CIENCIAS ECONÓMICAS CONTABLES Y ADMINISTRATIVAS

Escuela Académica Profesional De Contabilidad

Introducción a la Rentabilidad

Docente:
Villegas Chávez, Hector Diomedes
Alumnos:
 Sánchez Camacho, Maicol Alfredo
 Valdéz Castrejón, Osber
 Villar Roncal, Marlon Alberto
 La rentabilidad hace referencia a los beneficios que se
han obtenido o se pueden obtener de una inversión.
(Sevilla)

 La rentabilidad es la capacidad que tiene algo para

generar suficiente utilidad o beneficio. (Inga, 2012)

 El diccionario de la Real Academia Española (RAE) define

la rentabilidad como la condición de rentable y la
capacidad de generar renta (beneficio, ganancia,
provecho, utilidad).
 RENTABILIDAD ECONÓMICA

Tiene por objetivo medir la eficacia de la empresa en la utilización

de sus inversiones, comparando un indicador de beneficio
(numerador del ratio) que el activo neto total, como variable
descriptiva de los medios disponibles por la empresa para
conseguir aquéllos (denominador del ratio). Llamando RN al
resultado neto contable, AT al activo neto total y RE a la
rentabilidad económica, tendremos que: (Segura, 1994)

𝑹𝑵
𝑹𝑬 =
𝑨𝑻
La idea de rentabilidad financiera está relacionada a
los beneficios que se obtienen mediante ciertos recursos en un
periodo temporal determinado. El concepto, también conocido
como ROE por la expresión inglesa return on equity, suele referirse
a las utilidades que reciben los inversionistas.

(Pérez & Gardey, 2015)

Lo que hace la rentabilidad financiera, en

definitiva, es reflejar el rendimiento de
las inversiones.
(Pérez & Gardey, 2015)
La doctrina del análisis contable guarda una notable uniformidad a
la hora de definir la rentabilidad financiera, generalmente aceptada
como un indicador de la capacidad de la empresa para crear
riqueza a favor de sus accionistas. (Segura, 1994)

Por esta razón, la ratio se formula tomando en el numerador

la riqueza generada en un período, esto es, el resultado neto
(RN) y consignando en el denominador la aportación
realizada por los accionistas para conseguirlo, los recursos
propios (RP): (Segura, 1994)

𝑹𝑵
𝑹𝑭 =
𝑹𝑷
Estas permiten evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un
nivel de Ventas, de Activos, o de la inversión de los accionistas. Estas
razones expresan la efectividad en cuanto a la forma en que está
operando la empresa. Se clasifican en las siguientes:

(Ulloa & Espinoza, 2012)

indica el porcentaje que queda sobre las ventas después
que la empresa ha pagado sus existencias.
Margen Bruto de
Utilidades (MB)
(Ulloa & Espinoza, 2012)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒂
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒏 𝑩𝒓𝒖𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅𝒆𝒔 = ∗ 100
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔
 mide la efectividad total de la administración al generar
Rendimiento de la ganancias con los activos disponibles. Se calcula de la
Inversión (ROA) siguiente manera:
(Ulloa & Espinoza, 2012)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑫𝒆𝒔𝒑𝒖é𝒔 𝒅𝒆 𝑰𝒎𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒐𝒔

𝑹𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊ó𝒏 = ∗ 100
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝒆𝒔

Además, se puede calcular utilizando la fórmula de DUPONT:

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔

= ∗
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍

esta ratio mide la capacidad para generar utilidades netas con

la inversión de los accionistas y lo que ha generado la propia
La Rentabilidad
empresa (capital propio)
Financiera (ROE)
(Ulloa & Espinoza, 2012)
 𝑩𝒆𝒏𝒆𝒇𝒊𝒄𝒊𝒐 𝑵𝒆𝒕𝒐
𝑹𝒆𝒏𝒕𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒂 𝑹𝑶𝑬 = ∗ 100
𝑭𝒐𝒏𝒅𝒐𝒔 𝑷𝒓𝒐𝒑𝒊𝒐𝒔

Resultados obtenidos a lo largo de un ejercicio

económico. El Beneficio Neto es lo que han
ganado los propietarios de la empresa, una vez
Beneficio Neto:
deducidos los intereses e impuestos
correspondientes.
(MytripleA, s.f.)

Se componen del capital y las reservas de la

empresa, que se emplean para la obtención de
Fondos propios: beneficios.
(MytripleA, s.f.)
La rentabilidad financiera ROE mide la capacidad que tiene una empresa a la hora de remunerar
a sus propietarios o accionistas.

(MytripleA, s.f.)

Las empresas que asumen más riesgos suelen tener una rentabilidad financiera más elevada,
que sirve para compensar el riesgo de inversión que asumen sus propietarios.

(MytripleA, s.f.)
DESCOMPOSICIÓN DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD

Una de las ventajas de las razones de rentabilidad que acabamos de

presentar es que las podemos calcular muy fácilmente, porque los datos
necesarios (BE, BN, AT y K) son datos públicos (las empresas están
obligadas a hacerlos públicos). Una vez que hemos calculado la
rentabilidad económica o financiera de una empresa, querremos saber si
es alta o baja, y por qué. (OCW, s.f.)

Para entender por qué una empresa obtiene una determinada rentabilidad,
podemos descomponer la rentabilidad en una serie de ratios que tienen un
significado económico fácil de entender. (OCW, s.f.)

 En el caso de la rentabilidad económica, podemos multiplicar y dividir la

fórmula por la cifra de ventas (V). Arreglando los términos, podemos
entonces escribir:
DESCOMPOSICIÓN DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD

Hemos expresado la rentabilidad económica como el producto de

dos “ratios” (dos cocientes) que tienen un significado económico
muy preciso: (OCW, s.f.)

 El primer ratio es V/AT y se conoce como el ratio de

rotación.

 El segundo ratio es BE/V y mide el margen económico de

la empresa.
DESCOMPOSICIÓN DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD

 La rentabilidad financiera se puede descomponer de la

siguiente forma:

Donde BAT es el beneficio antes de impuestos (BAT = BE –

Intereses). Hemos descompuesto la rentabilidad financiera en
tres partes:

 La rentabilidad económica: RE = (V/AT) * (BE/V)

 El efecto de apalancamiento financiero: (BAT/BE) * (AT/K).
 El efecto fiscal: BN/BAT.
Ejemplo del cálculo de la rentabilidad financiera de una empresa

Supongamos que una empresa ha realizado una inversión por valor de 5.000€ con
una rentabilidad del 12%.
La empresa ha financiado la operación con fondos propios por valor de 2.700€ y el
resto mediante un préstamo a un tipo del 7% anual.
La rentabilidad que la empresa obtiene por la inversión realizada será: 12% x 5.000€
= 600€
A esta rentabilidad obtenida por la empresa hay que descontarle el coste que
supone la deuda adquirida con la entidad financiera que le ha otorgado el préstamo.
2.300 x 7% = 161€
Por tanto, el Beneficio Neto que la empresa obtiene por la inversión que ha realizado
será:
𝑩𝒆𝒏𝒆𝒇𝒊𝒄𝒊𝒐 𝑵𝒆𝒕𝒐 = 𝟔𝟎𝟎€ − 𝟏𝟔𝟏€ = 𝟒𝟑𝟗€
Una vez obtenido el Beneficio Neto de la empresa, ya se puede calcular la
Rentabilidad Financiera o ROE
𝟒𝟑𝟗€
𝑹𝑶𝑬 = ∗ 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏𝟔. 𝟐𝟔€
𝟐 𝟕𝟎𝟎€