INTRODUCCIÓN:

Dentro de las funciones de las Finanzas se encuentra la

determinación de las inversiones y cómo se van a
financiar. Éstas últimas pueden obtenerse de diversas
formas. La mejor combinación de ellas hará posible la
consecución del objetivo de la Administración Financiera;
es decir, maximizar el valor de la empresa.

Una de las herramientas empleadas para analizar la

utilización de costos en que incurre la empresa es el
apalancamiento. Al hablar de apalancamiento se recuerda
al famoso filósofo Arquímedes cuando expresó “dame un
punto de apoyo y levantaré al mundo”. A partir de ese
momento se empezó hablar de la palanca; herramienta
muy importante utilizada en la física-mecánica para
levantar las cosas de gran volumen con un menor
esfuerzo.
Los tres tipos de apalancamiento que existen son : el
operativo, el financiero y el total.
APALANCAMIENTO
El apalancamiento se refiere a los efectos
que tienen los costos fijos sobre el
rendimiento que ganan los accionistas. Por
“costos fijos” queremos decir costos que
no aumentan ni disminuyen con los
cambios en las ventas de la compañía. Las
empresas tienen que pagar estos costos
fijos independientemente de que las
condiciones del negocio sean buenas o
malas. Estos costos fijos pueden ser
operativos, como los derivados de la
compra y la operación de la planta y el
equipo, o financieros, como los costos fijos
derivados de los pagos de deuda. Por lo
general, el apalancamiento incrementa
tanto los rendimientos como el riesgo.
El apalancamiento operativo está presente siempre que una empresa
tenga costos fijos de operación, sin importar el volumen. Por supuesto,
a la larga, todos los costos son variables. En consecuencia, es necesario
que nuestro análisis se realice para el corto plazo. Incurrimos en
costos fijos de operación con la idea de que las ventas producirán
ingresos más que suficientes para cubrir todos los costos de operación
fijos y variables.

Por otro lado, los costos operativos variables cambian directamente

con el nivel de producción. Estos costos incluyen materias primas,
costos de mano de obra directa, parte de las facturas de servicios
totales, comisiones de venta directas y ciertas partes de los gastos
administrativos generales.
APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La

variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones.
La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad
de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.
Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la
necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente.
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o
patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital
propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.
CONCEPTO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Apalancamiento financiero significa el nivel de endeudamiento

de una empresa, de tal suerte que estar apalancado se
entiende que es estar endeudado.
 •Segundo, reuniendo fondos por
Primero, examinan el capital contable, o medio de la deuda, los propietarios
fondos aportados por los propietarios, para obtienen los beneficios de mantener
buscar un margen de seguridad. Si los el control de la empresa con una
propietarios han aportado sólo una inversión limitada.
pequeña proporción de la financiación
total. Los riesgos de la empresa son
asumidos principalmente por los
acreedores.

RAZONES DE APALANCAMIENTO

Tercero, si la empresa gana más con los fondos tomados a

préstamo que lo que paga de interés por ellos, la utilidad de los
empresarios es mayor.
Uso de los costos operativos fijos
para acrecentar los efectos de los
cambios en las ventas sobre las
utilidades antes de intereses e
impuestos de la compañía.

Uso de los costos fijos,

Uso de los costos financieros fijos
para acrecentar los efectos de los
cambios en las utilidades antes de
intereses e impuestos sobre las
ganancias por acción de la empresa.
tanto operativos como
financieros, para
acrecentar los efectos de
los cambios en las ventas
sobre las ganancias por
acción de la empresa.
GRADO DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO

Cambio porcentual en la ganancia operativa de una empresa (UAII)

que se obtiene con un cambio de 1% en la producción (ventas) que
ocasiona el cambio en las ganancias.
Cambio porcentual en las
utilidades por acción (UPA)
de una empresa que resulta
de un cambio de 1% en la
ganancia operativa (UAII)

GRADO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO
El uso apropiado del endeudamiento es una vía para conseguir mejorar la
rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y, en consecuencia, generar
valor para el accionista. Como en tantas otras actividades, la clave está en
gestionar con acierto la cantidad de deuda asumida, para lo que es esencial
mantener una actitud proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en
las perspectivas sobre su evolución futura. Para lograr esta adecuada gestión todo
equipo directivo debe analizar y tomar decisiones sobre aspectos tales como:
coste real de la deuda, naturaleza del tipo de interés (fijo o variable), naturaleza
del endeudamiento (moneda nacional o divisa) y actitud ante el riesgo, y tener
muy clara la diferencia que existe entre la especulación y la gestión empresarial