1.

Introduccion general
1. Introducción La evaluación de proyectos mineros de inversión
puede definirse como el conjunto de acciones que permiten
juzgar cualitativa y cuantitativamente las ventajas e
inconvenientes que presenta la asignación de recursos
económicos a una iniciativa. Se trata pues de llevar a cabo una
valoración sistemática de ' la rentabilidad comparada de diversas
opciones para llevar a cabo un proyecto. Proyecto que en el
sector minero puede consistir en el desarrollo completo de una
explotación, en la ampliación de una mina ya existente, en la
compra o sustitución de nuevos equipos de producción, en la
adquisición de una propiedad minera, etc.

2. Las diversas alternativas posibles pueden presentar diferencias

en aspectos tales como: beneficios o ahorros en el tiempo, vida
útil, recursos económicos necesarios, riesgo de no alcanzar los
resultados previstos, etc.
2.1. Objetivos y proceso de la evaluación Los estudios de evaluación de inversiones en
minería, al igual que en otros sectores productivos, tienen como fin cuantificar la
contribución, por medio de los servicios o productos que generan, a los objetivos
empresariales, entre los cuales la rentabilidad es, obviamente, uno de los esenciales,
pero no el único.
Los sistemas de evaluación deben analizar, además del atractivo económico, el riesgo
previsible y la compatibilidad del nuevo proyecto con la estructura de la empresa. Esto
implica una sistematización del proceso de análisis para garantizar que tales estudios
incluyen todos los aspectos críticos que pueden presentarse. El procedimiento más
común para analizar un proyecto de inversión, que implica inexorablemente una toma
de decisión, debe ser el siguiente:
1 .- Planteamiento del problema.
2.- Análisis del problema.
3.- Desarrollo de soluciones o alternativas.
4.- Creación de un modelo de comparación.
5.- Definición de reglas de decisión.
6.- Selección de la mejor alternativa.
7.- Conversión de la decisión en acciones efectivas.
En la figura 1 se muestra el esquema de modelo de decisión propuesto
por R. TERSINE
2.2. El papel de los técnicos en la evaluación Históricamente, en la industria minera la
evaluación de proyectos se ha caracterizado por la escasa relación que ha existido
entre los técnicos responsables de las diferentes áreas implicadas: geología, minería,
mineralurgia y economía. Cada departamento se dedicaba a sus propios problemas,
ignorando muchos, sino todos, los de los demás. Desgraciadamente, estas malas
relaciones han conducido, en ocasiones, a decisiones de inversión equivocadas. No hay
duda que la evaluación de los nuevos proyectos mineros, en el ambiente actual, es
mucho más compleja que hace unos cuantos años.
Muchas empresas prefieren equipos multidisciplinares para llevar a cabo las funciones
de evaluación en las nuevas oportunidades de inversión.
Estos equipos están constituidos por personas expertas en cada uno de los aspectos
principales relacionados con el proceso de evaluación (e.g. geología, minería,
mineralurgia, medio ambiente, legislación, etc.). Esta es la forma ideal de abordar los
problemas, pero bastantes empresas mineras, por escasez de medios humanos,
destinan sólo a uno o dos técnicos para realizar tales labores.
Por otro lado, en minería el proceso de evaluación de los proyectos de
inversión tiene una naturaleza marcadamente iterativa. En la figura 2 se
refleja gráficamente la interdependencia entre algunas de as variables
básicas de un proyecto de nuevo desarrollo, que rodean a una variable
central que es la cotización del mineral. Un cambio en una de las
variables induce otro en la siguiente, con un efecto en cadena.

Figura 2.- Interdependencia entre las variables principales de un proyecto de explotación.

3. Los objetivos de la empresa minera
Actualmente, los objetivos de las empresas mineras, al igual que los de
cualquier otra que no pertenezca a este sector, no se centran
exclusivamente en la rentabilidad del capital, que, si bien fue en un
principio el valor supremo, pierde en determinadas circunstancias
posiciones en favor de otras metas. Estas últimas poseen también una
dimensión económica, pero no buscan directamente la remuneración
del capital que ha sido aportado por los accionistas. Así pues, se puede
hablar hoy de los siguientes objetivos:
1 .- Rentabilidad.
2.- Supervivencia.
3.- Desarrollo.
4.- Permanencia como centro independiente de decisión.
Los tres primeros están íntimamente relacionados entre sí y son
marcadamente económicos
El flujo de fondos
Generado por la empresa se distribuye entre los tres objetivos citados
anteriormente. Una parte, que podría denominarse fondos de
rentabilidad, se distribuiría como dividendos entre los accionistas, otra,
que se llamaría fondos de desarrollo, quedaría como un paquete de
beneficios no distribuidos, que aumentaría la capacidad de financiación
interna de la empresa para hacer frente a nuevas inversiones, y la
tercera, que correspondería a los fondos de supervivencia, iría
destinada a la amortización de activos. Así pues, un único objetivo que
englobaría los anteriores podría resumirse en el de maximización del
flujo de fondos neto, observándose que el dinero que gana la empresa
tiende a ser, cada vez, mayor para la propia empresa.

Por otro lado, no hay que olvidar que existen otras metas no
económicas, como son las de tipo social, que pueden obligar a sacrificar
la rentabilidad o el crecimiento de una empresa en aras a mantener un
nivel de ocupación o unos valores sociales necesarios para la estabilidad
de un sector o región.
4.Características especiales de los proyectos mineros
Los negocios mineros se caracterizan por un conjunto de aspectos
particulares, que en algún caso pueden ser semejantes a los de otros
sectores, y que les configuran en el ambiente económico con una
problemática de valoración única. A continuación, se describen algunas
de esas peculiaridades que dotan a los proyectos mineros de ese
carácter exclusivo.
4.1. Agotamiento de los recursos
Es el factor de la industria minera que quizás más la diferencia de otras actividades, ya
que los recursos con que se trabaja no son renovables. En términos de necesidades
humanas, los minerales no son renovables, debido a que han sido formados por
procesos geológicos, con lo que la velocidad de génesis es muy inferior a la de
consumo. Las consecuencias del agotamiento progresivo de las reservas en un
depósito son muy variadas: por ejemplo, los ingresos en una explotación se obtienen
siempre que se disponga de suficiente mineral en las diferentes etapas del proyecto, y
con la calidad adecuada, y, por consiguiente, los beneficios se generan dentro de un
plazo limitado por la vida de la mina, que depende de las reservas y el ritmo de
extracción.
Esta particularidad ha llevado a muchos países a dar un tratamiento fiscal exclusivo a
las empresas mineras.
A causa de que las minas tienen duraciones limitadas, la mayoría de las compañías
explotadoras necesitan efectuar programas de exploración e investigación, con vistas
al descubrimiento de nuevos yacimientos o ampliación de los que se explotan, para
garantizar la continuidad de las mismas más allá del horizonte marcado por un
proyecto en cuestión
4.2. Situación de los yacimientos y períodos de desarrollo de los
proyectos
Al contrario que otras industrias, debido a la distribución espacial de los
depósitos, totalmente aleatoria y caprichosa, los minerales deben
extraerse en aquellos lugares donde se descubren, que en ocasiones son
áreas remotas, alejadas y poco accesibles que implican unos elevados
costes de infraestructura todo, de transporte de los productos
vendibles, sobre Una vez determinada la localización exacta de un
yacimiento, se requieren bastantes años de intenso esfuerzo para
desarrollar el proyecto y llegar a producir la cantidad prevista de mineral
o productos de forma continua. Los períodos de preproducción pueden
durar desde varios años hasta más de una década, dependiendo de los
métodos de explotación y tratamiento mineralúrgico, tamaño y
localización del yacimiento, complejidad de los trámites oficiales para la
obtención de permisos y licencias, así como de otros factores. Como
idea general.
4.3. Demanda de capital y costes de producción
La magnitud de la inversión de capital que requiere un proyecto minero
es, por lo general, extremadamente grande. Varía según el tipo de
mineral o producto, el método de explotación, la capacidad de la mina,
la localización y otros parámetros. Las grandes explotaciones precisan
para su desarrollo cantidades que van desde los 10.000 millones de
pesetas hasta más de 100.000 millones de pesetas. Sólo la
infraestructura para las minas en lugares remotos puede suponer
algunos cientos o miles de millones de pesetas. Incluso pequeñas
explotaciones de metales preciosos, que emplean poca mano de obra,
precisan importantes cantidades de capital.
Esa fuerte demanda de capital da como resultado unos costes
estructurales únicos en la industria. Los costes medios totales de
producción, que incluyen los costes fijos y los costes variables por
unidad de producto vendible, son frecuentemente mayores que los
costes marginales o variables para la misma unidad.
Los costes medios incluyen los altos componentes de gastos fijos que
representan, fundamentalmente, la recuperación de la inversión.
4.4. Riesgo económico
Además de los riesgos evidentes asociados a la intensidad de capital y
la de los plazos de maduración de los proyectos, los negocios mineros
incluyen otros motivos de riesgo económico, algunos controlables por el
inversor y otros no. En general, estos riesgos se pueden subdividir en:
riesgos geológicos, riesgos operativos, riesgos económicos y riesgos
políticos. Por parte del yacimiento, el riesgo proviene de que al ser la
evaluación del mismo un proceso largo y costoso, se realizan las
estimaciones llegando a un compromiso entre la información y el coste
de la misma, lo que implica que el grado de imprecisión en parámetros
tales como las reservas, las leyes, etc. sean mucho más altos que los de
partida en otros negocios.
Los riesgos técnicos se han reducido notablemente en los últimos
tiempos y su incidencia se ha minimizado a través de una mayor
mecanización y automatización de las instalaciones, y una mejora en la
seguridad de las mismas.
5. El ciclo de vida de una operación minera
El ciclo de vida de una mina o de un distrito minero es esencialmente
función del proceso de agotamiento de los yacimientos, como se ha
indicado. Las minas, como las propias personas, pasan por diferentes
etapas: juventud, madurez y ancianidad. Pero, al contrario que las
personas, las minas frecuentemente resucitan o rejuvenecen como fruto
de alguna mejora tecnológica, algún descubrimiento, etc. La escala de
tiempo en el ciclo de vida de una mina puede ser, ocasionalmente,
indeterminada, y no es posible decir que tal ciclo se ha completado si
aún existe alguna posibilidad de descubrimiento de nuevas reservas

Entre el comienzo del ciclo de vida de una mina y su clausura existe un

conjunto de etapas características que se reflejan en la figura 5, y que
comprende el siguiente esquema general:
A. Prospección regional. Descubrimiento de indicios, pequeñas minas
cerradas y abiertas sin producciones significativas.
B. Exploración e investigación del área por un equipo de geólogos e
ingenieros.
C. Reconocimiento del yacimiento potencial.
D. Período de preproducción.
1. Estimaciones preliminares de las condiciones geológicas, técnicas
y económicas.
2. Financiación preliminar sobre la base de un alto riesgo.
3. Delimitación y demuestre del yacimiento.
4. Financiación adicional sobre la base de un riesgo reducido.
5. Desarrollo de la mina, construcción de la planta e instalaciones
mineras y auxiliares.
6. Contratación y formación del personal.
E. Arranque y aumento de la producción.
1. Generación .de dividendos para los inversores.
2. Desarrollo de nueva infraestructura y ampliación de la planta de
tratamiento.
3. Crecimiento vertical hacia productos de mayor valor unitario, a
través de la fundición, refino y fabricación.
4. Crecimiento horizontal hacia el control de materiales y servicios
necesarios para la explotación, tales como:
4.1. Áridos y materiales de préstamo.
4.2. Productos y reactivos necesarios en el proceso de producción.
4.3. Talleres mecánicos, plantas generadoras de energía, fábricas de
cemento, plantas de fabricación de explosivos en el área de influencia
económica.
4.4. Explotaciones próximas, para aprovechamiento común de
infraestructura, racionalización de las labores y mejor aprovechamiento
de los depósitos.
F. Producción madura.
1. innovaciones en minería y tratamiento para hacer frente al descenso de las leyes y
elevación de los costes.
2. Verificación de los límites del yacimiento.
3. innovaciones y mejoras para ampliar la vida del yacimiento.
4. Incremento de la investigación local para posibles ampliaciones y aumento de la
exploración exterior.
5. Reducción de costes e incremento de la vida de las máquinas.

G. Descenso de la producción.
1. Venta o alquiler de bienes y activos a minas próximas
2. 2. Recortes en la investigación local e incremento en la exploración e investigación
exterior.
3. 3. Mezcla del mineral rico de pilares o macizos con minerales de baja ley extraídos
4. Compra de mineral a otras explotaciones
5. Reducción de los costes centralizando las labores de explotación
6. Explotación del mineral abandonado en pilares o macizos de protección
H. Abandono de la mina
1. venta de la maquinaria.
2. Despido e indemnización de la mayor parte A del personal.
3. Tratamiento de antiguas escombreras mineralizadas.
4. Compra de concentrados de mineral a otras LL O minas.
5. Arrendamiento de las operaciones cuando cambien las condiciones
económicas.
La fase final de abandono no tiene porqué coincidir con el agotamiento
físico del yacimiento.
Una mina puede ser abandonada prematuramente
por razones tales como: altos costes de producción, descenso de las
cotizaciones, etc. Los costes. mayores que el valor del mineral extraído y
también las huelgas prolongadas, las expropiaciones o las paradas
impuestas por la Administración pueden ser causa de cierre de las minas
por exterior. tiempo ilimitado.
Funcionamiento y beneficios de la economía mixta
Una economía mixta permite la participación privada en la
producción, lo que se traduce en la existencia de competencia, algo
que revitaliza las finanzas del país. Sin embargo, implica la
propiedad pública en el sector manufacturero, en diferente medida,
según cada caso; con objeto de estar en disposición de responder a
las necesidades de bienestar social. La estabilidad de la economía
se beneficia de esta dualidad y la sociedad, en su conjunto, se ve
más protegida.
En un modelo económico de este tipo, tanto empresas, como
consumidores disfrutan de importantes libertades que son
importantes para ambos. Ya que, aunque el gobierno participa
activamente y proporciona apoyo, su control se limita, algo que en
términos generales ayuda a preservar la solidez estructural.
Las ventajas más importantes del sistema de economía mixta son:
Las empresas privadas pueden decidir cómo administrar sus negocios.
Los consumidores disfrutan de distintas opciones de compra.
Existe una desigualdad de ingresos menor que en otros modelos
económicos.
Los monopolios están autorizados pero siempre bajo la vigilancia del
gobierno, que vela por la justa competencia y evita que sea imposible
para otros el acceder al mercado.
Desventajas de la economía mixta
Sin embargo, este modelo cuenta con algunas desventajas. Entre los
principales inconvenientes de la economía mixta es que este tipo de
sistemas tiende a inclinarse más hacia el control gubernamental y
menos hacia las libertades individuales.
En la práctica, esto se traduce en imposiciones y restricciones tan
estrictas que, en ocasiones, terminan poniendo a algunas empresas
fuera del mercado. Los requerimientos de regulación gubernamental
pueden también tener otro efecto: la paralización de determinados
tipos de producción. La consecuencia de este fenómeno sería el
desplazamiento del equilibrio económico.
Otro aspecto negativo de la economía mixta
es que el gobierno decide unilateralmente la base imponible que se
debe aplicar a cada tipo de producto. Esta forma de actuar puede causar
el descontento social, si la ciudadanía considera que los impuestos son
demasiado elevados o se han distribuido de forma injusta. algo que
puede suceder a pesar de los beneficios que de este tipo de gestión se
derivan directamente hacia ellos en forma de servicios públicos de
transporte, sanidad, educación, comunicaciones, energía o seguridad.
Por otra parte, la falta de gestión de control de precios puede causar
escasez de bienes, circunstancia que, si no se supervisa es susceptible
de resultar en una recesión.
La ‘Necesidad’ de Minerales
Una forma de evaluar la necesidad de minerales consiste en analizar
los beneficios derivados del uso de productos minerales –desde los
usados directamente, como suplementos dietéticos de zinc, hasta los
usos duraderos como herramientas, ladrillos y aeroplanos, o
productos no minerales obtenidos mediante la utilización de
minerales (como alimentos que para su producción requieren el uso
de tractores, arados y otros equipos fabricados con metal).Hoy en día,
la sociedad depende enormemente de los materiales relacionados
con minerales para la generación y transmisión de energía,
movilización y transporte, información y comunicación, provisión de
alimentos, atención a la salud y un sin número de otros servicios. El
uso y la producción de minerales son también esenciales por las
formas de subsistencia proporcionadas a las personas, a través de la
generación de empleo e ingresos.
Es probable que la demanda de productos minerales aumente con el
crecimiento de la población y del ingreso real per cápita. A juzgar por
la experiencia de los países más industrializados.
La Necesidad como Demanda Aun cuando la discusión se limita a los
beneficios del uso de los minerales, existen diferentes formas de
evaluar la necesidad. En los textos básicos de economía, la definición
de ‘necesidades sinónima de demanda de un producto particular.
Cada consumidor determina la necesidad a través de sus elecciones
en el mercado.
Si hay personas dispuestas a pagar un precio que brinda un retorno
adecuado a un productor, el producto es por definición ‘necesario’.
Según este enfoque, la cantidad necesaria de cualquier mineral es la
cantidad que los consumidores comprarán al precio en vigor.
El problema con este estricto enfoque de libre mercado es la noción
de que el deseo más la capacidad de pago constituye una necesidad.
Sin embargo, el hecho de que exista un mercado para algo no es una
demostración adecuada de que existe una necesidad para todos los
propósitos .
Al igualar la necesidad con la demanda, un problema es la renuencia
de muchos a sostener que el pobre no necesita un producto
simplemente porque es incapaz de pagar por él.
Necesidades Básicas El objetivo de aliviar la pobreza es fundamental
en cualquier discusión sobre la idea de necesidad. La Declaración
Universal de los Derechos Humanos establece que:
Toda persona tiene derecho a un nivel de vida adecuado que le
asegure, así como a su familia, la salud y el bienestar, y en especial
la alimentación, el vestido, la vivienda, la asistencia médica y los
servicios sociales necesarios; tiene asimismo derecho a los seguros
en caso de desempleo, enfermedad, invalidez, viudez, vejez u otros
casos de pérdida de sus medios de subsistencia por circunstancias
independientes de su voluntad.
Aunque en muchas partes del mundo estos derechos siguen siendo
una aspiración, el sector de los minerales ya juega un papel clave en
su materialización mejorando las condiciones de vida de los más
pobres. Mejor acceso a agua limpia, mejores técnicas agrícolas,de
transporte al mercado, de generación y transmisión de electricidad
y mejor atención de salud dependen, todos, de la disponibilidad de
recursos para comprar productos minerales o los servicios que éstos
proporcionan. Pero el acceso a estos servicios depende de la
Demanda, Uso y Consumo
Este análisis se ha centrado en las necesidades que se satisfacen gracias
al uso de minerales más que en las necesidades que se satisfacen al
producirlos. Esto se debe, en parte, a que medir los beneficios
económicos totales que se obtienen de los medios de subsistencia
basados en la minería es aún más difícil de determinar que, por
ejemplo, las estadísticas sobre reciclaje o las cantidades de los
diferentes metales que se pierden con el uso cada año. En realidad,
parece que muchas de las preguntas claves del desarrollo sustentable
no han sido prioridades de investigación. Por ejemplo, una pregunta
clave podría referirse a la elasticidad de la demanda en niveles de
ingresos muy bajos:¿si los pobres del mundo tuvieran ingresos más
altos, cómo se vería afectada la demanda de minerales? Lo anterior ha
recibido mucho menos atención que el comportamiento de los
consumidores de altos ingresos.