“Apalancamiento financiero y rentabilidad en las

empresas industriales que

FACULTAD DE cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, período
CIENCIAS
EMPRESARIALES 2015 – 2017”

Integrantes:
Cornelio Picho, Mariluz
Hidalgo Rivera, Darlyn Stephany
Portilla Sarria, Erick Gean Pier

LINEA DE
INVESTIGACIÓN:
Finanzas
LIMA – PERÚ
2019
 I. INTRODUCCION
FACULTAD DE
CIENCIAS
EMPRESARIALES
1.1 Realidad problemática
I. INTRODUCCION

1.1 Realidad
problematica
 1.2 Trabajos previos
“Apalancamiento financiero y su influencia en
FACULTAD DE Casamayou (2019) la rentabilidad de las empresas, periodo 2008-
CIENCIAS
EMPRESARIALES 2017
I. INTRODUCCION

1.1 Realidad
problematica “Apalancamiento financiero y su influencia
Costilla (2018) en la rentabilidad de las MYPES en el
1.2 Trabajos previos
Distrito de los Olivos 2018”

“Apalancamiento y rentabilidad en empresas

Bravo (2018) metalúrgicas registradas en la
superintendencia del mercado de valores,
periodo 2015-2018”

“Apalancamiento financiero y su impacto sobre

Lopez (2016) la rentabilidad de las pymes de la ciudad de
Ambato durante el año 2013”
 1.3 Teorías relacionadas al tema
FACULTAD DE Apalancamiento
CIENCIAS
EMPRESARIALES financiero
I. INTRODUCCION

1.1 Realidad Merton (2016), indica que el

problematica
apalancamiento financiero Grado de
1.2 Trabajos previos es el uso de dinero prestado apalancamiento
por terceros. Asimismo, los
1.3 Teorias
financiero
relacionadas al tema
accionistas de una
organización utilizan este
instrumento para
incrementar su ROE, pero al
hacer uso de ello, se
incrementa los cambios en
la rentabilidad operacional,
el cual es medido por el
ROA. Es decir, al hacer uso
del apalancamiento
financiero los accionistas de
la organización se
Cobertura de
encuentran sujetos al riesgo interés
financiero y riesgo de financieros
operación de la entidad
 1.3 Teorías relacionadas al tema
FACULTAD DE
CIENCIAS
EMPRESARIALES
Rentabilidad
I. INTRODUCCION

1.1 Realidad
problematica

1.2 Trabajos previos Díaz & García (2018) La

rentabilidad se refiere a Rentabilidad
1.3 Teorias la medida de eficiencia económica
relacionadas al tema
de una organización al
gestionar sus recursos
económicos y
financieros. Asimismo, se
puede definir como la
relación que existe entre
la inversión realizada y
los resultados obtenidos,
los cuales al ser
concretados se obtienen
Rentabilidad
dos tipos de financiera
rentabilidad: económica
y financiera.
 1.4. Formulación del problema
FACULTAD DE
CIENCIAS ¿Cuál es el nivel de relación
EMPRESARIALES
que existe entre el
I. INTRODUCCION apalancamiento financiero y
1.1 Realidad la rentabilidad en las
problematica
empresas industriales que
1.2 Trabajos previos cotizan en la Bolsa de
1.3 Teorias
Valores de Lima, período
relacionadas al tema 2015 – 2017?
1.4 Formulaciòn del
problema
 1.5. Justificación de estudio
FACULTAD DE
Según Cordova (2014) menciona que el
CIENCIAS apalancamiento es la utilización de los fondos
EMPRESARIALES
propios o de terceros que se da en la contexto
I. INTRODUCCION Justificación teórica financiero con la finalidad de financiar las
1.1 Realidad
operaciones de la empresa, ocasionando un auto
problematica mentó en su rentabilidad
1.2 Trabajos previos

1.3 Teorias La adquisición de información de los aspectos

relacionadas al tema
más relevantes que se puede evaluar y observar
1.4 Formulaciòn del en las entidades, mediante el uso adecuado del Justificación Metodológica
problema
apalancamiento que se lograda a través de la
1.5 Justificaciòn utilización de las técnicas y método
del estudio

Esta investigación se examinara la relación que

hay en las variables las cuales son apalancamiento
Justificación Practica y rentabilidad, también se observara si a mayor
apalancamiento la rentabilidad será mayor.
 1.6 Hipótesis Objetivos
FACULTAD DE
CIENCIAS
EMPRESARIALES

I. INTRODUCCION

1.1 Realidad
problematica Objetivo
Hipótesis
1.2 Trabajos previos
General
1.3 Teorias
General Determinar la relación
relacionadas al tema
Existe relación entre el que existe entre el
1.4 Formulaciòn del apalancamiento apalancamiento
problema
financiero y la financiero y la
1.5 Justificaciòn rentabilidad en las rentabilidad en las
del estudio
empresas industriales empresas industriales
1.6 Hipótesis y que cotizan en la Bolsa que cotizan en la Bolsa
objetivos
de Valores de Lima, de Valores de Lima,
período 2015 – 2017. período 2015 – 2017.
 II. Método
FACULTAD DE
CIENCIAS • Tipo de Investigación: Básica
EMPRESARIALES
Diseño • Nivel: Descriptivo- Correlacional
I. INTRODUCCION • Diseño : no experimental
1.1 Realidad
problematica
Variables, • Variable 1: Apalancamiento financiero
1.2 Trabajos previos
operacionalizacion • Variable2: Rentabilidad
1.3 Teorias
relacionadas al tema
• Población: 12 empresas industriales registradas
1.4 Formulaciòn del
problema
en la BLV
Población y muestra • Muestra : Datos cuantitativos que provienen de
1.5 Justificaciòn los estados financieros
del estudio
1.6 Hipótesis

1.7 Objetivo Técnicas e • Técnica: Documental

II. METODO instrumentos • Instrumento: No existe

Métodos de análisis • Análisis de datos cuantitativos

• Programa spss v.25
 OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES
FACULTAD DE
CIENCIAS
EMPRESARIALES

I. INTRODUCCION

1.1 Realidad
problematica

1.2 Trabajos previos

1.3 Teorias
relacionadas al tema

1.4 Formulaciòn del

problema

1.5 Justificaciòn
del estudio
1.6 Hipótesis

1.7 Objetivo
II. METODO
 OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES
FACULTAD DE
CIENCIAS
EMPRESARIALES

I. INTRODUCCION

1.1 Realidad
problematica

1.2 Trabajos previos

1.3 Teorias
relacionadas al tema

1.4 Formulaciòn del

problema

1.5 Justificaciòn
del estudio
1.6 Hipótesis

1.7 Objetivo
II. METODO
 PRUEBA DE NORMALIDAD

Interpretación:

En la tabla 4, se puede visualizar que en la prueba de normalidad que se aplica a las

dimensiones Grado de apalancamiento financiero y ROE, tuvo como elección a
Shapiro, debido a que sus datos fueron < 50, muestran un p-valor (sig.) de 0,002 Y
0,000 respectivamente; lo cual refleja un resultado inferior a 0,05. Se concluye, que los
datos pertenecientes a las dimensiones grao de apalancamiento financiero y ROE no
provienen de una distribución normal. Por ello, se considera que se debe de ejecutar
la prueba no paramétrica de Rho de Spearman.
.Interpretación:

En este grafico 1, observamos que la distribución que muestran los datos del indicador
“Grado de Apalancamiento Financiero”, tiene una media de 1.18, siendo este el promedio
de la suma total. Asimismo, presenta una desviación estándar de 0.235 y el número total de
casos es de 36. También, se aprecia que no existe una distribución normal, porque la
campana Gauss refleja una ligera simetría
Interpretación:
En este grafico 5, observamos que la distribución que muestran los datos del indicador “Grado
de Apalancamiento Financiero”, tiene una media de 1.18, siendo este el promedio de la suma
total. Asimismo, presenta una desviación estándar de 0.235 y el número total de casos es de
36. También, se aprecia que no existe una distribución normal, porque la campana Gauss
refleja una ligera simetría.
Interpretación:

En este Gráfico 2, se puede visualizar mediante el gráfico Q-Q normal del indicador
Grado de Apalancamiento Financiero, la prueba de normalidad, en el cual se aprecia
que todos los puntos no están ubicados encima de la línea diagonal recta; es decir que
los datos que presenta la variable no provienen de una distribución normal. Por
último, se muestra que el resultado tiene una compatibilidad con la prueba de Shapiro-
Wilk.
Interpretación:

En este Gráfico 4, se puede visualizar mediante el gráfico Q-Q normal del indicador
Rentabilidad económica, la prueba de normalidad, en el cual se aprecia que todos los
puntos no están ubicados encima de la línea diagonal recta; es decir que los datos que
presenta la variable no provienen de una distribución normal. Por último, se muestra que
el resultado tiene una compatibilidad con la prueba de Shapiro-Wilk.
3.2. Prueba de Hipótesis

3.2.1. Prueba de Hipótesis especifica 01

H0: No existe relación entre el grado de apalancamiento financiero y la

rentabilidad económica en las empresas industriales que cotizan en la Bolsa de
Valores de Lima, período 2015 – 2017.

H1: Existe relación entre el grado de apalancamiento financiero y la rentabilidad

económica en las empresas industriales que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima,
período 2015 – 2017.

Regla de decisión:

P-Valor (Sig) < 0,05 Rechazar hipótesis nula, aceptar hipótesis alterna H1

P-Valor (Sig) > 0,05 Aceptar hipótesis nula, rechaza hipótesis alterna H0
 CORRELACIÓN

Interpretación:

En esta Tabla 8, se puede identificar p-valor (Sig.) es de 0.001 siendo inferior a

0.05. Por esta razón, se rechaza la hipótesis nula, la cual indica que si existe
relación entre grado de apalancamiento financiero y la rentabilidad financiera en
las empresas industriales que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, período
2015 – 2017.
Interpretación:

La tabla 11, muestra los datos estadísticos descriptivos de la dimensión Grado de

apalancamiento financiero correspondiente a 36 registros provenientes de 12
empresas industriales en 3 periodos anuales, refleja que el promedio es =0.1758,
asimismo se aprecia que tiene una mediana = 1.0950 y una desviación estándar
0.23530 alrededor de la media o valor central de los datos. Por otro lado, tiene una
muestra mínima 0.78 y un máximo de 1.72, presentando un rango de 0.94.
Interpretación:

La tabla 14, muestra los datos estadísticos descriptivos de la dimensión Rentabilidad

financiera correspondiente a 36 registros provenientes de 12 empresas industriales en 3
periodos anuales, refleja que el promedio es = 0.1792, asimismo se aprecia que tiene una
mediana = 0.0950 y una desviación estándar 0.26007 alrededor de la media o valor central
de los datos. Por otro lado, tiene una muestra mínima 0.04 y un máximo de 1.14,
presentando un rango de 1.10.
 DISCUSIÓN

Por parte del resultado obtenido en el presente estudio para la prueba especifica 1 según
la tabla 7 que muestra p-valor (Sig.) es de 0.200 siendo superior a 0.05. Por esta razón, se
acepta la hipótesis nula, la cual indica que no existe relación entre grado de
apalancamiento financiero y la rentabilidad económica en las empresas industriales que
cotizan en la Bolsa de Valores de Lima, período 2015 – 2017, lo cual indica que se acepta
la hipótesis nula y se rechaza la hipótesis alterna. Resultando distinto con la investigación
desarrollada por Casamayou (2019), titulada: “apalancamiento financiero y su influencia
en la rentabilidad de las empresas, periodo 2008-2017” presentado con un se observa el
coeficiente de correlación de Pearson (R-squared) igual a 0,2211 afirmando con este
valor, que si existe relación entre el Apalancamiento financiero y el ROE. El valor de la
probabilidad igual 0,000 afirma que la influencia es significativa. El valor de R cuadrado
ajustado (Adjusted R-squared) igual a 0,2185, señala que el apalancamiento financiero
explica el 21,85 % del comportamiento del ROE.
 I. CONCLUSIÓN

1.En base a los resultados procesados, del análisis de los estados financieros de las
empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), durante los periodos 2015 –
2017; se concluye que, del planteamiento de 4 hipótesis específicas, no todas las
dimensiones con las cuales se plantea la relación del apalancamiento financiero y la
rentabilidad tienen una relación.

2. Para el Primer Objetivo, se determinó en la tabla N° 7 que no existe relación entre el

Grado de apalancamiento financiero y la rentabilidad económica, ya que tiene un p-valor
(Sig.) de 0.200 siendo mayor a 0.05.

3. Para el segundo objetivo, se determinó en la tabla N° 8 que existe relación entre el Grado
de apalancamiento financiero y la rentabilidad financiera, ya que muestra un p-valor (Sig.)
de 0.001 siendo mayor a 0.05.
 I. RECOMENDACIONES

1.Se recomienda que las empresas industriales registradas en la BVL, deben de conocer el
grado de apalancamiento financiero, ya que de esta manera se podrá analizar las
inversiones y el crecimiento económico. Asimismo, se evaluará que para la realización de
las actividades y/o operaciones de las empresas estudiadas, es necesario acrecentar o
disminuir el apalancamiento. Todo ello con la finalidad de generar una mayor utilidad.

2. Se sugiere que las empresas industriales registradas en la BVL, realicen un análisis de la

cobertura de interés financiero y de acuerdo a ello se tomen las decisiones adecuadas al
momento de solicitar un crédito financiero. Debido a que, servirá como un control en el
endeudamiento para evitar aumentos en los gastos financieros ocasionados por el
incumplimiento en los pagos. Además, este análisis generara una mayor estabilidad y
posicionamiento en el mercado.

3. Se recomienda a las empresas industriales registradas en la BVL, implementar nuevas

estrategias, con el propósito de mejorar el margen de beneficio en la rentabilidad
económica. Además, permitirá medir la eficacia y eficiencia en la producción para cumplir
con la demanda del mercado y si fuera necesario la adquisición de nuevas maquinarias
para seguir creciendo en el mercado.
 FACULTAD DE
CIENCIAS
EMPRESARIALES