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TEORÍA MONETARIA

Ing. Eco. M.Sc. Ramiro Sucapuca Tito


Semestre VIII
Inflación
• Definición: subida generalizada de los precios
• Medición: la tasa de inflación se calcula a través de la variación
porcentual del índice de precios al consumo (IPC), el decflactor del
PIB o algún otro índice del nivel general de precios.
• El Índice de Precios de Consumo (IPC) requiere para su elaboración
la selección de una muestra de bienes y servicios representativa de
los distintos comportamientos de consumo de la población, así
como la estructura de ponderaciones que defina la importancia de
cada uno de estos productos.

• Como en la mayoría de los países, en el Perú, el Índice de Precios al


Consumidor de Lima Metropolitana es utilizado como un indicador
por excelencia para analizar la coyuntura económica del país.
Además se elaboran otros 24 índices de precios al consumidor para
igual número de ciudades más importantes delPerú.
• Deflación: bajada generalizada de los precios
• Hiperinflación: una tasa de inflación
extraordinariamente alta
• De qué depende que una economía experimente o
no una inflación? Causas
• La Teoría cuantitativa del dinero (Clásica)
• Porqué es la Inflación un problema?
• Costes de la Inflación
Causas de la Inflación
• Debido al aumento de la DA
• Explicación monetarista
• Explicación keynesiana : La oferta puede acompañar al incremento
de la demanda sin presiones al alza sobre los precios.
• Incremento de los costes. Disminución de la OA.
• Ejemplo: La espiral salarial
Precios
P
OA

E1
P1

PE E

DA

YE Y1 Cantidades Y

Desplazamiento de la demanda por un incremento del consumo


DA > OA Presión Precios
OA1
Precios
P
OA

E1
P1

PE E

DA

Y1 YE Cantidades Y

Desplazamiento de la Oferta por un aumento de los costes


OA < DA Presión Precios
Teoría cuantitativa del dinero
Explicación monetarista
• Viene a decir que la cantidad de dinero determina su valor, y el
incremento de la cantidad de dinero es la principal causa de la
inflación.
• Ecuación cuantitativa
La cantidad de bienes y servicios producidos = Y (PIB real)
El valor monetario = P*Y (PIB nominal)

El PIB nominal es el valor, a precios de mercado, de la producción de bienes y servicios


finales producidos en un país durante un determinado periodo de tiempo, que suele ser
un año, mientras que el PIB real es el valor de dicha producción a precios constantes.
Ecuación cuantitativa
La velocidad del dinero V
V= (P*Y)/M
Ejemplo. Una economía produce Y, por lo que gasta P*Y al año,
para ello cada moneda debe “cambiar de manos” V veces al
año.
Despejando
M*V = P*Y Ecuación cuantitativa que relaciona la cantidad de
dinero M con el valor nominal de la producción.
Nivel de precios de equilibrio e inflación
1. V permanece relativamente estable con el paso del
tiempo
2. Por esta razón, cuando el BCR altera M, provoca una
variación proporcional del valor nominal de la
producción (P*Y), que se traducen en variaciones de
P
3. Por lo tanto, cuando en BC aumenta la OM el
resultado es una elevada tasa de inflación.
El impuesto de la inflación
• Cuando un gobierno imprime dinero para
financiar su gasto, se dice que recauda un
impuesto de la inflación, impuesto que
recae sobre todas las personas que tienen
dinero.
Costes de la
Inflación

1. Perdida de poder adquisitivo?


2. Costes suela de zapatos
3. Costes de menú
4. Distorsiones fiscales
5. Costes de confusión e incomodidad
6. Inflación imprevista: desigual redistribución de la riqueza
Inflación Esperada
Perdida de poder adquisitivo: suponiendo que las rentas
se incrementen al igual que lo hacen los precios, la
inflación no reduce en sí misma el poder adquisitivo
real de los individuos.
Costes suela de zapatos:
recursos que los individuos despilfarran cuando la
inflación los anima a reducir sus tenencias de dinero.
Costes de menú:
Costes de modificar los precios
• Inflación no equilibrada:
Distorsiones fiscales provocadas por la inflación. La
inflación tiende a aumentar la presión fiscal sobre la
renta. Ej. Tratamiento fiscal de las ganancias de capital.
• Inflación no esperada
Confusión e incomodidad: El dinero es una unidad de
cuenta que sirve de patrón para medir las transacciones
económicas. Medida incorrecta de los beneficios, genera
incertidumbre en el inversor. Reduce el crecimiento
Perdida de competitividad
• Redistribuciones arbitrarias de la riqueza. Por
ejemplo , entre deudores y acreedores. Negocian
un tipo de interés.
• Hiperinflación=> favorece al deudor porque tiene
que devolver un dinero que ha perdido valor.
Reduce el valor real de la deuda.
• Deflación=> favorece al acreedor. Puesto que se ha
incrementado el valor de la deuda.
Causas de la inflación
Los determinantes de la inflación se pueden clasificar de acuerdo al horizonte de
tiempo que éstos tardan en impactar a la inflación. De esta manera, existen
determinantes de largo y de corto plazo, entre los que destacan:

Determinantes de Largo Plazo

Exceso de dinero: si las autoridades correspondientes crean dinero más


allá de lo que el público demanda, el crecimiento de la oferta de dinero
aumenta, lo cual conlleva a un aumento en el nivel de precios y por lo
tanto a un incremento en la inflación.
Causas de la inflación
 Déficit fiscal: cuando el sector público gasta más dinero del que recibe se dice que está
en déficit. Dicho déficit puede ser financiado con préstamos del banco central,
aumentando de esta forma la base monetaria. Ello provoca que haya más dinero en la
economía y que se incremente el nivel de precios; por lo tanto, aumenta la inflación.

 Políticas inconsistentes: aun cuando las políticas para mantener el nivel de precios
sean aparentemente correctas, existe la posibilidad de que algunas de ellas generen
cierta inercia sobre la inflación. Así, la indexación de algún determinante de la
inflación a la inflación pasada podría generar que ésta se perpetuara.
Un ejemplo de lo anterior podría ocurrir si los salarios se indexarán a la inflación
del año pasado y dicha inflación fuese alta. Lo anterior generaría una espiral
inflacionaria.
Causas de la inflación Determinación del Nivel de Precios
Determinantes de Corto Plazo 200
190

 Contracción de la oferta agregada: cuando hay un 180


170

Nivel de Precios
decremento en la oferta agregada debido al aumento DA 160
150
de los costos asociados a los procesos productivos OA
140

(por ejemplo, un aumento en el precio del petróleo) 130


120
las empresas aumentan sus precios para mantener 110

sus márgenes de ganancia. Y100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200
100

 Incremento de la demanda agregada: la demanda


agregada es el volumen de bienes y servicios 200
190
requeridos por una economía. Un incremento en la 180

demanda agregada mayor a los bienes y servicios que 170

Nivel de Precios
160
DA
la economía puede producir, causa un aumento en los OA
150
140
precios, ya que hay mucho dinero persiguiendo a 130

pocos bienes. 120


110
100
Y100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200
Causas de la inflación
 Tasa de interés: una herramienta importante que tiene el banco central para controlar
el crecimiento de dinero y por lo tanto a la inflación, es la tasa de interés. El mecanismo
funciona de la siguiente forma: una mayor tasa de interés reduce la demanda
agregada desincentivando la inversión y el consumo, aumentando el ahorro de las
personas; de esta manera se limita la cantidad de dinero disponible en la economía,
con lo que el nivel de precios disminuye. Lo contrario sucede cuando disminuye la tasa
de interés; ahora las personas se ven incentivadas a invertir y consumir, ya que tener el
dinero en los bancos no es la mejor opción, por lo que la cantidad de dinero disponible
en la economía se ve incrementada, lo que hace que el nivel de precios aumente.
Causas de la inflación

Política de inflación creíble: considerando una economía en la


cual los precios y los salarios se establecen con base en las
expectativas de inflación (es decir en la percepción de lo que los
agentes creen que va a pasar en el futuro), una política creíble del
banco central debe tener como prioridad el control de la inflación
y ayudar a anclar las expectativas que el público tienen sobre la
misma.
Causas de la inflación

• Política de inflación creíble:


considerando una economía en
la cual los precios y los salarios
se establecen con base en las
expectativas de inflación (es
decir en la percepción de lo que
los agentes creen que va a pasar
en el futuro), una política creíble
del banco central debe tener
como prioridad el control de la
inflación y ayudar a anclar las
expectativas que el público
tienen sobre la misma.
GRACIAS