ECONOMIA Y EMPRESA

Docente: Srta. Marcela Alvarado

Ingeniero Comercial

UNIDAD III: ELEMENTOS DEL MODELO

GENERAL MACROECONÓMICO.

CONTADOR GENERAL
Universidad de Los Lagos- Unidades Tecnológicas
 DINERO

Es todo lo que sirve como medio de cambio,

en el sentido que se acepte como medio
de pago

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 Cantidad de activos
El dinero
Utilizado para transacciones
Un tipo de riqueza

El dinero = la cantidad de activos que pueden

utilizarse fácilmente para realizar transacciones

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INGENIERO COMERCIAL
 LAS FUNCIONES DEL DINERO

 Depósito de valor: el dinero permite

transferir el poder adquisitivo del
presente al futuro
 Unidad de cuenta: el dinero indica los
términos en los que se anuncian los
precios y se expresan las deudas
 Medio de cambio: el dinero es lo que
utilizamos para comprar bienes y
servicios

La facilidad con que se convierte el dinero en otras cosas - bienes y

servicios - a veces se denomina liquidez del dinero.
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INGENIERO COMERCIAL
 CUALIDADES PARA QUE UNA MONEDA SE
CONVIERTA EN DINERO:

• Duradera

• Transportable

• Divisible

• Homogénea

• De oferta limitada
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 ¿Qué es el dinero?

Las formas del dinero

Las formas del dinero a través de la historia

Dinero mercancía Dinero papel Dinero fiduciario

Cuentas bancarias Dinero

Sal Tarjetas de crédito bancario
Productos agrícolas y tarjetas monedero
Metales preciosos Dinero
No convertible en oro
legal

Dinero Billetes y
bancario cheques bancarios
Dinero
Convertible en oro
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legal 6
 El sistema financiero

Los intermediarios financieros

• Cajas de ahorro
Bancarios • Cooperativas de crédito
• Bancos

• Fondos de inversión

• Fondos de pensiones
Intermediarios
financieros • Leasing

No bancarios • Factoring

• Bolsa de valores

• Capital riesgo

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 El sistema financiero

La utilidad del sistema financiero

Ahorradores
(economías domésticas)
Prestan sus Pagan
ahorros intereses

Intermediarios financieros

Prestan el dinero Pagan

de que disponen intereses

Deudores
(Economías domésticas, empresas y sector público)

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 La teoría clásica de dinero
La teoría cuantitativa del dinero: (M/P)d = kY, donde k es una constante
que mide la cantidad de dinero que quiere tener la gente por cada peso
de renta.
La demanda de dinero
Una función de demanda de dinero más realista y más general:
(M/P)d = L(i, Y).
Teorías de la cartera de activos
- subrayan el papel del dinero como depósito de valor: la gente tiene
dinero como parte de su cartera de activos
-la idea clave: el dinero ofrece una combinación de riesgo y rendimiento
diferente de otros activos
-el dinero ofrece un rendimiento seguro, mientras que los precios de las
acciones y los bonos pueden subir o bajar
Teorías de las transacciones
-subrayan el papel del dinero como medio de cambio

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 LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO
La ecuación cuantitativa = la relación entre las
transacciones y el dinero

Dinero  Velocidad = Precio  Transacciones

M  V = P  T

T - el número total de transacciones realizadas durante un

periodo de tiempo (el número de veces al año que se
intercambian bienes o servicios por dinero)
P - el precio de una transacción
M - la cantidad de dinero
V - velocidad-transacciones del dinero: mide la tasa a la que
circula el dinero en la economía

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 La teoría cuantitativa del dinero
La ecuación cuantitativa es una identidad: las definiciones de
las 4 variables hacen que sea cierta.

Problema: es difícil medir el número de transacciones

Solución: sustituir T por la producción total de una economía, Y

Dinero  Velocidad = Precio  Producción

M  V = P  Y
Y - el PIB real
P - el deflactor del PIB
PY- el PIB nominal
V - la velocidad-renta del dinero: el número de veces que entra
un peso en la renta de una persona durante un determinado periodo de
tiempo
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 M/P - saldos monetarios reales: miden el poder adquisitivo de la
cantidad de dinero

Función de demanda de dinero: Determina la cantidad de saldos

monetarios reales que desea tener la gente

(M/P)d = k Y

k - es una constante: mide cuanto dinero quiere tener la gente

por cada peso que gana

La ecuación indica la cantidad demandada de saldos

monetarios reales es proporcional a la renta real.
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 •Un aumento de la renta provoca un aumento de la
demanda de saldos monetarios reales

•La función de demanda de dinero ofrece otra manera de

analizar la ecuación cuantitativa :

MV= PY donde V = 1/k.

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 ¿DE QUÉ DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?

Según los clásicos el dinero era considerado como un

medio de transacciones y la demanda de dinero va a
depender de la cantidad de bienes y servicios que
existen en la economía, el valor de los bienes y servicios
y propensión Marginal del consumo(Pmgc) tiende a cero
la tendencia que tenga la comunidad en su conjunto a
mantener los saldos monetarios, lo que se mide por la
Propensión del dinero y la velocidad del dinero que tenga
para la circulación.

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 ¿DE QUÉ DEPENDE LA DEMANDA DE DINERO?
Para Keynes, el dinero se considera depósito de
valor.

Siguiendo la teoría keynesiana de la demanda de

dinero, existen tres motivos por los que se
mantendrías reservas líquidas ociosas (no
rentables):
motivo transacción,
motivo precaución,
motivo especulación.
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 Por lo tanto, La demanda de dinero es la demanda de
dinero que la gente elige tener, y esto depende de los
siguientes factores:

X El nivel de precios.
La cantidad de dinero medida en unidades monetarias se
llama dinero nominal.
La cantidad demandada de dinero nominal es
proporcional al nivel de precios, ceteris paribus.

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 La cantidad de dinero medido en unidades monetarias
constantes es dinero real.
El dinero real es igual al dinero nominal dividido entre el
nivel de precios, es decir, representa la cantidad de dinero
medido en términos de poder de compra.
La cantidad demandada de dinero real es
independiente del nivel de precios.

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 La tasa de interés. La tasa de interés es el costo de
oportunidad de tener efectivo.

La innovación financiera. El cambio tecnológico y la

llegada de nuevos productos financieros cambian la
cantidad de dinero que se posee.
Las principales innovaciones financieras son:
- Depósitos en cuentas de cheques con pago diario de
intereses.
- Transferencias automáticas.
- Cajeros automáticos.
- Tarjetas de crédito.
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 Curva de demanda de dinero

La curva de demanda de dinero es la relación

entre la cantidad demandada de dinero real y
la tasa de interés, cuando el resto de los
factores que influyen sobre la cantidad de
dinero que las personas desean tener
permanecen constantes.

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 Así se podría expresar a la demanda de dinero (Md)
como función de ciertos elementos:

Md = f(Y, P, Ct, It, l, r)

En donde:
Y, nivel de ingreso real, el cual es el principal determinante
de la necesidad de saldos líquidos.

P , nivel general de precios.

Ct ,hace referencia al costo de las transacciones (comisiones,

etc.)

It ,es en relación a las instituciones económicas (por ejemplo

el uso de tarjetas de crédito, la periodicidad de los pagos,
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etc.)
 l, se refiere a la incertidumbre en la que los agentes
económicos deciden y actúan. Esto determina la
demanda de dinero con motivo de precaución.

r, es la tasa de interés, es decir el costo de oportunidad

de mantener dinero en vez de activos financieros
rentables. Si r disminuye, entonces el precio de los bonos
se incrementa y disminuye la demanda de dinero.

Estos cuatro primeros factores (Y, P, Ct, It) se refieren

todos la demanda de dinero con motivo de
transacciones.
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 De los factores anteriores los más importantes son: el ingreso real
(Y), el nivel de precios (P) y la tasa de interés (r), por lo que se
puede resumir la función de demanda de dinero de la manera
siguiente:
Md = f(Y, P, r)
Gráficamente:

Si aumentara el ingreso real (Y) se tendría:

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 Tasa
Efecto de un
de
aumento de la
interés
tasa de interés

Efecto de una
disminución
de la tasa de
interés DD

Dinero real

Cuando cambia algún factor que influye sobre la

tenencia de dinero, distinto a la tasa de interés, hay
un cambio de la demanda de dinero y la curva de
demanda de dinero se desplaza.
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 Desplazamientos de la curva de
demanda de dinero

Un cambio del PIB real o una innovación financiera cambia la

demanda de dinero y desplaza la curva de demanda de dinero
real: Tasa Efecto del
de aumento del PIB
Efecto de
interés real
una
disminució
n del PIB
real o de
una DD2
innovación DD0
DD1
financiera
Dinero real

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 M=C+D
La oferta monetaria Efectivo Depósitos a la vista

Oferta monetaria está determinada no sólo por la política

del Banco Central sino también por la conducta de las
personas que tienen el dinero y de los bancos
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 La oferta monetaria
En las economías modernas existes dos tipos distintos de
medios de pago:
1. Efectivo en manos del público: billetes y
monedas en manos del público.
2. Depósitos bancarios: saldos de las cuentas bancarias
a los que puede accederse fácilmente para comprar bienes
y servicios. Por ejemplo, extendiendo un cheque o
utilizando una tarjeta.

DINERO = EFECTIVO + DEPÓSITOS, es decir,

OFERTA MONETARIA (OM) = EMP + D.

Existen en nuestras economías varias medidas de la cantidad
de dinero dependiendo de qué tipo de depósitos se incluyan
en la definición. Son los agregados monetarios M1, M2, M3
.Srta. Marcela Alvarado. INGENIERO COMERCIAL
Profesora: 27
 La oferta monetaria

M3

• Otros activos
financieros (muy líquidos
M2 y de precio estable)

• Depósitos a plazo
(hasta 2 años)
• Depósitos con preaviso
(hasta 3 meses)
• Todos los conceptos
M1
incluídos en M2

• Depósitos a la vista • Todos los conceptos

incluídos en M1

• Efectivo

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 La oferta monetaria

 Entre los “otros activos líquidos” de la M3,

se incluyen:
 Depósitos a plazo (Dp)
 Otros pasivos del sistema bancario 1 (OPB1):
cesiones temporales de activos, participacioens de
activos, depósitos en moneda extranjera y
empréstitos.
 Otros pasivos del sistema bancario 2 (OPB2) emitidos
por el ICO y entidades de ámbito operativo limitado:
depósitos a plazo y cesiones de activos temporales.

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 La oferta monetaria

 Otra definición de dinero es la M4 o ALP

(activos líquidos en manos del público), que
incluye la M3 y:
 Letras del tesoro y otros valores emitidos por las
administraciones públicas (Tt).
 Empréstitos del ICO y de los EFC y que llamamos
Pasivos de otras instituciones financieras ( (POI2).
 M4=E+D+Tt+OPB+POI

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 ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA

DE TRANSACCIONES: Enfatiza la función

del dinero como medio de pago para adquirir
Bienes y servicios. La distinción es que todos
los activos actúan como depósito de valor y
solo el dinero como medio de pago.

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 ENFOQUE DE LA OFERTA MONETARIA

DE LIQUIDEZ: Enfatiza la función del dinero

como depósito de valor y le resta importancia al
desempeño del papel como medio de pago.

El dinero es el activo más líquido de todos

Por lo tanto, el enfoque de transacciones

depende del ingreso y el de liquidez de la tasa de
interés.
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 M=mB
El multiplicador
Oferta monetaria del dinero Base monetaria

Como la base monetaria produce un efecto multiplicador en la oferta

monetaria a veces se denomina dinero de alta potencia.

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 De que manera las variaciones de las 3 variables exógenas
hacen que varíe la oferta monetaria?
1. La oferta monetaria M es proporcional a la base
monetaria B. Un aumento de la base monetaria
aumenta la oferta monetaria en el mismo porcentaje.
2. Cuanto menor el cociente reservas-depósitos rr (R/D),
más préstamos conceden los bancos y más dinero crean
con cada peso de reservas.
3. Cuanto menor el cociente efectivo-depósitos cr (C/D) ,
menos dinero de la base monetaria tiene el público en
efectivo, más pesos de la base monetaria tienen los bancos
en forma de reservas y más dinero crean.

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 MULTIPLICADOR DEL DINERO
Ms = Base * M

M = 1 +c
r+c
Donde
Base: Billetes y monedas en libre circulación
M: Multiplicador monetario compuesto por:
c : Propensión de dinero obtenido por el público
fuera del sistema bancario.
r : Coeficiente de reserva

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 LOS AGREGADOS MONETARIOS CHILENOS

C: Cuentas corrientes, billetes y cheques emitidos por

el Banco Central que se encuentra en libre
circulación menos la capacidad del sistema
financiero.
D1:Cuentas corrientes bancarias del sector privado
no financiero menos el canje (canje = documentos
de otros bancos recibidos en depósitos)
R: La caja del sistema financiero + depósitos del
sistema financiero en el Banco Central.

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 M1 = C + D1
M1A= M1 + Dv + Ahv
M2 = M1 + Dp
M2A= M1A + Dp
M3 = M1 + D2p
M3A= M1 + Dg + D2
M4 = M3 + Doc. Banco Central en poder del público.
M5 = M4 + Pagarés de la Tesorería en poder
del público
M6 = M5 + Letras de cambio en poder del público
M7 = M6 + Depósitos en moneda extranjera del sector
privado.

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 Dv: Otros depósitos a la vista del sector privado no
financiero, diferente de cuentas corrientes
Ahv: Depósitos de ahorro a la vista en el sistema
financiero
Dp: Depósitos a plazo del sector privado
D2p: Cuasidinero financiero privado
Dg: Dinero financiero giral del sector público neto de canje
de la cuenta única fiscal
D2: Cuasidinero financiero total (público y privado)
D: Depósitos totales del sistema financiero

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 C= C/M1 r= R/D

C’= C/M1A d2= D2/M1 d2= (D2-Dv-Ahv)/ M1A

Dp= Dp/M1 dp= Dp/M1A dg=Dg/M1 d’g=Dg/M1

M1= M1/E = 1/ C(1-r)+ r(1+d2+dg)

M2=M2/E = 1+dp/ C(1-r)+r(1+d2+dg)

M1A= M1A /E = 1/ C(1-r)+ r (1+d’2+d’g)

M2A = M2A/E = 1+d’p/ C’ (1-r) + r(1+d’2+d’g)

Donde:
E: Emisión
R: Tasa efectiva de encaje
Tasa de encaje: Fracción de los depósitos que los bancos deben
mantener como reservas.
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 Oferta Monetaria
M1 = E* M1
M2 = E* M2

Por lo tanto, la oferta monetaria de cada

agregado es igual a la emisión por su
multiplicador.

M3 = M3/E = 1 +d2p/ C(1-r)+ r( 1+d2+dg)

M3A = M3A/E = 1+d’2+d’g/ C’(1-r)+r
(1+d’2+d’g)
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