ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE

ESTADOS FINANCIEROS

M.A. JOSÉ ANTONIO VELÁZQUEZ JUÁREZ

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA CORPORATIVA
UNIVERSIDAD MARISTA
CONTENIDO DEL CURSO
1. Generalidades del Análisis Financiero
2. Estados Financieros
3. Método de Porcientos Integrales
4. Método de Razones Financieras
5. Método de Tendencias
6. Administración del capital de trabajo
 Evaluación del Curso
 Caso Final: 40%
 Actividades en clase y tareas: 25%
 Exámenes teóricos: 20%
 Participaciones y asistencia: 15%
DEFINICIÓN DE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS

 “Es un proceso de evaluación que permite diagnosticar e identificar los aspectos fuertes y débiles en cuanto al
desempeño financiero de una empresa” (Alvarado, 2011)
 “Es un estudio de las relaciones entre los diferentes elementos financieros que componen a una organización o
negocio”(Ortega, 2008)
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
FUENTE: ORTEGA (2008)

 Toma de decisiones de inversión y financiamiento

 Evaluación de los niveles de solvencia y liquidez de una organización
 Detección del origen y características de los recursos monetarios
 Dar a conocer un juicio sobre los resultados de la administración de una organización en cuanto a rentabilidad,
solvencia, generación de fondos y capacidad de crecimiento.
INDICADORES CLAVE DE DESEMPEÑO FINANCIERO

Indicadores Financieros
Técnicas de Análisis Financiero
• Solvencia
• Razones Financieras
• Liquidez • Porcientos Integrales
• Rentabilidad (vertical)
• Productividad/Eficiencia
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

 Son reportes que surgen como resultado de la clasificación y ordenamiento de operaciones y movimientos
financieros de una organización
 Se cuentan con cuatro estados financieros principales
 Balance General o estado de situación financiera
 Estado de Resultados
 Estado de Flujo de Efectivo
 Estado de Variación en el Capital Contable
BALANCE GENERAL

 Es el reporte contable que refleja la situación La suma del activo

financiera y económica de una empresa en una fecha debe ser igual al pasivo Se presenta en forma
determinada. y el capital contable de cuenta y de reporte
juntos
 El balance general señala la relación existente entre
las propiedades de la empresa y sus deudas
 Representa una forma conveniente y sistemática de El orden de las cuentas
Se presentan a una indican la facilidad en
organizar tres elementos fundamentales de las fecha determinada que se transforman en
finanzas de una empresa: efectivo
 Activos
 Pasivos
Se conforma de un
 Patrimonio/Capital Social encabezado, el cuerpo
(cuentas) y las firmas
de los responsables
ESTRUCTURA DE UN BALANCE GENERAL EN FORMA DE CUENTA
Pasivo Corto plazo
Activo Circulante
Proveedores
Bancos
Cuentas por pagar CP
Inversiones Temporales
Préstamos bancarios CP
Cuentas por Cobrar
Acreedores diversos
Inventarios
Pasivo largo plazo
Préstamo hipotecario
Activo no Circulante
Préstamos bancarios LP
Terrenos
Vehículos Capital Contable
Edificios Capital Social
Mobiliario Utilidades del ejercicio
Equipo de cómputo
ESTADO DE RESULTADOS

Definición Características
 Es un estado financiero diseñado para determinar la
Determina el valor de
utilidad neta y los flujos de efectivos generados por la utilidad o pérdida Se pueden utilizar para
una empresa y que representan el beneficio real que una empresa realizar proyecciones
obtenido y que se obtienen restando a los ingresos tenga
todos los costos e impuestos a pagar. (Baca, 2016)

Detectan fácilmente
Facilitan la toma de
complicaciones en
decisiones en cuanto a
cuanto a
financiamiento e
endeudamiento y
inversión
liquidez
CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS
Flujo Concepto
+ Ventas
- Costo de ventas
= Utilidad Bruta
- Gastos administrativos
- Gastos de mercadotecnia
- Gastos Financieros
= Utilidad Antes de
Impuestos
- Impuestos
= Utilidad Neta
Definición
Comprenden el importe generado por ventas totales
menos devoluciones y descuentos
Representa el costo de producción de los artículos que
se vendieron en un periodo
Son las utilidades a obtener una vez que se restaron los
costos de ventas.
Gastos efectuados para llevar a cabo la administración de
una empresa
Gastos derivados de la distribución y comercialización
que se realizan para generar las ventas
Gastos relacionados con préstamos, conversión de
divisas, etc.
Representa la utilidad obtenida de restar los gastos
operativos y de administración del negocio.
Cargas tributarias (ISR:30% y PTU: 10%)
Es el resultado de restarle a la utilidad los impuestos
MÉTODO DE PORCIENTOS INTEGRALES

 En este método de análisis, se convierten a porcientos las cantidades contenidas en las diferentes cuentas de los
estados financieros (García, 2014)
 Permite calcular la magnitud relativa de cada una de las partes en relación con el todo, por ejemplo, saber que
proporción de pasivos totales es a largo plazo, cuanta inversión se tiene en inventario, activo fijo, cuanto dinero se
tiene en caja y bancos, inversiones temporales, etc.
MÉTODOS DE CÁLCULO DE PORCIENTOS INTEGRALES DE FORMA
VERTICAL

 Para el estado de resultados, la base serán las ventas y se considerarán el 100% y cada una de las cifras de las
diferentes cuentas se dividen entre las ventas netas y el resultado se multiplica por 100
 En el caso del balance general, en la sección de activos, el activo total se considera 100% y las diversas cuentas de
los activos se dividen entre el activo total y se multiplican por 100
 En el caso de los pasivos, la suma de pasivo se considera 100% y las diversas cuentas de los pasivos se dividen
entre la suma de los pasivos, para posteriormente multiplicarlos por 100
 En el caso del capital, el valor del capital se considera 100% y las diversas cuentas del capital contable se dividen
entre la suma total del capital contable, para posteriormente multiplicarlos por 100
Fuente: Morales et al. (2014)
RAZONES FINANCIERAS

 Constituyen un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y la situación financiera de la
empresa
 Requieren ser evaluadas de forma conjunta y no de forma individual
 Miden la interdependencia entre diferentes partidas del balance y el estado de resultados
 Se clasifican en cuatro grupos: Liquidez, administración de activos, endeudamiento y rentabilidad
 Se pueden utilizar para comparar el desempeño histórico de un negocio, contra competidores del mismo sector
o como un parámetro a alcanzar por los propietarios de un negocio.
Fuente: Block et al. (2013)

Demuestra la capacidad de una organización para afrontar vencimientos de obligaciones a corto plazo. (Morales et
al., 2014)
Prueba del Circulante:
Capacidad de cubrir sus
obligaciones en el corto plazo
• Fórmula:
• Activo Circulante/Pasivo
Circulante
RAZONES DE LIQUIDEZ
Prueba ácida:
Es igual a la anterior, pero se
resta el valor de los
inventarios
• Fórmula
• (Activo Circulante-
Inventario)/Pasivo Circulante
Capital de trabajo:
Representa la cantidad de
efectivo que la empresa tiene
tras cubrir sus pasivos
• Fórmula
• Activo Circulante-Pasivo
Circulante
Capital neto de trabajo
disponible: Es el dinero
disponible tras restar el valor
de los inventarios
• Fórmula
• (Activo Circulante-
Inventario)-Pasivo Circulante
 RAZONES DE ACTIVIDAD O EFICIENCIA

Indican la forma en que una empresa aprovecha sus activos, es decir, si está siendo productiva (Morales et al.,2014)
Procuran juzgar la eficiencia en que las empresas manejan sus bienes y obligaciones
Por lo general estas razones se miden en número de días y representan un promedio, ya que algunas cuentas pueden
ser cobradas en plazos mayores y otras en plazos menores. (Dumrauf, 2013)

Rotación del activo total:
Indica como se utilizan los activos
disponibles para generar ventas
• Fórmula:
• Ventas/activo total
Rotación de Inventarios:
Muestra el número de veces que en
promedio, el inventario entra y sale de
la empresa
• Fórmulas
• Rotación de inventario: Costo
Ventas/Inventario
• Días de inventario: 360/rotación de
inventarios
Rotación CxC:
Indica las veces que se han generado
y cobrado las CxC a lo largo del
periodo
• Fórmula
• Rotación de cuentas por cobrar:
Ventas/Cuentas por cobrar
• Días de cuentas por cobrar:
360/rotación de cuentas por cobrar
Rotación de proveedores
Muestra el número de veces que la
empresa liquida sus pasivos por
concepto de compra de materias
primas e insumos
• Fórmula
• Rotación de proveedores: Costo de
ventas/proveedores
• Días de proveedores: 360/Rotación
de proveedores
CICLO FINANCIERO

 Es el lapso que tarda una empresa en realizar sus

operaciones normales: Compra, producción, venta y Efectivo
recuperación (Montero, 2017; Ortega, 2008)
 Entre más reducido sea el número de días para
completar este ciclo, se logrará un mejor Cuentas por Pago a
cobrar proveedores
aprovechamiento de sus recursos

Fórmula: Días Inventario+Días CxC-Días de proveedores

Productos
Ventas
terminados
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O DE ADMINISTRACIÓN DE
DEUDAS

Tipo de razón Descripción Tipo de razón

Pasivo
Muestra el grado relativo en que la
Miden la fuerza y Endeudamiento Total/Activo
empresa usa el dinero prestado
estabilidad financiera de Total
una organización, asi como
Administración de
la probabilidad para hacer
deudas
frente a imprevistos y Pasivo
mantener su solvencia en Indica el nivel de deuda con terceros con
Índice de capital Total/Capital
condiciones desfavorables respecto a la deuda con propietarios.
Contable
RAZONES DE RENTABILIDAD

Tipo de razón Descripción Tipo de razón

Capacidad de Margen neto (Ut.Neta/Ventas Netas)*100 Mide la relación entre utilidades

una de utilidad neta y los ingresos por venta
organización
para generar
Rentabilidad utilidades Rentabilidad (Ut.Neta/Activo total)*100 Indica las ganancias obtenidas en
del activo relación con la inversión en
activos.
MÉTODO DE AUMENTOS Y DISMINUCIONES

 Este método se enfoca en comparar los estados financieros del mismo género, de dos periodos diferentes de una
empresa
 Permite observar los cambios en cada uno de los componentes del balance general y del estado de resultados
 Ayuda también a determinar variaciones que hayan sido convenientes o no para los objetivos de la empresa.
 Permite evaluar la eficiencia y productividad con que se desarrollaron las operaciones de los ejercicios
comparados
 Es necesario contar con suficiente información que permita conocer el porqué de los cambios operadosç
 Las variaciones obtenidas son la base para determinar el estado de origen y aplicación de recursos
Fuente: Arias (2015) y Delgado (2009)
PROCESO PARA DETERMINAR LAS VARIACIONES

 Se deben calcular el cambio a nivel monetario en las cuentas del balance y del estado de resultados año con año
sucesivo
 Posteriormente, se determinarán las variaciones porcentuales dividendo la diferencia obtenida entre las cuentas
sobre el año más antiguo.
 Posteriormente se determinan las fuentes u origenes de recursos en los decrementos del activo o incrementos
en obligaciones
EJEMPLO: MANEJO DE INVENTARIOS Y PROVEEDORES

Cuenta Año 1 Año 2 Diferenc Porcenta

ia je
Inventari 10000 30000 20000 200%  Es posible observar que hubo un aumento
o considerable en inventarios por un valor de $20000,
es decir un aumento porcentual del 200% en relación
Proveed 10000 25000 15000 150%
al año de referencia
ores
 Por otra parte también se observa que los
proveedores también aumentaron significativamente,
por un valor de 25000, teniendo un aumento
porcentual del 150%.
OBTENCIÓN DE LOS RESULTADOS
Proveedores
 A nivel monetario, el resultado de las diferencias en
los valores de los proveedores se obtuvieron de la
siguiente forma: 25000-10000: $15,000
 A nivel porcentual, se obtuvo el resultado dividiendo
la diferencia entre el valor del año 1:
15000/10000:150%
 Esto indica que la dependencia de la adquisición de
los inventarios provino principalmente del
financiamiento via proveedores.
Inventarios
 A nivel monetario, el resultado de las diferencias en
los valores de los proveedores se obtuvieron de la
siguiente forma: 30000-10000: $20,000
 A nivel porcentual, se obtuvo el resultado dividiendo
la diferencia entre el valor del año 1:
20000/10000:200%
 Al ser el resultado significativamente alto, será
necesario evaluar si existe una alta dependencia en
cuanto a que los inventarios sean financiados por
pasivos a corto plazo.
1. Explica en que consiste el análisis financiero
2. Menciona al menos 2 objetivos que se pueden lograr con el análisis fiinanciero
3. ¿Qué son los estados financieros y cuales son los 4 estados financieros principales?
4. Explica el concepto de balance general y al menos dos características que lo distinguen
5. Explica el concepto del estado de resultados y al menos dos características que lo distinguen
6. ¿Qué es el método de porcientos integrales y de que forma funciona para analizar e interpretar estados
financieros?
INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS MEDIANTE MÉTODO DE
AUMENTOS Y DISMINUCIONES (TAREA)
Ventas
 A nivel monetario, el resultado de las diferencias en los
valores de los proveedores se obtuvieron de la siguiente
forma: 4,000,000-3,500,000: $-500,000
 A nivel porcentual, se obtuvo el resultado dividiendo la
diferencia entre el valor del año 1: -500000/4,000,000:-
12.5%
 El resultado obtenido pudiera indicar que la rotación baja
en inventarios tenga un efecto negativo en la generación
de ingresos por ventas.
Inventarios
 A nivel monetario, el resultado de las diferencias en los
valores de los proveedores se obtuvieron de la
siguiente forma: 200000-500000: $300,000
 A nivel porcentual, se obtuvo el resultado dividiendo la
diferencia entre el valor del año 1:
$300000/200000:150%
 Al ser el resultado significativamente alto, es
conveniente analizar el ciclo financiero de la empresa
para detectar los motivos por los que los inventarios
pudieran estar rotando lentamente y que los ingresos
por ventas hayan disminuido
INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS MEDIANTE MÉTODO DE
AUMENTOS Y DISMINUCIONES (TAREA)
Ventas
 A nivel monetario, el resultado de las diferencias en los
valores de los proveedores se obtuvieron de la
siguiente forma: 4,000,000-3,500,000: $-500,000
 A nivel porcentual, se obtuvo el resultado dividiendo la
diferencia entre el valor del año 1: -12.5%
 En el caso de las ventas, dado que la rotación de
inventarios se redujo, el ingreso que se generen por las
ventas se redujo, provocando que la cuenta de efectivo
también llegara a disminuir.
Efectivo
 A nivel monetario, el resultado de las diferencias en
los valores de los proveedores se obtuvieron de la
siguiente forma: 1,000,000-900000: -$100,000
 A nivel porcentual, se obtuvo el resultado dividiendo
la diferencia entre el valor del año 1: -10%
 En el caso del efectivo, como la rotación de
inventarios fue muy lenta, las ventas se vieron
reducidas, por lo tanto, el efectivo generado
disminuyó, lo cual obliga a revisar el ciclo de
conversión de efectivo de la empresa.