1.

Domingo 28 Abril
2. Domingo 5 Mayo Fechas y
3. Domingo 12 Mayo horarios de
4. Domingo 19 Mayo
clases
5. Domingo 26 Mayo (EP)
6. Domingo 2 Junio Domingos
7. Domingo 9 Junio 14.45 pm
8. Domingo 16 Junio a
9. Domingo 23 Junio (TI Exposición)
17.00 pm
10.Domingo 30 Junio (TI Exposición)
11.Domingo 7 Julio (EF)
Trabajos de Investigación
1. Los Proyectos Privados y Públicos. Los Proyectos como
instrumento de desarrollo.
2. Visión general del proyecto. El Estudio del Mercado,
Tamaño y Localización.
3. Calculo de las inversiones. La Financiación
4. Definiciones conceptuales. Las relaciones tamaño –
mercado, tamaño – inversión, tamaño – tecnología,
tamaño – investigación, etc.
5. Optimización del tamaño. Estudio de los factores de
localización
6. Medir costos de transporte. Fuentes de abastecimiento.
Factores ambientales.
7. Los Presupuestos Económicos o Estado de Ganancias y
Pérdidas proyectadas. Las Ventas o Ingresos.
8. Los Costos de Producción. Los Gastos Financieros y de
Operación.
 Exámenes
Examen Parcial………………?????????
Trabajo de Investigación. Domingo 23 y 30 Junio
Examen final……….…………Domingo 7 Julio
 Designar al
DELEGADO ó
DELEGADA de la
asignatura

Form y Eval de Proyectos TELESUP 2019 I

FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA
Escuela Profesional de Ingeniería de Sistemas e
Informática
“VALOR DE LA INVERSIÓN”
Dr. Jose Antonio ELGEGREN APUELA
joseaelgegren@hotmail.com

2019
SUMARIO
Introducción
1. Como se genera un proyecto de inversión
2. Indicadores de Gestión
3. Conceptos financieros para decir la viabilidad
de un proyecto de inversión
Objetivo de inversión:
Maximizar el valor de la empresa
“Maximizar el valor de la Empresa”
“Maximizar la riqueza de los accionistas y de los
grupos de interés”

¿Cuándo estoy creando

riqueza a los
accionistas? ¿Qué son
los grupos de
interés?
 Estas creando riqueza cuando:
“Un bien, servicio o función, genera valor,
cuando supera el beneficio o rentabilidad
que se puede obtener con otras inversiones
disponibles en el mercado”

Roger
 Estas creando riqueza cuando:
“Retorno obtenido por la inversión supera
la rentabilidad exigida por los
inversionistas”

Roger
 “Los resultados en cada inversión,
debe superar las opciones adicionales
que tienen los stakeholders
involucrados”

Roger
 Rentabilidad
Ejemplo:
Compro polos…... S/. 1,000
Revendo………..... S/. 1,500
Utilidad……………. S/. 500

• Rentabilidad: 500/1000 = 0.5= 50%

«La rentabilidad hace referencia a la

acción de producir un beneficio o
utilidad respecto al capital invertido»
Objetivo de inversión:
“Maximizar el valor de la empresa,
lo que es equivalente a maximizar
el precio de las acciones”

Regla de decisión para la

inversión:
“Poner en práctica únicamente aquello
que, de acuerdo con lo esperado,
provocaría un incremento en la riqueza
de los accionistas”
 ¿Cómo afecta mi decisión de inversión
mi riqueza?, ¿Como afecta en el valor de
mi riqueza, el valor de mis acciones?

Warren Buffett
Variables claves que se deben considerar al tomar
decisiones de inversión:
1. Estudio del mercado (detalle)
2. Los Riesgos (evaluar)
3. El rendimiento (flujos de efectivos)
 Maximización del precio de las
acciones (Riqueza)

Decisión
sobre la ¿Mercado? ¿Incrementa
alternativa ¿Riesgo? el precio de SI Aceptar
las acciones?
de ¿Rendimiento?
inversión
Gerente
Financiero N
O

Rechazar
Objetivo de inversión:
Maximizar el valor de la empresa
 Gobierno Corporativo

Derechos y Reglas y Operación Legal y

obligaciones Procedimientos Ética de la
“Inversionistas” “Toma de Decisiones” Empresa
 Gobierno Corporativo
Son las reglas, los procesos y las leyes que se aplican en la
operación, el control y la regulación de la empresa.
Define:
1. Los derechos y las obligaciones de los participantes en la
corporación.
2. Las reglas y procedimientos que han de seguirse para tomar las
decisiones corporativas.
Garantiza:
“La operación de la empresa en forma
legal y ética, de acuerdo con las mejores
practicas”
Los Riesgos de Agencia
(Administradores Financieros)
Control y
Supervisión

Decisiones Cultura
Largo Plazo

Decisiones Tamaño de la
Corto Plazo Corporación
 Los Riesgos de Agencia
«Es el conflicto de los objetivos y metas de los gerentes de una
empresa y los accionistas»
«Posibilidad de los gerentes antepongan sus objetivos personales a
los corporativos»
 Las corporaciones pueden experimentar problemas de agencia más graves
por que para los gerentes puede ser difícil alinear sus objetivos personales
con los de la corporación.
 Los gerentes podrían haber crecido con culturas que quizá no persigan las
mismas metas que el de los inversionistas.
 El tamaño de las corporaciones más grandes puede crear potenciales
problemas de agencia.
 Algunos de los CFO que no son nativos de las corporaciones, suelen restar
importancia a los efectos de las decisiones de corto plazo, lo que quizá
resulte en decisiones incompatibles con la meta de maximizar la riqueza de
los accionistas.
LAS EMPRESAS, EL ENTORNO
MACROECONOMICO y LOS RIESGOS
Las empresas requieren evaluar el riesgo de su
entorno macroeconómico y financiero para sus
decisiones de gestión:
¿Se viene una expansión o una recesión
económica?
¿Qué pasará con el tipo de cambio?
¿Qué pasará con la tasa de interés?
¿Cómo afectarán las decisiones de
estabilización de la economía que tome
el gobierno sobre la empresa?
¿Hay un exceso de liquidez en el
mercado?
¿Cómo afectará a la empresa estas
situaciones?
 RIESGO…

¿ Qué es el Riesgo ?...

  El Riesgo Sistémico se presenta
RIESGO SISTÉMICO… cuando una institución falla en
honrar sus obligaciones y por lo
tanto genera un pánico financiero
general.
 El contagio de éste Riesgo puede
causar la quiebra de instituciones
solventes.
 La crisis consecutiva afecta
directamente al sistema de pagos
afectándose de ésta forma las
transacciones financieras y
constituyéndose consecuentemente
en un perjuicio general a la
economía.
 ¿Cuáles son los
Mercado riesgos
Cambio sistémicos que
Climatico Crédito van a incidir
sobre los
resultados de
la empresa?
Corrupción Liquidez

Político
Educativo

Cibernético
Legal

Prestigio Operativo
 Corrupción

Cibernético Educativo
Riesgo Sistémico actúa a través
• Tasa de Interés
• Tipo de Cambio
 Mis queridos y
estimados
compañeros de aula
¡¡¡¡El Riesgo se
gestiona!!! para
reducir o protegernos
de las posibles
perdidas en nuestras
inversiones
Roger
Lectura y Análisis
obligatorios:
- PBI.

- Precios de los commodities.

- Tipos de cambio

- Tasas de interés

- Inflación
2019
ENTORNO DE NEGOCIOS EN EL PERU
2019-2029
 ECONOMIA MUNDIAL
 SITUACIÒN POLITICA NACIONAL
 POLITICA ECONOMICA
DETERMINANTES  POLITICAS SOCIALES Y
DEL ENTORNO SEGURIDAD
DE NEGOCIOS EN  EFICIENTE SISTEMA JUDICIAL
EL PERÚ  EXPECTATIVAS EMPRESARIALES
 ELECCIONES PRESIDENCIALES
 ELECCIONES REGIONALES Y
LOCALES

“LA ECONOMIA PERUANA ES PEQUEÑA

DEPENDE DE LA ECONOMIA MUNDIAL”
 ENTORNO DE NEGOCIOS EN EL PERU
2019-2029
IMPORTANCIA DE ACCEDER
AL
MERCADO DE CAPITALES
NUEVAS OPCIONES DE FINANCIAMIENTO
MEJORES TASAS EN EL LARGO PLAZO
ORDENAMIENTO FINANCIERO EN EL PAIS Y
AL INTERIOR DE LA EMPRESA CORPORATIVA
 ENTORNO DE NEGOCIOS EN EL PERU
2019-2029

IMPORTANCIA DE
ACCEDER
AL
MERCADO DE CAPITALES
SUMARIO

Introducción
1. Como se genera un proyecto de inversión
2. Indicadores de Gestión
3. Conceptos financieros para decir la viabilidad
de un proyecto de inversión
El Inversionista exitoso: Características
1. No arriesga irresponsablemente
2. Toma decisiones con análisis
detallado
3. Recoge, procesa y analiza
información
4. Evalúa la viabilidad económica, social
y ambiental de cualquier proyecto de
inversión
5. Formula su proyecto detalladamente
La elaboración del Proyecto de Inversión
Permite responder las siguientes preguntas esenciales:
¿En que consiste el
proyecto y cuál es el
modelo planteado?

¿Cuáles son los recursos

¿Quien dirigirá el y
necesarios que nos
por qué debo creer
permitan alcanzar los
en el?
objetivos

¿Cuáles son los mecanismos ¿Por qué debería

y las estrategias para lograr creer en el éxito del
la visión, la misión y los proyecto?
objetivos
El Proyecto de inversión
Herramienta de comunicación
Enuncia en forma clara y precisa:
1. La visión
2. Las oportunidades existentes en el entorno
3. Los objetivos y estrategias planteadas
4. Los procesos para el desarrollo de las actividades
programadas
5. Los resultados económicos y financieros esperados
6. Las expectativas de crecimiento del proyecto
Todo empresario hace su
proyecto de inversión

“Todos los empresarios toman

decisiones meditadas y
analizadas en función a sus
conocimientos y experiencias,
aunque ello no haya sido
formalmente plasmado en un
papel”
Proyecto de Inversión
Características esenciales de un
empresario exitoso en el Perú

Capacidad Espíritu
para llevar emprendedor
adelante un
sueño
Proyecto
de
inversión

Proyecto exitoso
 Detectar
Capacidades oportunidades
de los Tomar Innovar y
decisiones crear
empresarios
exitosos
Tomar riesgos Luchar frente a los
calculados inconvenientes del
entorno

De dirección Adaptación a los

cambios
El empresario exitoso debe tener
Visión para
reconocer una
oportunidad

Capacidad para
tomar decisiones Perseverancia para los
objetivos y la visión

El deseo de asumir
riesgos Pasión, con
sus sueños

Habilidad para elegir

el equipo empresarial Entusiasmo
 Los “capitales” de todo
proyecto de inversión

El capital El capital El capital

humano intelectual social

El capital
físico
SUMARIO

Introducción
1. Como se genera un proyecto de inversión
2. Indicadores de Gestión
3. Conceptos financieros para decir la viabilidad
de un proyecto de inversión
Indicadores
Son puntos de referencia, que brindan
información cualitativa o cuantitativa,
conformada por uno o varios datos, constituidos
por percepciones, números, hechos, opiniones o
medidas, que permiten seguir el
desenvolvimiento de un proceso y su evaluación,
y que deben guardar relación con el mismo.
¿Cuáles son los atributos de un
indicador?

Calidad

Tiempo Cantidad
¿Cuáles son los atributos de un
indicador?
1. Calidad, se refiere a la variable empleada: por ejemplo, tasa de
mortalidad infantil, ingreso per-cápita, tasa de analfabetismo, hectáreas
de tierra reforestadas, casos de violencia familiar atendidos, etc.
2. Cantidad, se refiere a la magnitud del objetivo que se espera
alcanzar, por ejemplo: reducción de la tasa de mortalidad infantil del 40
por mil al 20 por mil; incremento del ingreso per-cápita en 10%;
reducción de la tasa de analfabetismo del 8% al 5%, etc.
3. Tiempo, que se refiere al período en el cual se espera alcanzar el
objetivo y que, usualmente, está vinculado a la duración del proyecto.
 Ejemplos de indicadores que
cumplen con sus tres atributos
1. La tasa de mortalidad infantil, entre enero de
1995 y diciembre de 1998, se ha reducido en 50%
(40 por mil a 20 por mil).
2. Incremento del ingreso per-cápita en 10%
durante 2 años.
3. Reducción de la tasa de analfabetismo del 8% al
5% entre enero de 1998 y diciembre de 2000.
 Precisos

Accesibles Mensurables

Características
deseables
Económicos
de Relevantes

los indicadores
Oportunos y Fáciles de
puntuales interpretar

Fiables
 Características deseables de los
indicadores
1. Precisos. Capacidad de medir de manera directa, inequívoca y exacta los
fenómenos (y sus cambios) para los cuales han sido elegidos. Depende de
factores técnicos –ejemplo la calidad de los datos y métodos utilizados– y se
define como la proximidad entre el valor final estimado y el verdadero valor
poblacional desconocido.
2. Mensurables. Basan su cálculo en datos básicos disponibles, cuya
obtención se puede repetir sin dificultad en el futuro. Un indicador social sólo
puede ser construido si sabemos como hacerlo y existen los datos necesarios
para su construcción. Esto significa que existen indicadores que idealmente nos
gustaría tener, pero que no podemos construir en un momento dado.
3. Relevantes. Realmente útiles y dan respuestas pertinentes a interrogantes
y preocupaciones políticas fundamentales, satisfaciendo las necesidades de los
usuarios
Características deseables de los
indicadores
4. Fáciles de interpretar. Indicadores cuyo eventual
movimiento en determinada dirección no debe suscitar
ambigüedades respecto de la interpretación para las políticas
públicas.
5. Fiables. Indicadores que arrojan las mismas conclusiones si la
medición se realiza en forma repetida o a partir de diversas fuentes.
6. Oportunos y puntuales. Los indicadores deben generarse
con una frecuencia y puntualidad suficientes para permitir la
supervisión. La oportunidad se refiere al lapso entre la entrega de
resultados y el período de referencia. La puntualidad se relaciona con
la diferencia que se produce entre la fecha real de disponibilidad de
los resultados y la fecha especificada en el calendario.
Características deseables de los
indicadores
7. Económicos. La utilidad debe ser satisfactoria en relación con el
tiempo y el dinero empleados para construirlos y aplicarlos.
8. Accesibles. Se refiere a las condiciones en las que los usuarios
pueden obtener datos sobre indicadores: dónde y cómo pedirlos, tiempo
de entrega, formatos disponibles y otras. Además de poder disponer de los
datos, los usuarios deben ser capaces de acceder a metadatos claros (la
información que acompaña a los datos, como por ejemplo textos
explicativos y documentación) y de contar con un apoyo especializado y
diligente de los productores para formularles sus preguntas.
9. Comparables. Indicadores que permiten las comparaciones
entre distintos países, áreas geográficas, grupos socioeconómicos y años.
Los datos presentados en forma aislada en el tiempo o en el espacio no
tienen valor
Algunos indicadores
Nivel de ingresos
La educación
La calidad del empleo
Las características de la vivienda
Acceso a servicios básicos
Equipamiento de hogares
Mortalidad infantil
Desnutrición crónica infantil
Acceso a TI, etc.
 2do Trabajo Colaborativo Grupal
Indicadores sociales:
Determine tres (3) indicadores que podrían ser
empleados en un Proyecto de Inversión
SUMARIO

Introducción
1. Como se genera un proyecto de inversión
2. Indicadores de Gestión
3. Conceptos financieros para decir la viabilidad
de un proyecto de inversión
¿Qué es inversión?
• Es el monto destinado a la adquisición de nuevos
equipos de producción y nuevas construcciones
productivas que generen mayor bienestar integral a
los grupos de interés afectados
Evaluación de un proyecto de
inversión Punto de
vista
financiero

Punto de
Punto de
vista
vista social
económico
 Evaluación de un proyecto de
inversión
Desde el Punto de vista
Financiero
Corriente de flujos negativos y
positivos que se van a dar en un
futuro incierto y que por lo tanto
tendrá un valor en el tiempo
Desde el Punto de vista
Económico
Renunciar a un consumo presente, en
pos de un consumo futuro.
Estimar la inversión y las ventajas
económicas a fin de determinar si estas
son como mínimo equivalente a las que
puedan lograrse con otra inversión

Desde el Punto de vista Social

La rentabilidad de la inversión no solo es económica y financiera, a este
concepto se suma que la inversión debe mejorar el bienestar social e integral,
del grupo humano afectado ( grupos de interés) en la zona de aplicación
Grupos de Interés o Stakeholders

Proveedores

Empleados Sociedad

Estado Inversión Gobierno

Burocracia Acreedores
Población
directamente
afectada
 Conceptos Financieros Básicos
• Flujo de Efectivo
• Valor Actual Neto (VAN)
• Promedio
Ponderado del Flujo de Efectivo (cash flow)
Costo de Capital “Entradas y salidas de efectivo y
• Tasa Interna de equivalentes de efectivo”
Retorno (TIR) Betraice Avolio Alecchi
• Sostenibilidad Contabilidad Financiera

• Análisis costo-beneficio
• Análisis costo-efectividad
Flujo de Caja
 VAN: Valor Actual Neto
Valor Actual (VA)
Es el valor presente de los flujos futuros sin considerar la
inversión
Valor Actual Neto (VAN):
Se obtiene de restar la inversión del Valor Actual (VA)

Regla de decisión:
“El VAN tienen que ser mayor a cero para que el proyecto sea
rentable”
Valor Actual Neto (VAN)
El Costo de Capital Promedio
Ponderado (CCPP, WACC)
Medida financiera, que tiene el propósito de englobar en
una sola cifra expresada en términos porcentuales, el costo
de las diferentes fuentes de financiamiento para fondear
algún proyecto de inversión.
Para calcular el CCPP, se requiere conocer los montos, tasas
de interés y efectos fiscales de cada una de las fuentes de
financiamiento.

“El rendimiento del proyecto debe ser mayor al

WACC”
TIR: Tasa interna de retorno
Es la rentabilidad promedio de un capital invertido
Regla de decisión:
“Si la TIR es mayor que la tasa de descuento exigida (Ke) por
los inversionistas, es un proyecto rentable”

TIR > ke
Donde:
Ke : Costo de oportunidad o costo de capital o tasa de
descuento
La Tasa Interna de Retorno (TIR)
Tasa de descuento: 15%
 TIR WACC
La TIR es la tasa de rentabilidad promedio anual que
un proyecto paga a los inversionistas (público o
privado) por invertir fondos en este proyecto.
La TIR, se debe comparar contra lo que se deseaba
obtener como beneficio mínimo: el WACC
 TIR WACC

El WACC de este proyecto es de 9.50%; lo que significa, que esta es la valla mínima que el proyecto debe
superar.
Más de eso, crea valor (¿para quién?, para el accionista), menos de eso destruye valor (para el accionista).
¿Y si rinde el WACC?, pues ha rendido lo mínimo requerido.

¿Debemos aceptar o rechazar este proyecto desde el punto de vista

de la TIR?
Los inversionistas de este proyecto, necesitan como mínimo, que rinda 9.50% anual y
encuentran que este entrega una rentabilidad de 125%. Obviamente, deben aceptarlo.
Si la TIR fuese menor que el 9.50%, entonces los inversionistas deberían rechazarlo, pues
no cumple con sus expectativas de rentabilidad mínimas.
 Sostenibilidad
Es la capacidad de un proyecto para mantener el nivel aceptable de flujo de
beneficios/utilidad netos, a través de su vida útil.
Esta capacidad puede expresarse en términos cuantitativos y cualitativos
como resultado de evaluar, entre otros los aspectos:
1. Institucionales
2. Regulatorios
3. Económicos
4. Técnicos
5. Ambientales
6. Socioculturales.
Sostenibilidad
Sostenibilidad económica: Dinero para seguir funcionando
Sostenibilidad social: El público objetivo se apropie de los
resultados y los aplique una vez terminado el plazo del
proyecto.
Sostenibilidad ambiental: No afecta los recursos naturales
ni la calidad del medio ambiente ambiente.
Sostenibilidad institucional: Ha convencido a las
instituciones involucradas de su utilidad y ha generado en
ellas cambios y compromisos con lo avanzado.
Sostenibilidad: Implica que los actores han hecho suya la
propuesta y los resultados obtenidos.

F. Sociales

No varían
en el corto
plazo

F. Institucionales F. Ambientales
Análisis costo-beneficio
Es el intento de llevar al máximo posible la cuantificación los beneficios y
costos en términos monetarios. Sin embargo, el análisis muy pocas veces
logra ese ideal de medir todos los beneficios y costos en términos
monetarios.
Jules Dupuit

Pretende determinar la conveniencia de un proyecto mediante la

enumeración y valoración posterior en términos monetarios de todos los
costos y beneficios derivados directa e indirectamente de un proyecto.
Iván Turmero
Análisis costo-beneficio
Un análisis de costo beneficio es un estudio del
retorno, no sólo financiero de nuestras inversiones,
sino también de aspectos sociales y
medioambientales de lo que el proyecto tiene alguna
o toda influencia.
Obliga a los lideres del proyecto a estimar los costos
(cuantitativos) y poner énfasis en los beneficios colaterales
que se tendrán a nivel de la propia organización
(cuantitativos) como sociedad y gobierno (cualitativos).
Análisis costo-beneficio: Ejemplo
Para el caserío de Tucto ubicado en el Bajo Piura, el costo anual de
mantener en funcionamiento una estructura de control de
inundaciones es de S/ 10,000.
La estructura proporciona un beneficio (protección contra
inundaciones) estimado en un valor de S/ 20,000 anualmente.
Al arrendar una máquina por S/ 3,000 anuales el costo anual de
mantenimiento se reducirá a S/ 8,000 y los beneficios de protección
de inundaciones aumentaran en a S/ 24,000 por año.
¿Cómo se determina la razón beneficio costo?
 Análisis costo-beneficio: Ejemplo
Alternativa A Alternativa B
Condición presente (CP) Condición mejorada (CM)
Beneficios anuales 20,000 24,000
Costos anuales 10,000 8,000

Alternativa A: No arrendar la máquina (No hacer nada)

Alternativa B: Arrendar la máquina
Análisis costo-efectividad
El análisis de costo-efectividad es una forma de análisis financiero
que consiste en comparar los costos relativos con los resultados
(efectos) de 2 o más proyectos de inversión.
Estos proyectos son potencialmente competidores y en general,
mutuamente excluyentes y nos permitirá determinar cuál de ellas es
mejor, desde un punto de vista económico y social.

Compara el costo por unidad de efecto en un

determinado proyecto o programa con la opción de
los costos por unidad de efectos para las
alternativas.
Análisis costo-efectividad
Permite ranquear las alternativas o realizar una comparación con
intervenciones o proyectos similares.
Permiten la clasificación de las intervenciones que dan lugar a los
mismos efectos.
Deberá estar directamente relacionada con el objetivo del proyecto.
La selección debe guiarse por dos criterios: confiabilidad y validez.
• Confiable, si produce resultados similares cuando se aplica
repetidamente a los mismos individuos o poblaciones. El análisis
de efectividad de costos incluye un rango razonable para estos
efectos.
• Válido, si se tiene una gran relación con el impacto subyacente
que está tratando de capturar.
Análisis costo-efectividad
El ACE comprende tres procesos:
1. Análisis de los costos de cada alternativa
2. Análisis de la efectividad de cada alternativa
3. Análisis de la relación entre los costos y la efectividad de cada
alternativa; dicha relación generalmente se expresa como un
coeficiente.
El coeficiente de costo-efectividad (CE) se calcula:
Dividiendo el costo de una alternativa (que generalmente se expresa
en términos monetarios) por la efectividad de esa alternativa (que
por lo general se expresa en términos no monetarios).
Análisis costo-efectividad: Ejemplo
Alternativa Costos Efectividad Coeficiente del CE

A S/ 250,000 1,000 vidas 250,000/1000 =

salvadas S/ 250 por vida
B S/ 250,000 200 vidas 250,000/200 =
salvadas S/ 1,250 por vida
3er Trabajo Colaborativo Grupal
Análisis costo Efectividad:
Supongamos que tenemos 3 alternativas para intervenir la
deficiencia de hierro en escolares de 5 a 10 años de edad:
A.Entregarles a las madres complementos férricos en el hospital
B.Regalarles a los niños galletas fortificadas con hierro todas las
mañanas en el descanso de las 10 am.
C.Entregarle a cada niño las dosis de complemento férrico cada
semana en la escuela para que se las tome en casa
3er Trabajo Colaborativo Grupal
3. El presupuesto para cada alternativa es la siguiente:
 Alternativa A: S/ 23,000
 Alternativa B: S/ 22,500
 Alternativa C: S/ 25,000
4. Se han estimado de efectividad para cada alternativa:
 Alternativa A: 500 pacientes
 Alternativa B: 425 pacientes
 Alternativa C: 480 pacientes
5. Determine ¿Cual sería la alternativa mas viable? teniendo en
consideración el Costo Efectividad para intervenir este problema de
salud pública infantil.
Control de lectura:
Domingo 26 de Mayo

• Así nacen las burbujas

• Ojo con la renta fija