- BILLETES BANCARIOS – PAPEL

MONEDA – EXPERIENCIA
UNIVERSIDAD NACIONAL INGLATERRA Y FRANCIA
- DINERO FIDUCIARIO – DINERO
MAYOR DE SAN MARCOS ELECTRÓNICO

FACULTAD DE ECONOMIA - VALOR DEL DINERO –

RELACION DE INTERCAMBIO
ECONOMIA MONETARIA - ABUNDANCIA Y ESCASES DE
METALES
DEFINICIONES, HISTORIA Y
- NECESIDAD DE INTERCAMBIO
ASPECTOS GENERALES - MONEDAS DE ORO Y PLATA
PARTE I - PRIMERAS MONEDAS –
MONEDAS BUENAS Y MALAS

- MONEDAS METÁLICAS
Profesor: - METALES PRECIOSOS

Eco. Jesús Alvarado Hidalgo

- TEORIA Y POLITICA MONETARIA
- DINERO: DEFINICIÓN
- EVOLUCIÓN E IMPORTANCIA DEL DINERO
 TEORIA Y POLÍTICA MONETARIA
• La teoría monetaria estudia el proceso de creación,
expansión y restricción del dinero a través de las
instituciones y los mercados del sistema financiero,
proyectando sus efectos sobre el sistema
económico.
• La política monetaria trata sobre los instrumentos
que utilizan las autoridades monetarias para el
funcionamiento de las instituciones y los mercados
financieros, para conseguir determinados objetivos
de política económica.
 DINERO: DEFINICIÓN
• El dinero es un bien al que todos los habitantes de
una sociedad le otorgan confianza y convienen en
aceptar como una forma de riqueza almacenada y
que sirve para facilitar las transacciones entre las
personas.
• Todos pueden hacer sus pagos con esos bienes, y
todos los aceptan como pago por la venta de
cualquier bien o la prestación de servicios
 EVOLUCIÓN DEL DINERO
• Auto abastecimiento
• Excedente e intercambio de mercancías
• Sistema de trueque
• Sistema de intercambio con moneda: piedras, metales,
como el oro, la plata, el cobre, el bronce. Algo que
otorga confianza
• Dinero bancario
• Dinero fiduciario
• Dinero electrónico
 IMPORTANCIA DEL DINERO
• El dinero tiene sentido en una sociedad de división del
trabajo y existencia de la propiedad privada.
• Cuando no hay comercio de bienes y servicios no
interesa el dinero.
• El dinero hace posible el funcionamiento del mercado, al
actuar como medio de pago reconocido por todos,
cuando las decisiones de que producir y para quien
producir son el resultado de la confrontación de las
decisiones de consumo y de producción de las personas.
 MONEDAS METÁLICAS
• Durante siglos el dinero fue de monedas metálicas,
preferentemente oro, plata, cobre hierro.
• También se usaron el tabaco, cabezas de ganado,
conchas, licor, piedras.
• La historia del dinero está ligada al desarrollo del
comercio, las transacciones comerciales y financieras.
• Adam Smit: en los pueblos mas antiguos el ganado era el
principal instrumento de comercio. En la Iliada, Homero
se refiere al valor de las armas en términos de cabezas de
ganado
 MONEDAS METÁLICAS
• A finales del siglo VII a.c., el Rey de Lidia, comenzó a
acuñar monedas metálicas,
• Cualquier producto que se adquiere para intervenir en el
comercio, tendrá las características de una moneda si
sus propiedades le permiten cumplir dicha función.
• Se acostumbra aceptar el producto en cambio, y
acumular stoks para efectuar el intercambio después.
• Al producto seleccionado lo convirtieron en un
instrumento de cambio mas o menos aceptado.
 METALES PRECIOSOS
• Los metales preciosos, especialmente el oro y la
plata se convirtieron en la forma más común de
dinero.
• El oro y la plata destacan por su belleza y brillo, su
dureza y escasez relativa. Se conservan a bajo
costo, no son perecibles, su homogeneidad y
maleabilidad permite dividirlos en piezas más
grandes o más pequeñas de manea ilimitada,
cualidad que no poseen, por ejemplo, el platino y
las piedras preciosas.
 NECESIDAD DE INTERCAMBIO
• En el trueque, una persona que necesita sal y tiene sólo
reses para pagarlo, está obligado a comprar sal por el
equivalente a una res entera. Si en vez de pagar con reses
lo hace con metales, fácilmente podrá procurarse la
cantidad precisa de metal para adquirir la cantidad
deseada de sal.
• Los espartanos usaron el hierro y los antiguos romanos el
cobre. Tomaron la forma de barras simples, sin ningún
sello ni acuñamiento
• En Roma las barras de cobre se usaron hasta el gobierno
de Servio Tulio y luego se constituyeron en monedas
acuñadas. Los metales escogidos fueron escasos y por
tanto valiosos.
 MONEDAS DE ORO Y PLATA
• Impuestas las monedas de oro y plata como medio
de pago, el primer problema fue determinar su peso
y calidad, que se complicaba a medida que los
intercambios se hacían mas frecuentes.
• La función de garantizar la pureza y el peso del metal
lo cumplían los sellos de las monedas, que cubrían
completamente los dos lados y a veces los bordes.
• Las dimensiones de las monedas estaban
relacionadas con el peso o la cantidad de metal que
contenían.
 PRIMERAS MONEDAS
• La primera moneda Romana (el as o pondo) contenía
una libra romana de buen cobre.
• La libra esterlina en la época de Eduardo I, contenía una
libra de plata de un determinado grado de fineza, y algo
similar ocurría con la libra francesa en el tiempo de
Carlomagno
• Los gobernantes de cada pueblo originalmente
monopolizaban la función de acuñar monedas
• Aprovecharon dicha capacidad para reducir la cantidad
de metal que originalmente contenían las monedas, lo
cual les permitía cancelar sus deudas con una cantidad
inferior de metal a la pactada, produciéndose un efecto
similar a lo que hoy se denomina impuesto inflacionario
 MONEDAS BUENAS Y MALAS
• La expansión de las monedas reducidas y su circulación
junto con la monedas “buenas”, determinaron que el
público retire del mercado estas monedas buenas para
venderlos a su precio de mercado en el extranjero, de
manera que se mantenían en circulación eran las
monedas reducidas. Este fenómeno se conoce como la
Ley de Gresham: “la moneda mala desplaza a la buena” y
fue el PRIMER PROBLEMA MONETARIO.
• A fines del siglo XVII, Inglaterra decidió reacuñar todas las
monedas de plata que estaban en circulación para darles
su peso original, que en promedio perdieron cerca de la
mitad de su contenido metálico legal.
 VALOR DEL DINERO
• Un segundo problema del dinero es el generado por
la fluctuación del valor relativo de las monedas de
oro y plata, cuando un país tiene un sistema
bimetálico.
• Si la relación de cambio entre ambas monedas varía
en función de la relativa abundancia o escasez, el tipo
de cambio de las respectivas monedas se ve
constantemente modificado, creando un riesgo
cambiario en los tenedores de estas monedas.
 RELACIÓN DE INTERCAMBIO
• Algunos gobiernos fijaron una relación legal entre las
monedas con resultados desfavorables. A inicios del siglo
XVII la relación en Inglaterra era de 15.2/1, superior a la
establecida en Francia que era de 14.5/1. Las piezas de oro
fugaban de Francia a Inglaterra y el problema se
solucionó cuando Francia elevo la relación entre ambos
metales a 15.5/1.(Paridad Británica)
• Gran Bretaña resolvió el problema adoptando el patrón
oro a fines del siglo XVIII. Alemania siguió el mismo
camino en 1870, luego siguieron los países escandinavos.
• Los países de la Unión Monetaria Latina, formada en 1865
por Bélgica, Francia, Suiza e Italia, siguieron aplicando el
sistema bimetálico hasta la Primera Guerra Mundial
 ABUNDANCIA Y ESCASEZ DE METALES

• Un tercer tipo de problema se originó por la

abundancia o escasez de estos metales, con sus
efectos sobre los precios y la actividad económica.
• Después del descubrimiento de América, los precios
en Europa subieron entre tres y cuatro veces durante
el siglo XVI, por la abundancia de oro y plata.
• Entre 1870 y 1898, el mundo experimento una
deflación generalizada como consecuencia de la
escasez del oro
 PREFERENCIA DEL METAL MONEDA
• El oro y la plata se convirtieron en los metales
preferidos para elaborar monedas por sus dureza,
escasez relativa y maleabilidad.
• Para garantizar el peso y la calidad del metal
contenido en las monedas, los gobernantes de cada
sociedad se encargaron de elaborar las monedas,
aunque en la practica los llevó a recortar su
contenido metálico para su provecho personal.
• Las variaciones en la cantidad disponible de estos
metales originaron problemas en el comercio, debido
a fluctuaciones en el poder de compra de las
monedas.
 BILLETES BANCARIOS
• Ante la falsificación de monedas y los fraudes, surgieron los
bancos que se establecieron en Venecia, Génova y otras
ciudades italianas y Barcelona
• Los bancos actuaban como depósitos de seguridad y no
emitían billetes ni realizaban otras operaciones.
• El Banco de Ámsterdam, fundado en 1609, fue el primer
banco que comenzó a emitir billetes con la garantía de la
ciudad.
• Este banco aceptaba no sólo monedas extranjeras, sino las
ligeramente gastadas del país a su valor intrínseco, según la
buena moneda del país, deduciendo únicamente lo necesario
para cubrir el gasto de acuñación y de administración.
Después de esa deducción era acreditado en los libros del
banco.
 PAPEL MONEDA
• A cuenta de las reservas de moneda, el Banco emitía
papel moneda o “dinero bancario”. Una ley emitida
en 1906 establecía que cualquier operación por valor
de seis mil guineas o más tenía que ser pagada con
dinero bancario, para lo cual los comerciantes debían
tener una cuenta en el banco. El banco sólo recibía
depósitos y no otorgaba prestamos.
• El Banco de Ámsterdam fue institución muy sólida
durante los siglos XVII y XVIII, pero su estrecha
relación con la Compañía de Indias Orientales,
comenzó a debilitarla hasta que a fines del S XVIII,
determinó su disolución en 1819.
 BANCO DE INGLATERRA
• Al Banco de Amsterdam siguieron los bancos de
Hamburgo, Nuremberg y Estocolmo, pero ninguno de ellos
otorgaba prestamos.
• En 1964, el Rey de Inglaterra William of Orange, aceptó
fundar un banco bajo la condición de que un grupo de
signatarios prestara al Gobierno Ingles 1 200 000 Libras
Esterlinas, a cambio del derecho de emitir billetes por el
mismo monto y estaba respaldada por la promesa del
gobierno de pagar su deuda. Para darle credibilidad se
aprobó una ley que incluía nuevas fuentes de ingreso fiscal.
• El Banco de Inglaterra inicialmente estaba autorizado a
operar durante 12 años, emitiendo billetes y aceptando
depósitos hasta el monto de su capital social. No se le
otorgó el monopolio para la emisión de billetes y estos no
fueron declarados de uso legal.
 FACULTADES DEL BANCO DE INGLATERRA
• El Banco de Inglaterra se diferenciaba de sus similares creados,
por que sus billetes pagaban originalmente intereses a la tasa
de 2 peniques por cada 100 libras por día, o de 3% al año.
Además, aceptaba depósitos con fines de seguridad y también
buscaba prestarlos.
• En 1742 el gobierno Ingles, emitió la ley que otorgaba al Banco
de Inglaterra el monopolio en la emisión de billetes dentro del
territorio británico, exceptuando Escocia. Los únicos bancos
que podían emitir sus propios billetes eran los bancos
pequeños que tenían un máximo de seis socios.
• Todos los bancos de Inglaterra terminaron aceptando los
billetes del Banco de Inglaterra, convirtiéndose en prestatario
de última instancia, otorgando créditos a los bancos con
problemas de liquidez.
 SUSPENSION DE REDENCION
• En 1797, luego de las guerras con las colonias norteamericanas y
después que Napoleón multiplicara las necesidades de
endeudamiento de la corona Británica, el Banco tuvo que ceder y
suspender el derecho de redención en oro y plata de sus billetes y
depósitos.
• El Banco se apresuró a emitir billetes para atender los gastos de la
corona, lo cual dio como resultado un fuerte proceso
inflacionario.
• El Banco de Inglaterra entró en crisis en el segundo decenio del
siglo XIX, y cuando estuvo a punto de quebrar fue salvado por un
consorcio de banqueros franceses que le prestaron oro de la
Banque de france.
• En 1844 se emitió la famosa Bank Charter Act., mediante la cual el
Banco sólo podía emitir billetes si estaban respaldados por oro y
plata.
 BANCO DE FRANCIA
• En 1716 se creó en Francia la Banque Royale, en base a la
teoría de John Law, según el cual el valor del oro y la plata
está determinado por su oferta y demanda, al igual que
cualquier otro bien y no como una convención legal.
• Law dedujo que un incremento en la oferta de dinero
conduciría a una mayor intensidad de las transacciones y
concluyó que una mayor cantidad de dinero puede crear
empleo y cada reducción en la oferta monetaria reduce el
empleo en la misma medida.
• El Banco de Law se creo como una sociedad por acciones,
con un capital inicial de 6 millones de libras, de las cuales ¾
partes fueron aportadas por el Estado con sus propios
billetes, que fueron retirados de circulación y emitieron
nuevos que fueron inmediatamente prestados al gobierno.
 OPERACIONES BANCO DE FRANCIA
• Los depósitos que recibía el banco estaban denominados
en unidades abstractas, definidos en una cantidad
específica de plata, con el fin de protegerlos contra los
recortes. La tasa de interés era de 2%, inferior a la tasa de
mercado de 3%.
• La rápida expansión de las actividades de depósito y
préstamo de la Banque Royal, permitió que en el
transcurso del primer año la cantidad de billetes en
circulación alcanzara la suma de 66 millones de libras, sin
llegar a afectar el poder de compra del dinero.
• En 1717, Law adquirió el monopolio del comercio para la
colonia norteamericana de Lusiana y fundó la Compagnie
d´Occident, conocida como la “Compañía del Missisippi”.
 COMPAÑÍA DEL MISSISIPPI
• La “Compañía del Missisippi” extendió sus
actividades al Canadá. Las acciones de esta
compañía fueron emitidas contra el pago de billetes
estatales devaluados, para luego prestarle la misma
suma al gobierno con nuevos billetes a una tasa de
interés de 4% anual.
• La Compañía. dependía fuertemente del crédito del
banco para financiar sus actividades e indujo a
incrementar los billetes en circulación
• En 1718, el banco pasó a ser el depositario de todos
los ingresos del Estado, convirtiéndose en una
entidad exclusivamente estatal.
 ACTIVIDADES DEL BANCO DE FRANCIA
• El banco siguió financiando las actividades de la cia., que luego
de adquirir nuevas empresas tomó la denominación de
Compagnie des Inde y pasó a controlar todo el comercio
marítimo francés.
• Cuando los billetes comenzaron a devaluarse, Law restringió
primero y prohibió después el uso de monedas metálicas,
declarando que los billetes constituían el único dinero de curso
legal.
• A la prohibición que despertó sospechas, se sumó el precio alto
de las acciones de la compañía, que no aseguraba una
rentabilidad atractiva a los compradores de acciones,
induciendo una caída brusca del precio de las acciones. Esto
ocasionó la destitución de Law que en 1720 fue nombrado
Contralor General de Finanzas (Ministro de finanzas)
• El banco fue disuelto antes que culmine 1720 y los billetes que
permanecieron en circulación fueron cambiados por bonos del
gobierno.
 BANCO CENTRAL DE FRANCIA
• En 1800 recién Francia contó con un banco
central, Banque de France, inspirado en la
experiencia del banco de Inglaterra.
• El antiguo banco de Prusia se convirtió en el
Reichbank o banco central
• En todos los casos, los billetes del banco y los
depósitos eran convertibles en oro a un tipo de
cambio fijo, bajo el sistema de patrón oro
 RESUMEN DE BILLETES BANCARIOS
• Los billetes bancarios fueron una forma de evitar fraudes
y las falsificaciones en la acuñación de las monedas
metálicas por parte de los gobernantes.
• La experiencia demostró que cuando los bancos no están
sujetos a control estricto para la emisión de billetes, ni
están obligados a convertirlos en oro, estos terminan
desvalorizándose como ocurrió en el Banque Royallke de
Francia.
• El banco de Inglaterra representó la primera experiencia
exitosa en el mundo emitiendo billetes respaldados con
oro, sentando las bases para el sistema monetario y
bancario mundial del siglo XIX
 DINERO FIDUCIARIO
• Dinero que cuenta con la aceptación del público, sin tener respaldo
en oro o cualquier otro bien valioso.
• Primeras emisiones en USA, siendo colonia inglesa, ante la
resistencia de la población para tributar para la corona británica.
• En 1690, en Massachussets, se emitió el dinero fiduciario para
financiar la campaña militar contra Quevec.
• El dinero circuló por 20 años junto al oro y la plata. Se les dio curso
legal para pagar impuestos. No se desvalorizaron por su
convertibilidad garantizada.
• Nueva Inglaterra y Carolina del Sur siguieron el ejemplo, pero
emitieron billetes en exceso provocando alzas generalizadas de los
precios
• Pennsylvania, Nueva York, Nueva Jersey, Delaware y Maryland,
emitieron dinero conservadoramente.
 DINERO FIDUCIARIO Y PRECIOS
• A partir de 1975-76, la cantidad de billetes en circulación fue
tan grande que el alza descontrolada de los precios se hizo
inevitable.
• La experiencia hiperinflacionaria fue similar a la que se
produjo en Francia después de la revolución de 1789, la
revolución rusa en 1917 y la china en 1949.
• La emisión de dinero fiduciario como billetes sin respaldo,
puede ser desastrosa cuando el gobierno o autoridad
bancaria pone en circulación volúmenes que exceden las
necesidades del comercio.
• Si la emisión de dinero fiduciario alcanza volúmenes
razonables, el público termina aceptándolo para realizar sus
transacciones de bienes y servicios.
 SISTEMA MONETARIO ACTUAL
• USA consolidó un sistema para emitir dinero, después de
dos intentos fallidos de constituir su banco central en
1791 y en 1816. Al estallar la guerra civil NA había en USA 7
00 billetes diferentes, emitidos por 1600 bancos, algunos
estatales
• El sistema estaba constituido por bancos estatales y
bancos privados, donde cada uno podía emitir sus
propios billetes, que coexistían con las monedas de oro y
plata.
• En AL, el sistema monetario era similar al de USA.
• Sólo los países europeos más importantes tenían bancos
centrales encargados de la emisión de dinero.
 SISTEMAS BANCARIOS NACIONALES
• El sistema USA de banca libre continúo hasta 1863, en
que se dictó el “Currency Act” y el “National Banking
Act”, para constituir su sistema bancario nacional.
• El sistema buscaba coordinar la actividad bancaria a
lo largo y ancho de USA, homogenizando criterios
respecto a quién era elegible para constituir un
banco, que tipo de moneda se debía emitir y cuales
eran los requerimientos de encaje.
• Los bancos preferían otorgar créditos con depósitos
bancarios utilizables mediante cheques, dado que los
requisitos en USA para emitir billetes eran muy
costosos.
 CRISIS DEL SISTEMA MONETARIO
• La falta de liquidez, conjuntamente con el requisito de
mantener reservas en efectivo, produjeron crisis periódicas
de liquidez que desembocaron en el gran pánico de 1907.
• El 23 de noviembre de 1913 se instituyó el “Sistema de la
Reserva Federal”, compuesto de 12 bancos centrales bajo la
dirección de una Junta de la Reserva Federal compuesta
por 7 miembros, uno de los cuales sería el Secretario del
Tesoro y se estableció que los billetes emitidos por los
bancos centrales debían tener un respaldo de 40% en oro.
• En las décadas del 20 y 30, en AL se instituyeron los
sistemas de bancos centrales y se comenzó a emitir dinero
de papel respaldado por oro, así como también mondas de
oro y plata.
SISTEMA MONETARIO Y RESPALDO EN ORO
• El respaldo en oro se volvió normal en todos los sistemas
monetarios del mundo hasta fines de la II Guerra Mundial.
• En 1944, con la firma del tratado de Bretton Woods, se
instituyó el sistema del “patrón dólar”, donde todos los países
signatarios del tratado podían respaldar sus emisiones de
dinero con $, al mismo tiempo que se comprometían a
mantener una paridad fija de sus monedas con respecto al $.
• USA se comprometía a respaldar las emisiones de $ con oro, de
forma que se podía cambiar $ por oro del Sistema de la Reserva
Federal, a una paridad fija oro/ $
• El Patrón $ llegó a su fin en 1973, cuando USA decidió devaluar
su moneda con respecto al oro y declaró la inconvertibilidad
entre el oro y el $.
 SISTEMA MONETARIO FIDUCIARIO
• Todos los países con economía de mercado pasaron a
un sistema íntegramente fiduciario y tipo de cambio
flexible.
• El respaldo que tienen los billetes y monedas
emitidos por los bancos centrales de las economías
de mercado, es la confianza de los agentes en el
instituto emisor.
• El sistema monetario mundial experimentó cambios
radicales durante el siglo XX, pasando del patrón oro
al patrón $, para luego terminar con dinero fiduciario
manejado por los bancos centrales de cada país.
 DINERO ELECTRÓNICO
• El desarrollo de las comunicaciones y de las
computadoras hace que el público tenga cada vez
menos necesidad de utilizar papel moneda para
realizar sus pagos.
• Actualmente la mayor parte de las transacciones se
realiza con tarjetas de crédito, tarjetas electrónicas y
transferencias de cajero automático, que no son otra
cosa que operaciones interbancarias.
• Los bancos juegan un rol cada vez mas importante en
la emisión y circulación de dinero y el poder de los
bancos centrales para controlar la masa monetaria es
cada vez menor