RATIOS FINANCIEROS

INTERPRETACION Y UTILIZACION
TEMARIO
 Objetivo
 Condiciones Básicas
 Áreas de Interés
Objetivo

 Interpretar correctamente y utilizar

eficientemente los estados financieros de una
compañía, lo que nos van a permitir evaluar
el comportamiento de la misma
Condiciones Básicas

 Tener un número limitado de ratios

significativos y bien seleccionados.
 Usar estos ratios eficientemente en el campo
empresarial
Áreas de Interés
 Análisis de la Liquidez a corto plazo.
 Análisis de Actividad.
 Análisis de Estructura de Capital y Solvencia
a Largo Plazo. Análisis de Endeudamiento.
 Análisis de rendimiento de la inversión y de
utilización de activos.
 Análisis de Razones de Mercado
 Análisis de flujo de fondos y previsiones
financieras. Modelos de flujo de tesorería.
 Análisis de los resultados de las operaciones.
Análisis de Liquidez
 Se mide por el grado en el que puede cumplir sus
obligaciones a corto plazo.
 Implica la capacidad de la empresa para convertir
activos en tesorería o para obtener tesorería.
 Entonces, la falta de liquidez puede significar:
 Incapacidad para hacer uso de descuentos
favorables y aprovechar oportunidades que se
presentan.
 Incapacidad de satisfacer deudas y obligaciones
corrientes, lo cual puede repercutir en insolvencia
y quiebra.
Análisis de Liquidez

Principales Ratios
 Capital de Trabajo o Fondo de Maniobra
 Índice de Solvencia o Razón Corriente
 Prueba Rápida, Quick ratio o Prueba Acida
 Liquidez Operativa
 Ratio Cash
Análisis de Liquidez
Capital de Trabajo o
Fondo de Maniobra:
Activo – Pasivo
Nos indica los fondos de Corriente Corriente
corto plazo disponibles luego
de cancelar todas las deudas
de corto plazo de la empresa.
También lo podemos B/G
interpretar como considerar
como el importe de activos Activo Pasivo
corrientes que esta siendo Corriente Corriente
financiado con fondos de Pasivo de
largo plazo Activo No Largo Plazo
Corriente
Patrimonio
Análisis de Liquidez

Índice de Solvencia o Razón Corriente:

ActivoCorriente
PasivoCorriente
Cuanto más alto sea este ratio, más liquidez tiene la
compañía.
Debilidad: Supuesto que todas las partidas del Activo
corriente se pueden transformar rápidamente en
efectivo
Análisis de Liquidez

Prueba Rápida, Quick ratio o Prueba Acida

ActivoCorriente  Inventario
PasivoCorriente

Procura superar la debilidad del ratio anterior, restando

a los Activos Corrientes aquella parte que se supone
no tan líquida.
Análisis de Liquidez

Liquidez Operativa
FlujodeEfectivoOperativo
Ventas
Nos indica, de cada unidad vendida, cuanto
se ha generado realmente de efectivo.
Análisis de Liquidez

Ratio Cash o prueba Defensiva

Caja  ValoresNegociables
PasivosCorrientes
Nos indica la capacidad inmediata de la empresa para
cancelar sus obligaciones inmediatas. Que porcentaje
de las mismas se pueden cancelar con el efectivo real
que tiene la empresa
Análisis de Actividad
 Evalúa la Eficiencia con la que Opera la
Empresa
 Miden la Velocidad de realización de
diferentes cuentas del Balance
Análisis de Actividad
Principales Ratios
 Rotación de Inventario
 Rotación de Cuentas por Cobrar
 Rotación de Cuentas por Pagar
 Período Promedio de Cobranza
 Período Promedio de Pago
 Ciclo de Caja
 Rotación de Activo Total
Análisis de Actividad

Rotación de Inventario

Costo _ de _ lo _ Vendido
Inventario _ Medio

Nos indica el número de veces que el inventario ha

dado vueltas en un año.
PERIODO PROMEDIO DE
INVENTARIO
INV
 PPI = --------------------
 CMV
 ---------
 365
PERIODO PROMEDIO DE
INVENTARIO
 = Inventario
 ________________
 Costo de Ventas
 ----------------
 365
Análisis de Actividad

Rotación de Cuentas por Cobrar

Ventas
Cuentas _ por _ Cobrar _ Medias

Nos indica el número de veces que las cobranzas han

dado vueltas en un año. Entre que se han cobrado y se
han vuelto a generar
Análisis de Actividad

Período Promedio de Cobranza

Cuentas _ por _ Cobrar

Ventas _ Diarias _ Pr omedio
Periodo de tiempo promedio que se requiere para
cobrar las cuentas pendiente
Análisis de Actividad

Rotación de Cuentas Por Pagar

Compras
Cuentas _ por _ Pagar _ Medias
Nos indica el número de veces promedio que la
empresa a renovado sus cuentas por pagar en el año.
Esto es, cuantas veces a cancelado la totalidad de sus
cuentas y ha vuelto a generar cuentas por pagar
producto de sus compras
Análisis de Actividad

Período Promedio de Pago

Cuentas _ por _ Pagar

Compras _ Diarias _ Pr omedio
Periodo de tiempo promedio que se requiere para
pagar las cuentas pendientes.
 Análisis de Actividad
Ciclo de Caja
Venta a crédito Entrada a
Caja
Período Promedio Plazo Promedio de
de inventarios Cobranzas

10 días 30 días

30 días 10 días

Plazo Promedio Ciclo de caja

Compra de de Pago
Mercadería
a crédito Salida de caja
Análisis de Actividad

Rotación de Activos Totales

VentasNetas
ActivosTotales
Mide las ventas generadas por cada unidad
monetaria de activo. Cuanto mas alta sea la rotación
de los activos totales, tanto mas eficiente se han
empleado los activos.
Análisis de Endeudamiento
 Indican la relación existente entre el financiamiento
de la empresa de terceros y sus activos y patrimonio.
 Deben tener un valor que no sea lejano de la unidad,
aunque en algún sector podemos llegar a tener un
endeudamiento global superior, cualquier cifra que se
aleje de la unidad implica que la empresa debe más
de una unidad monetaria por cada una que posee.
 El aumento del apalancamiento, en este sentido, trae
consigo un incremento del riesgo de una posible
quiebra en el futuro.
Análisis de Endeudamiento
Principales Ratios
 Endeudamiento a Activos Totales
 Endeudamiento a Patrimonio
 Endeudamiento a Patrimonio II
 Cobertura de Intereses
 Cobertura de Deuda Bancaria
Análisis de Endeudamiento

Endeudamiento a Activos Totales

Pasivos
ActivosTotales

Conocido como endeudamiento Total. Nos indica que

porcentaje de los activos se han financiado con
recursos de terceros.
Análisis de Endeudamiento

Endeudamiento a Patrimonio
Pasivos
Patrimonio
Nos indica el nivel de Riesgo asumido por los
propietarios de la empresa. En la medida que esta
relación es mayor, indican una mayor dependencia de
recursos de terceros.
Análisis de Endeudamiento

Endeudamiento a Patrimonio II

Deuda _ Generadora _ de _ Intereses

Patrimonio
Indica la dependencia de recursos obtenidos del
mercado financiero
 Análisis de Endeudamiento

Cobertura de Intereses

Utilidad _ Antes _ de _ Im puestos _ e _ Intereses

GastosFinancieros
Nos indica en que medida la empresa genera recursos
de sus actividades operativas, capaz de cubrir los
intereses generados por sus obligaciones financieras
Análisis de Endeudamiento

Cobertura de Deuda Bancaria

Deuda _ Generadora _ de _ Intereses

GeneraciónOperaciona l

Dadas las condiciones actuales de la empresa, en

cuanto tiempo cancelaría su deuda financiera
RAZONES DE RENTABILIDAD
 Este conjunto de razones nos muestra la
capacidad que tiene la empresa para generar
utilidades
Margen de utilidad bruta
MARGEN DE UTILIDAD
OPERATIVA
MARGEN DE UTILIDAD NETA

Análisis de Rentabilidad
 Se puede evaluar desde tres puntos de vista
distintos:
 Comercial: qué beneficio genera la compañía
por cada unidad monetaria vendida.
 Económico: qué beneficio genera la compañía
por la utilización de sus activos.
 Financiero: qué beneficio obtienen los
accionistas con las inversiones que realizan
en la compañía
Análisis de Rentabilidad
Principales Ratios
 Rentabilidad Económica (ROA ó ROI)
 Rentabilidad Financiera (ROE)
 Rentabilidad sobre los Activos Totales
Análisis de Rentabilidad

Rentabilidad de la Inversión (ROA)

En rendimiento de las inversiones de la empresa,

luego de asumir los costos adicionales de
financiamiento
Análisis de Rentabilidad

Rentabilidad Financiera (ROE)

El rendimiento de las inversiones, para los socios

 Análisis de Rentabilidad

Relación entre el ROA y el ROE

 
 ROA  i   1  t 
Deuda
ROE   ROA 
 Patrimonio 
Análisis de Rentabilidad

Fórmula Dupont

ROI  ROS  Rotación _ de _ Activos _ Totales

Análisis de Resultado de Operaciones

 COSTO DE VENTAS / VENTAS : Debe ser menor a

la unidad. De esta manera nos indicaria que la
empresa esta generando los fondos, producto de
sus ventas, necesarios para cubrir sus costos de
venta.
 GASTOS GENERALES / VENTAS Se debe evaluar
de manera conjunta con el anterior. Ambos sumados
deben ser menor a la unidad. De esta manera nos
indicarían que la empresa esta produciendo por
encima de su punto de equilibrio.
 GASTOS FINANCIEROS / VENTAS Nos indica que
proporción de las ventas de la empresa van a cubrir
los gastos financieros generados por el
endeudamiento de la misma.
Análisis de Resultado de Operaciones
 APALANCAMIENTO: Utilización de costos fijos o fondos, a fin de
incrementar los rendimientos de los propietarios de la empresa.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO
 Punto de Equilibrio: Indica el nivel mínimo de ventas que debe
generar la empresa, para obtener una ganancia igual a cero
 CostosFijos 
Punto _ de _ Equilibrio  
 Pu  CVu 
 Grado de Apalancamiento Operativo
 Cambio%UAII 
GAO  
 Cambio%Ventas 
 Este indica en que medida un incremento en el nivel de ventas,
dados los gastos fijo de la empresa, incrementan las Utilidades
operativas de la misma.
Análisis de Resultado de Operaciones

Nos indica, si hay un incremento en las ventas,

cuanto será el incremento en UAII.
 Por ejemplo:
Si el GAO es 1.4 y hay un incremento en las
ventas del 20%, la UAII lo hará en un 20% x 1.4
= 28%.
Si el GAO es 0.74 y se hubiera incrementado las
ventas del 20%, la UAII tendrá un incremento
menor al de las ventas 20% x 0.7 = 14%.
 Análisis de Resultado de Operaciones
Tener un alto grado de apalancamiento operativo no
significa que la empresa esté en buena situación. Esta
cifra da solo una idea de que tan beneficioso podría
ser el aumento en las ventas o lo peligroso que podría
ser una disminución.
El apalancamiento operativo da una idea del riesgo
operativo en el que incurre la empresa teniendo una
determinada estructura de costos y gastos fijos.
Un alto grado de apalancamiento en unas
circunstancias es ventajoso, pero implica un mayor
riesgo operativo.
Análisis de Resultado de Operaciones

 APALANCAMIENTO FINANCIERO
 Grado de Apalancamiento Financiero

 Cambio%UPA 
GAF  
 Cambio%UAII 
 Este indica en que medida un incremento en las
utilidades operativas de la empresa, dado un nivel
de endeudamiento constante de la empresa,
incrementa las Utilidades por Acción de la misma.
Análisis de Resultado de Operaciones

APALANCAMIENTO TOTAL

 Cambio%UPA 
GAT  GAO  GAF   
 Cambio%Ventas 
Indica la capacidad de utilización de los costos fijos,
tanto financieros como operativos, para incrementar el
efecto de un incremento en las utilidades para los
accionistas, por cambios en las ventas.