TÓPICOS ESPECIAIS I

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 ANÁLISE DE BALANÇOS

x Preparação do Balanço para análise

2 Objetivo da Análise de Balanços
3 Alguns tipos de análises
4 Instrumentos e Tipos de Análise
 ANÁLISE DE BALANÇOS

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A fim de permitir uma correta interpretação dos dados
constantes do Balanço, é necessário proceder a
determinadas retificações que variam segundo três
aspectos:
  posição do analista (externo/interno)
  objetivo da análise
  a quem é dirigida a análise.
 ANÁLISE DE BALANÇOS

Exemplo de retificações:
Conta classificada como exigibilidade de longo prazo e
que apresenta dívidas e que o analista não consegue
esclarece-la de forma conveniente, quanto à época do
pagamento, deve ser classificada como curto prazo.
  oarcas patentes, gastos de organização no Ativo
Permanente, deverão ser eliminadas para determinados
tipos de análise quando não comporte a interpretação
destes dados.
  Contas incobráveis deverão ser excluídas para
determinados casos. Etc.
 ANÁLISE DE BALANÇOS
Objetivo
O objetivo da análise de relatórios e demais
demonstrações contábeis compreende, em síntese, a
indicação de informações numéricas, preferentemente de
dois ou mais períodos conseqüentes, de modo a auxiliar
ou instrumentar os administradores, acionistas,
investidores, etc., para tomar decisões ou conhecer a
situação da empresa.
A análise e interpretação visam o estudo crítico da
situação do patrimônio, em determinado momento, e das
mutações e variações havidas, mediante a avaliação da
atividade lucrativa da empresa e verificação se os
objetivos dos administradores, acionistas, investidores,
etc., foram plenamente atingidos.
 ANÁLISE DE BALANÇOS

A análise compreende o estudo das relações entre

elementos patrimoniais, econômicos e financeiros
contidos nos relatórios e demonstrações contábeis. A
aplicação do princípio das relações entre os elementos
tem por finalidade básica a indicação das causas que
geram aumento ou diminuição das receitas e despesas e
sua influência sobre o patrimônio, assim como o
incremento ou redução da capacidade financeira da
empresa. Assim, temos a análise sob dois enfoques:
xo Estática que estuda as relações dos
componentes patrimoniais
2o
inâmica que estuda o resultado.
 ANÁLISE DE BALANÇOS

ependendo do seu objetivo ou finalidade, a análise pode

merecer maior grau de profundidade nas investigações
dos registros e documentos e exame dos relatórios e
demonstrações contábeis de modo a permitir ao analista
um julgamento mais próximo da realidade dos fatos
econômicos e/ou financeiros ocorridos na empresa.
 ANÁLISE DE BALANÇOS
Tipos de Análise
Alguns tipos de análise de relatórios que visam
avaliar:
  A capacidade de amortização da empresa, quando
esta habilita-se a financiamento junto a instituição
financeira.
  A situação financeira da empresa determinando
causas, efeitos e perspectivas.
  @nvestimento em ações negociáveis em Bolsa e a
capacidade de gerar lucros e dividendos.
  A rentabilidade do capital investido proveniente dos
proprietários e terceiros
 

 


 

 

INSTRUMENTOS TIPO DE ANÁLISE FINALIDADE

Coeficiente ou Análise estrutura,vertical Relação da parte com o

Percentagem ou de composição todo

Numeros Índices Análise de Evolução Série de período com

Horizontal ou Crescimento valores, escolhendo-se
um para base de
confronto

iferença Absoluta Análise de Origens e
iferença absoluta entre

Aplicações de recursos ou saldos da mesma conta
Fluxo de Recursos

Quocientes Análise por quocientes ou Confronto entre dois

³Razão´ valores heterogêneos
 ANÁLISE DE BALANÇOS
oecânica

A Análise de Balanços deve partir do geral para o

particular.
-Calcula-se os coeficientes ou percentagens da Análise
Vertical
-Calcula-se os números índices ou percentagens da
Análise Horizontal
-Calcula-se os quocientes da Análise por quocientes ou
Razão ( confronto em valores heterogêneos)
 ANÁLISE VERTICAL
Composição ou de Estrutura

Consiste no relacionamento das contas de cada grupo

com os seus respectivos grupos, e dos grupos com o total
do Ativo ou Passivo e Patrimônio Líquido, tendo por
finalidade avaliar a proporção de cada componente em
relação ao todo. A proporção de cada parte em relação ao
todo é definida aplicando-se uma regra de três simples.
Exemplo:
Caixa em relação ao Ativo Circulante = CAIXA / AC para
transformar em % multiplica-se por x.
Ativo Circulante em relação ao Ativo Total = AC / AT
transformando para % multiplica-se por x
 ANÁLISE VERTICAL
CÁLCULO PARA CONTAS - BP

Na regra de três, temos:

Grupo ...........x x = Conta x x
Conta ..............x Grupo

AT ou (P+PL).....x x = Grupo x x

Grupo .................x AT ou (P+PL)
 ANÁLISE VERTICAL
Balanço Patrimonial - ATIVO

COoPONENTES CONTA % GRUPO %

ATIVO CIRCULANTE 545 x. 545 48,88

Caixa 5 ,92

Bancos x x,83

oercadorias x8 33,3

Clientes 35 4,22

ATIVO PERoANENTE 57 x. 57 5x,x2

Investimentos 7 x2,28

Imobilizado 5 87,72

ATIVO REAL (Total) x.xx5 x.xx5 x

 ANÁLISE VERTICAL
Balanço Patrimonial - PASSIVO

PASSIVO CIRCULANTE 385 x. 385 34,53

Fornecedores x8 4,75

Empréstimos x2 3x,x7

Impostos a Pagar 85 22.8

PATRIo NIO LÍQUI
O 73 x. 73 5,47

Capital Realizado  82,x9

Reservas de Lucros x x3,7

Lucros Acumulados 3 4,xx

PASSIVO +PATRIo NIO LÍQUI
O xxx5 x.xx5 x

 ANÁLISE VERTICAL
Balanço Patrimonial OUTRO EXEoPLO
x9X x9Xx

Componenetes Valor % Valor %

AC Ativo Circulante x.899.527 3,5 3.8.892 7,5 4,

RLP Realizável a L. Prazo xx.33 3,4 x3.34 ,2 -3,2

AP Ativo Permanente 99x.7x 33,x x.73.48 32,3 -,8

AT Ativo Total 2.992. x 5.43.4x4 x -

PC Passivo Circulante x.52.4 5,9 2.753.848 5,4 -,5

ELP Passivo Exig. L. Prazo 4.924 x5, x..977 x8,4 2,8

REF Resultado Exerc. Futuro 2.453 ,9 4x.249 ,8 -,x

PL Patrimônio Líquido 97.79 32, x.x.32 3,4 -2,2

PPL Passivo+Patrim. Liq. 2.992. x 5.43.4x4 x

 ANÁLISE VERTICAL ± BP
Comentários I
Comparando-se o patrimônio, posicionados no final dos períodos de
x9x e x9xx, podem ser identificadas as mudanças havidas na sua
estrutura.
O Ativo Circulante participava do Ativo Total com 3,5%, no exercício
de x9x, elevando-se para 7%, no ano de x9xx, aumentando em
4,%. Em decorrência da maior participação do Ativo Circulante,
comparando-se as duas posições, o Realizável a Longo Prazo teve
reduzida a sua influência na formação do Ativo Total, de 3,4% para
,2%, reduzindo em 3,2% a sua participação e, do mesmo modo, o
Ativo Permanente, com declínio Relativo, de 33,x% para 32,3%,
diminuindo a sua participação em ,8%.
Acréscimo relativo AC 4,%

iminuição relativo RLP (3,2%)

iminuição relativo AP (,8%)
 ANÁLISE VERTICAL ± BP
Comentários II

Com relação às fontes de recursos alocados ao Ativo da empresa, os

financiamentos à Curto Prazo (PC) preponderaram, com 5,9%, em
x9x e 5,4% em x9xx, entretanto, sofrendo uma diminuição e
,5%.Os recursos de longo prazo passaram de x5.% para x8,4%,
aumentando em 2.8%. Enquanto os recursos próprios passaram de
32,% para 3,4% apresentando uma diminuição de 2,2%.

Acréscimo relativo ELP 2,8%

iminuição relativo PC (,5%)

iminuição relativo REF (,x%)

iminuição relativo PL (2,2%)
 ANÁLISE VERTICAL

emonstração do Resultado do Exercício -
RE
ELEoENTOS x9X % x9Xx %
VB Vendas Brutas 4.47.xx x, 7.37.x5 x,


eduções 594.272 x3,3 989.9 x3,
VL Vendas Líquidas 3.875.838 8,7 .47.475 87,
CoV Custo oerc. Vendidas 2.554.x37 57,x 4.74x.824 2,x
LOB Lucro Oper. Bruto x.32x.7x 29, x.99.5x 24,9

O
espesa Operacional x.x2.7 25,x x.87.374 24,4
LOL Lucro Operacional 2x.3x 4,5 38.277 ,5
Co Correção oon. AP e PL ( 3.553) (,x) x7.5x ,2
GEP Ganho por Equiv. Patrim. 5.7 x,3 x57.x39 2,x
RNO Receita não Operac. 7.782 ,2 x.82 -

NO 
espesa não Operac. ( 58) - (x48) -
LF Lucro Final 2x.359 5,9 2x4.x39 2,8
PIR prov. P/Imp. Renda 57.74 x,3 43.x28 ,
LL Lucro Líquido 24.285 4, x7x.xx 2,2
 ANÁLISE VERTICAL
Cálculo para as contas da
RE

% Conta= Conta x x

VB

%
=
x x = 594.272 x x = x3,3

VB 4.47.xx

%Co = Co x x = 3.553 x x = ,x (,x)

VB 4.47.xx
 ANÁLISE VERTICAL
RE
Comentários I

Apreciando a
emonstração de Resultado, será mais útil

avaliar a decomposição das Vendas Brutas em custos,
despesas e resultado, utilizando as percentagens, ao
invés dos valores monetários absolutos.
Quando a demonstração revelar receitas de várias
espécies (operacionais e não operacionais, produto da
correção monetária e de participação em Sociedades
Coligadas ou Controladas), devem ser relacionados os
valores em função das Vendas Brutas.
Em determinadas situações, será mais útil adotar-se
como base o montante das Vendas Líquidas.
 ANÁLISE VERTICAL
RE
Comentários II

Em determinadas situações, será mais útil adotar-se como

base o montante das Vendas Líquidas.
Para estes casos, as deduções diretas da receita
operacional correspondente aos impostos incidentes
sobre vendas, terão que ser reclassificadas,
considerando-as como despesas comerciais. Somente
serão mantidos como deduções o IPI faturado, se for o
caso, e as deduções de produtos ou mercadorias e os
abatimentos concedidos incondicionalmente.
 ANÁLISE VERTICAL
RE
Comentários III
Utilizando-se os valores relativos (%), a análise
vertical estará indicando que o lucro final da empresa,
antes do Imposto de Renda, teve um declínio de 5,9%
para 2,8%.

Para análise econômica , devem ser estabelecidas

relações entre seus componentes e o total de venda
brutas, comparando-as entre si com base em valores de
dois ou mais períodos consequentes.
 ANÁLISE HORIZONTAL
Evolução ou Tendência

Consiste na determinação das tendências dos valores

absolutos ou relativos das diversas grandezas monetárias
do Balanço.
Sua aplicação exige a existência de pelo menos dois
Balanços.Por este método é necessário fixar um Balanço
padrão ao qual será atribuído o número índice x, para
cada conta ou grupo do Balanço padrão, devendo as
contas dos demais Balanços, serem relacionadas com
sua respectiva conta do Balanço padrão, através de regra
de três simples.
 ANÁLISE HORIZONTAL
Cálculo

Exemplo:
Ip = Balanço de x9x, ou seja, Balanço Padrão, o primeiro
Balanço da série.

Conta ip ----------------------- x X = conta i x x

Conta i - ----------------------- x Conta ip
 ANÁLISE HORIZONTAL
Balanço Patrimonial
Componentes x9x x9xx

Valor Índice Índice

AC Ativo Circulante x.899.527 x 3.8.892 x94

RLP Ativo Real. Longo Prazo xx.33 x x3.54 x3

AP Ativo Permanente 99x.7x x x.73.48 x78

AT Ativo Total 2.992. x 5.43.444 x83

PC Passivo Circulante x.522.4 x 2.753.848 x8

ELP Passivo Exigível Longo Prazo 4.924 x x..997 2x

REF Result. Exercício Futuro 2.453 x 4x.249 x5

PL Patrimônio Líquido 97.79 x x.x.32 x7

PPL Passivo + Patrim. Líquido 2.992. x 5.43.444 x83

X = AC x9xx x x = 3.8.892 x x = x94

AC x9x x.899.527
 ANÁLISE POR
IFERENÇA
(Absoluta)
A Análise absoluta consiste na comparação entre dois
Balanços, estebelecendo-se as diferenças absolutas entre
os valores monetários das diversas contas ou grupo de
um Balanço para o outro.
Tem por finalidade avaliar sob os aspectos qualitativo e
quantitativo, as variações do patrimônio ocorridas num
determinado período ou exercício. Tais variações poderão
evidenciar os recursos obtidos, sejam próprios ou de
terceiros (Origens dos Recursos) e a forma como foram
aplicados no Ativo e na redução de exigibilidade
(aplicação de recursos ou uso dos recursos)
 ANÁLISE POR
IFERENÇA (Absoluta)
Balanço Patrimonial
Componentes x9x x9xx Variações
Valor Valor Origens Aplicações
AC Ativo Circulante xx2. x33. x. 22.
Caixa e Bancos c/mov. x3. x5. - 2.
Contas à Receber 53. 5. - xx.5
(-) Prov. P/
ev.
iv. ( x.5) ( 2.5) x. -
Estoques 47. 55. - 8.5
AP Ativo Permanente 43. 4.4 9.7 3.8
Investimentos x5. 23.4 - 8.4
Imobilizado 4. 2.4 - 22.4
(-)
epr. Acumulada ( x2.) ( 2x.7) 9.7 -
AT Ativo Total x55. x97.4 x.7 52.8
PC Passivo Circulante 7. 79.758 9.758 -
Fornecedores 45. 49.5 4.5 -
Fianc. Nacional 2. 22. 2. -
Contas a Pagar 5. 8.258 3.258 -
ELP Passivo Exig. Longo Prazo x. x. 4. 4.
Financiamento Exterior x. . - 4.(e)
Financiamentos Nacionais - 4. 4. -
PL Patrimônio Líquido 75. x7.282 32.282 -
Cap. Realizado 5. 5. - -
Res. Carr. Capital - x8. x8. -
Reservas Lucros 2. 3x.2 xx.2 -
Lucros Acumulados 5. 8.82 3.82 -
PPL Passivo + Patrim. Líquido x55. x97.4 4.4 -
Total Origens e Aplicações - - 5.8 5.8
ANÁLISE VERTICAL / HORZONTAL - I
É recomendável que estes dois tipos de análise sejam
usados conjuntamente. Não se deve tirar conclusões
exclusivamente da Análise Horizontal, pois determinado
item, mesmo apresentando variação de 2%, por
exemplo, pode continuar sendo um item irrelevante dentro
da demonstração financeira a que pertence. Por exemplo,
uma conta de investimento que representa ,2% do Ativo
de uma empresa cresce 2.3% em dois anos ao final dos
quais passa a representar ,7%, ou seja, nada significava
para a análise no primeiro balanço e continua a não
significar nada no terceiro balanço, apesar do enorme
crescimento.
ANÁLISE VERTICAL / HORZONTAL - II

É desejável que as conclusões baseadas na Análise

Vertical sejam complementadas pelas da Análise
Horizontal. Na
emonstração do Resultado pequenos
percentuais podem ser significativos, visto que o lucro
líquido costuma representar, também, percentual muito
pequeno em relação às vendas. Assim, pode ocorrer, por
exemplo, que determinada despesa administrativa, que
representa no primeiro ano x2% das vendas, passe para
x8% daí a dois anos. A variação de x2% para x8% não
chama a atenção do analista, porém uma Análise
Horizontal poderia revelar ter havido variação de 5%
(além do crescimento de vendas). Se as vendas tiverem
crescimento de x4% no período, as despesas
administrativas terão 2x%.
ANÁLISE VERTICAL / HORZONTAL BP

a
  M

a resem 

    

 
  
 
  
 
  
 

ATIVO


ATIVO CIRC LANTE
DISPONVEL x4 % x% x7 3% % 87 2% 53% 0% 0%


REALIZÁVEL A C RTO PRAZO x04 38% x00% xx23 28% x07% x29 27% x4% 0% 0%


ESTO ES 7x 28% x00% x039 2% x38% x3x8 23% x7% 0% 0%


TOTAL DO ATIVO CIRC LANTE x90 72% x00% 229 7% xx% 2934 2% x0% 0% 0%
REALIZÁVEL A LONO PRAZO 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
ATIVO PERoANENTE
INVESTIoENTOS 72 3% x00% x 4% 2x7% 228 4% 3x% 0% 0%
IoOB ILIZADO 93 2% x00% xx8 38% 2x9% 2402 42% 34% 0% 0%
DIERIDO 0% x00% 4x x% 0% 90 2% #DIV/0! 0% #DIV/0!
TOTAL DO ATIVO PERoANENTE 7 28% x00% x7x 43% 224% 2720 48% 3% 0% 0%
TOTAL DO ATIVO 272 x00% x00% 3984 x00% x4% 3 x00% 207% 0% 0%

TOTAL DO PASSIVO CIRC LANTE x34x 49% x00% x40 3% x0% x97 3% x4% 0% 0%

E IVEL A LONO PRAZO 3x4 x2% x00% xx7x 29% 372% 2028 3% 4% 0% 0%




RES LT E ERCCIOS  T ROS 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
 

PATRIo NIO L  IDO
CAPITAL 7 24% x00% xx94 30% x82% x3x 24% 20% 0% 0%
RESERVAS DE CAPITAL 0% x00% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
RESERVA DE COR oONETÁRIA 0% x00% 0% 0% 0% 0% 0% 0%


RESERVAS DE L CROS 0% x00% 0% 0% 0% 0% 0% 0%




L CROS / PREJ ZOS AC o
LADO 4x4 x% x00% 2x3 % x% 3x7 % 77% 0% 0%
 
TOTAL DO PATRIo NIO L 
IDO x07x 39% x00% x407 3% x3x% x8 30% x% 0% 0%
TOTAL DO PASSIVO 272 x00% x00% 3984 x00% x4% 3 x00% 207% 0% 0%
 ANÁLISE TRA
ICIONAL -
RE

M 
   


    
 
  
 
  
 
  
 


EN
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AS EN
AS - % % - % % - % % - % %

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  EN
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I
AS 4793 x% x% 442 x% 92% 82 x% x22% - % %

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I
OS 322 7% x% 3274 74% 9% 42x9 72% xx% - % %

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CRO R
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AS xx72 24% x% xx2 2% 98% x33 28% x39% - % %
 -
ESESAS OERACIONAIS 488 x% x% 4x 9% 84% 47 8% 9% - % %
 
  L
CRO OERACIONAL an es n 84 x4% x% 743 x7% x9% xx3 2% x7% - % %

  Rece  as nance as xx % x% 8 % 7%  % % - % %
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CRO OERACIONAL 4xx 9% x% 37 7% 7% 3 % 74% - % %
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ANÁLISE BP COoENTÁRIOS - I

O Ativo Total da empresa cresceu x7% de 3x/x2/x a

3x/x2/3 em termos reais. Esse crescimento deveu-se,
principalmente, ao Ativo Permanente que teve expansão
de 255%. Já o Ativo Circulante apresentou crescimento de
apenas 5%.
essa forma, alterou-se a estrutura de ativo
da empresa. Em 2x, 72% dos recursos achavam-se
investidos no Ativo Circulante, percentual esse que caiu
para 52% em 23. Esse crescimento foi financiado,
basicamente, por Capitais de Terceiros de Longo Prazo
que passaram, em 2x, de x2% do Passivo Total para
35% em 23, constituindo-se no principal grupo de
financiamento neste último ano.
ANÁLISE BP COoENTÁRIOS - II

O Patrimônio Líquido, que fornecia 39% dos recursos em

2x, caiu para 3% em 23, enquanto o Passivo
Circulante caiu nesse mesmo período de 49% para 35%.
Tendo o Passivo Circulante crescido menos que o Ativo
Circulante, a empresa financiou parte deste último com
Exigível a Longo Prazo (o que, diga-se de passagem, é
correto). Os Capitais de Terceiros tiveram crescimento
superior ao do Ativo ou seja, x4x% contra x7% do Ativo
em virtude do terreno cedido pelo Patrimônio Líquido.
BP Ativo Circulante e Passivo Circ.
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x
 
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A
 ;
ANÁLISE BP COoENTÁRIOS - III

Outro aspecto que se destaca é a alteração havida em

³Fornecedores´. Essa era a principal fonte de recursos da
empresa, em 2x, representando 2% do Passivo.
Nesse ano Fornecedores financiavam quase que a
totalidade dos Estoques. Em 23, o percentual de
Fornecedores caiu para x2%, cobrindo apenas metade
dos estoques mantidos pela empresa. Essa alteração é
desfavorável, pois, normalmente, Fornecedores
representam uma fonte estável de recursos e
frequentemente mais barata. A empresa substitui-a em
boa parte por financiamentos bancários que representam
uma fonte de risco maior devido a incerteza de renovação.
ANÁLISE BP COoENTÁRIOS - IV

Em resumo, a empresa investiu maciçamente no Ativo

Permanente, fez ainda alguns investimento no Ativo
Circulante, financiou a maior parte dessa expansão com
Capitais de Terceiros e aumentou o risco global. A
situação financeira não ficou sacrificada em virtude de a
empresa ter-se valido de Exigíveis a Longo Prazo, tendo o
Passivo Circulante crescido menos que o Ativo Circulante.
ANÁLISE
RE COoENTÁRIOS - I

Enquanto os investimentos tiveram grande impulso no

período analisado, as vendas apresentaram pequena
expansão. O crescimento real foi de 22% no período. A
empresa teve bom desempenho no Custo dos Produtos
Vendidos, os quais passaram de 7% para 72% de
absorção das vendas. Com isso, o Lucro Bruto que
representava 24% das vendas subiu para 28%/ Esse
acréscimo de 4 pontos percentuais é extremamente
significativo diante do fato de o Lucro Líquido representar
4,% das vendas em 2x. Se tudo o mais se
mantivesse constante, a empresa poderia alcançar a
invejável percentagem de 8,% de Lucro Líquido sobre
Vendas.
ANÁLISE
RE COoENTÁRIOS - II

Infelizmente para a empresa, porém, suas despesas

financeiras explodiram, crescendo 24% e, portanto, muito
mais do que as vendas. Essas despesas que consumiram
% da Receita em 2x passaram a consumir x5% em
23, fazendo a empresa perder 9%. Ao final, o percentual
do Lucro Líquido / Vendas desceu para 2,83%, ou seja,
quase a metade daquele que havia alcançado em 2x.
As
espesas Operacionais mantiveram-se em proporções
aceitáveis para a empresa.
 ANÁLISE
E ESTRUTURA - BP
| 
Período x9X/x9Xx
Em R$x.,
x9X x9Xx
Componenetes Valor % Valor %
AC Ativo Circulante x.899.527 3,5 3.8.892 7,5 4,

RLP Realizável a L. Prazo xx.33 3,4 x3.34 ,2 -3,2

AP Ativo Permanente 99x.7x 33,x x.73.48 32,3 -,8

AT Ativo Total 2.992. x 5.43.4x4 x -

PC Passivo Circulante x.52.4 5,9 2.753.848 5,4 -,5

ELP Passivo Exig. L. Prazo 4.924 x5, x..977 x8,4 2,8

REF Resultado Exerc. Futuro 2.453 ,9 4x.249 ,8 -,x

PL Patrimônio Líquido 97.79 32, x.x.32 3,4 -2,2

PPL Passivo+Patrim. Liq. 2.992. x 5.43.4x4 x

ANÁLISE
E ESTRUTURA -
RE
ANÁLISE DA ESTRUTURA DO RESULTADO
Período x9x x9xx
Em R$x.,
ELEoENTOS x9X % x9Xx %

VB Vendas Brutas 4.47.xx x, 7.37.x5 x,

eduções 594.272 x3,3 989.9 x3,

VL Vendas Líquidas 3.875.838 8,7 .47.475 87,

CoV Custo oerc. Vendidas 2.554.x37 57,x 4.74x.824 2,x

LOB Lucro Oper. Bruto x.32x.7x 29, x.99.5x 24,9

O
espesa Operacional x.x2.7 25,x x.87.374 24,4

LOL Lucro Operacional 2x.3x 4,5 38.277 ,5

Co Correção oon. AP e PL ( 3.553) (,x) x7.5x ,2

GEP Ganho por Equiv. Patrim. 5.7 x,3 x57.x39 2,x

RNO Receita não Operac. 7.782 ,2 x.82 -

NO 
espesa não Operac. ( 58) - (x48) -

LF Lucro Final 2x.359 5,9 2x4.x39 2,8

PIR prov. P/Imp. Renda 57.74 x,3 43.x28 ,

LL Lucro Líquido 24.285 4, x7x.xx 2,2

MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Este método consiste no estabelecimento de uma

³razão´entre duas ou mais quantidades físicas ou
monetárias, sendo necessário, portanto, o número mínimo
de duas quantidades, aparecendo uma no numerador
(dividendo) e outra no denominador (divisor).
enomina-
se quociente porque este é o número que indica quantas
vezes o ³divisor´está contido no ³dividendo´. Este método
visa estabelecer a relação entre dois valores
heterogêneos ou diferentes entre si, sendo adotado no
estudo da solvência e da rentabilidade da empresa.
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Exemplo:

Para medir a capacidade financeira da empresa, a

curto prazo, deve-se relacionar o montante dos
disponíveis existentes em Caixa e Bancos, os direitos
realizados no prazo de até x2 meses, os estoques e
as despesas antecipadas apropriáveis a custos, com
o total das obrigações a pagar, vencíveis a curto
prazo.
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Elementos x9x x9xx

AC x.899.527 3.8.892

PC x.522.4 2.753.848

Ano x9x = x.899.527 = x,25

x.522.4

Ano x9xx = 3.8.892 = x,34

2.753.848
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Os valores absolutos apresentados são

heterogêneos. Entretanto, efetuando-se a associação
destes valores obtém-se um indicador que mede a
capacidade financeira da empresa em solver
compromissos ou obrigações contraídos com
terceiros, a curto prazo.

Os quocientes apurados de x,25 e x,34,

respectivamente, para os anos de x9x e x9xx,
indicam que a empresa possuía capacidade
financeira a curto prazo de x,25 e x,34 para satisfazer
a cada R$x, de obrigações registradas no Passivo
Circulante
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Indicadores
Os indicadores são instrumentos de análise para aferir a empresa
quer sob o ponto de vista econômico ou financeiro e, dependendo da sua
significação e como é obtido da relação entre elementos do patrimônio e do
resultado, são classificados em três categorias:

-------- Estáticos ou Patrimoniais ........... financeiros

Indicadores --------
inâmicos ou Operacionais ....... econômicos
--------
e Velocidade ............. financeiros ou econômicos

Os indicadores estáticos são utilizados em análise financeira.

 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Para a análise financeira global da empresa normalmente são utilizados

quatro indicadores estáticos:
a) Endividamento Total
b) Garantia de Capitais de Terceiros
c) Imobilização do Capital Próprio
d) Liquidez Geral

a) Endividamento Total ET= PT (Passivo Total)

AT (Ativo Total)
O indicador ET procura identificar a proporção do AT financiada por
recursos de terceiros.
ET = PT
AT
ET x9x-x = 74.879 = ,3 ET x9x = x.3x4.39 = ,3
2.4.x9 4.327.284
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

b) Garantia de Capital Terceiros (GT )

Uma empresa que tiver grande endividamento = 5 o grau de garantia de
Terceiros será x =. Na ocorrência GT se menor que x, pode o
indicador revelar tendência de endividamento. No caso contrário,
evidência de aumento da garantia de terceiros pelo aumento do PL.
Entretanto, deve-se ter prudência porque o PL é corrigido
monetariamente podendo dar uma visão distorcida
GT = PL
PT
GT x9x-x = x.7x8.3xx = 2,32 GT x9x = 3.x2.894 = 2,29
74x.879 x.3x4.39
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

c) Imobilização do Capital Próprio ( ICP)

ICP = AP Ativo Permanente
PL Patrimônio Líquido

Como princípio de boa política financeira, o Ativo Permanente

(AP) deve ser financiado, com prioridade, por recursos próprios.

e acordo com este princípio, o Patrimônio Líquido (PL) deve
ser suficiente para financiar o AP. Entretanto, a execução de
novo projeto exige normalmente a mobilização de recursos
próprios e de terceiros para aplicação na construção de prédios
industriais, equipamentos,veículos de serviços, prédios
administrativos, etc.
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

O aumento do ICP pode ser normal numa fase de implantação ou ampliação

do empreendimento devido a aplicação de Exigível a Longo Prazo (ELP) em
bens do AP.
eve se analisar as vendas para ver se as inversões realizadas
no AP não venham acarretar problemas econômicos, com reflexos diretos na
vitalidade financeira da empresa.

ICP = AP ou ICP = AP ELP

PL PL

ICP 78 = 97x.93 = ,57 ICP = x.52.7 = ,5x

x.7x8.3xx 3.x2.894
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

d) Liquidez Geral (LG) LG = AC + RLP

PC + ELP
O LG mede a capacidade financeira da empresa, num
sentido amplo (a curto e longo prazo).
Esse indicador será tanto mais útil quanto maior for o
prazo de financiamento das vendas (acima de x2 meses), assim como
as obrigações assumidas perante terceiros.

LG x9x-x = x.38.589 + xx.7x = x.488.2 = 2,x

588.97 + x53.x82 74x.879

LG x9x = 2.58.74 + x4x.94 = 2.8.x4 = 2,x3

x.x73.74 + x4.47 x.3x4.39

Obs.: O capital de giro aumentou.

MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

ANÁLISE FINANCEIRA A CURTO PRAZO

Para a análise financeira de curto prazo são utilizados 3 indicadores:
a) Liquidez Imediata
b) Liquidez Seca
c) Liquidez Corrente

a) Liquidez instantânea ou IMEDIATA

LI =

isponível
PC Passivo Circulante
LI x9x-x = 3x7.598 = ,54 LI x9x = 73.49 = ,
588.97 x.x73.743
Obs.: Em x9x-x R$,54 de disponível para cada R$x, de obrigação.
Este Indicador tem por finalidade medir a capacidade da empresa, em
recursos imediatos e disponíveis, para utilização no pagamento de
obrigações a curto prazo.
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

b) Liquidez Seca
LS =
+
R (
isponível +
ireitos Realizáveis)
PC (Passivo Circulante) ou

LS = AC E (Ativo Circulante Estoque)

PC (Passivo Circulante )

Obs.: Só entram os direitos realizáveis, como duplicatas, que podem

ser descontadas imediatamente, no caso dos estoques, estes não
podem ser transformados imediatamente em dinheiro, logo, não podem
ser considerados.
LS x9x-x = 3x7.598 + 22.x2 = x,
588.97

LS x9x = 73.49 + 995.947 = x,45

x.x73.743
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

O LC ideal fundamenta-se no ciclo operacional da

empresa (produção e/ou comercialização). Quanto
mais demorado for o ciclo operacional e mais elevado
o prazo médio de financiamento das vendas, mais
recursos serão exigidos para o AC de modo que o seu
montante seja superior ao PC.
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

INDICADORES DE VELOCIDADE PARA ANÁLISE FINANCEIRA

a) Rotação Capital Circulante Líquido (Rcl)

b) Rotação dos Estoques de Matéria Prima (Remp)
c) Rotação do Estoque de Produtos em Elaboração (Repe)
d) Rotação do Estoque de Produtos Acabados (Repa)
e) Rotação de Contas à Receber (RCr)
f) Rotação de Créditos de Fornecedores (Rcf)
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

a) Rotação Capital Circulante Líquido (Rcl)

Rcl (Cap. Circ. Líq. Inicial)
Rcl = VB (Venda Bruta)
Cli + CLf (Cap. Circ. Líq. (Inicial + Final)
2
Rcl 3.92.9 = 3,4
797.892 + x.484.93x
2
Prazo médio do Cap.Circulante (Pcl) Pcl = 3 dias
Rcl
(Pcl) = 3 (dias) = x5 dias
3,4
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

b) Rotação dos Estoques de Matéria Prima (Remp)

Remp = CoP (Consumo oatéria Prima)

EoPi + EoPf (Estoque oatéria Prima ( Inicial + Final)
2

Prazo médio do Estoque oatéria Prima ( Pemp) Pemp = 3
ias

Remp
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

c) Rotação do Estoque de Produtos em Elaboração (Repe)

Repe = CPA Custo dos Acabados ou (Custos de P rodução)

EPEi + EPEf (Estoques Produtos em Elaboração (Inicial + Final)
2

Prazo médio do Estoque Prod.em Elab. ( Pepe) Pepe = 3
ias

Repe
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

d) Rotação do Estoque de Produtos Acabados (Repa)

Repa = CPV (Custo Produtos Vendidos)

EPAi + EPAf (Estoque Produtos Acabados)
2

Prazo médio do Estoque Prod.Acabados ( Pepa) Pepa = 3
ias

Repa
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

e) Rotação de Contas à Receber

RCr = RB VV (Receita Bruta Venda à Vista)

Cri + CRf (Contas à Receber ( Inicial + Final) )
2
Prazo médio do Contas a Receber (PCr) PCr = 3
ias
RCr
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

f) Rotação de Créditos de Fornecedores

Rcf = C (Compras à Prazo)

Cfi + CFf ( Créditos de fornecedores (Inicial + Final) )
2

Prazo médio do Crédito de Fornecedores (Pcf) Pcf = 3
ias

Rcf
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

ANÁLISE ECONÔMICA

A Análise Econômica tem por finalidade medir o rendimento

obtido pela empresa em dado período ou exercício, cujo rendimento
poderá ser comparado com o volume monetário das vendas ou capitais
aplicados na atividade.

Neste tipo de análise são utilizados os seguintes indicadores:

a) Lucratividade Operacional
b) Rentabilidade do Capital Próprio
c) Lucro Líquido por ação
d) Valor Patrimonial da ação
e) Retorno de Investimentos Operacionais
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

a) Lucratividade

Consiste em avaliar o lucro em função das vendas realizadas.
o

confronto desses dois elementos temos um quociente que, em regra
geral, os analistas expressam em %, multiplicando-se o quociente por
x, obtendo-se a taxa.
eve-se observar que há vários conceitos de
³lucro´: LOB, LOL, Lfa, LFd, LL.

e uma forma geral, a taxa de lucratividade é obtida da
relação entre lucro e vendas líquidas (considerar VL como x%).

% Lucratividade = Lucro x x

Venda Líquida
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

TAXA
E LUCRATIVI
A
E (%)

Exercício x9x-x x9x

Tipo de Taxa x9x-x x9x

LOB=LOB x Lucratividade Operac. Bruta

VL

LoL=LOL 2 Lucratividade Operac. Liq.

VL

Lfa=Lfa 3 Lucro Final antes I. de Renda

VL

LFd=LFd 4 Lucro Final depois I. de Renda

VL

LL=LL 5 Lucro Líquido p/ação

VL
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Crescimento das Vendas Líquidas em %

CV= Vli x x - x
Vli-x

Aumento do Lucro Operacional Líquido em %

ALOL = LOLi x x - x
LOLi x

Crescimento das
espesas Financeiras Liq. Em %

C
F =
fi x x - x

fi-x
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Crescimento das Perdas Inflacionárias

(Correção oonetária) em %
CPCo = Cmi x x - x
Cmi-x

Taxa oédia Encargos Financeiros %

Tmef =
F x x
Poi+Poi-x (Passivo oneroso e não oneroso)
2

Obs.: A prática mais usual de medição da taxa média de

encargos financeiros, deve ser a comparação do montante de
F com o
saldo médio do Passivo oneroso e não oneroso.
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

b) Rentabilidade Capital Próprio

A rentabilidade do Capital Próprio indica a remuneração do Capital dos

Proprietários aplicado de forma permanente na empresa. Os
proprietários aplicam seu Capital de forma permanente, assumindo risco
e, por isso, é natural e justo que a remuneração seja obtida em
proporção maior do que os juros obtidos, caso emprestassem seus
recursos disponíveis.

Capital Próprio = PL

Nota: São excluídos do PL {ações em tesouraria, prejuízos acumulados

e Capital a Realizar.
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Para que se calcule a taxa de remuneração do Capital

Permanente aplicado pelos sócios ou acionistas, será preciso relacionar
o lucro final obtido com o Capital acumulado (Capital Realizado +
Reservas + Lucros Acumulados).

evido haver diversos tipos de ³Lucros´, é de entendimento
geral que a relação mais apropriada para medir a rentabilidade do
Capital Próprio, deve basear-se no Lucro Final antes do Imposto de
Renda.

e forma geral, obtém-se a rentabilidade do Capital Próprio

pela fórmula:

TR = Lfa x x
PL
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Porém, há pelo menos, quatro modalidades para avaliar a

rentabilidade do Capital Próprio, baseando-se:
a) Capital Próprio Inicial
b) Capital Próprio Final
c) Capital Próprio oédio Aritmético
d) Capital Próprio ponderado
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

a) TRi = Lfa x x b) TRf = Lfa x x

PLi PLf

c)TRm = Lfa x x d) TRmp = Lfa x x

Pli+PLf PLtmp+LoA
2

PLtm = Patrimônio Líquido medido pelo tempo de sua aplicação ou permanência

na empresa

LoA= Lucro oédio Anual estimado com base na Teoria Vegetativa do lucro
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

PLtm = Patrimônio Líquido medido pelo tempo de sua aplicação ou

permanência na empresa

PL x/x à 3x/x2
x2.xx2 ................................... x44.
Aumento Capital
Realizado (jul. a dezembro)
3. x ............................................ 2x.
Aumento Capital
Realizado (dez)................................. .
x7x.

PLtmp = x7x. = x4.3

x2
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

LoA= Lucro oédio Anual estimado com base na Teoria Vegetativa do

lucro.
Fator x + 2 + 3 .....+ xx + x2 = 78
78 / x2 = ,5
Lucro Anual Apurado c/ Base Teoria Vegetativa
oeses Resultado Parcial Tempo Aplicado Produto

janeiro (x.2.) x2 (x.44.)

Fevereiro (x2.) xx (x.32.)

oarço 24. x 2.4.

.........

ezembro 72. x 72.

5.4. - 2.4.

LoA = 2.4. = x.72. TRmp = 5.4. x x = 3x,5%

x2 x4.3.+x.72.
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

c) Lucro Líquido por Ação

Para os acionistas e investidores em ações o que interessa é conhecer

a parte do Lucro Final obtido pela empresa que lhes pertence.
Há diversos tipos de lucro, entretanto, os investidores e
acionistas interessam-se particularmente pela dimensão do Lucro
Líquido por ação ( LA) .

LA = LL (Lucro Líquido do Exercício)

NA (Número de Ações do Cap. Realizado)
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

d)Valor Patrimonial da Ação (VPA)

O VPA é o indicador que mede o ganho dos proprietários da empresa,

confrontando-se o PL, em determinado momento, com o no. de ações
emitidas, subscritas e realizadas.

VPA = PL
NA
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

e) Retorno de Investimentos Operacionais

Este indicador é utilizado para medir a eficiência com que os

administradores aplicam os recursos em investimentos destinados a uso
e operação da empresa, de modo a contribuir para a geração de venda
de produtos, mercadorias ou serviços (Tx. retorno e investimentos
operacionais). Tem por finalidade indicar a proporção de rendimentos
obtidos em relação ao capital aplicado em investimentos operacionais.

Taxa de retorno de Investimentos Operacionais ( TRI )

TRI = LOL x x

AO
TRI = tx. Retorno investimento
AO = Ativo Operacional (AC+
IF+IoOB+RLP proveniente vendas
financeiras.)
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

Taxa de Lucratividade Operacional ( TLO )

TLO = LOL x x
VL
TLO = Taxa de Lucratividade Operacional

Rotação do Ativo Operacional ( RAO )

RAO = VL
AO
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

LOL x x = VL X LOL x x

AO AO VL

Tx. de Retorno do Quociente de rotação Coeficiente de Lucratividade

investimento Ativo Operacional das Vendas

% do Lucro Operacional No.
e vezes que o % da margem líquida de

em relação ao Total Ativo Operacional Vendas
do Investimento produz vendas
Operacional

TRI = RAO X TLO

 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE
ANÁLISE FINANCEIRA GLOBAL
Análise Financeira Global x9x-x x9x
a) Endividamento Total
ET = PT 74x.879 = ,3 x.3x4.39 = ,3
AT 2.4.x9 4.327.284
b) Garantia Capitais Terceiros
CT = PL x.7x8.3xx = 2,32 3.x2.894 = 2,29
PT 74x.879 x.3x4.39
c)Imobilização Capital Próprio
ICP = AP 97x.93 = ,57 x.52.7 = ,5x
PL x.7x8.3xx 3.x2.894
Ou ICP = AP ELP
PL
d)Liquidez Geral
LG = AC+RLP x.38.589 + xx.7x = 2,x 2.58.74+x4x.9 = 2,
PC+ ELP 588.97+x53.x82 x.x73.743 +x4.47
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

ANÁLISE FINANCEIRA CURTO PRAZO

a) Liquidez Instantânea x9x-x x9x
LI =
3x7.598 = ,54 73.49 = ,
PC 588.97 x.x73.743
b) Liquidez Seca
LS =
+
R 3x7.598+22.x2 =x, 73.49 + 995.947 = x,45
PC 588.97 x.x73.743
Ou
LS = AC E
PC
c) Liquidez Corrente
LC = AC x.38.589 = 2,3 2.58.74 = 2,27
PC 588.97 x.x73.743
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

INDICADORES DE VELOCIDADE - PARA ANÁLISE FINANCEIRA

a) Rotação Cap. Circ. Líquido

RCL = VB
CLi + CLf
2
b) Rotação Estoque oatérias Primas
Remp = CoP
EoPi + EoPf
2
c) Rotação da Produção em Elaboração
Repe = CPA
EPEi + EPEf
2
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

INDICADORES DE VELOCIDADE - PARA ANÁLISE FINANCEIRA

d) Rotação de Produtos Acabados

Repa = CPV x.35.495 = 8,34
EPAi + EPAf x2x.25+22.3
2 2

Tmpa = 3 = 43 dias

8,34
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

INDICADORES DE VELOCIDADE - PARA ANÁLISE FINANCEIRA

e) Rotação das Contas à Receber

Rcr = RB VV 3.92.9  = 4,82
Cri+CRf 22.x2 + 995.947
2 2
Pocr = 3 dias = 75 dias
4,82

f) Rotação de Créditos de Fornecedores

Rcf = C
Cfi + CFf
2
 MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

ANÁLISE ECONÔMICA
a) Taxa de Lucratividade R = L x x
VL
Fórmula Tipo de Taxa x9x-x x9x
LOG= LOB Lucratividade Operacional x.289.7 = , 2.324.59 = ,3

VL Bruta 2.x34.7x3 3.75.x54

LOL= LOL Lucratividade Operacional 583.748 = ,27 x.2x.52 = ,33

VL Líquida 2.x34.7x3 3.75.x54

Lfa= Lfa Lucro Final antes I. Renda 428.579 = ,2 95x.399 = ,2

VL 2.x34.7x3 3.75.x54

LFd= LFd Lucro Final
epois I. Renda 328.58x = ,x5 .xx = ,x8

VL 2.x34.7x3 3.75.x54

LL= LL Lucro Líquido 3xx.34x = ,x4 35.739 = ,x7

VL 2.x34.7x3 3.75.x54
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

 ! !

Crescimento das Vendas Líquidas %

CV = VLi x x - x 3.75.x54 x x l = 72,x

VLi-x 2.x34.7x3

Aumento do Lucro Operacional Líquido em %

ALOL = LOLi x x - x
LOLi-x

Crescimento das Despesas Financeiras Líquidas em %

C
F =
Fi x x - x

fi-x
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

 ! !

Crescimento das Perdas Inflacionárias

(Corr.Monetária) em %

CPCM = CMi x  - 
Cmi-

Taxa Média de Encargos Financeiros Em %

TMef = DFi x  - 
DFi-
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

 ! !

b) Rentabilidade do Capital Próprio

TR = LFa x x
PL
TRi = LFa x x
PLi
TRf = LFa x x
PLf

TRm = LFa x x

PLi + PLf
2
TRmp = LFa x x
PLtmp + LoA Lucro oédio Anual
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

 ! !

c) Lucro Líquido por Ação

LA = LL 3xx.34x = ,47 35.739 = ,7
NA 8.799 99.59

d) Valor Patrimonial da Ação

VPA = PL x.7x8.3xx = 2,57 3.x2.894 = 3,3x
NA 8.799 99.59
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

 ! !

e) Retorno de Investimento Operacional

TRI = LOL X x 583.748 X x = 2,72 x.2x.52 X x = 3.7x

AO 2.x84.539 3.92.4

TLO = LOL X x 583.748 X x = 27.35 x.2x.52 X x = 33.xx

VL 2.x34.7x3 3.75.x54

RAO = VL 2.x34.7x3 = .98 3.75.x54 = .93

AO 2.x84.539 3.92.4
MÉTODO DA ANÁLISE POR QUOCIENTE

 ! !

TRI = RAO x TLO (.98 x 27,35) = 2,8 (,93 x 33,xx) = 3,79

CALCULO DO AO:

AO x9X-x x9X

AC x.38.589 2.58.74

IF  
IoOB 797.95 x.33.33
RLP  
2.x84.539 3.92.4