731
Tributos -204,090 -129,458

Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiación) -18,981 -42,563

Regalías
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad -96,718 -90,941

Aumento (Disminución) del Efectivo y Equivalente de Efectivo

Provenientes de Actividades de Operación 235,657 473,591
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Cobranza (entradas) por:
Prestamos a Partes Relacionadas
Venta de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios
Venta de Inversiones Financieras 52
Venta de Inversiones Inmobiliarias
Venta de Inmuebles, Maquinaria y Equipo 3,900 1,768
Venta de Activos Intangibles
Intereses y Rendimientos
Dividendos 6,712
Otros Cobros de Efectivo Relativos a la Actividad 147,743 2,715
Menos pagos (salidas) por:
Prestamos a Partes Relacionadas
Compra de Subsidiarias y otras Unidades de Negocios
Compra de Inversiones Financieras -336 -3,953
Compra de Inversiones Inmobiliarias
Compra de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -2,071 10,976

Desembolsos por Obras en Curso de Inmuebles, Maquinaria y Equipo -78,165 -77,928

Compra y desarrollo de Activos Intangibles -18
Otros Pagos de Efectivo Relativos a la Actividad

Aumento (Disminución) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes

de Actividades de Inversión 71,071 -59,676
CARGOS Y ABONOS POR CAMBIOS NETOS EN LOS ACTIVOS CORRIENTES Y PASIVOS
CORRIENTES
(Aumento) Disminución de Cuentas por Cobrar Comerciales -25,122 -16,654

(Aumento) Disminución de Otras Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas

(Aumento) Disminución de Otras Cuentas por Cobrar 8,075 60,495
(Aumento) Disminución en Existencias -135,311 145,538
(Aumento) Disminución en Activos Biológicos

(Aumento) Disminución de Activos no Corrientes mantenidos para la Venta

(Aumento) Disminución en Gastos Contratados por Anticipado 7,261 3,701
(Aumento) Disminución de Otros Activos
Aumento (Disminución) de Cuentas por Pagar Comerciales 74,604 -31,261

Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas

Aumento (Disminución) de Impuesto a la Renta y Particip. Corrientes

Aumento (Disminución) de Otras Cuentas por Pagar -207,064 -107,972
Aumento (Disminución) de Provisiones
Aumento (Disminución) de Pasivos mantenidos para la Venta
Cobros por:

Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Inversión)

Dividendos (no incluidos en la Actividad de Inversión)
Diferencia de Cambio
Pagos por:
Impuesto a la Renta y Participación de los Trabajadores

Intereses y Rendimientos (no incluidos en la Actividad de Financiación)

Provisiones
Diferencia de Cambio

Aumento (Dism) del Efectivo y Equivalente de Efectivo Provenientes de la Actividad de

Operación 235,657 473,591
SALDOS AL 1ERO DE ENERO DE 2010 847,192 7,388 151,948 46,226 24 422,218 1,474,996

Ganancia (Pérdida) por valor razonable de:

- Inmuebles, Maquinaria y Equipo

- Activos Financieros disponibles para la Venta 502 502

Ganancia (Pérdida) por Coberturas de Flujo de Efectivo y/o Coberturas

de Inversión Neta en un Negocio en el Extranjero

Ganancia (Pérdida) por Diferencias de Cambio

Ingresos (gastos) reconocidos directamente en Patrimonio 502 502

Transferencias netas de Resultados no Realizados

Otras Transferencias netas

Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 285,647 285,647

Total de ingresos y gastos reconocidos 502 285,647 286,149

Efecto acumulado de Cambios en Políticas Contables y Corrección de

Errores

Distribuciones o Asignaciones a reservas de utilidades efectuadas en el

período 22,276 -22,276

Dividendos declarados y Participaciones acordados durante el período -110,000 -110,000

Nuevos Aportes de accionistas

Reducción de Capital o redención de Acc. de Inversión

Acciones en Tesorería

Capitalización de partidas patrimoniales

Incrementos o disminuciones por fusiones o escisiones

Conversión a moneda de presentación

Otros incrementos o disminuciones de las partidas patrimoniales 61,721 1,232 62,953

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 847,192 7,388 214,171 68,502 24 576,821 1,714,098

Ratios de Apalancamiento:
Alicorp
2010 2009
Pasivo a Patrimonio Pasivo Total / Patrimonio 0.54 0.71

Deuda Total a Activos Totales Deuda Total / Activos Totales 0.35 0.41
Liquidez
Alicorp
2010 2009
Activos Circulantes / Pasivos
Razon Circulante 1.67 1.29
Circulantes

(Activos Circulantes -
Razon Rapida o Prueba Acida 0.85 0.73
Inventarios)/ Pasivos Circulantes
Ratios de Eficiencia
Alicorp
2010 2009
Costo de Bienes Vendidos /
Rotacion de Inventarios 4.31 5.54
Inventarios

Cuentas por Cobrar / (Ventas

Dias de Venta pendientes de cobro 44.86 45.41
Anuales/360)

Rotacion de los Activos Fijos Ventas / Activos Fijos Netos 4.37 4.98

Rotacion de los Activos Totales Ventas Netas / Activos Totales 1.22 1.20
Ratios de Cobertura
Alicorp
2010 2009
RAZONES DE COBERTURA

Utilidades antes de interes e

Cobertura de Interes 34.06
impuestos / Gastos por interes
Ratios de Rentabilidad
Alicorp:

2010 2009
(Ventas Netas - Costo de las
Rentabilidad en relacion a las Ventas Mercancias Vendidas) / Ventas 30% 29%
Netas

Utilidad Netas despues de

Rendimiento sobre la Inversion (ROI) 11% 9%
Impuestos / Activos Totales

Rendimiento sobre capital en Utilidad Netas despues de

17% 15%
acciones comunes (ROE) Impuestos / Patrimonio

Utilidad neta despues de

Margen Neto de Utilidad 9% 7%
impuestos / Ventas Netas
Apalancamiento Operativo
 Grado en el cual se usan los costos fijos en las
operaciones de una empresa.
 Si un alto porcentaje de los costos totales de una
empresa es fijo, se dice que la empresa tiene un alto
grado de apalancamiento operativo.
 Un alto grado de apalancamiento operativo,
manteniéndose constante todo lo demás, significa que
un cambio en ventas relativamente pequeño dará
como resultado un gran cambio en el ingreso en
operación.