EXCEL AVANZADO

UNIDAD 3
OPERACIONES FINANCIERAS CON EXCEL
 ¡DESEO ADQUIRIR UNA LAPTOP VALORIZADA EN 3,000 SOLES!

OPCIÓN 1 OPCIÓN 2 OPCIÓN 3

(A crédito) Pago de 12 cuotas mensuales (Préstamo) Financiamiento bancario de

Pago de 3,000 soles al contado
de 300 soles cada una = 3,600 SOLES 3,800 soles (capital + intereses)

ALTERNATIVA

Podría evaluar la posibilidad de invertir los 2,000 soles en mercadería y obtener

una ganancia de 3,000 soles. Con eso podré comprar una laptop.
• El dinero se va desvalorizando con el paso del tiempo y
precisamente por eso tiene un costo.
• Cada una de las opciones anteriores tiene implícita una
tasa de interés que determina el costo del dinero, pero
¿Cuál de todas las opciones anteriores es la mejor? ¿Cómo
calcular los intereses? ¿Cómo calcular el valor real del
dinero? Las respuestas a estas preguntas se encuentran en
las matemáticas financieras, realizando operaciones de
interés simple, interés compuesto, anualidades, valor
presente y valor futuro.
• Comprender el significado de valor del dinero en el tiempo
y aprender a calcularlo te ayudará a evaluar propuestas de
financiamiento y saber invertir tu dinero.
IMPORTANCIA DE LA MATEMÁTICA FINANCIERA

• La importancia de la matemática financiera establece su aplicación en las

operaciones bancarias y crediticias, en los temas económicos y en las
finanzas, es una herramienta que le proporciona al analista financiero o
inversor la toma decisiones de manera rápida y acertada. También lo
podemos aplicar en las finanzas personales.
LA INFLACIÓN

• La INFLACIÓN es el aumento general y constante

de los precios en una economía, lo que conlleva a
la desvalorización de la moneda nacional.
• No interesa si el precio de un bien es alto o bajo, lo
que importa es si el precio está subiendo de un
mes a otro, de una semana a otra o tal vez de un
día a otro.
• Esto significa que si solo aumenta el precio de la
papa; entonces no podemos hablar de inflación.
• El aumento de los precios debe ser algo continuo y
no temporal.
• Por el contrario, cuando se observa una caída
generalizada y continua de precios, estamos ante
una DEFLACIÓN.
LA INFLACIÓN Y EL BCRP

• El objetivo de la política monetaria que ejerce el Banco Central de Reserva

del Perú (BCRP) es mantener el poder adquisitivo de nuestra moneda.
• Conduce a que la inflación anual se sitúe entre 1% y 3%.

INFLACIÓN DEFLACIÓN
LA TASA DE INFLACIÓN

• La tasa anual de inflación es un indicador

económico que mide la variación del nivel 2018
general de los precios entre dos periodos
2.19%
consecutivos, si esta tasa es positiva,
diremos que hay inflación y si es negativa 2017
habrá deflación. 1.36%
• Por ejemplo: La inflación al cierre del 2017
fue de 1.36%; mientras que al cierre del
2018 aumentó 2.19%.
• La inflación se obtiene mediante los 2016

índices de precios al consumidor (IPC). -0.09

INTERPRETACIÓN DE LA TASA DE INFLACIÓN

• Comúnmente se habla de la tasa anual de inflación de un mes en particular.

Por ejemplo, cuando decimos que en mayo la tasa de inflación anual, fue
2% quiere decir que, en ese mes los precios en promedio fueron 2% más
altos que en mayo del año pasado. Si la canasta de consumo costaba S/. 100
en mayo del año pasado, en mayo del presente año su costo se elevó a S/.
102.
• Otro ejemplo: La tasa de inflación anual al mes de agosto se ubicó en 2.04%:
EL IMPACTO DE LA INFLACIÓN SOBRE LAS FINANZAS

• La inflación produce incertidumbre económica afectando a las inversiones, el ahorro y el gasto.

• En lo que concierne al ahorro, la inflación resulta perjudicial ya que hace que disminuya el
valor del dinero. Es por ello también, que guardar el dinero en casa no es aconsejable.
• La subida de la inflación afecta principalmente el poder adquisitivo de los productos de ahorro e
inversión bancarios que tengamos contratados. Tener dinero en un depósito bancario a un
cierto tipo de interés, para muchas personas, puede resultar una opción segura y confiable.
Pero lo cierto es que una inflación anual alta es un entorno poco favorable para obtener altas
rentabilidades mediante productos bancarios.
• Si queremos que nuestro dinero aumente o que no disminuya, ese rendimiento real que
obtengamos ha de ser igual o superior al índice de inflación, es decir por encima del 3%. Cosa
que en Perú si se cumple, pues la mayoría de tasas de rendimiento son mayores a la inflación.
LA INFLACIÓN Y EL PODER DE COMPRA

• La inflación “desgasta” constantemente el valor del

dinero, y por tanto su poder adquisitivo. Por ejemplo,
hace algunos años con 20 soles podía llenar el tanque
de un auto. Actualmente con 20 soles alcanza a las
justas para dos galones.
• Para calcular el rendimiento real de una inversión
financiera se debe restar la tasa de inflación del % de
rendimiento que se desea obtener. Si la tasa de
inflación es más alta que la tasa de retorno; entonces
aunque la inversión muestre un rendimiento positivo,
en realidad se está perdiendo dinero en términos de
poder de compra. Por eso la tasa de retorno de una
inversión debe ser mayor a la tasa de inflación. Por
ejemplo, si se gana 10% en una inversión, pero la tasa
de inflación es del 3%, en realidad se habrá
alcanzando un 7% de rendimiento; perdiendo un 3%
en poder de compra (10% - 3% = 7%).
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

• El valor del dinero en el tiempo, es un principio básico empleado en las matemáticas

financieras dentro de la ley de capitalización; sostiene que siempre que el dinero
pueda ganar intereses, cualquier cantidad de dinero vale más cuanto más pronto se
reciba.
• Al dinero no lo podemos dejar dormido, hay que hacerlo trabajar. Si al transcurrir
un año, conservas o recuperas la misma cantidad de dinero que tenías hace un año;
entonces habrás perdido la oportunidad obtener ganancias; tu dinero no crecerá,
por el contrario habrá perdido su poder adquisitivo; eso quiere decir que el dinero se
desvaloriza con el pasar del tiempo.
• Desde el punto de vista financiero, si tienes dinero disponible y no lo pones a
trabajar; es decir no lo inviertes en algún negocio o en una cuenta bancaria para que
gane intereses, estarías perdiendo dinero.
• Desde el punto de vista económico, el dinero nominalmente no pierde su valor, pero
si su capacidad de adquirir bienes, debido a la inflación. Por eso no es lo mismo
tener 100 soles hoy que 100 soles dentro de un año. A menos que esos 100 soles
estén generando utilidades o intereses mayores a la tasa de inflación.
• Las empresas aplican el concepto del valor del dinero en el tiempo, para la toma de
decisiones en el desarrollo de nuevos productos, la adquisición de nuevos equipos,
proyectos de inversión y las condiciones crediticias para la venta de sus productos o
servicios.
VALOR DEL DINERO Y EL RIESGO FINANCIERO

• Desde el punto de vista financiero, un banco presta dinero a un cliente y

asume el riesgo de que no se lo devuelvan. Pero al lograr que se lo
devuelvan, se lo tienen que devolver con intereses. Los intereses
representan la compensación por asumir el riesgo; entonces ese dinero
que arriesgaron, se llama “capital” y esa ganancia se llama “intereses” y la
suma de ambos representa el monto de retorno. Con esa lógica el dinero,
si aumenta su valor en el tiempo.
• Desde el punto de vista económico, se debe combatir la pérdida de
capacidad adquisitiva del dinero con la tasa de rendimiento, que debe ser
mayor a la tasa de inflación y generar utilidad, así su poder adquisitivo
aumenta.
EL INTERÉS

• Para el prestamista el interés es la ganancia por

prestar su dinero.
• Para el prestatario el interés es el costo por adquirir el
dinero.
• Todo el sistema de intermediación financiera descansa
sobre este concepto; los bancos pagan y cobran
intereses, los inversionistas en bolsa y de proyectos
calculan su incursión en función de una tasa de interés
referencial, las financieras, las compañías de seguros y
reaseguros, AFPs, cooperativas, cajas municipales, etc.
Todas ellas tienen presente el concepto de interés en
el cálculo de sus operaciones.
• La cuantía del interés dependerá de la cantidad de la
suma prestada (capital), de la duración de la deuda
(tiempo), y de la tasa de interés. A mayor tiempo
mayor tasa de interés, porque el prestamista asume
mayor riesgo de pérdida al no tener su dinero.
LA TASA DE INTERÉS

• Es el interés expresado en términos porcentuales.

• Las tasas de interés varían según la disponibilidad de dinero, el
riesgo del negocio, la inflación prevista y la confianza en la economía
en general, entre otros factores.
• Hay muchas formas de expresar las tasas de interés: teniendo en
cuenta los plazos de pago (anual, mensual, semestral, etc.), la
capitalización de los intereses (simple, compuesto), etc. Aquí en el
Perú, el sector financiero ofrece sus tasas de interés en términos
efectivos anuales.
• La Tasa Efectiva Anual (TEA) que ofrecen los bancos nos dice cuánto
cuesta el dinero prestado o cuanto rinde el dinero invertido al
finalizar un año. Tener en cuenta también que puede haber otros
costos asociados a la operación como gastos, comisiones, entre
otros, que se engloban en otra tasa efectiva, denominada TCEA para
préstamos (u operaciones activas) y TREA para inversiones (u
operaciones pasivas). El TCEA expresa el costo real del préstamo y el
TREA expresa el rendimiento real una inversión.
CALCULAR EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

• Aprender a calcular el valor del dinero en el tiempo nos permite evaluar la

conveniencia de las inversiones, y determinar si son o no favorables. Para
ello se utilizan dos operaciones: capitalización o actualización.

CAPITALIZACIÓN

CAPITAL INICIAL MONTO = CAPITAL + INTERESES

TIEMPO

ACTUALIZACIÓN
EL MOMENTO CERO

• El momento cero hace referencia al presente; es decir aquel punto en el

tiempo donde se sitúa el valor actual de un flujo de efectivo. Ejemplos: el
momento en que recibes un préstamo de dinero o el momento en que
inviertes dinero en una cuenta bancaria; es decir el momento inicial de la
operación financiera.
• En el momento cero no se ganan intereses porque es el punto inicial del
tiempo (no ha transcurrido tiempo alguno) y si no hay tiempo transcurrido
no puede haber cobro o pago de intereses.

Momento Cero
Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3
CAPITALIZACIÓN Y ACTUALIZACIÓN

• Estas operaciones permiten comparar de forma homogénea, flujos de dinero de

diferentes cuantías y situados en diferentes momentos en el tiempo. Esto se
logra llevando los flujos de dinero a un mismo momento en el tiempo y
incrementando o disminuyendo su valor, según sea el caso.

TENER HOY $ 2,000

¿CUAL ELIJO? • PUEDO AHORRARLO EN MI CASA

• PUEDO INVERTIRLO EN EL BANCO

TENER $ 4,000 DENTRO DE CINCO AÑOS

• ES EL DINERO QUE ESPERO TENER

RESULTADO DE UNA INVERSIÓN
LA CAPITALIZACIÓN

• La capitalización es una operación que consiste en situar un capital presente a un

instante posterior en el tiempo, haciendo que el dinero aumente en cada periodo
dando origen a un Valor Futuro.
• La tasa que incrementa el valor del dinero se denomina “Tasa de Interés”.
• El término capitalizar significa añadir o sumar los intereses al capital actual, dando
como resultado un nuevo capital en cada periodo.
• Cuanto más tiempo transcurra, el valor futuro será mayor.

TASA DE INTERÉS: 15%

VALOR ACTUAL VALOR FUTURO

$ 2,000 $ 3,041.75

MOMENTO CERO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

LA ACTUALIZACIÓN

• La actualización o descuento se trata de la operación inversa a la capitalización. Consiste en

situar en el presente, un flujo de dinero que estimamos tener en el futuro. El valor resultante se
denomina Valor Actual.
• Dicho de otro modo, el valor actual es el valor equivalente que se tiene en la actualidad de una
determinada cantidad de dinero que recibiremos o pagaremos en un periodo futuro.
• La tasa que desvaloriza el dinero se denomina “Tasa de Descuento”.
• Cuanto mas alejado esté el valor futuro menos valdrá su valor actual.

TASA DE DESCUENTO: 15%

VALOR ACTUAL VALOR FUTURO

$ 1,988.71 $ 4,000

MOMENTO CERO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

LA TASA DE DESCUENTO

• La tasa de descuento o tasa de actualización es aquella tasa utilizada para

desvalorizar un flujo neto y así obtener un monto acorde al presente.
• La tasa de descuento es igual a la tasa de rendimiento mínima requerida
sobre una inversión.
• Por ejemplo: Si invierto en el banco a una tasa de rendimiento del 10% ;
entonces para saber el valor actual de esa ganancia utilizo la misma tasa de
interés, pero la denomino "tasa de descuento" porque en lugar de
incrementar el dinero, lo desvaloriza.
TIPOS DE CAPITALIZACIÓN

• Capitalización Simple
• Capitalización Compuesta
CAPITALIZACIÓN SIMPLE

• La capitalización simple consiste

en incorporar los intereses al
capital inicial únicamente al
finalizar la operación financiera.
• Es utilizado comúnmente por el
sistema financiero informal; es
decir por prestamistas, prenderías,
empresas. Mientras que en el
sector financiero formal, la
capitalización simple es de poco
uso o nulo.
CAPITALIZACIÓN COMPUESTA

• La capitalización compuesta
consiste en incorporar los intereses
al capital actual periodo tras
periodo, hasta finalizar la operación
financiera.
• Es el tipo de capitalización utilizado
por el sistema financiero formal; es
decir: los bancos, financieras,
administradoras de fondos de
pensión, cajas rurales, etc.
ELEMENTOS DE LA CAPITALIZACIÓN COMPUESTA

• Capital
• Monto
• Periodos de Capitalización
• Frecuencia de Capitalización
EL CAPITAL

• El capital de la inversión es es el dinero que da origen a un monto futuro,

para lo cual se considera cierto número de periodos de capitalización de
intereses.
EL MONTO

• El monto es la suma del capital acumulado y los intereses al término de

cada periodo; y que se convierte en el capital del próximo periodo. A eso se
denomina capitalización.
LOS PERIODOS DE CAPITALIZACIÓN

• El periodo de capitalización es el intervalo de tiempo considerado para

sumar el interés al capital acumulado.
• El periodo de capitalización puede ser mensual, semestral, anual, etc. Eso
nos lo dirá la tasa efectiva de la operación financiera.
• Si tenemos una tasa efectiva anual del 5%; quiere decir que nuestro dinero
se capitalizará al término del año y crecerá en un 5%.
LA FRECUENCIA DE CAPITALIZACIÓN

• La frecuencia de capitalización es el número de veces por año en que los

intereses se capitalizan, pudiendo ser 12 veces al año si los periodos son
mensuales, 2 veces al año si los periodos son semestrales, 1 vez al año si los
periodos son anuales, etc.
FUNCIONES FINANCIERAS

• FUNCIÓN VF
• FUNCIÓN VA
• FUNCIÓN INT.EFECTIVO
• FUNCIÓN TASA.NOMINAL
• FUNCIÓN TASA
• FUNCIÓN NPER
• FUNCIÓN PAGO
LA FUNCIÓN VF

• La función VF permite calcular el valor futuro de un flujo de efectivo

presente, situándolo hacia adelante en el tiempo e incrementando su valor
a razón de una tasa de interés.
LA FUNCIÓN VA

• La función VA permite calcular el valor actual de un flujo futuro,

desvalorizándolo a razón de una tasa de descuento.
TASAS NOMINALES, EFECTIVAS Y PERIÓDICAS

• Los bancos ofrecen sus productos financieros a un costo expresado por la Tasa
Efectiva Anual (TEA), para el caso de operaciones pasivas como depósitos a plazo
fijo y cuentas de ahorro, algunos bancos convierten la Tasa Efectiva Anual en Tasa
Nominal Anual para poder trabajarla en periodos de tiempo más cortos como
meses o dias; convirtiéndola en una tasa periódica con la que realiza el cálculo de
los intereses. Por otro lado, algunos otros bancos solo consideran el uso de tasas
efectivas equivalentes para calcular los intereses.
• Cuando compare distintos productos financieros tenga en cuenta que se puede
convertir una tasa nominal en una efectiva y viceversa, por lo que se puede dar el
caso de tener propuestas de crédito de diferente periodicidad y costo; por
ejemplo: 2,08% nominal mensual y otra de 28% efectiva anual; tasas que al cabo
de un año resultan ser equivalentes.
• Existen tres tipos de tasa de interés: Tasa Periódica, Tasa Nominal y Tasa Efectiva.
LA TASA NOMINAL

• En el régimen del interés simple, la tasa nominal es la expresión de la rentabilidad

o intereses de un producto financiero mes a mes o en un lapso de tiempo
determinado, tomando en cuenta solo el capital inicial. No incluye gastos
financieros o comisiones.
• En el régimen de interés compuesto, la tasa nominal puede estar expresada en
términos anuales, mensuales, bimestrales, etc; pero siempre acompañado por su
respectiva frecuencia de pago, por ejemplo: Tasa nominal anual del 10%
capitalizable mes vencido. La periodicidad de la tasa nominal nos dice que los
intereses se capitalizan más de una vez por año.
• La Tasa Nominal Anual es aquella que se aplica para todo el año y es convertible
en periodos inferiores, por tanto, esta tasa es la expresión anualizada de una tasa
periódica y contabilizada por acumulación simple, por eso solo se utiliza para
capitalización simple.
LA TASA PROPORCIONAL

• La tasa proporcional o tasa efectiva periódica es la tasa nominal dividida en

el número de periodos capitalizables en un año (mensual, trimestral, etc).
Por ejemplo, si la tasa nominal es 24% capitalizada mensualmente, la tasa
periódica es del 2% (24/12).
LA TASA EFECTIVA

• La tasa de interés efectiva es aquella que forma parte de los procesos de

capitalización y de actualización, expresa el rendimiento del dinero
tomando en cuenta la reinversión de los intereses; eso quiere decir, que una
tasa efectiva no puede ser dividida, ni multiplicada para obtener una tasa
efectiva equivalente de algún otro periodo.
• La Tasa Efectiva solo existe en el régimen de interés compuesto.
• Una tasa efectiva está expresada en su frecuencia de capitalización, por
ejemplo: Tasa efectiva anual del 25%, significa que la tasa capitaliza o
actualiza un monto de dinero anualmente.
TASAS EQUIVALENTES

• Dos tasas de interés son equivalentes si aplicadas a un mismo capital con

diferentes periodos de capitalización, producen la misma tasa efectiva
anual. Ejemplo: El banco ofrece un depósito a plazo con una TEA del
12.68%, esto quiere decir que al término de un año se obtendrá como
ganancia un 12.68% del capital invertido. Esta cifra es equivalente al interés
anual de una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente.
TASA EFECTIVA PERIÓDICA

• Llamada también Tasa Efectiva del Periodo, es aquella tasa de interés

equivalente a un periodo menor a un año. Por lo general esta tasa periódica
se utiliza para el cálculo de los intereses, porque permite trabajar con días,
semanas y meses. Esta tasa puede derivar de una tasa efectiva anual o de
una tasa nominal anual. Ejemplo: 0,45% mensual, 5% bimestral.
• Las tasas periódicas se capitalizan varias veces en el año, por ejemplo, la
tasa periódica mensual se capitaliza 12 veces al año. Si multiplicamos la tasa
periódica por el número de veces que se capitaliza obtenemos una tasa
nominal anual. Esta tasa periódica tiene la característica de ser
simultáneamente nominal y efectiva.
LA TASA EFECTIVA ANUAL

• Esta tasa de interés capitaliza los intereses una sola vez en el año y nos da
un monto igual al que se obtiene capitalizando periódicamente con una tasa
periódica equivalente.
• La TEA es la tasa que el banco da a conocer al consumidor, esta tasa indica
el coste o rendimiento efectivo de un producto financiero; sin tomar en
cuenta las comisiones y otros gastos que puedan aplicarse en la operación
financiera.
• Mediante la Circular Nro. 021-2007; el BCRP informa que: “En las
operaciones activas y pasivas de las empresas del sector financiero, la tasa
de interés compensatoria se determina por la libre competencia y debe
estar expresada en términos efectivos anuales”.
TASA DE COSTO EFECTIVO ANUAL (TCEA)

• TCEA es la tasa que cobra el banco por un financiamiento. Esta tasa

representa el costo total de la operación financiera, incluye además de
intereses compensatorios (es decir la TEA), cargos como comisiones,
seguros y gastos.
• Cuando el banco no cobra cargos el TCEA es igual al TEA.
• La SBS obliga a las empresas del sector financiero a indicar cuál es la TCEA y
la TEA de sus productos.
TASA DE RENDIMIENTO EFECTIVO ANUAL (TREA)

• TREA es la tasa que paga el banco por una inversión, incluye la TEA menos
los cargos relacionados como las comisiones, seguros y gastos. Cuando el
banco no cobra cargos el TREA es igual al TEA.
TASA EFECTIVA Y TASA NOMINAL

• En el sistema financiero formal, el costo y la rentabilidad del dinero se da a

conocer mediante tasas de interés efectivas anuales. En el caso del sistema
financiero no formal, las tasas de interés pueden estar expresadas en términos
nominales o efectivos.
• La Tasa Efectiva Anual es el valor real de una Tasa Nominal Anual compuesta por
“p” periodos de capitalización en un año. Ejemplo: Tenemos una TNA del 12%
capitalizable mensualmente que al término del año es equivalente a una TEA del
12.68% anual.
• A diferencia de la tasa nominal, la tasa efectiva no es susceptible de
fraccionamiento para hallar una tasa efectiva de menor periodo. Sin embargo es
posible calcular una tasa efectiva equivalente a un periodo de tiempo mas corto,
por ejemplo: mensual o diario.
• La tasa efectiva anual siempre será mayor a la tasa nominal anual.
CONVERTIR UNA TASA EFECTIVA A OTRA EFECTIVA

• Siempre el periodo de capitalización de los intereses debe coincidir con el

periodo del tiempo, es decir, si la tasa es mensual el periodo debe ser
mensual, si la tasa es trimestral entonces el periodo debe ser trimestral, si el
periodo es diario la tasa debe ser diaria y así sucesivamente. Pero, en
muchas operaciones financieras el periodo y la capitalización de los
intereses no coinciden, por lo que se hace necesario convertir la tasa
efectiva a una equivalente al periodo. Este proceso es conocido como tasas
equivalentes. En general, se considera que dos tasas efectivas diferentes
(con distintos periodos de capitalización) son equivalentes si estas producen
el mismo monto o valor futuro al final de un año.
CONVERTIR UNA TASA EFECTIVA A UNA TASA NOMINAL

• La tasa efectiva es la tasa que se utiliza en el sistema financiero formal. El

costo o rentabilidad de todo producto financiero se ofrece en términos de
Tasa Efectiva Anual (TEA). A partir de esta TEA se calculan los intereses
efectivos de menor periodo como la TEM y la TED; sin embargo algunos
bancos convierten la TEA en una tasa nominal para calcular los intereses.
LA FUNCIÓN TASA.NOMINAL

• La función TASA.NOMINAL permite convertir una tasa efectiva anual en una

tasa nominal anual. El parámetro “Periodos por Año” se refiere a las veces
que se capitaliza la tasa efectiva por año.
CONVERTIR UNA TASA NOMINAL A TASA EFECTIVA

• La tasa de interés nominal, se utiliza para calcular interés simple e interés

compuesto (bajo ciertos supuestos o condiciones). Normalmente todo costo
o rentabilidad de un financiamiento viene expresado de términos
“efectivos” y no en términos “nominales”; pero si se da el caso; entonces
con Excel podemos hacer la conversión de manera fácil utilizando la función
INT.EFECTIVO.
LA FUNCIÓN INT.EFECTIVO

• La función INT.EFECTIVO convierte una tasa nominal anual de “n periodos

de capitalización” en una tasa efectiva anual.
• Si tenemos una tasa nominal capitalizable semestralmente; significa que
tenemos dos periodos de capitalización por año.
CONVERTIR UNA TASA NOMINAL A OTRA TASA NOMINAL

2 periodos en el año

4 periodos en el año
LA FUNCIÓN TASA

• La función TASA devuelve la tasa de interés por período de un préstamo o una

inversión. La tasa de interés está expresada en términos efectivos y en la misma
línea de tiempo que los periodos.

0 = Pagos al final de cada

periodo
LA FUNCIÓN NPER

• La función NPER devuelve el número de períodos de una inversión basándose en

los pagos periódicos constantes y en la tasa de interés constante. La tasa de
interés debe estar expresada en términos efectivos. Los periodos están
expresados en la misma línea de tiempo de la tasa de interés. Si la tasa efectiva es
mensual; entonces los periodos son meses.

0 = Pagos al final de cada

periodo
ANUALIDADES
FLUJOS DE EFECTIVO NETO

• Los flujos netos de efectivo constituyen la base para evaluar proyectos de inversión. El flujo neto de efectivo es la
diferencia entre el total de efectivo que se recibe (ingresos) y el total de desembolsos (egresos) en un determinado
periodo (generalmente por años). Esta información lo podemos encontrar en un informe financiero como el Flujo de
Caja.
• La manera más habitual de representar los flujos netos de efectivo es mediante un Diagrama de Flujo de Efectivo .
Este diagrama permite exponer de una forma más clara un problema de cálculo financiero.
• El diagrama de flujo de efectivo es una recta horizontal donde cada flujo se representa con una flecha vertical a lo
largo de una escala de tiempo. Los flujos positivos, se representan con flechas hacia arriba y los flujos negativos con
flechas hacia abajo. Las flechas deben ser colocadas al final de su respectivo periodo.

Anualidades Valor Actual Periodo Entrada de Efectivo Salida de Efectivo Valor Futuro

Tasa de Interés del Periodo: 5%

0 1 2 3 4 5 7,468.08

-500 -500 -500 -500 -500

- 1,000
LAS ANUALIDADES

• Las anualidades o rentas resultan familiares en la vida diaria: pagos de

alquiler, sueldos, seguro social, hipotecas, primas de seguro, pensiones,
etcétera.
• Una anualidad es una sucesión de pagos o cobros, generalmente iguales,
realizados en intervalos de tiempo de igual duración.
• El término “Anualidad” no implica que sean anuales; pueden ser mensuales,
semanales, diarios, etc.
• El pago de anualidades puedes darse al comienzo o al vencimiento de cada
periodo. Ejemplo: Los pagos recibidos por un depósito a plazo fijo son
anualidades vencidas; al igual que el pago de las cuotas por un préstamo
bancario. Hacer un depósito en una cuenta de ahorro al inicio de cada mes;
es un ejemplo de anualidad anticipada.
ANUALIDADES VENCIDAS

• Las anualidades vencidas son aquellas que se efectúan al final de cada

periodo del plazo; empezando desde el periodo 1 hasta el último.
• El presente diagrama nos muestra el pago de tres anualidades de 500 soles
(al vencimiento del periodo 1, al vencimiento periodo 2 y al vencimiento del
periodo 3).
Anualidades Momento cero Periodo donde se ganan intereses Valor Futuro

PERIODOS

0 1 2 3 1,515.05

-500 -500 -500

PAGO 1 PAGO 2 PAGO 3
INTERPRETACIÓN DE LAS ANUALIDADES VENCIDAS
ANUALIDADES ANTICIPADAS

• Las anualidades anticipadas son aquellas que se efectúan al inicio de cada periodo
del plazo; empezando desde el momento cero, donde no se ganan intereses; pero
si en el resto de periodos.
• El presente diagrama nos muestra el pago de tres anualidades de 500 soles (una
en el momento 0, otra al inicio del periodo 1 y al inicio del periodo 2).

Anualidades Momento cero Periodo donde se ganan intereses Valor Futuro

PERIODOS

0 1 2 3 1,530.20

-500 -500 -500

PAGO 1 PAGO 2 PAGO 3
INTERPRETACIÓN DE LAS ANUALIDADES ANTICIPADAS
CALCULAR EL VALOR FUTURO DE ANUALIDADES

• La función VF puede darnos el valor futuro a partir de un valor actual o una serie de
anualidades.
• Si el pago es una salida de efectivo; entonces expresarlo como negativo, de lo contrario
dejarlo en positivo.

0 = Pagos al vencimiento
1 = Pagos anticipados
LA FUNCIÓN PAGO

• La función Pago sirve para calcular la anualidad de un préstamo basándose en pagos iguales y
una tasa de interés constante. Esta función exige el valor actual y opcionalmente el valor futuro
que es el saldo que se desea lograr después de efectuar el último pago.
• En el presente ejemplo tenemos un préstamo de 1000 soles para pagarlo en 6 cuotas, sujeto a
una tasa de interés del 3% mensual. Los pagos se realizan al término de cada periodo.

0 = Pagos al vencimiento
1 = Pagos anticipados
LA FUNCION NPER APLICADA AL PAGO DE ANUALIDADES

• La función NPER sirve para calcular el número de periodos necesarios para pagar un préstamo,
considerando intervalos de tiempo iguales y una tasa de interés constante. Esta función exige
proporcionar el valor actual, la anualidad, y la tasa de interés de la operación. El valor futuro es
de carácter opcional.
• En el presente ejemplo, tenemos una anualidad de 300 soles, un préstamo de 1000 soles sujeto a
una tasa de interés del 3% mensual y se desea saber cuantos pagos se deben realizar para pagar
extinguir la deuda.

0 = Pagos al vencimiento
1 = Pagos anticipados
 SISTEMAS DE
AMORTIZACIÓN
AMORTIZACIÓN

• La amortización es el sistema por el cual mediante pagos periódicos se va

devolviendo el valor de una deuda o compromiso adquirido.
• Cada uno de estos pagos, incluyen una parte del capital y el interés
generado en el periodo transcurrido.
• La amortización es la parte del abono o pago que se emplea para reducir el
capital adeudado; mientras que la cantidad restante de ese abono se utiliza
para pagar los intereses devengados del periodo.
• El saldo insoluto o saldo capital es el monto de la deuda que aún no se
abona; es decir, la cantidad restante que no ha sido pagada.
SISTEMAS DE AMORTIZACIÓN

• Método Francés: Cuotas constantes.

• Método Alemán: Cuotas crecientes.
• Método Americano: Los intereses son constantes y se amortiza todo en la
última cuota.
MÉTODO FRANCÉS DE AMORTIZACIÓN

• El método francés es el más utilizado en las operaciones financieras.

• En el método francés las cuotas son fijas en todos los periodos, y están
constituidas en mayor proporción por la amortización, haciendo que los
intereses disminuyan en cada periodo hasta que se extingan y la
amortización sea igual al capital.
• Si tenemos problemas con el flujo de efectivo, el método francés ayuda a
afrontar aquellas deudas complicadas de pagar en el presente; y nos dará
tiempo para estabilizar nuestra economía y pagar las cuotas. Además,
podemos tener la certeza que las cuotas serán siempre las mismas.
EJEMPLO DE MÉTODO FRANCÉS DE AMORTIZACIÓN

• Se tiene una deuda de 1,000 soles para ser pagada en 6 cuotas de 172.55
soles cada una, con una tasa de interés del 1%.
MÉTODO DE AMORTIZACIÓN ALEMÁN

• Si los flujos de efectivos son buenos; entonces se puede optar por el sistema
alemán; pagando cuotas altas que irán disminuyendo gradualmente en cada
periodo, y con amortizaciones constantes a fin de devolver todo el capital
prestado en el menor tiempo posible.
• A menor saldo insoluto menores intereses por pagar.
• Con este método se pagan menos intereses que los obtenidos con el
método francés.
EJEMPLO DE MÉTODO ALEMÁN DE AMORTIZACIÓN

• Se tiene una deuda de 1,000 soles para ser pagada en 6 cuotas con una tasa de
interés del 1%. Las cuotas son decrecientes y la amortización es constante.
MÉTODO DE AMORTIZACIÓN AMERICANO

• Determina que la cuota es constante al igual que los intereses, la

amortización no se paga hasta el último periodo.
• Si los flujos de efectivo son muy deficientes y queremos cuotas bajas con la
promesa de pagar el resto de lo adeudado al final, podemos optar por el
método americano.
• Sin embargo, con este método pagaremos más intereses que los obtenidos
con los métodos alemán y francés.
EJEMPLO DE MÉTODO AMERICANO DE AMORTIZACIÓN

• Se tiene una deuda de 1,000 soles para ser pagada en 6 cuotas de 10 soles cada
una, con una tasa de interés del 1%. El deuda se amortiza en la última cuota.