Definen la volatilidad como el

denominador común de los mercados en

la región para 2019
Parte II
Víctor Vargas Irausquín
Un tercer factor a tomarse en cuenta, asegura el economista de S&P, es la ola de políticas
proteccionistas en el ámbito comercial, que si bien no afectan directamente los flujos comerciales
en Latinoamérica, sí impactan a través de un canal financiero, pues incrementan la aversión al
riesgo, reducen el apetito por los activos de la región y deprecian la moneda. Ante ese escenario,
se espera que la volatilidad en los flujos de capitales continuará y la percepción de los
inversionistas hacia los mercados emergentes se mantendrá frágil.
Víctor Vargas Irausquín
Ello no quiere decir que vaya a generarse una crisis financiera: “La probabilidad sigue siendo
baja. Sí puede haber una recesión en los próximos años y el ambiente global sí se está
desacelerando. Estos temas han provocado un ajuste en los precios de los mercados accionarios,
con lo cual yo no vería que se esté formando una burbuja”, explica Marco Oviedo, economista
en jefe para América Latina de Barclays. Si bien la remoción del estímulo monetario global es
mala para los mercados internacionales, y a ello se le debe agregar la continuación de la disputa
comercial entre China y Estados Unidos, “una cosa es que eso genere volatilidad y otra que vaya
a provocar un market crash. Eso no lo vemos”, resalta Oliveros-Rosen.
Víctor Vargas Irausquín
Explica que el estímulo monetario se calibra con base en los datos económicos y estos son un
poco más débiles, entonces, la normalización de la política monetaria en las principales
economías globales se calibrará tomando en cuenta esa situación; eso llevaría a que la FED no
subiera las tasas de interés tan rápido como lo hizo en 2018. Para Oliveros-Rosen el BCE no está
mandando señales de tener prisa en empezar a subir las tasas, sobre todo, debido a la
desaceleración económica, los problemas fiscales en Italia y el tema del Brexit. Por eso el alza
podría llegar hasta 2020.
Víctor Vargas Irausquín
Víctor Vargas Irausquín

Retos para la región

Para Latinoamérica y el Caribe es un hecho que los factores externos afectarán sus posibilidades
de tener un mayor crecimiento, junto con otros acontecimientos de índole interior. Uno de ellos
es el aumento no sólo de la deuda pública general, sino de la externa, que en los últimos seis años
ha crecido alrededor de 10 puntos porcentuales en la región. Eso representa un problema porque
evidentemente esa deuda debe pagarse, y si no se hacen los ajustes fiscales necesarios se encarece
el pago de los intereses.
REFERENCIAS
- http://victorvargas.com.ve/definen-la-volatilidad-denominador-comun-los-mercados-la-
region-2019/

Víctor Vargas Irausquín