Viabilidad económica del Proyecto

Fundamento de la inversión
Invertir para crear ventajas competitivas
generando:
• Menor precio de venta
• Mayor valor agregado ante precios similares
• Productos diferenciales
Calcular los beneficios del proyecto implica: determinar la RENTABILIDAD de
un proyecto mediante cálculos y aplicación de mecanismos que miden las
diferentes componentes considerados como BENEFICIOS de un proyecto
 BENEFICIOS DE UN PROYECTO

Generados por COMPONENTES que pueden

representar o no movimientos de caja.

Los beneficios de un proyecto son variables que

impactan positivamente en el resultado de una
inversión porque implican:
• Mayores Ingresos
• Menores costos
• Mayor valor de los activos
 VARIABLES QUE GENERAN MOVIMIENTOS DE CAJA EN LA
REALIZACIÓN DE UN PROYECTO

• A) Inversión en Activos: por ampliación o mejora

Aumentan las ventas y los ingresos
• B) Liberación de Activos: por reemplazo o Outsourcing
Aumentan los ingresos
• C) Ahorro de Costos/mayor eficiencia:
Aumentan los ingresos
• D) Venta de sub productos o materiales de desecho:
Aumentan los ingresos
En todos los casos el aumento de ingresos genera mayor liquidez y se tienen
en cuenta para la construcción del Flujo de Caja del proyecto
VARIABLES QUE NO GENERAN MOVIMIENTOS DE CAJA
EN LA REALIZACIÓN DE UN PROYECTO

• A) VALOR DE DESECHO DE LA INVERSION: valor

de residuo CONTABLE O COMERCIAL

• B) RECUPERO DE LA INVERSIÓN EN CAPITAL

DE TRABAJO: Caja- Cuentas por cobrar-
Inventarios (MP-PP-PT)
 Consideraciones importantes
• Definición del precio para proyectar ingresos
futuros.
• Impacto impositivo
• Reingeniería-Mejora continua
 CALCULO DE VALORES DE DESECHO

El VALOR DE DESECHO no constituye un INGRESO pero se debe

incluir en el flujo de caja del proyecto
Métodos:
a)Valoración de Activos por el METODO CONTABLE

b) Valoración de Activos por el MÉTODO COMERCIAL

c) Valoración del proyecto por su capacidad de generar flujos de

caja positivos: METODO ECONÓMICO
 METODO CONTABLE
Valor del proyecto al final del período de
evaluación:
• Es la sumatoria del valor contable (o valor
libro) de los activos existentes al final del
proyecto
VD: Valor de compra-Dep. Acumulada
• Agrega el recupero del capital de trabajo
• Se usa en los niveles Perfil y Pre factibilidad
 METODO COMERCIAL
Valor de venta de los activos (con efecto
tributario)
VALOR DE MERCADO +/- EFECTO TRIBUTARIO

• Se debe agregar el recupero del Capital de

Trabajo
• Se requiere proyectar los valores de mercado
al final del período de evaluación en moneda
actual
 METODO ECONÓMICO
REQUIERE CALCULAR EL VALOR ACTUAL DE UN FLUJO ANUAL
PERPETUO

V.D.Ec: F de C promedio a perpetuidad – Imp. A las Gcias

Tasa de ganancia exigida al proyecto

*Flujo de Caja promedio a perpetuidad: Ingresos – Egresos

*Impuesto a las Ganancias aplicado sobre la diferencia
Tasa exigida al proyecto: tasa de costo de Capital (k)