Finanzas para la Evaluación de Proyectos

Fuentes de Financiamiento
• Capital social
Externas • Subvenciones
• Primas de emisión de acciones
F. PROPIAS
• Reservas
Internas • Acumulaciones
• Resultados

• Créditos de proveedores
• Líneas de crédito

Financiamiento a • Factoring
corto plazo • Descuentos comerciales
• Leasing Operativo
F. AJENAS
• Créditos y préstamos bancarios

• Leasing Financiero
Financiamiento • Bonos
a largo plazo • Créditos y préstamos
 Fuentes de Financiamiento de Corto Plazo

FACTORING

• El factoring es un contrato mediante el cual una empresa vende o

cede su cartera de créditos originados por su actividad comercial o
de servicios (facturas, cheques, pagarés, etc.), con la finalidad de
obtener recursos líquidos, a una entidad especializada en este tipo de
transacciones.

• Más comúnmente es la transformación de las cuentas por cobrar a

efectivo.

• No constituye deuda, por ende, no se registra en el Balance.

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FACTORING

Razones por las cuales las empresas recurren al factoring:

• Comercializan sus productos o servicios a créditos a sus clientes.

• Los plazos de cobro a sus clientes son mayores que los plazos de pago
a proveedores.

• Son empresas que tienen problemas de acceso al crédito y presentan

problemas de liquidez.
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FACTORING

Servicios que presta una empresa de factoring:

• Financiamiento: Entrega dinero a cambio de documentos.

• Gestión de créditos: Genera una cuenta con un límite de dinero de

acuerdo a la evaluación de la empresa.

• Gestión de Cobranzas: Servicios de cobranzas cuando los documentos

entregados no sean cancelados por la empresa emisora.

• Prestaciones complementarias: Estudios de mercado, investigación e

información comercial, selección de clientela, asesoría integral, entre
otros.
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FACTORING

Tipos de Factoring:
• Financiero: Comprende sólo la prestación del servicio de
financiamiento sea mediante adquisición de carteras de créditos o
anticipación de las mismas, cobrando una comisión por transacción y
por concepto de intereses.

• Comercial: Comprende la prestación de los servicios de cobranza,

gestión judicial de cobros y servicios administrativos varios.
Básicamente este tipos de contratos permiten externalizar el proceso
de cobranzas en una empresa.
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FACTORING

• Aplicación:
• Una empresa desea realizar una operación Factoring de un pagaré de
$100.000.000 que recibirá en un plazo de 60 días. Para ello la
empresa le cobra un 3% de comisión y un 2% de gastos asociados a la
cobranza, un interés del 4,5% mensual y una retención del 20%.
¿Cuánto dinero en efectivo recibirá la empresa?
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
Gastos de Cobranza (2%) -$ 2.000.000
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
Gastos de Cobranza (2%) -$ 2.000.000
Retención (20%) $ 20.000.000
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
Gastos de Cobranza (2%) -$ 2.000.000
Retención (20%) $ 20.000.000
Monto del Factoring (Monto-Retención) $ 80.000.000
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
Gastos de Cobranza (2%) -$ 2.000.000
Retención (20%) $ 20.000.000
Monto del Factoring (Monto-Retención) $ 80.000.000
Días Crédito 60
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
Gastos de Cobranza (2%) -$ 2.000.000
Retención (20%) $ 20.000.000
Monto del Factoring (Monto-Retención) $ 80.000.000
Días Crédito 60
Tasa de Interés del Periodo 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑀𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑥 𝐷𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 4,5% 𝑥 60
= =9%
30 30
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
Gastos de Cobranza (2%) -$ 2.000.000
Retención (20%) $ 20.000.000
Monto del Factoring (Monto-Retención) $ 80.000.000
Días Crédito 60
Tasa de Interés del Periodo 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑀𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑥 𝐷𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 4,5% 𝑥 60
= =9%
30 30
Intereses 9% x 80.000.000 = $ 7.200.000
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FACTORING

MONTO 100.000.000
Comisión (3%) -$ 3.000.000
Gastos de Cobranza (2%) -$ 2.000.000
Retención (20%) $ 20.000.000
Monto del Factoring (Monto-Retención) $ 80.000.000
Días Crédito 60
Tasa de Interés del Periodo 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑀𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑥 𝐷𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 4,5% 𝑥 60
= =9%
30 30
Intereses 9% x 80.000.000 = $ 7.200.000
Monto a recibir $ 100.000.000
-$ 3.000.000
-$ 2.000.000
-$ 7.200.000
$ 87.800.000
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DESCUENTO COMERCIAL

• El Descuento Comercial es una operación de crédito, mediante la cual

una entidad financiera anticipa, a su librador, el importe del crédito
no vencido, e instrumentado a través de efectos mercantiles, de
manera que se transmite el derecho al cobro a la entidad financiera,
para que esta realice la gestión de cobro de los efectos.

• El cliente que solicita el anticipo asume el riesgo del impago.

• De producirse tal impago, la entidad financiera cargará los efectos en

cuenta del cedente, adeudándole el importe anticipado más los
gastos correspondientes.
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DESCUENTO COMERCIAL

• El documento objeto del descuento debe estar sustentado por una

operación de compra-venta, o de prestación de servicios.

• Estas operaciones no superan los 90 días.

• Pueden ser mediantes líneas de descuento o circunstanciales.

• Se incurre en gastos de formalización, negociación, estudio e impago.

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DESCUENTO COMERCIAL

• Aplicación:
• Una empresa desea realizar un descuento comercial de una factura
de $ 50.000.000 que recibirá en un plazo de 75 días. Para ello la
empresa le cobra un 2% de comisión, un 2% de interés mensual y un
0,9% en otros gastos. ¿Cuánto dinero en efectivo recibirá la empresa?
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DESCUENTO COMERCIAL

MONTO $ 50.000.000
Comisión (2%) -$ 1.000.000
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DESCUENTO COMERCIAL

MONTO $ 50.000.000
Comisión (2%) -$ 1.000.000
Otros Gastos (0,9%) -$ 450.000
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DESCUENTO COMERCIAL

MONTO $ 50.000.000
Comisión (2%) -$ 1.000.000
Otros Gastos (0,9%) -$ 450.000
Días Crédito 75
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DESCUENTO COMERCIAL

MONTO $ 50.000.000
Comisión (2%) -$ 1.000.000
Otros Gastos (0,9%) -$ 450.000
Días Crédito 75
Tasa de Interés del Periodo 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑀𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑥 𝐷𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 2% 𝑥 75
= =5%
30 30
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DESCUENTO COMERCIAL

MONTO $ 50.000.000
Comisión (2%) -$ 1.000.000
Otros Gastos (0,9%) -$ 450.000
Días Crédito 75
Tasa de Interés del Periodo 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑀𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑥 𝐷𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 2% 𝑥 75
= =5%
30 30
Intereses 5% x 50.000.000 = $ 2.500.000
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DESCUENTO COMERCIAL

MONTO $ 50.000.000
Comisión (2%) -$ 1.000.000
Otros Gastos (0,9%) -$ 450.000
Días Crédito 75
Tasa de Interés del Periodo 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑀𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑥 𝐷𝑖𝑎𝑠 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜 2% 𝑥 75
= =5%
30 30
Intereses 5% x 50.000.000 = $ 2.500.000
Monto a recibir $ 50.000.000
-$ 1.000.000
-$ 450.000
-$ 2.500.000
$ 46.050.000
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LEASING OPERATIVO

• El Leasing Operativo o arriendo, es un contrato mediante el cual un

arrendador entrega un bien a un arrendatario el cual podrá usarlo por
un tiempo determinado, pagando una cuota por el uso.

• Al final del contrato no existe opción de compra. Cuando la hay se

cobra el valor comercial del bien.

• Tienen una duración corta entre 1 a 3 años.

• La empresa de Leasing se responsabiliza de asegurar el

mantenimiento y conservación del bien, reponiéndolo si surge un
modelo más avanzado