DERIVADOS FINANCIEROS

Introducción
• La realidad de un mundo cada vez más dinámico

• Donde circunstancias como:

– Constante y acelerado cambio tecnológico y
– La volatilidad de las diferentes variables micro y macro económicas

• Ha hecho que los intermediarios financieros mundiales se vean en la necesidad

de:
– ampliar y
– desarrollar
nuevos tipos de instrumentos financieros.

• Con el fin de:

– satisfacer las necesidades y
– requerimientos
tanto de personas como de empresas, que requieren de nuevos tipos de
contratos cuyas características y operatividad sean flexibles y, por
consiguiente, adaptables a la dinámica que el entorno actual plantea.
 Derivados financieros
• Llamado también instrumento derivado

• Es un producto financiero cuyo valor se basa en el precio de otro activo.

• El activo del que depende toma el nombre de activo subyacente.

– Ejemplo el valor de un futuro sobre el oro se basa en el precio del oro.

• Subyacente: es el activo, tasa de interés o índice de referencia cuyo

movimiento de precio determina el valor de un derivado.

• Los subyacentes utilizados pueden ser muy diferentes:

– Acciones
– índices bursátiles
– Valores de renta fija
– Tipos de interés
– o también materias primas.
 Características de los derivados financieros
• Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. .

• No requiere inversión inicial o es menos a la requerida en instrumentos con

sensibilidades similares ante cambios de mercados

• Se liquidaran en una fecha futura.

• Tienen un alto potencial de Leverage.

• Son instrumentos de suma cero.

• Pueden ser usados como instrumentos de inversión.

• Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o extrabursátiles ("OTC")

Clasificación de los derivados financieros

Financiero
Activo subyacente
Derivados financieros No financiero

OTC – Over the

Tipo de Counter
instrumento
Estandarizado

Cobertura

Intervención del
Especulación
inversionista

Arbitraje
 Por tipo de instrumento
Mercados organizados
• Contratos estandarizados
• Creación, negociación y
liquidación a través de la
cámara de compensación.
• Posibilidad de cerrar
posiciones antes del
vencimiento.
• Existencia de un mercado
secundario.
• Existencia de garantías para
evitar el riego de impago, que
en todo caso es asumido por
la cámara de compensación.
• Futuros, Opciones y Warrants.
Mercados OTC
• Contratos no estandarizados.
Contrato a medida.
• Creación y liquidación privada
entre los agentes contratantes.
• Imposibilidad de cerrar
posiciones antes del
vencimiento sin acuerdo previo
entre las partes.
• Inexistencia de un mercado
secundario.
• Inexistencia de garantías.
Existe riesgo de impago.
• Swaps, Opciones OTC y
Forwards.
• Más liquido.
 Tipo de operadores
Mercados organizados
• Contratos estandarizados
• Creación, negociación y
liquidación a través de la
cámara de compensación.
• Posibilidad de cerrar
posiciones antes del
vencimiento.
• Existencia de un mercado
secundario.
• Existencia de garantías para
evitar el riego de impago, que
en todo caso es asumido por
la cámara de compensación.
• Futuros, Opciones y Warrants.
Mercados OTC
• Contratos no estandarizados.
Contrato a medida.
• Creación y liquidación privada
entre los agentes contratantes.
• Imposibilidad de cerrar
posiciones antes del
vencimiento sin acuerdo previo
entre las partes.
• Inexistencia de un mercado
secundario.
• Inexistencia de garantías.
Existe riesgo de impago.
• Swaps, Opciones OTC y
Forwards.
• Más liquido.
 Tipos de operadores
Coberturista (Hedgers) .
Su objetivo es reducir o eliminar ciertos riesgos de mercado que
afectarían al negocio en caso de no utilizar productos derivados. Se
busca asegurar a una fecha determinada el precio futuro de un activo o
incluso la disposición del mismo.

Especulador
Aprovechar la liquidez al cerrar y abrir posiciones rápidas y
eficientemente con un alto grado de apalancamiento para obtener
altas rentabilidades, asumiendo a su vez un alto riesgo de mercado.

Arbitrajista
Busca obtener un beneficio libre de riesgo al participar en dos o más
mercados de manera simultanea para aprovechar inconsistencia de
precios
 ¿Qué son los futuros?
• Son contratos.

• Son compromisos mediante los cuales usted se compromete a comprar

o vender algún producto en el futuro.

• Para darle carácter de seguridad, se legalizan registrándolos en la

Cámara de Compensación que es el órgano que asume el compromiso
de hacerlo cumplir frente a las dos partes.

• En cada contrato se especifica:

– la cantidad
– la calidad
– la fecha el lugar de entrega y
– el precio.
 ¿Qué son los Opciones?
• También se pueden negociar opciones sobre los contratos de futuros.

• Las opciones son contratos mediante los cuales se adquiere el derecho – pero
no la obligación- de comprar o vender un contrato de futuros a un precio
acordado.

• Ejemplo, si usted no desea comprar un contrato de futuros, usted puede

comprar una opción respaldada por un contrato de futuros. Con ello usted esta
adquiriendo el derecho de ejercer o ejecutar la opción y adquirir el contrato de
futuros al precio especificado, si es que lo considera rentable.

• Por el contrario, si usted considera que el negocio no es rentable, simplemente

no ejecuta la opción. Usted también puede vender la opción a cualquier persona
si fuera más rentable que cuando usted la compró.

• Las opciones son ideales para los inversionistas que conocen muy bien el
negocio y también para los que son extremadamente cautelosos o indecisos.
 ¿Sobre qué se pueden hacer futuros?
• Se pueden hacer sobre cualquier cosa.

• Commodities que son productos muy básicos, mercancías o materia primas.

Futuros de Commodities agrícolas.

– Productos básicos

– Que se han utilizado desde hace muchos años por la humanidad.

– Los efectos naturales y los hábitos de consumo afectan la oferta y la

demanda de los mismos lo que se traduce en variaciones importantes en
sus precios.

– Ganado en pie, alimentos para ganadería, cerdos vivos, carne de cerdo,

pollos parrilleros y trozos de madera son commodities que cuentan con
contratos de futuros y opciones.
 ¿Sobre qué se pueden hacer futuros?
Futuros de monedas extranjeras.

– Las tasas de cambio fluctúan permanentemente en un mundo económico

incierto, por esta razón los inversionistas internacionales usan los contratos
de futuros y de opciones para protegerse y para obtener ganancias.

– La Libra Inglesa, el dólar Canadiense, el Yen Japonés, el franco Suizo, el

Marco Alemán y el dólar Australiano cuentan con futuros y opciones.

Futuros de Tasas de interés.

– Cambio en las tasas de interés puede afectar la economía de un país. Los
contratos de futuros y opciones pueden limitar los riesgos ocasionados por
estas variaciones o significar ganancias.

– Las tasas de eurodollars, los bonos del Tesoro y las tasas Libor, cuentan con
futuros y opciones.