EVALUACION DE

INVERSIONES

Cortesia : Dr. Luis Benites

 MODELO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES
Información Base Políticas de Evaluación

•Datos Generales • Párametros de la Evaluación

•Supuestos • Evaluación de las variables
•Valores iniciales • Evaluación real y nominal

Presupuesto de Inversiones Estructura de Inversiones

Activo Fijo Activo Fijo

Capital de Capital de
Trabajo Trabajo

Disponibilidad y Costos Fuentes

Esquema de Financiamiento
Financiamiento
Proveedores
Proveedores
Deuda
Deuda
Aporte propio
Aporte propio

Servicio de Fuentes de Financiamiento.

Proveedores
Deuda

Estado de Ganancias y Perdidas

Ingresos Presupuesto Operativo
Egresos
Ventas
Movimiento
Ingresos
fiscal
Egresos

Flujo de Caja
Ingresos
Egresos
Movimiento de
efect.
 Flujo de Fondos
Beneficios - Costos
F.F Económico

Costo de
Balance Histórico
oportunidad del
Pasivo capital k0
Activo Patrimonio Flujo de Fondos
Fuentes de servicio
Políticas de : FF. Financiero
• Inversión FF. del Accionista
• Financiamiento
• Dividendos
Evaluación
• Económica
Balance Proyectado
• Financiera
Pasivo
• Accionista
Activo Patrimonio
Criterios de
Evaluación
• VAN
Costo de
• TIR
Promedio kp
Ponderado • B/C
Análisis de :
• PRI
• Máximos y Mínimos
•......
• Sensibilidad
Evaluación • Escenarios
Accionista • Riesgo
• Valuación de Empresas
 ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSION

ETAPA PRE - OPERATIVA

Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de una

decisión de inversión.

En este período no se generan ingresos, concentrándose a

sólo salida de fondos o efectivo.

Comienza con el primer desembolso y termina con la

generación del primer ingreso.

ETAPA OPERATIVA

Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, donde

se producen y venden bienes y/o servicios.

Se inicia con el primer ingreso y termina según el horizonte

del proyecto.
 CALENDARIO DE INVERSIONES

۞Indica :

a) Estructura de las inversiones.

b) Fecha de ejecución.
• Es probable que una inversión dure varios
períodos
• Periodicidad mensual.
• Inversiones en la etapa pre – operativa.
• Necesidades de dinero (MN/ME).
 ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN

- Terrenos y edificacioones
I BIENES - Maquinaria, Equipos,
FISICOS Muebles y Enseres
N - Vehículos.
V INVERSIÓN
- Servicios
FIJA
E BIENES
-
-
Investigación
Gastos de Organización.
INTANGIBLES
R - Puesta en Marcha
- Seguros
S
I CAPITAL DE - MATERIA PRIMA O MERCANCIAS
- MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS
Ó TRABAJO - CAJA – BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o gastos
N generales cuando la empresa así lo requiera).
 INVERSIÓN TOTAL

APORTE
PROPIO DEUDA

BANCO PROV.

INVERSION TANGIBLE
FIJA

INTANGIBLE

CAPITAL DE
TRABAJO
 EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES

Tecnología Aspectos Legales

[Ingeniería] y de Organización

• Activo Fijo: Infraestructura Productiva

Costo inicial (Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros)
(Inversión) • Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante.

Costos de • Costos de Fabricación • M.P

(Producción) (Manufactura) • M.O.D
un Proyecto • Costos • C.I.F
Operativos
• Gastos Operativos
Costo y Gastos
[Fase Operativo]
• Gastos Adm. (Gestión)
• Gastos Ventas (Comercialización)
• Gastos Financieros
(Asume Deuda)
Recursos Utilizados
1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo)
2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversión (Transformación )
 INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados

en la Ejecución del Proyecto.
• Un Periodo: Año Ø
Fase Pre-Operativa
• Varios Periodos: Año Ø
Inversión Año -1
Año -2
Pre- Operativa Fase Operativa .
.
.
.........-3 -2 -1 Ø 1 2 .........

Culminación de la Inversión
 INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva

[Inversión en Elementos, Base para Producción]

- Terreno - Supervisión
Activo Fijo Activo Fijo
- Maq. y Equipo - Estudios
Tangible Intangible
- Edificaciones - Legales

2) Capital de Trabajo: Capital Circulante

[Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto]

Comprar Fabricar Vender

Tiempo

E(-) E(-) I (+)

 INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Inversión

Tangible Depreciación (Excepto Terreno)

AF
Intangible Amortización de Intangibles
Fase Operativa
Capital de Trabajo Año 1 Año 2

Año Ø
Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender
- Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 años )
Depreciación
- Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 años )
[SUNAT]
- Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 años )

* Amortización de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 años)

No se Deprecia
* Capital de Trabajo
No se Amortiza
 FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

Comprar Fabricar Vender

- Materiales
• Costos de Fabricación - Mano de Obra
[Producción] [Manufactura] - Depreciación/Amort. Intangible
• Costos - Servicios
Costos y Operativos
Gastos • Gastos Operativos - Gastos Administrativos (Gestión)
[Fuerza de Planta] - Gastos de Ventas (Comercialización)

• Gastos Financieros
Intereses y Comisiones
 FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

<Capacidad Instalada> < Tecnología>

Materiales --- Plan de Compras.
Como
Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento Obtener
Cuanto Cuanto Que se requiere y Motivación. lo que se
Vender? Producir? Para Producir? Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones Requiere.
y de Mantenimiento.
Pronostico Plan de Programa de Producción Servicios --- Plan de Concertaciones.
Ventas Producción REQUERIMIENTOS
QxP Q x Q^ < Costo Unitario >

P : Precio EEFF Proforma

Q^: Calidad Estado G/P Flujo de Caja Balance General
Q : Cantidad Volumen B/ G

Fase Operativa

?
Tiempo
Ø 1 2 3 -----------------n

Vida Util
 PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS
Mercado
Tecnología
Proyecciones • VAN
Supuestos Indices de
Económico
Rentabilidad
• TIR
(Premisas) Financiero • B/C

Inversión y
Aspectos Financiamiento Fo F1 F2 F3 Fn
Legales y Flujo de Flujo de
Administrativos Caja Fondos Tiempo
0 1 2 3--------------n
C. Plazo Med y L.Plazo Inversión Resultados Netos Esperados

Valores Constantes (Reales)

-  Precios   costos [ Sin Inflación ]
Metodología - Valor Adquisitivo del Año de la Inversión
---- Costo del Dinero  Tasa Real
de Costo de Oportunidad %
Valores Corrientes (Nominales)
Proyección -  Precios ±  Costos [Con Inflación]
- Valor Adquisitivo de cada Año
---- Costo del dinero  Tasa Corriente (Debe Contener Inflación)
Costo de Oportunidad %