1.

2 M E R C A D O DE
VALORES
 INTRODUCCION
El papel del sector financiero es apoyar el funcionamiento del sector productivo
que se encarga de producir los bienes y servicios que satisfacen las necesidades
de los habitantes.
La función del Sistema Financiero es precisamente hacer que el sistema
productivo opere con eficiencia. Facilita la realización de transacciones ya que
actúa como proveedor de crédito. Los individuos y las empresas que requieren
de recursos para realizar sus actividades productivas pueden obtenerlos a través
del Sistema Financiero mediante la emisión de títulos de crédito, los cuales
pueden ser de deuda o de capital, y pueden colocarlos ya sea a través de
intermediarios financieros o directamente con el ahorrador que busca
alternativas de inversión.
De acuerdo a la naturaleza de las operaciones de financiamiento, el Sistema
Financiero se divide en dos subsistemas:
* El Sistema Bancario: En este mercado las operaciones son realizadas
directamente con el Banco, el demandante de dinero solicita el mismo
directamente al Banco, asumiendo este el riesgo de sus deudores, el Banco lo
capta directamente de los ahorradores emitiendo instrumentos y convirtiéndose
en deudor, aquí el inversionista toma el riesgo del Banco.
* El mercado de valores: Los recursos son captados por el emisor directamente
de los inversionistas. Los títulos representativos se colocan por medio de la BMV
mediante oferta publica, el inversionista adquiere una parte de pasivo o capital,
que se representa con el título-valor, el cual le da a cada titular los derechos
sobre su inversión. Aquí intervienen las Casas de Bolsa como agente colocador.
 EL MERCADO DE VALORES
Es el conjunto de leyes, reglamentos, instituciones, intermediarios y
participantes en general tendientes a poner en contacto la oferta y
demanda de títulos de crédito.

Es una institución social que surge a partir de la relación de los

OFERENTES( Vendedores) y los DEMANDANTES ( compradores), que
entablan una relación con el objetivo de realizar intercambios,
transacciones o acuerdos de títulos de crédito.
La intermediación de valores.- Tiene como objetivo financiar y
capitalizar a las empresas para brindar a los inversionistas una
expectativa de ganancia patrimonial.

Títulos de crédito.- Es el documento necesario para ejercer el

derecho literal y autónomo expresado en el mismo.
CARACTERISTICAS :

El mercado de valores es un tema muy relevante en la realidad económica

mundial, ya que es por si mismo un indicador de la marcha de la actividad
económica y, a su vez, es muy sensible a los movimientos de ésta, tanto en el
ámbito actual como esperado.
Es hoy una posibilidad para cubrir las necesidades de financiamiento, ya que es
eficaz para competir en mejores condiciones en una economía cada vez mas
globalizada.
El financiamiento bursátil es una herramienta que permite a las empresas
ejecutar diversos proyectos de mejora y expansión. Una empresa se puede
financiar a través de la emisión de acciones u obligaciones o de títulos de deuda.
 PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE
VALORES:
Entidades Emisoras (OFERENTES)
Son las sociedades anónimas, organismos públicos, entidades federativas,
municipios y entidades financieras que, cumpliendo con las disposiciones
establecidas y siendo representadas por una casa de bolsa, ofrecen al público
inversionista, en el ámbito de la BMV, valores como acciones, títulos de deuda y
obligaciones.
En el caso de la emisión de acciones, las empresas que deseen realizar una oferta
pública deberán cumplir con los requisitos de listado y, posteriormente, con los
requisitos de mantenimiento establecidos por la BMV; además de las
disposiciones de carácter general, contenidas en las circulares emitidas por la
CNBV.
Intermediarios :
Son las casas de bolsa, autorizadas para este efecto en el mercado de valores , es
decir, poner en contacto a los oferentes y demandantes, y realizan, entre otras,
las siguientes actividades:
• realizar operaciones de compraventa de valores.
• brindar asesoría a las empresas en la colocación de valores y a los
inversionistas en la constitución de sus carteras.
• recibir fondos por concepto de operaciones con valores, y realizar
transacciones con valores a través de los sistemas electrónicos por medio de sus
operadores.
Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por
la CNBV y la BMV.
Inversionistas (DEMANDANTES)
Son personas físicas o morales, nacionales o extranjeras que
muestran excedentes de liquidez y que a través de las casas de bolsa
tratan de colocar sus recursos en carteras integradas con el fin de
recibir rendimientos atractivos, por lo que compran y venden
valores, con la finalidad de minimizar riesgos, maximizar
rendimientos y diversificar sus inversiones.
CASAS DE BOLSA
Son sociedades anónimas que realizan operaciones para intermediar la oferta y la demanda de
valores y administrar carteras de valores propiedad de terceros.
Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su
propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opción para tratar de proteger y
acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las
empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan
empleos y riqueza.
Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalización de
financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente,
atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.
 Autoridades y Organismos Autorregulatorios
del Mercado de Valores.
Fomentan y supervisan la operación ordenada del mercado
de valores y sus participantes conforme a la normatividad
vigente.
En México las instituciones reguladoras son la Secretaría de
Hacienda y Crédito Público (SHCP), la CNBV, el Banco de
México y, desde luego, la Bolsa Mexicana de Valores.
1.2.2 FUNCION DEL MERCADO DE VALORES:
Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar
su operación o proyectos de expansión, pueden obtenerte a
través del mercado bursátil, mediante la emisión de valores
(acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son
puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e
intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un
mercado transparente de libre competencia y con igualdad
de oportunidades para todos sus participantes.
 1.2.3 ACCIONES Y BONOS
ACCIONES:
Títulos emitidos que representan una parte del capital social de una empresa la
cual otorga al inversionista los derechos de un socio.

Al comprar acciones te vuelves PARTE DUEÑO DE UNA COMPAÑÍA

Cuando invertimos en acciones tenemos dos formas de ganar: por apreciación de

capital ( crecimiento, cambio en el precio-valor del dinero en el tiempo) y por
dividendos, lo que se conoce como reparto de utilidades.
El precio de la acción lo determinará el mercado y va en función de variables
económicas, así como de los resultados operativos de una empresa. Por eso antes
de invertir es importante fijarse en el comportamiento que han tenido los títulos de
las compañías.
 GENERALIDADES DE LAS ACCIONES

La acción es un documento que representa parte del capital social de la sociedad emisora y
que ha sido aportado por el titular de dicho título de crédito.
La acción va a otorgar a su legítimo titular los derechos que incorpora el título de crédito, como
es el caso de considerarlo miembro de una sociedad, lo que le permite: tomar decisiones,
derecho a formar parte del quórum en las asambleas, a votar las decisiones que se pongan a
consideración, etc., y tener participación económica, como recibir utilidades o el derecho a la
cuota de liquidación.
La acción viene a establecer para los socios un régimen de responsabilidad limitado al pago de
sus acciones, por oposición a las sociedades de personas, como la de nombre colectivo o la
comandita simple, que en el caso de sus socios comanditados responderán de sus obligaciones
sociales de manera solidaria, subsidiaria e ilimitada.
AL PORTADOR
son acciones suscritas nominalmente en las cuales ejerce el derecho el portador de la misma.

PREFERENTES
Son aquellas que gozan de cierto derechos y prioridades principalmente en el pago en el caso
de liquidación, así como el cobro de dividendos antes de que sean cobrados por otros
accionistas.
COMUNES U ORDINARIAS
Son las acciones que no gozan de preferencia, a menos que haya utilidades y que se realice el
pago de dividendos los cuales son pagados después de haber cumplido con el pago de las
preferentes .

CONVERTIBLES
Las acciones convertibles son acciones que, como bien indica su nombre, tienen la característica
principal de que se pueden alterar, cambiando sus propiedades originales.
Por ejemplo, las acciones pueden ser preferentes en primera instancia y más tarde, mudarse a
acciones ordinarias.
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES
Una empresa puede obtener capital patrimonial a través de la venta
de acciones comunes y preferentes. Todas las corporaciones emiten
inicialmente acciones comunes para recaudar dicho capital .
Los verdaderos dueños de las empresas son los accionistas comunes,
los cuales a veces se denominan propietarios residuales, porque
reciben lo que queda( residuo) después de que la empresa ha
cumplido con sus obligaciones y pagos, tienen la certeza de algo: no
pueden perder mas de lo que invirtieron en la empresa.
 CONCEPTOS IMPORTANTES EN LAS
ACCIONES COMUNES
ACCIONES PRIVADAS.- Las acciones comunes de una firma
que son propiedad de un individuo o un pequeño grupo de
inversionistas ( como una familia); estas acciones no se
negocian en la bolsa.
ACCIONES PUBLICAS.- Las acciones comunes de una
compañía que son propiedad de muchos inversionistas
individuales ( grandes corporaciones ), estas acciones se
negocian en la bolsa.
VALOR A LA PAR .- Es una expresión que se utiliza en la relación que existe entre
el valor nominal y el valor efectivo de un título financiero:
El valor nominal: cuando la empresa emite una serie de títulos financieros, el
valor de cada título se denomina valor nominal y viene figurado en el mismo.
El valor efectivo: es el valor que se obtiene cuando se realiza, por ejemplo, una
compraventa de títulos financieros. Se denomina también valor real o valor de
mercado. Puede ser igual o distinto al valor nominal.
Si una empresa emite títulos de un valor nominal de 10 dlls, y realiza una venta
de esos títulos por el mismo valor (valor efectivo), entonces nos encontramos
con una transacción que se ha realizado “a la par”, es decir, el valor nominal es el
mismo que el valor efectivo.
DERECHOS DE PREFERENCIA .- Permite a los accionistas comunes
mantener su participación proporcional en la corporación ante una
nueva emisión de acciones.
DERECHOS DE VOTO .- Cada acción común otorga a su tenedor un
voto en la elección de directivos y en asuntos especiales.
DIVIDENDOS .- Su pago es a discreción del consejo directivo de la
organización, mismos que se pagan en efectivo, acciones o
mercancía, los dividendos en efectivo son los mas comunes,
mientras que los dividendos en mercancía son los menos comunes.
Antes de que las empresas paguen dividendos a los accionistas
comunes, deben pagar cualquier adeudo de dividendos pasados a
los accionistas preferentes.
 CONCEPTOS IMPORTANTES EN LAS
ACCIONES PREFERENTES
Las acciones preferentes otorgan a sus tenedores ciertos privilegios que les dan prioridad sobre
los accionistas comunes.
Las acciones preferentes son emitidas con mayor frecuencia por las empresas de servicios
públicos, para comprar empresas en proceso de fusión, y por las empresas que experimentan
perdidas y necesitan financiamiento adicional.
Los accionistas preferentes también tienen “prioridad sobre los accionistas comunes” en la
distribución de los activos en caso de quiebra de la empresa, aun cuando deben “ hacer fila”
detrás de los acreedores.
ACCIONES PREFERENTES ACUMULATIVAS .- Acciones preferentes a las que se deben pagar todos
los dividendos atrasados ( adeudados), junto con el dividendo actual, antes de pagar dividendos
a los accionistas comunes.
ACCIONES PREFERENTES RESCATABLES.- Una acción preferente rescatable permite al emisor
retirarla dentro de cierto periodo y a un precio especificado. Hacer rescatables a las acciones
preferentes ofrece al emisor una manera de concluir con los pagos fijos si las condiciones no son
propicias.
OPCION DE CONVERSION.- Permite a los tenedores cambiar cada acción por un numero
establecido de acciones comunes, en cualquier momento, fijando una razón de conversión de
acuerdo a una formula determinada.
 B O N O S
1. Es un instrumento de deuda a largo plazo que indica que
una corporación ha solicitado en préstamo cierta
cantidad de dinero, y promete reembolsarlo en el futuro
en condiciones claramente definidas.
2. Es una obligación financiera contraída por el
inversionista.
3. Es un certificado de deuda.
4. Es una promesa de pago futura documentada en un
papel que determina el monto, plazo, moneda y
secuencia de pagos.
La tasa cupón de un bono representa un porcentaje del
valor a la par que se pagara anualmente como interés, por
lo general, en dos pagos semestrales iguales. Los tenedores
de bonos, que son los prestamistas, reciben la promesa de
pagos de intereses semestrales y, al vencimiento, el
reembolso del monto principal.
Básicamente son deuda de las empresas; es decir,
en vez de ser socio de la compañía, uno se
convierte en acreedor al prestarles dinero.
No obstante, cada empresa escogerá el plazo y el
rendimiento que pagarán sus bonos, y van en
función de las tasas de referencia y del nivel de
riesgo crediticio que tenga la firma.
Entre mayor sea la capacidad de pago de la empresa,
menor será la rentabilidad de los bonos.

Algo que los inversionistas no deben olvidar es

que los bonos tienen mercado secundario y se
valúan mark-to-market. Esto significa que si un
inversionista necesita liquidez, puede comprar un
bono de diez años y venderlo a precio de mercado,
en cualquier momento.
 EMISIONES DE BONOS INTERNACIONALES
Las empresas y los gobiernos solicitan prestamos internacionales
emitiendo bonos en dos mercados financieros principales : EL MERCADO
DE EUROBONOS y el MERCADO DE BONOS EXTRANJEROS.
EUROBONO
Bono emitido por un prestatario internacional y vendido a
inversionistas de países con monedas distintas a la moneda
de denominación del bono. Si una compañía de Estados
Unidos vende en Gran Bretaña un bono denominado en
dólares estadounidenses, la moneda de emisión es la del país
de emisión.
BONO EXTRANJERO
Bono emitido por una corporación o un gobierno
extranjero, con denominación en la moneda del país
anfitrión, y que se vende en el mercado del inversionista.
Ejemplo: Si una compañía de Estados Unidos vende en Gran
Bretaña un bono denominado en libras, la moneda de
emisión es la misma que la del país de emisión.
Los tres mercados de bonos extranjeros mas importantes
son Japón, Suiza y Estados Unidos.
Un EUROBONO es el que se encuentra denominado en una
divisa que no es la del país en el cual se emitió. Por ejemplo,
un bono denominado en dólares estadounidenses y vendido
fuera de dicho país ( en Europa o en cualquier otra parte) es
un EUROBONO, un bono en eurodólares.

De manera similar, un bono denominado en libras esterlinas

y vendido fuera de Gran Bretaña es un eurobono, un bono
en eurolibras.
 1.2.4 COMO INVERTIR EN EL MERCADO DE
VALORES
Para que una compañía pueda cotizar en la bolsa de valores como una
Sociedad Anónima Bursátil debe cumplir ciertos requisitos:
Contar con un historial de operación al menos de 3 años.
En su último estado de situación financiera debe reflejar un saldo mayor a
20 millones de unidades de inversión o (UDIS), que son unidades con un
valor que cambia todos los días según la inflación del país. (sep.19
6.285031)
La utilidad de operación de los últimos 3 años deberá ser positiva.
Alcanzar un mínimo de 200 inversionistas.
Debe adaptarse al Código de Ética y Mejores Prácticas Corporativas.
Cuando una empresa desea vender sus acciones en el mercado
primario, tiene tres alternativas. Puede realizar:
1. Una oferta publica, en la que ofrece sus acciones en venta al
publico en general
2. Una oferta de derechos en la que las nuevas acciones se venden
a los accionistas existentes
3. Una colocación privada, en la que la empresa vende nuevos
títulos directamente a un inversionista o grupo de
inversionistas.
Cualquier persona física o moral de nacionalidad mexicana o
extranjera puede invertir en los valores (de capitales o deuda)
listados en la Bolsa.
El proceso comienza cuando un inversionista está interesado
en comprar o vender algún valor listado en la Bolsa. En
primera instancia, dicho inversionista deberá suscribir un
contrato de intermediación con alguna de las casas de bolsa
mexicanas.
A continuación se esquematiza el proceso de compraventa de
acciones en la Bolsa Mexicana:
La emisora o compañía que cotiza en la bolsa lo hace para
obtener un financiamiento con la intención de expandirse
en caso de no disponer de suficiente liquidez para hacerlo.
La emisión de instrumentos bursátiles en el mercado puede
lograr esa alternativa, mediante un activo financiero, la
emisora obtiene un financiamiento.
El precio de una acción lo establece el libre mercado, las
ofertas deben ser públicas con la finalidad de ganar
transparencia, credibilidad y así facilitar una mayor cantidad
de información en cada operación.