Tema 1.

El Sistema Financiero
Internacional
 Introducción
¿Qué son las finanzas internacionales?

Ésta es un área de conocimiento que combina elementos de las finanzas corporativas y de la

economía internacional.

Las finanzas internacionales se ocupan de los

Las finanzas, de manera general, estudian flujos de efectivo, a través de las fronteras
los flujos de efectivo y la valuación de activos. nacionales y la valuación de activos, ubicados en
diferentes países y denominados en diversas
monedas.
 Introducción
Origen de las finanzas internacionales.

Economia Finanzas Corporativas Mercados Financieros

Internacional Internacionles Internacionales

Finanzas Internacionales
 Introducción
Origen de las finanzas internacionales.

Desde la perspectiva de un economista, las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la
economía internacional.

El punto central del análisis lo constituyen la balanza de pagos y los procesos de ajuste a los desequilibrios en
dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de cambio.
 Introducción
Los temas de las finanzas internacionales se pueden dividir en dos grupos:
Economía Internacional
• Regimenes cambiarios
• Sistema Monetario
Internacional.
• Procesos de ajuste a los
desequilibrios en la balanza de
pagos
• Factores que determinan el tipo
de cambio.
• Condiciones de paridad.
Finanzas corporativas
internacionales
• Mercados financieros
internacionales.
• Operaciones en escala mundial.
• Evaluación y administración del
riesgo cambiario.
• Financiamiento internacional.
• Inversión en portafolios
internacionales.
Mercados Financieros
Internacionales
• Mercados de divisas
• Mercados derivados
• Mercados financieros
desarrollados
• Mercados financieros
emergentes
• Rentabilidad, riesgo,
diversificación, inversión en
carteras y directa.
 Introducción
Economia Financiera de la Empresa

Asignación óptima de recursos financieros escasos en la empresa desde la perspectiva interna de la

administración financiera,y la perspectiva externa del entorno o medio financiero (mercados internacionales).
 Introducción
Importancia de las Finanzas Internacionales

• Permite al ejecutivo financiero entender cómo acontecimientos internacionales pueden afectar su empresa,
para evitar riesgos, aprovechas oportunidades, realizar transacciones con mayor eficiencia.

• Permitir un monitoreo de las balanzas de pagos de los demás países.

• La empresa debe tomar decisiones sobre las fuentes de financiación más apropiadas para la empresa.

• Ayudan a decidir la manera en que los eventos internacionales afectarán a una empresa y diseñar estrategias
opara aislar a la empresa de daños, como: tipos de cambio, tasas de interes, tasas de inflación, valores de los
activos.
 Introducción
Importancia de las Finanzas Internacionales

• Debido a los estrechos vínculos que existen entre los mercados, los eventos en territorios distintos tienen
efectos que se dejan sentir inmediatamente en todo el planeta.

• La razón por la que es necesario estudiar Finanzas Internacionales es el alto grado de globalización en
integración de la economía mundial

• Comercio internacional.
 Introducción
Globalización

“La globalización es un proceso de integración que tiende a crear un solo mercado mundial en el que
se comercian productos semejantes, producidos por empresas cuyo origen es dificil de determinar,
ya que sus operaciones se distribuyen en varios paises”.
.
 Introducción
Causas de la globalización

• Liberalización de los factores de producción a través de las fronteras.

• Incremento en:
• La expansión de la tecnologia
• El desarrollo de los servicios que contribuyen con la expansión de los negocios internacionales (e.g. Fede
• Las presiones de los consumidores
• La competencia global
• La cooperación internacional.
 Introducción
Implicaciones de la globalización para las empresas

• Menores barreras al comercio y la inversión implica para las empresas que:

• Pueden ver al mundo como un solo mercado, en vez de enfocarse únicamente a un mercado nacional.
• Pueden ubicar su producción en la localidad que sea más óptima en el mundo para desarrollar sus
actividades.

• El cambio tecnológico implica para las empresas:

• Menores costos de transporte, por lo que las empresas pueden ubicar sus actividades en distintas y
dispersas ubicaciones.
• Pueden ubicar su producción en la localidad más óptima en el mundo para desarrollar sus actividades.
• Menores costos de comunicación y procesamiento de información, permitiendo a las empresas crear y
manejar globalmente sistemas dispersos de producción.
• Menores costos en las redes de comunicación, lo cual ayuda a crear un mercado global
electrónico.
• Sistemas de medios de comunicación globales para crear un mercado global de productos de
consumo.
Introducción
 Sistema Financiero Internacional

Es el conjunto de instituciones públicas y privadas que proporcionan los medios de financiación a la

economía internacional para el desarrollo de sus actividades.

Estas instituciones realizan una función de intermediación entre las unidades de ahorro y las de gasto,
movilizando los recursos de las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una más eficiente utilización
de los recursos.

Instituciones Públicas: Bancos Centrales, Instituciones Privadas: Bancos y Cajas,

Organizaciones Supranacionales, Ministerios de Compañías de Seguros, Grandes Constructoras.
Economía, etc.
 Sistema Financiero Internacional

Objetivo

Intermediar entre unidades de ahorro y de gasto, movilizando los recursos de las UDA a las UDG con el fin
de lograr una eficiente utilización de los recursos.
 Sistema Financiero Internacional

Estructura Sistema Financiero

Internacional

Mercados Sistema Monetario

Financieros Internacional
Internacionales

Sistema de
Bretton Woods
Mercados Mercados de Euromercados
domesticos divisas
 Sistema Financiero Internacional
•Banco Mundial
•Fondo Monetario Internacional
Estructura – Sistema Monetario Internacional Organismos
•Banco de pagos
Mundiales
internacionales
•Asociaciones internacionales

•Consejo de la Reserva Federal

•Bolsa de Valores de New York
Organismos de
•NASDAQ
EEUU
•Bolsa Comercial de Chicago
Es el marco institucional establecido •Bolsa Mercantil de Chicago
para efectuar pagos internacionales,
acomodar los flujos internacionales de
capital y determinar los tipos de cambio •Banco Europeo de Inversiones
entre las diferentes monedas. Organismos •Cotizaciones Automatizadas
Europeos de la Asociación Europea de
Operadores de Valores.

Es un conjunto de acuerdos internacionales,

instituciones, mecanismos, reglas y políticas necesarios •Banco Interamericano de
Otras Desarrollo
para que funcione la economía global. organizaciones •Banco de Desarrollo de
América del Norte
 Sistema Financiero Internacional
Sistema Monetario Internacional

Operación

• En la actualidad, comprende un conjunto de políticas orientadas al mercado interno en un mundo donde el capital se
mueve prácticamente con total libertad.

• Los regímenes monetarios nacionales se centran principalmente en la estabilidad de precios, permitiendo fluctuar a
las monedas en diversos grados.

• Los regímenes financieros suelen permitir que los fondos se muevan libremente entre monedas y fronteras,
aunque algunos países siguen imponiendo restricciones.

• La principal restricción a las transacciones financieras procede de la regulación y supervisión prudenciales,

basadas en parte en estándares internacionales.
 Sistema Financiero Internacional
Sistema Monetario Internacional

Cada país o región tiene su propio Banco que regula su sistema monetario, pero es imprescindible que exista una
figura que coordine las operaciones entre los diferentes sistemas monetarios existentes en el mundo; esta figura
es el Sistema Monetario Internacional.
 Sistema Financiero Internacional
Tasas de interes internacionales

Las tasas de interés internacionales representan una importante variable macroeconómica para la toma de
decisiones por parte de los inversores y de los países donde el mercado financiero internacional es una de las
principales fuentes de financiamiento de los sectores público y privado.

Las tasas internacionales más utilizadas a nivel internacional para las distintas operaciones financieras son:

• La tasa Prime Rate (tasa de interes preferencial)

• La tasa LIBOR (London Inter-bank Offered Rate)
 Sistema Financiero Internacional
Tasa Prime

Es la tasa de interés preferencial con denominaciónen dólares, que los mayores bancos comerciales y
entidades financieras de Estados Unidos aplican en sus créditos a las grandes empresas y clientes
preferenciales, sirviendo como referencia para determinar las tasas de interés de otras entidades.

• Constituye una referencia del nivel de las tasas activas de ese país.

• Esta tasa surge del promedio de una muestra de tasas que las principales instituciones financieras
norteamericanas cobran por préstamos a empresas de primera línea.
 Sistema Financiero Internacional
Tasa Prime

• La tasa prime constituye una tasa mundial que varía constantemente en función de la demanda del
crédito y de la oferta monetaria; pero también en función de las expectativas inflacionarias y los
resultados de la cuenta corriente en la balanza de pagos de los Estados Unidos de América.

• Debido a que sirve a los mismos bancos como parámetro para establecer otras tasas en negocios como
vivienda, tarjetas de crédito y pequeña y mediana empresa, esta es afectada por las condiciones del
mercado, la disponibilidad de reservas y el nivel general de tasas de interés.

• El índice de la tasa prime más reconocido es el publicado en el periódico financiero Wall Street Journal y
está definido como la tasa de interés básica que se aplica a préstamos corporativos y es ofrecida por al
menos un 75% de los 30 bancos principales de Estados Unidos.
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Tasa Prime

Como se calcula

Esta tasa, no es “controlada”por ninguna entidad en particular, es un consenso del mercado de los
principales bancos del país e instituciones financieras; que muestra un promedio de tasas que se cobran a
empresas de primera línea.

Objetivo

Regular el mercado de capitales en EE.UU y en elmundo, ya que la mayoría de las operacionesfinancieras

mundiales se realizan en dólares.
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Tasa LIBOR

Es una tasa de interés que es fijada diariamente en Londres por los bancos más importantes del mundo y
que determina la tasa efectiva bajo la cual los bancos se prestan dinero entre ellos.

• La tasa es fijada por la Asociación de Banqueros Británicos (British Bankers Association), y el resultado
se libera alrededor de las 11.00, hora local de Londres.

• Es un promedio filtrado de las tasas de interés interbancarias por parte de bancos designados, para
instrumentos con una duración de un día hasta un año.

• El mercado de eurodólares es tan grande que la tasa LIBOR sirve como buena referencia para gran parte
de los préstamos internacionales en dólares.
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Tasa LIBOR

• La tasa Libor es una de las tasas de referencia internacional más importantes, utilizada para ajustar el
pago de renta de bonos de diferentes gobiernos y del sector privado, aplicada para el cálculo de las
cuotas de los préstamos hipotecarios, personales y prendarios que otorgan los bancos en el exterior.

• Libor tambiénes el punto de referencia para fijar las tasas deinterés de contratos de derivados
financieros,hipotecas, préstamos estudiantiles y otros productosfinancieros.
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Tasa LIBOR

Como se calcula

• Se toman los datos de tasas de préstamos interbancario de los16 bancos más importantes que son
seleccionados para reflejar una muestra representativa del mercado.

• Se publican los resultados para asegurar transparencia

• Se eliminan los 4 valores más altos y los 4 valores más bajos,para dejar los 8 valores intermedios, luego
estos valores sepromedian y está la tasa libor del día.
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Sus mercados Financieros
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Mercados de divisas.

Puesto que no existe una moneda internacional por excelencia como lo fue el oro en su día, tan pronto como
deben realizarse pagos a países distintos, será preciso cambiar la propia por la que se precisa en los
Mercados de Divisas, mercados de medios de pago que, ya sea al contado o a distintos plazos, se
intercambian unas monedas por otras.
 Sistema Financiero Internacional
Mercados de credito.

Si lo que se precisa por parte de los agentes económicos son recursos financieros deberán acudir a los
Mercados de Crédito, ya sean nacionales, extranjeros o internacionales, para obtener la financiación
deseada.

Cuando dichos fondos sean prestados en divisa distinta a la del país, por una Entidad Financiera extranjera,
de otro país del de la moneda en cuestión, dicha Entidad acudirá a los que conocemos como
Euromercados.
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Mercados de valores.

Si la necesidad a cubrir es la de obtener fondos para la financiación en términos de capital de las Empresas,
y por su volumen e importancia requiere de un mercado de captación de capitales organizado, deberá
acudirse a los Mercados de Valores o Bolsas e incluso si la dimensión de la Empresa lo requiere a las
Bolsas Internacionales, donde asimismo encontrarán destino los excedentes de liquidez o los ahorros de los
agentes económicos.
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Mercados de derivados.

Si lo que se requiere son instrumentos adecuados para la cobertura de determinados riesgos de la actividad
diaria, o la colocación de capitales especuladores, se encontrará adecuada respuesta en los Mercados de
Derivados donde, a través de sus diversas variedades de Futuros u Opciones, podrán efectuarse
operaciones sobre tipos de cambio de divisas, tipos de interés, índices bursátiles y mercancías
(Commodities).