Las inversiones necesarias para llevar a cabo el proyecto son los siguientes rubros:

Terrenos 87000 Este es el tenor del caso estudio

Edificaciones 73080
Gastos varios preoperativos 3654
Equipamiento y mobiliario 24360
Vehiculos 27660
Existencias 1 meses ingresos(año promedio)
computadoras 8700
Stock de otros insumos 5500
Licencias 2750
Caja 1375
Gastos de constitucion 5500
Horizonte temporal 4 años
Costo de obtener recursos financieros(COK) 27.00% rentabilidad alternativa promedio de los socios
(recursos utilizados periodo cero)
Depreciacion
Terrenos Precio de mercado calculado al final de la vida util 121800
Edificaciones 5.00% Precio de mercado calculado al final de la vida util 65772
Equipamiento y mobiliario 10.00% Precio de mercado calculado al final de la vida util 19488
Vehiculos 20.00% Precio de mercado calculado al final de la vida util 21924
computadoras 25.00% Precio de mercado calculado al final de la vida util 7830
Intangibles 10.00%
Nota.- Es necesario asegurar la operación normal del negocio mediante la renovacion del ultimo periodo de vida util
activo que a su vez es inicio pertinente de los activos (al final del periodo posterior)
Ingresos Proyectados
Precio unitario 7.5
Volumen de produccion anual 50000 unidades por año
Costos de Variables anuales estimados 135000 anuales
Costos de Fijos anuales estimados 90000 anuales
Tasa de Impuesto a la Renta 30.00%
Sirvase determinar si es rentable el proyecto antes presentado haciendo uso para tal fin del metodo denominado como Valor Presente Neto,
Costo Beneficio, Tasa Interna de Retorno, Tasa Interna de Retorno Modificada, Valor Actual Equivalente, Periodo de Recuperacion de Capital
Detemine el punto de equilibrio
Del financiamiento
Prestamo 80.00% de la Inversion fija
Plazo 3 años
Cuotas Trimestrales
Metodo Cuotas constantes (Frances)
Tasa efectiva Anual 8.00%
Gastos 80
Inflacion Perú 5.00%

Este es el tenor del caso estudio

Con esa informacion se prepararon los estados financieros se hace posible su evaluacion

Estado de Resultados Economico

Rubros/Años 1 2 3 4
Ingresos 375000.00 375000.00 375000.00 375000.00
Gastos Variables -135000.00 -135000.00 -135000.00 -135000.00
Gastos Fijos -90000.00 -90000.00 -90000.00 -90000.00
Depreciacion -14987.40 -14987.40 -14987.40 -14987.40
Utilidad Operativa 135012.60 135012.60 135012.60 135012.60
Liquidacion (Ingresos extraordinarios) 71202.00
Utilidad Antes de Impuestos 135012.60 135012.60 135012.60 206214.60
Impuesto a la Renta -40503.78 -40503.78 -40503.78 -61864.38
Utilidad Despues de Impuestos 94508.82 94508.82 94508.82 144350.22
Acumulado 94508.82 189017.64 283526.46 427876.68
 CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA METODO DIRECTO
Flujo de Caja Economico
Rubros/Años 0 1 2 3 4
Inversion Fija Tangible -220800
Inversion Fija Intangible -11904
Capital de Trabajo -38125 0 0 0
Ingresos 375000.00 375000.00 375000.00 375000.00
Gastos Variables -135000.00 -135000.00 -135000.00 -135000.00
Gastos Fijos -90000.00 -90000.00 -90000.00 -90000.00
Impuesto a la Renta -40503.78 -40503.78 -40503.78 -61864.38
Valor de recuperacion capital de trabajo CT 38125
Valor en libros 172754.4
Liquidacion (Ingresos extraordinarios) 71202
Flujo de Caja Economico -270829 109496.22 109496.22 109496.22 370217.02
Evaluacion Financiera
Calculo de la deuda 80.00% por 232704
Deuda 186163.2
Tasa anual 8.00%
Para posibilitar la evaluacion financiera se Agregando
n 3 años
m 4 trimestres / año
el efecto del endeudamiento
Tasa trimestral 1.94265469% trimestre
n*m 12
Cuota 17541.58
Periodo Deuda Interes Amortizacion Cuota Gastos Cuota +Gastos
1 186163.20 3616.51 13925.07 17541.58 80.00 17621.58
2 172238.13 3345.99 14195.59 17541.58 80.00 17621.58
3 158042.54 3070.22 14471.36 17541.58 80.00 17621.58
4 143571.18 2789.09 14752.49 17541.58 80.00 17621.58
5 128818.70 2502.50 15039.08 17541.58 80.00 17621.58
6 113779.62 2210.35 15331.23 17541.58 80.00 17621.58
7 98448.38 1912.51 15629.07 17541.58 80.00 17621.58
8 82819.32 1608.89 15932.69 17541.58 80.00 17621.58
9 66886.63 1299.38 16242.20 17541.58 80.00 17621.58
10 50644.43 983.85 16557.73 17541.58 80.00 17621.58
11 34086.69 662.19 16879.39 17541.58 80.00 17621.58
12 17207.30 334.28 17207.30 17541.58 80.00 17621.58
186163.20

Periodo Deuda Interes Amortizacion Cuota Gastos Cuota +Gastos

1 186163.20 12821.81 57344.50 70166.32 320.00 70486.32
2 128818.70 8234.25 61932.07 70166.32 320.00 70486.32
3 66886.63 3279.69 66886.63 70166.32 320.00 70486.32
186163.20
 Partiendo del flujo económico resumiendo las amortizaicones préstamo de la vista anteriory aplicándole la
tasa de impuesto a la renta a los intereses para evalauar la ventaja tributaria obtenemos el flujo financiero

Flujo de Caja Financiero

Rubros/Años 0 1 2 3 4
Flujo de Caja Economico -270829 109496.22 109496.22 109496.22 370217.02
Prestamo 186163.2
Amortizacion -57344.50 -61932.07 -66886.63
Interes -12821.81 -8234.25 -3279.69
Ventaja Tributaria 0 3846.544012 2470.2759 983.9063386 0
Flujo de Caja Financiero -84665.8 43176.44596 41800.17784 40313.80828 370217.02

Se procede a la evaluación Financiera del proyecto

Con mis datos construyo el flujo
 CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA METODO INDIRECTO O NOPAT
Utilidad operativa + Depreciación + Amortización Ventas – Costo de Ventas – Gas
Implica crear valor por medio de la eficiencia operativa
NOPAT.- Implica crear valor por medio de la eficiencia operativa. (Implica eficiencia en el uso de los recursos implca generar economías de
aprendizaje de escala)
En la medida en que las empresas logran ser más eficientes, mayor será su generación de valor, pues el retorno sobre el capital es mayor.
Estado de Resultados Economico A

RUBROS / AÑOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Utilidad Operativa 135012.60 135012.60 135012.60 135012.60
Liquidacion (Ingresos extraordinarios) 71202.00
Impuesto a la renta -40503.78 -40503.78 -40503.78 -61864.38
NOPAT(utilidad operativa despues imp renta) 94508.82 94508.82 94508.82 144350.22
Equivale a
Estado de Resultados Economico
Rubros/Años 1 2 3 4
Ingresos 375000.00 375000.00 375000.00 375000.00
Gastos Variables -135000.00 -135000.00 -135000.00 -135000.00
Gastos Fijos -90000.00 -90000.00 -90000.00 -90000.00
Depreciacion -14987.40 -14987.40 -14987.40 -14987.40
Utilidad Operativa 135012.60 135012.60 135012.60 135012.60
Liquidacion (Ingresos extraordinarios) 71202.00
Utilidad Antes de Impuestos 135012.60 135012.60 135012.60 206214.60
Impuesto a la Renta -40503.78 -40503.78 -40503.78 -61864.38
Utilidad Despues de Impuestos 94508.82 94508.82 94508.82 144350.22
Acumulado 94508.82 189017.64 283526.46 427876.68
PASO 2.- Flujo de caja libre (método NOPAT) F

RUBROS 0 1 2 3 4
NOPAT 94508.82 94508.82 94508.82 144350.22
+ Depreciacion 14987.40 14987.40 14987.40 14987.40
+ Valor en libros A.F 172754.4
+ Recupero C.T 38125
-Inversión -270829.00
Inversion fija -232704.00
capital de trabajo -38125.00
FCL -270829.00 109496.22 109496.22 109496.22 370217.02

Equivale a:

Flujo de Caja Economico

Rubros/Años 0 1 2 3 4
Inversion Fija Tangible -220800
Inversion Fija Intangible -11904
Capital de Trabajo -38125 0 0 0
Ingresos 375000.00 375000.00 375000.00 375000.00
Gastos Variables -135000.00 -135000.00 -135000.00 -135000.00
Gastos Fijos -90000.00 -90000.00 -90000.00 -90000.00
Impuesto a la Renta -40503.78 -40503.78 -40503.78 -61864.38
Valor de recuperacion capital de trabajo CT 38125
Valor en libros 172754.4
Liquidacion (Ingresos extraordinarios) 71202
Flujo de Caja Economico -270829 109496.22 109496.22 109496.22 370217.02
 Flujo de Caja Financiero
Rubros/Años 0 1 2 3 4
Flujo de Caja Economico -270829 109496.22 109496.22 109496.22 370217.02
Prestamo 186163.2
Amortizacion -57344.50 -61932.07 -66886.63
Interes -12821.81 -8234.25 -3279.69
Ventaja Tributaria 0 3846.544012 2470.2759 983.9063386 0
Flujo de Caja Financiero -84665.8 43176.44596 41800.17784 40313.80828 370217.02
Equivale a

Flujo de Caja del accionista

Rubros 0 1 2 3 4 E
FCL -270829.00 109496.22 109496.22 109496.22 370217.02
Prestamo 186163.20
Amortizacion -57344.50 -61932.07 -66886.63
Intereses -12821.81 -8234.25 -3279.69
Ventaja Tributaria 0.00 3846.54 2470.28 983.91 0.00
Flujo Accionista o Financiero -84665.80 43176.45 41800.18 40313.81 370217.02
EBITDA: Concepto
Ventas – Costo de Ventas – Gastos operativos + Depreciación +
Amortización
•El EBITDA hace referencia a la capacidad de las empresas de generar dinero con el giro principal del negocio.
•No toma en cuenta la amortización de las inversiones ni el costo de la deuda, de modo que permite
Estado de resultados comparar la marcha del negocio tal cual, con independencia de la estructura financiera deB
cada empresa o su ritmo de inversiones.
Rubros 1 2 3 4
Utilidad Operativa incluye depreciacion 150000.00 150000.00 150000.00 150000.00
Reventa 71202.00
Depreciacion -14987.40 -14987.40 -14987.40 -14987.40
Utilidad Antes de Impuestos 135012.60 135012.60 135012.60 206214.60
Impuestos -40503.78 -40503.78 -40503.78 -61864.38
Utilidad Despues de Impuestos 94508.82 94508.82 94508.82 144350.22

Determinamos el Flujo de Caja Libre

Rubros 0 1 2 3 4
IF -232704.00
KW -38125.00
Utilidad Operativa 150000.00 150000.00 150000.00 150000.00
Impuesto a la renta -40503.78 -40503.78 -40503.78 -61864.38
Valor en libros 172754.40
Reventa 71202.00
Recup KW 38125.00
FCL -270829.00 109496.22 109496.22 109496.22 370217.02
Para este caso en concreto del NOPAT no es así. En el NOPAT no se ha
aplicado aún los ingresos y gastos financieros y, por lo tanto, el dato
que suministra es antes de intereses.
NOPAT es el Beneficio Antes de Intereses y Después de
Impuestos
que tiene su equivalente en castellano con el BAIDT
Por ello, merece atención la siguiente explicación en la que
aprovecharemos para dar un recorrido por las diferentes estructuras
que puede presentar la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.
Por último, se aplica el impuesto sobre beneficios y tendremos
el Resultado del Ejercicio.
En ocasiones, para ciertos tipos de análisis, es conveniente presentar
otro desglose para que muestre los datos que nos interesan. Así, una de
las más comunes consiste simplemente en detraer de los Gastos de
Explotación las amortizaciones y deterioros, surgiendo así el
famosoEBITDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and
Amortizations: Beneficio antes de intereses, impuestos, deterioros y
amortizaciones) quedando su estructura como se detalla a
continuación con su correspondientes acrónimos:

El NOPAT se suele utilizar para el cálculo del EVA y del

Flujo de Caja Libre (Free Cash Flow)
Pues bien, si al

NOPAT o BAIDT

le sumamos las Amortizaciones y le restamos las

inversiones en Activo Fijo y en Activo Corriente
obtendremos el

FLUJO DE CAJA LIBRE

o FREE CASH FLOW
Por otra parte, si detraemos del

NOPAT o BAIDT
el Coste financiero del Capital invertido
(Capital invertido x Coste Capital)

obtendremos el
EBITDA: Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations
EVA o VEA Resultado antes de intereses, impuestos, deterioros y amortizaciones