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PUBLICOS DE ICA
OBJETIVOS DE LA
INFORMACIÓN
NORMAS NIIFS
CONTABLES
NECESIDADES DE
LOS USUARIOS
OBJETIVOS DE LA
INFORMACIÓN
NORMAS
CONTABLES
IMAGEN FIEL
ESENCIA SOBRE FORMA
NEUTRALIDAD
PRUDENCIA
INTEGRIDAD
CONTROL
OBJETIVIDAD
PRUDENCIA
CARACTERÍSTICAS
CUALITATIVAS
PREDICCIÓN
COMPARABILIDAD
DETERMINACIÓ
N DEL VALOR CRITERIOS: CRITERIOS:
POR EL CUAL EL COSTO VALOR
HECHO HISTORICO REALIZABLE
ECONÓMICO COSTO VALOR
SERA CORRIENTE PRESENTE
RECONOCIDO
“CONOCEMOS EL PRECIO DE MUCHAS
COSAS PERO EL
VALOR DE MUY POCAS”
1. Valor razonable : el valor de mercado
como base para valuación.
2. Alternativas al valor de mercado
como base para la valuación.
3. Análisis de descuento de flujos de
efectivo.
4. Valuación para la elaboración de
estados financieros.
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Los Estandares Internacionales de
Valuación(EIV) conceptualizan valor como:
“el precio más probable al cual se transaría
una compra/venta entre compradores y vendedores”
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PASADO PRESENTE FUTURO
T
VALOR
COSTO ACTUAL
HISTÓRICO NETO
COSTO DE VALOR DE
REPOSICIÓN REALIZACIÓN
ENTRADA SALIDA
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Del estandar No. 2 de los EIV
Valor Razonable
Cantidad por la cual un activo puede ser intercambiado
entre partes deseosas y conocedoras en una transacción
independiente
Valor de Inversión
Valor de la propiedad para un(os) inversionista(s)
particular(es) con objetivos de inversión o usos
operacionales identificados
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Comprador Especial
Un comprador para quien el activo tiene un valor
especial debido a las ventajas de sus propiedad. Estas
ventajas no estarían disponibles para el comprador
general en el mercado
Valor Especial
La cantidad por encima del valor de mercado que
refleja los atributos particulares de un activo que sólo
son de valor al comprador especial
Valor Sinergístico
Elmento adicional de valor que surge por la
combinación de dos o más intereses donde el valor del
interés combinado es mayor que la suma de las partes
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Técnica de modelaje financiero basada en
supuestos explicitos relacionados con ingresos y
gastos prospectivos de un negocio o propiedad
Es parte de lo que se conoce como la
metodologia de valuación basada en el enfoque
de ingreso
Supuestos tales como
Cantidad
Calidad
Volatilidad
“timing”
De las entradas y salidas de efectivo que luego son descontadas
a valor presente
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La tasa de descuento debe ser reflejo del costo
de oportunidad del capital
El rendimiento que puede general el capital si se
emplea en otro proyecto de igual riesgo
Aplicaciones
Valor Presente
Valor Presente Neto
Tasa Interna de Retorno
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Las NIIFs prescriben un procedimiento de
descuento para estimar el valor en uso de
un activo.
Se requiere
Estimado de los flujos de efectivo. (entradas y salidas)
Derivado del uso continuo del activo, y
La disposición del activo
Tasa de descuento apropiada
Debe ser la tasa antes de impuestos y que refleje
El valor del dinero en el tiempo
Los riesgos específicos del activo que no han sido
incorporados en la proyección de flujos de efectivo
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Aplicación de estandares de valuación
internacional
Propiedad, planta y equipo, NIC 16
Propiedades de inversión, NIC 40
Alquileres, NIC 17
Deterioro de activos, NIC 36
Inventarios, NIC 2
Combinación de negocios, NIIF 3
Activos no corrientes para la venta y operaciones
discontinuadas, NIIF 5
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Valor razonable: En que casos lo vamos a
utilizar
Permutas de carácter comercial: Aportaciones no dinerarias de
bienes de PPE, cuenta 33.
Valoración posterior de PPE, cuenta 33.
Valoración posterior de Intangibles, cuenta 34.
El menor valor entre los valores presentes de las cuotas o el
valor razonable de los arrendamientos financieros, cuentas 32.
Valoración posterior de Inversiones Inmobiliarias, cuenta 31
Deterioro de valor de inmovilizado no financiero, cuenta 36.
Activos no corrientes disponibles para la venta, cuenta 27.
Valoración posterior de:
Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar,
cuenta 11.
Otros activos y pasivos financieros a valor razonable con
cambios en el Estado de Resultados, cuenta 11.
Activos financieros disponibles para la venta, cuenta 11.
Instrumentos de cobertura, cuentas 11 y 17.
Valor razonable
Es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o
liquidado un pasivo, entre partes interesadas y debidamente
informadas, que realicen una transacción en condiciones de
independencia mutua. El valor razonable se determinará sin
deducir los costos de transacción en los que pudiera incurrirse
en su enajenación. Con carácter general, el valor razonable se
calculará por referencia a un valor fiable de mercado. El precio
cotizado en un mercado activo será la mejor referencia de
valor razonable.
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Valor Razonable es el precio que podría ser
recibido al vender un activo o el precio que
podría ser pagado al liquidar un pasivo en una
transacción habitual entre participantes del
mercado en la fecha de valorización.
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La valorización a valor razonable supone el
mayor y mejor uso de los activos por parte de
los participantes del Mercado, considerando el
mejor uso de los activos que físicamente sea
posible, legalmente permitido y
financieramente posible en la fecha de
valorización.
Esta premisa del mayor y mejor uso para
estimar el valor razonable de los activos
establece específicamente los siguientes
conceptos:
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a. Valor de uso. Es el mayor y mejor uso de
los activos es el que proporcionaría el
máximo valor a los participantes del
mercado, principalmente si se usa en
combinación con otros activos o grupo de
activos (sea que esté instalado o en caso
contrario dispuesto para el uso).
b.Valor de intercambio. Predica que el
mayor y mejor uso de los activos está en
su valor de intercambio, es decir, el valor
máximo que el activo proporcionaría a
los participantes del mercado,
principalmente con la base de sí mismo.
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Nivel 1: se ubican aquellos precios de activos o
pasivos idénticos, cotizados en "mercados
activos" que se desee valorar.
Nivel 2: se ubica aquella información o datos
distintos de los precios cotizados (a que se
refiere el Nivel 1), que están disponibles,
directa o indirectamente.
Nivel 3: se ubica en este nivel aquella
información o datos no disponibles para
activos o pasivos que se desee valorar
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Fácil para Activos negociados en un:
– Mercado activo (mercado liquido)
• Activos homogéneos / negociación permanente /
precios públicos.
La estimación se complica si:
– La negociación no es activa o no hay mercado.
– IF que contienen opciones implícitas
• (v.g. préstamos con opción de cancelación anticipada en
los que existe interdependencia entre morosidad y tipos
de interés)
– Activos para los que la única información disponible
es la de la entidad
• Préstamos y depósitos bancarios
Países con mercados financieros poco
desarrollados: Mercado de Deuda Pública,
30interbancario, Mercado de capitales.
Las variaciones de valor razonable pueden causar:
– Variaciones en el capital y/o en los resultados
(volatilidad)
• Cambios de VR de AF no compensados con los de PF.
– Fuentes de la volatilidad:
• Volatilidad mala:
– Errores en la estimación: Malos datos, falta de rigor…
– Riesgo de modelo: Asunciones cuestionables (correlaciones,
dividendos, etc.)
– ¡¡¡¡¡ EL DIABLO ESTÁ EN LOS DETALLES !!!!
• Volatilidad buena:
– Refleja los cambios en las condiciones de mercado
– ¡¡¡ CON FRECUENCIA “LA REALIDAD ES VOLÁTIL”.
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Concepto de Relevancia se impone.
Valor de mercado la base preferida
Utilidad de la información financiera para
toma de decisiones
Imágen Fiel.
Impacto final va a depender de utilizar
métodos de valuación que tengan unas bases
teóricas sólidas y que sean relevantes a la
situación particular.
El VR sigue perfeccionándose
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