¿Que es el valor presente Neto?

• El valor presente neto (VPN) es una herramienta que sirve como

indicador para medir y determinar la viabilidad de una inversión o un
proyecto en términos de rentabilidad y ganancia, el cual proporciona a partir
de su análisis un marco de referencia para la toma de decisiones.
 Utilidad del Valor Presente Neto

• El Valor Presente Neto es una herramienta central en el descuento de flujos de

caja (DCF) empleado en el análisis fundamental para la valoración de empresas
cotizadas en bolsa, y es un método estándar para la consideración del valor
temporal del dinero a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de
inversión disponibles para una empresa a largo plazo.
 ¿Cómo hallar el VPN de un proyecto o
inversión?
• Para hallar el VPN de un proyecto o inversión se utiliza la fórmula matemática para
tal fin, haciéndolo de forma manual, o siendo más práctico y rápido utilizando la
herramienta de excel.
• Un valor actual neto positivo indica que las ganancias proyectadas generadas por un
proyecto o inversión (en dólares actuales) exceden los costos anticipados (también
en dólares actuales). En general, una inversión con un VPN positivo será rentable y
una con un VPN negativo generará una pérdida neta. Este concepto es la base de la
Regla de Valor Presente Neto, que dictamina que las únicas inversiones que se
deben realizar son aquellas con valores de VPN positivos.
Fórmula del Valor
Presente Neto

• Dónde:
• Ct = ingreso neto de
efectivo durante el
período t
• Co = costos iniciales
de inversión total
• r = tasa de
descuento,
• t = número de
períodos de tiempo
Ejemplos de cálculo del Valor Presente Neto
 Tasa Interna de Retorno (TIR)
• La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un
determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de menor
riesgo. La TIR es un porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o
empresa, determinando la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados
generados por una inversión.
 Tasa Interna de Retorno (TIR): Análisis de la
rentabilidad
• Para realizar el análisis de viabilidad de la empresa, la tasa de rendimiento interno debe ser
comparada con una “tasa mínima de corte”, que representa el costo de oportunidad de la
inversión. Se trata de dos porcentajes que pueden ser comparados de forma directa, y el
que sea mayor, representará entonces una mayor rentabilidad.
• De esta forma, se puede realizar una comparación simple entre ambos porcentajes y de
acuerdo a esta comparación se determina si el proyecto se debe o no se debe llevar a cabo.
El análisis de la TIR es el siguiente, donde r es el costo de oportunidad:
• Si TIR > r entonces se rechazará el proyecto.
• Si TIR < r entonces se aprobará el proyecto.
 Consejos
• Es importante tener en cuenta que la TIR se basa en estimaciones de rendimiento
futuro, las cuales pueden variar en el tiempo
• Otro problema es que en el caso de empresas que tengan flujos de caja que varíen entre
números negativos y números positivos entre un periodo y otro, la fórmula de la TIR
pierde su precisión.
• Tampoco es recomendable utilizar solo la TIR para evaluar un proyecto, existen otros
factores también muy importantes a considerar como el análisis fundamental, el riesgo del
proyecto, el análisis costo-beneficio o las situaciones de contexto específicas.
 Criterio de selección de proyectos según la Tasa
interna de retorno
• El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos elegida
para el cálculo del VAN:
• Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de
rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad exigida a
la inversión.
• Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el
VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si mejora la
posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más favorables.
• Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima que le
pedimos a la inversión.
 Fórmula de Tasa
Interna de Retorno

• Dónde:
• Ft =son los flujos de
dinero en cada periodo t
• I0 = es la inversión realiza en
el momento inicial ( t = 0 )
• n = es el número de periodos
de tiempo
• t = el tiempo del flujo de caja
Ejemplos de cálculo de la Tasa Interna de
Retorno
 Costo Anual Equivalente (CAE)
• El Costo Anual Equivalente de un proyecto de inversión no es otra cosa que sus
costos e ingresos, si los hay, presentes y futuros, medidos en términos del costo
anual uniform
• Este indicador se emplea particularmente para evaluar proyectos que
fundamentalmente son fuentes de gastos, tales como prestar un servicio, subsidio,
mantener un servicio que es un apoyo para otras actividades, es decir, proyectos que
no son generadores directos de ingresos. e al cual equivalen.
 CAE en la jerarquización de proyectos
• El criterio del CAE sirve para comparar proyectos que implican mayores costos y
que suplen la misma necesidad, proyectos mutuamente excluyentes, por lo tanto es
necesario seleccionar el mejor. Este criterio selecciona a aquel que tenga el menor
CAE como el mejor, los demás quedan automáticamente descontados en términos
económicos
 Formula
• Donde: VAC = Valor
Actual de los Costos,
incluyendo inversión
inicial
• También se puede
relacionar con alguna
variable del proyecto, por
ejemplo:
CAE/beneficiarios,
CAE/vivienda construida
 Ejemplo
• Almacenes “El Triunfo” está considerando la posibilidad de utilizar montacargas en
sus bodegas con el fin de emplearlos en la ubicación de productos en sus estantes;
actualmente esta labor se hace manualmente. El gerente general, señor Juan Pérez
ha reunido la siguiente información para evaluar las opciones:
• Alternativa A: adquirir 2 montacargas.
• Alternativa B: trabajar con una cuadrilla de 8 trabajadores y usar carretillas
manuales.
• Los costos de cada alternativa son:
• Alternativa A: el valor de los dos montacargas es de $20 millones y para su manejo se requiere de 2
conductores y 2 ayudantes; los primeros devengarán un salario de $500.000/mes cada uno y los
otros $300.000/mes. A dichos salarios se les debe adicionar un 50 % por concepto de prestaciones
sociales.
• Para el mantenimiento y los seguros de los dos equipos se requieren $2 millones por año. La vida
útil de los montacargas es de 5 años.
• Alternativa B: el salario de los trabajadores de la cuadrilla es de $3 00.000/mes y un 50% anual por
concepto de prestaciones sociales.
• La tasa de descuento es 20% anual
• Alternativa A:
• Costos por año:
• Salarios por año conductores = (500.000 x 12 x 2) (1.50) = $ 18,000,000
• Salarios por año ayudantes (300.000 x 12 x 2) (1 .50) $1 0,800,000
• Mantenimiento por año = $ 2,000,000
• Total costos por año: $ 18,000,000 + 10,800,000 ± 2,000,000 = 30,800,000