TEMAS:

RATIO DE LIQUIDEZ
E.E DE FLUJO DE EFECTIVO
ROE Y ROA
NOF Y FONDO DE
MANIOBRA
 Presentación
La siguiente selección de temas tiene como
objeto presentar y explicar brevemente
algunos de los temas tratados en las sesiones
de clase que se venimos desarrollando en la
asignatura de Administración Presupuestaria.

Entendiendo de la importancia y utilidad, que

en la carrera de administración de empresas,
tienen estos y muchos otros temas aun por
desarrollar; presentamos a continuación temas
comolos Ratios de Liquidez, las Necesidades
operativas de fondos (NOF), Fondo de Maniobra,
Estados Financieros, el ROE y ROA, Flujo de
Efectivos; los mismos que, desarrollaremos y
trataremos de explicar brevemente.
 Introducción
Siendo tan importantes los temas que a continuación desarrollamos, como
lo son, las Necesidades operativas de fondos (NOF), Fondo de Maniobra,, Flujo de
Efectivos; abordaremos brevemente cada uno de ellos.
La labor empresarial, requiere conocer y manejar asuntos de vital
importancia como las Necesidades operativas de fondos (NOF) y el Fondo de
Maniobra, dado que, lo primero son las inversiones que permitirán que la
empresa continúe operando con normalidad y lo segundo, los recursos
financieros permanentes también necesarios para la actividad normal de la
empresa. Así mismo, desarrollaremos rápidamente los ratios de liquidez que
permitirán conocer la capacidades de pago de la empresa y Estados
Financieros básicos, que serán útiles para vislumbrar la situación financiera y
del rendimiento financiero de una entidad.
y los indicadores contables como el ROE y ROA. El primero usado para medir
la rentabilidad de la compañía sobre sus fondos propios y el segundo para
indicar la rentabilidad sobre los activos.
Finalmente, abordaremos el tema flujo de efectivos, permitirá predecir la
necesidad y capacidad de efectivo, así como, su capacidad para financiar los
cambios que se produzcan.
 LIQUIDEZ
CORRIENTE

RATIOS DE LIQUIDEZ LIQUIDEZ SEVERA

O PRUEBA ÁCIDA

LIQUIDEZ
ABSOLUTA

CAPITAL DE
TRABAJO
 LIQUIDEZ CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE

• Muestra la habilidad que tiene la gerencia para poder cumplir sus

obligaciones a corto plazo
 LIQUIDEZ CORRIENTE

• Determinar la liquidez corriente de la empresa “EL AVESTRUZ SA”

2018 2017 2016
Activo Corriente 1´460,415.00 1´535,522.00 1´570,000.00
Pasivo Corriente 628,781.00 359,760.00 498,000.00

2018 2017 2016

Liquidez corriente 2.32 4.27 3.15

• Por cada sol del pasivo corriente tengo un respaldo de S/.2.32 para el 2018 y S/.4.27 para el 2017
• En comparación con el 2017, la liquidez en el año 2018 ha sufrido un descenso de -1.95
• Por cada sol de deuda del pasivo corriente cuento con un respaldo de S/.2.32 en el año 2018
 PRUEBA ÁCIDA

ACTIVO CTE - INVENTARIO

• PASIVO CORRIENTE

• Es una medida más apropiada para medir la liquidez porque descarta a las
existencias.
 EL úNICO SA
Situación Financiera
EL
al 31 de AVESTRUZ
diciembre S.A.
del 2015,2014,2013
Situación financiera al 31 de Dic. del 2018,2017,2016
2015 2014 2013
2018
S/. 2017
S/. 2016
s/.
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo o Equivalente de efectivos S/. 729,854 S/. 510,854 S/. 800,000
Otros Activos Financieros S/. 104,605 S/. 334,350 S/. 160,000
Cuentas por Cobrar comerciales S/. 277,970 S/. 299,802 S/. 250,000
Inventarios S/. 347,986 S/. 390,516 S/. 360,000
TOTAL ACTIVO CORRIENTES S/. 1,460,415 S/. 1,535,522 S/. 1,570,000

ACTIVOS NO CORRIENTES
otros activos financieros 41711 45291 38000
Cuentas por cobrar comerciales 78782 78240 45000
Propiedad de inversión 306925 156863 789000
Propiedad planta y equipos 2000000 2000000 1000000
Activos intangibles, neto 500475 323673 410000
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTES 2927893 2604067 2282000
TOTAL ACTIVO S/. 4,388,308 S/. 4,139,589 S/. 3,852,000

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Otros pasivos financieros S/. 423,562 S/. 83,956 S/. 148,000
Cuentas por pagar comerciales S/. 190,216 S/. 242,749 S/. 290,000
Otras cuentas por pagar S/. 15,003 S/. 33,055 S/. 60,000
TOTAL PASIVOS CORRIENTES S/. 628,781 S/. 359,760 S/. 498,000
 PRUEBA ÁCIDA

2018 2017 2016

1.77 3.18 2.43

• Por cada sol del pasivo corriente cuento con un respaldo de S/.1.77
para el 2018 y S/.3.18 par el 2017
• En comparación a los años anteriores , la liquidez en el 2018 ha sufrido
un descenso de -1.41
 LIQUIDEZ ABSOLUTA

DISPONIBLE EN EFECTIVO
PASIVO CORRIENTE
• Con respecto a los activos, se considera sólo caja y bancos
• Mientras mayor sean los valores de esta fracción, será indicio claro de
que el efectivo que la empresa posee, es mayor respecto al resto de las
partidas que conforman sus activo corriente, pudiendo así, realizar los
pagos correspondiente a sus acreedores.
 LIQUIDEZ ABSOLUTA

LIQUIDEZ ABSOLUTA 2018 2017 2016

729,854/628,781 510,854/359,760 800,000/498,000

LIQUIDEZ ABSOLUTA 2018 2017 2016

1.16 1.42 1.61

• Por cada sol del pasivo corriente la empresa “EL AVESTRUZ SA” dispone de
manera inmediata S/1.16 para el año 2018
• En el periodo 2018 y en comparación al año 2017, la liquidez absoluta de la
empresa “ EL AVESTRUZ SA” ha sufrido una disminución de S/.0.26
 CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

• Es un indicador que calcula el efectivo del que dispone la empresa, en el corto plazo ,
luego de sustraer el pago de deuda
 EL úNICO SA
Situación Financiera
al 31 de diciembre del 2015,2014,2013

2015 2014 2013

S/. S/. s/.
ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo o Equivalente de efectivos S/. 729,854 S/. 510,854 S/. 800,000
Otros Activos Financieros S/. 104,605 S/. 334,350 S/. 160,000
Cuentas por Cobrar comerciales S/. 277,970 S/. 299,802 S/. 250,000
Inventarios S/. 347,986 S/. 390,516 S/. 360,000
TOTAL ACTIVO CORRIENTES S/. 1,460,415 S/. 1,535,522 S/. 1,570,000

ACTIVOS NO CORRIENTES
otros activos financieros 41711 45291 38000
Cuentas por cobrar comerciales 78782 78240 45000
Propiedad de inversión 306925 156863 789000
Propiedad planta y equipos 2000000 2000000 1000000
Activos intangibles, neto 500475 323673 410000
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTES 2927893 2604067 2282000
TOTAL ACTIVO S/. 4,388,308 S/. 4,139,589 S/. 3,852,000

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Otros pasivos financieros S/. 423,562 S/. 83,956 S/. 148,000
Cuentas por pagar comerciales S/. 190,216 S/. 242,749 S/. 290,000
Otras cuentas por pagar S/. 15,003 S/. 33,055 S/. 60,000
TOTAL PASIVOS CORRIENTES S/. 628,781 S/. 359,760 S/. 498,000
 CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL DE TRABAJO 2018 2017 2016

Activo Corriente – Pasivo Corriente 1´460,415-628,781 1´535,522-359,760 1´570,000-498,000

CAPITAL DE TRABAJO 2018 2017 2016

831,634 1´175,762 1´072,000

• Para el año 2018 la empresa dispone un capital de trabajo de S/.831,634 para continuar
con sus operaciones después de asumir sus deudas a CP.
 FLUJO DE EFECTIVO

Definición

Estado financiero

Identifica

Ingreso de Efectivo Transferencias Donaciones corrientes Otros Ingresos

Finalidad

Aplicación e Inversión

Gastos corrientes u
operativos
Cambios de efectivo y equivalente de
Durante un período
Muestra efectivo

Efectivo neto positivo o negativo

OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOS

Conocer los movimientos del efectivo y sus saldos.

Evaluar la capacidad de generar flujos para atender gastos

corrientes, las inversiones y el servicio de la deuda.

Conoce el origen y destino de los ingresos propios, los

recursos de transferencia o de financiamientos.

Medir la gestión financiera de la entidad

 IMPORTANCIA PARA LOS USUARIOS

La información sobre flujos de efectivo puede ser útil para los Usuarios de
los estados financieros al:

- Evaluar los flujos de efectivo de la misma.

- Evaluar el cumplimiento de la entidad con las leyes y reglamentos

- Tomar decisiones relativas al suministro de recursos o realización de

transacciones con la entidad.
 BENEFICIOS

La información sobre los flujos de efectivo de una

entidad es útil para ayudar a los usuarios a predecir
Su capacidad para
Las necesidades futuras La capacidad de esta financiar los cambios
de efectivo de la para generar flujos de que se produzcan en el
entidad efectivo en el futuro alcance y naturaleza de
sus actividades
 MÉTODOS PARA ELABORAR EL FLUJO DE EFECTIVO
El estado de flujo de efectivo en particular es de gran ayuda para la planeación y elaboración de
presupuestos, sin perder de vista el análisis y medición de indicadores
Existen dos formas o métodos para la presentación de las
actividades de operación en el estado de flujo de efectivo:

Método directo

Método indirecto
 Método directo

Cobranza en efectivo a los clientes

Efectivo que ha sido recibido por concepto de intereses, dividendos y

rendimientos sobre inversiones.

Cobros derivados de la operación.

Pagos en efectivo a personal y proveedores.

Pagos en efectivo por concepto de intereses bancarios.

Pagos realizados en efectivo relacionados a impuestos.

 Método indirecto
Depreciación y amortización

Diferencias por fluctuaciones cambiarias.

Utilidad o pérdida en ventas de propiedades, equipo u otros activos de operación.

Provisiones para protección de activos.

Utilidades o pérdidas en venta de propiedad, planta y equipo, inversiones u otros activos operacionales.

Corrección monetaria del periodo de las cuentas del balance.

Para American Express Company
el estado de flujo de efectivo es uno de los
tres principales estados financieros de una
empresa que nos muestra las entradas y
salidas de efectivo de una compañía
durante un período determinado. Es tan
fundamental para el análisis del negocio
como el balance general o el estado de
resultados.
El balance general dice cuánto debe una
empresa, el estado de resultado cuánto
pagó en intereses pero el estado de flujo
de efectivo es el que determina cuánto
dinero usó la empresa en el servicio de las
deudas.
Una compañía puede reportar una utilidad
neta satisfactoria según el estado de
resultados no obstante, es el efectivo
generado en actividades
operacionales reportado en el flujo de
efectivo el que mide la capacidad de pago
del negocio.
El estado de resultados mide a cuánto
ascendieron los ingresos de la empresa así
como el ingreso operacional y neto, no
obstante el estado de flujo de
efectivo devela si los fondos generados
son suficientes para cubrir
los desembolsos y gastos.
PRESENTACIÓN DE UN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
 CASOS ESPECIALES

Flujos de Efectivo en
moneda extranjera
Intereses
y Dividendos
s sobre las
Impuestoganancias

Transacciones no monetarias
 INDICADORES
CONTABLES
ROE Y ROA

Es una pregunta habitual a la hora de

poder medir la rentabilidad de una
empresa. Ya que las dos ratios destacan
por su importancia. Pero sin duda, a la
hora de mirar de forma general que
indicador nos aporta más valor sobre
este ámbito, el mejor posicionado es el
ROA.
 ¿Qué es el ROA?
ROA> Tipo de interés
Es una ratio que nos indica la rentabilidad sobre Por tanto, el ROA valora la
los activos (Return On Assets), también llamado competencia de los activos de una
ROI (rentabilidad sobre las inversiones). Este empresa, para producir renta por
indicador, es fundamental, porque calcula la ellos mismos.
rentabilidad total de los activos de la empresa, es
decir, es una ratio de rendimiento. Generalmente,
para poder valorar una empresa como “rentable”,
el ROA debe superar el 5%.
 ¿Cómo se calcula el
ROA?
Ejemplo:
El ROA, se calcula dividiendo los ingresos (obtenidos En el año 2014, la compañía MC Enterprise
en un determinado periodo de tiempo) entre los activos S.A, tiene un activo total de 10 millones de
totales y multiplicado por 100. El beneficio que se dólares. Durante ese año, consigue 2 millones
utiliza para calcular el ROI (Retorno de activos), debe de beneficio. Por tanto, el ROA será:
ser el obtenido antes de incluir los gastos financieros y
fiscales. Es decir, el EBITDA
ROA(2016)= 2´000,000 / 10´000,000 * 100 = 20%
.
Una de las razones por las que se suele valorar más esta
ratio respecto al ROE, es porque, no tiene en cuenta la
forma en que se financian los activos (por cuenta propia
o a través de terceros). De esta forma obtenemos el
valor de la rentabilidad de la empresa, sin tener en
cuenta factores que nos pueden confundir.
 ¿Qué es el ROE?
Por tanto, el ROE, se podría decir,
Es una ratio que mide la rentabilidad de la compañía
sobre sus fondos propios, es decir, mide la relación entre que es un indicador que mide la
el beneficio neto de la empresa y su cifra de fondos eficiencia de una sociedad. Es decir,
propios. la cantidad de beneficio que puede
ofrecer con los recursos que
Esta ratio es de gran importancia, ya que, da una
dispone.
información fundamental para los inversores. El cálculo
del ROE de una compañía, nos indica la capacidad de
esa empresa para generar beneficio para sus accionistas.
Es decir, es el indicador que mide el rendimiento que
logra el inversor, del capital que ha invertido en una
determinada empresa. De esta forma, el inversor puede
tener toda la información para analizar la viabilidad de su
inversión en esa empresa, y por consiguiente, incluso
aumentar su inversión.
 ¿Cómo se calcula el
ROE?
Ésta ratio, que calcula la rentabilidad
financiera, se calcula dividiendo los
beneficios netos entre los fondos propios
medios.
Ejemplo:
En el año 2014, la empresa MC Enterprise S.A, tiene
unos fondos propios medios de 500.000 dólares. Ese
mismo año, obtiene un beneficio neto de 100.000 dólares.
Por tanto, su ROE será:
ROE (2014)= $100,000 /$500,000= x 100=20%
Es importante tener en cuenta, que si al siguiente año
aumentan los beneficios ($150,000) y, se realiza una
ampliación de capital ($1´000,000), el ROE se verá
modificado:
ROE (2015)= $150,000/ $1’000,000 x 100= 15%

Como podemos observar, en este caso, el ROE tiene un porcentaje menor, aunque es debido a dos
situaciones beneficiosas para la empresa. Por tanto, hay que tener cuidado a la hora de valorar este
indicador.
 Estados Financieros básicos
Los estados financieros constituyen una
representación estructurada de la situación
financiera y del rendimiento financiero de una
entidad.
Objetivo de los Estados financieros
El objetivo de los Estados Financieros es de
Suministrar Información de una entidad, acerca
de:
• La situación Financiera
¿Y cuales son los Estados
Financieros?
Estado de Situación Financiera
Estado de Resultados y otro
Resultado Integral del Período.
Estado de Cambios en el
Patrimonio Neto
Estado de Flujos de Efectivo

• El Rendimiento Financieros
Notas a los Estados Financieros
• Los Flujos de Efectivo
 Rendimiento y Riesgo
Concepto básico
Al efectuar una inversión se espera obtener un rendimiento determinado. Una empresa o una
empresa que mantiene efectivo tienen un costo de oportunidad: esos recursos podrían estar
invertidos de alguna forma y estarían generando algún beneficio, independientemente de que
inflación merma el poder adquisitivo de ese dinero.
Es muy importante diferenciar entre dos conceptos relacionados con el rendimiento. Por una
parte, el rendimiento esperado es el beneficio anticipado por la inversión realizada durante
algún periodo de tiempo (p.e. un año) es decir, el rendimiento ex ante previsto en un activo. Por
otra parte, el rendimiento realizado es el beneficio obtenido realmente por la inversión durante
algún periodo de tiempo; esto es, el rendimiento ex post generando por la inversión.
 La Relación entre el Riesgo y el
Rendimiento
Por lo general, para poder obtener
un mayor rendimiento potencial de
las inversiones en el largo plazo, se
debe aceptar una mayor volatilidad.
Por ejemplo: guardar el dinero en
un pagare bancario ciertamente
reduce nuestro riesgo, pero
también nuestra recompensa
potencial. En cambio, invertir en
ciertas acciones incrementa la
posibilidad de asumir fluctuaciones
en el valor de su portafolio, pero a
la vez incrementa el rendimiento
que se podría obtener.
El Riesgo en el Portafolio de
Inversiones
En resumen, a todo lo anterior,
el riesgo en un portafolio de
inversiones es inevitable, pero
puede ser medido y manejado.
De hecho, el problema central de
la teoría de inversiones consiste
precisamente en averiguar cómo
podemos maximizar
los rendimientos de su
portafolio, dado el nivel de
riesgo que se ha decidido
asumir.
 LAS NOF
¿Qué son las NOF ?
Explicado de una forma sencilla,
podríamos decir que las NOF o
necesidades operativas de fondos
son aquellas inversiones que la
empresa debe hacer en el día a día
para continuar operando y
haciendo su trabajo con
normalidad y solvencia.
Hay una diferencia sustancial entre el capital
de trabajo y lo que necesito para operar.
Esto debido a que en el pasivo circulante
existe parte de deuda bancaria con costo.
Es por esto que utilizamos un término nuevo
que no toma en cuenta lo bancario y es
NECESIDAD OPERATIVAS DE
FINANCIAMIENTO
 PASIVO
CIRCULANTE
SIN COSTO
Desde el punto de vista contable, las
PASIVO necesidades operativas de fondos
CIRCULANTE tienen mucho que ver con dos
CON COSTO conceptos para que una empresa
ACTIVO CIRCULANTE trabaje normal : el activo circulante
(los bienes, el dinero del que dispone
la empresa para afrontar sus gastos)
y el pasivo circulante (las
obligaciones, los pagos que debe
asumir la empresa a corto plazo).
Es importante el dato de que las NOF son inversiones y no gastos? Sí desde el
punto de vista de las finanzas y la contabilidad de la empresa. La razón es
sencilla: si tú inviertes una cantidad de dinero x para que tu empresa siga viva
en el mercado, lo estarás haciendo para recibir unos beneficios a corto, medio y
largo plazo. Estos beneficios pueden ser de diferente índole: mantener abierta la
empresa, desbancar a tu competencia directa, expandirte en nuevas ciudades o
países, etc. Si no tuvieras ninguna esperanza en recibir beneficios al destinar
fondos para operar, sencillamente no lo harías o, si lo hicieras, estarías
incurriendo en un gasto y no en una inversión.

Por otra parte, todas las empresas tienen unas NOF concretas, unas
necesidades de operativas de fondos de mayor o menor consideración que
debemos calcular para no tener problemas de liquidez y solvencia: necesidad de
reponer la mercancía de nuestro almacén para seguir vendiendo, necesidad de
disponer de fondos para poder financiar el pago atrasado de facturas por parte
de sus clientes, etc.
 ¿Cómo se calculan? Las NOF
todas las compañías tienen unas necesidades operativas de fondos, no
todas estas NOF son iguales ni en volumen ni en complejidad de
cálculo. Es fácil entender que, por ejemplo, un pequeño taller mecánico
no tendrá las mismas necesidades operativas de fondos que una gran
compañía multinacional de reparación y mantenimiento de vehículos.

Las necesidades operativas de fondos tienen mucho que ver con el activo
circulante de la empresa, con ese capital que necesitan las empresas para
hacer frente a sus operaciones corrientes: pagos a los acreedores, abonos
de salarios, pago de impuestos, reporte de gasolina para los vehículos de
la empresa, etc. Además, estas NOF tienen relación también con otro
concepto contable que es el pasivo circulante.
 EMPRESA ARIES S.A.
Concepto Actividad

fórmula +
+
Ventas
Compras de Materia Prima
5,000
3,000
+ Consumo de Materias prima 3,500
matemática para + Costo de Producción 1,000

calcular las NOF : Plazos Medios que Opera La empresa son los siguientes
NOF ( NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS) Días
+ Plazo Medio de Cobro de Clientes 40
+ Plazo Medio de Pago a proveedores 46
NOF = Existencias o + Plazo Medio de almacenamiento de Materia Prima
6
stock + Saldos de + Plazo Medio de almacenamiento de Productos terminados
8

Clientes + Tesorería- NOF ( NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS) Actividad Días Saldo de NOF
+ Cuentas por Cobrar 5,000 40 200,000.00
Pasivo formado por los + Existencia de Materia Prima 3,000 6 18,000.00

impuestos que estén +

-
Existencia de Producto Terminado
Cuentas a Pagar
3,500
-3,000
8
-46
28,000.00
-138,000.00
pendientes de pago, Totales 108,000.00

los saldos de Plazos Medios que Opera La empresa son los siguientes
NOF ( NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS) Días
proveedores (facturas + Plazo Medio de Cobro de Clientes 37

que debas a los +

+
Plazo Medio de Pago a proveedores 50
Plazo Medio de almacenamiento de Materia Prima
5
proveedores), otros + Plazo Medio de almacenamiento de Productos terminados
8

gastos variados, etc.

NOF ( NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS) Actividad Días Saldo de NOF
+ Cuentas por Cobrar 5,000 37 185,000.00
+ Existencia de Materia Prima 2,500 5 12,500.00
+ Existencia de Producto Terminado 3,500 8 28,000.00
- Cuentas a Pagar -3,000 -50 -150,000.00
Totales 75,500.00
 El fondo de maniobra o capital circulante

En primer lugar, antes de explicar qué es el fondo de maniobra, vamos a estudiar los dos
principios que ha de cumplir una empresa para lograr un equilibrio financiero:

Principio de prudencia financiera: exige que las inversiones a largo plazo (activo no corriente) han de
financiarse con recursos permanentes (Patrimonio Neto + Pasivo No corriente). Con ello se consigue el
necesario equilibrio entre el tiempo de permanencia del activo en la empresa (largo plazo) y el plazo en
que deben ser devueltos los fondos utilizados para financiarlo, también el largo plazo.

Principio de fondo de maniobra: exige que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, es decir, crear un
fondo o colchón de seguridad que permita hacer frente a los posibles desajustes que pudieran producirse entre la
corriente de cobros y de pagos. Esto significa que los recursos permanentes financian, además de la totalidad del
activo no corriente, una parte del activo corriente, lo cual es recomendable, porque financiar todo el activo corriente
con créditos a corto plazo resultaría excesivamente peligroso desde el punto de vista financiero, pues cualquier
cliente que no pague llevaría a la empresa a la insolvencia con el consiguiente deterioro de su imagen. La parte del
activo corriente financiada con recursos permanentes se denomina fondo de maniobra.
El fondo de maniobra, capital circulante o working capital se puede definir como los
recursos financieros permanentes (Patrimonio neto+ Pasivo no corriente) que son
necesarios para poder llevar a cabo normalmente las actividades corriente de la
empresa, es decir, la parte del activo corriente financiada con recursos a largo plazo
o permanentes.
 Se puede calcular de dos formas o desde dos puntos de vista
Desde el punto de vista de la financiación a corto plazo, como diferencia entre el activo
corriente y el pasivo corriente.

Fondo de maniobra = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Desde la perspectiva de la financiación a largo plazo, se calcula como diferencia entre los
recursos permanentes y el activo no corriente.

Fondo de Maniobra = Recursos Permanentes - Activo no corriente

Es importante que recuerdes que:

El activo no corriente se debe financiar con recursos permanentes (Neto + Pasivo no corriente).
El activo corriente se ha de financiar en parte con pasivo corriente y en parte con recursos permanentes,
(Fondo de maniobra).
Así, el fondo de maniobra es la parte del activo corriente financiada con recursos permanentes.
Los resultados que podemos obtener al calcular el fondo de maniobra son tres:

Que el fondo de maniobra sea igual a cero: FM = 0, lo cual implica que el activo corriente =
pasivo corriente. El activo corriente está totalmente financiado con préstamos a corto plazo, por
lo tanto, dificultades en la renovación del pasivo supondrían disminuciones del activo rentable.

Que el fondo de maniobra sea negativo: FM < 0. Esto supone que parte del activo no corriente
está financiada con recursos a corto plazo. Esta es una situación alarmante, pues la empresa
podría tener problemas para pagar sus deudas y estar cerca de una suspensión de pagos. Sin
embargo, ya hemos visto que hay empresas, como los hipermercados, que funcionan con un
fondo de maniobra muy pequeño o negativo, es decir, el periodo medio de pago a proveedores es
superior a la duración de su ciclo de explotación (PMM). También depende de la política de
inventarios -just in time.

Que el fondo de maniobra sea positivo: FM> 0, es la situación ideal y supone que parte del
activo corriente está financiada con recursos a largo plazo, lo que da un margen operativo a la
empresa. En general, el FM debe ser positivo y financiar aquellas inversiones del activo
circulante que se consideran como una inversión a largo plazo,
 ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE S/63.000 PATRIMONIO NETO S/.42.000
CONTRUCCIONES S/40.000 CAPITAL SOCIAL S/.42.000
MAQUINARIAS S/25.000 ACTIVO = PASIVO +PATRIMONIO NETO
UTILITAJE S/3.000 PATRIMONIO NETO = 82,000 -40.000= 42.000
A.ACUMULADA DE INMOVILIZACION S/-5.000 PASIVO NO CORRIENTE S/20.000
PRESTAMO BANCARIO A LARGO PLAZO S/20.000
PASIVO CORRIENTE S/20.000
ACTIVO CORRIENTE S/.19.000 PROVEEDORES S/.8.000
MERCADERIAS S/.4.000 HACIENDA PUBLICA ACREEDOR S/.2.000
CLIENTES S/.10.000 PRESTAMO BANCARIO A LARGO PLAZO S/10.000
INVERSIONES FINANCIERAS A C.PLAZO S/2.000 ORGANISMOS SEGURIDAD SOCIAL ACREEDORES S/3.000
BANCO C/C S/.8.000
DINERO EN CAJA S/3.000
CAJA S/3.000
TOTAL BIENES S/82.000 TOTAL FINANCIACION (P.NETO + OBLIGACIONES) S/82.000

SE CLASIFICO EL BALANCE

SE CALCULO LA CIFRA DE CAPITAL SOCIAL : SUMANDO EL ACTIVO Y RESTANDOLE EL PASIVO DE TAL FORMA
QUE SE CUMPLA QUE ACTIVO=PATRIMONIONETO +PASIVO EL CAPITAL ASCIENDE A S/42.000

CALCULAMOS EL FONDO DE MANIOBRA

F. DE MANIOBRA PERSPECTIVA DEL CORTO PLAZO = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE S/19.000-
S/20.000= S/.-1.000

F. DE MANIOBRA PERSPECTIVA DEL CORTO PLAZO = RECURSOS PERMANENTES -ACTIVO NO CORRIENTE

=S/62.000 - S/63.000 S/-1.000