TEMA 6

EL CONCEPTO
ECONOMICO DE
LAS RESERVAS
MINERALES

1
 TEMARIO

1) EXPLORACION MINERA
2) DIFERENCIA ENTRE RECURSO Y RESERVA
3) INVENTARIO DE MINERALES
4) IMPORTANCIA ECONÓMICA DE LAS
RESERVAS MINERALES
5) LEYES DE CORTE Y CLASIFICACIÓN DE LOS
MINERALES POR SU VALOR ECONÓMICO
6) DETERMINACIÓN DE LEYES EQUIVALENTES
7) LEYES DE CORTE HISTÓRICAS
8) DETERMINACIÓN DE LAS RESERVAS DE UN
PROYECTO
9) EMPRESAS MINERAS JUNIORS

2
ETAPAS DE UN PROYECTO MINERO

1) PREINVERSIÓN

- PROSPECCION
- EXPLORACIÓN
- PREPARACIÓN DE ESTUDIOS
- APROBACIÓN DE ESTUDIOS Y PERMISOS

2) INVERSIÓN (CONSTRUCCIÓN)

3) OPERACIÓN (PRODUCCION)

4) CIERRE

3
 FASES DE LA IMPLEMENTACIÓN DE UN PROYECTO ANTES
MINADO DE LA OPERACION

PROSPECCIÓN EXPLORACIÓN
MINADO

PROSPECCIÓN
Geología regional EXPLORACIÓN
Perforación
Prospección geoquímica
Geología regional Muestreo suelos
Perforación
DE DE

Prospeccióngeoquímica
Prospección geofísica Excavación de trincheras
Muestreo suelos
OPERACIONES

DEPÓSITO MINERAL
Prospección geofísica
Muestreo superficial Excavación de trincheras
Evaluación
LASOPERACIONES

DEPÓSITO MINERAL
Muestreo superficial
Cateos Geología Evaluación
Modelación
Cateos Geología
Mineralogía Modelación
Mineralogía
Método de Minado
Método de Minado
Mineralugia
Mineralugia
Economía
DELAS

Economía
Control Ambiental
Control Ambiental
INICIO DE

CONSTRUCCIÓN
CONSTRUCCIÓN PLANEAMIENTO
PLANEAMIENTO
DEL INICIO

Apertura y desarrollos Estudio Conceptual

Construcción de accesos Pre-factibilidad
ANTES DEL

Desbroce
Desbroce del
del depósito
depósito Factibilidad
Factibilidad
Instalaciones superficiales Ingeniería conceptual
ANTES

Instalaciones superficiales Ingeniería conceptual

Instalaciones subterráneas Ingeniería de detalle
Instalaciones subterráneas Ingeniería de detalle

4
 Definición de Exploración Minera
(D.S. Nº 014-92-EM TUO)

La exploración es la actividad minera tendiente a

demostrar las dimensiones, posición, características
mineralógicas, reservas y valores de los yacimientos
minerales.
Perforación diamantina Poza de sedimentación

5
5
 EXPLORACIÓN MINERA

 Es una actividad minera, cuyo objetivo es encontrar y evaluar un

cuerpo geológico constituido por mineralización económicamente
explotable (yacimiento minero)

 Una primera etapa de la exploración es la PROSPECCIÓN cuyo

objetivo es el reconocimiento general del yacimiento mineral

 Una segunda etapa es la EXPLORACIÓN propiamente dicha, cuyo

objetivo es delimitar las forma del yacimiento así como determinar su
tamaño y calidad, es decir, un reconocimiento detallado.

6
 PROSPECCION

 El objetivo de esta etapa es lograr un conocimiento general del área

de interés

 Consiste en localizar anomalías geológicas en la corteza terrestre,

en donde posiblemente pueda existir un depósito mineral.
 Las técnicas más usadas son:
- Geología regional
- Mapas, publicaciones, minas antiguas y
presentes.
- Geoquímica
- Geofísica
- Fotografías aéreas e imágenes satelitales.

 El éxito de esta etapa es el hallazgo de anomalías minerales.

 En esta etapa se desconoce el tamaño y el valor del depósito
mineral encontrado.

7
 PROSPECCION
FOTOS AEREAS
MUESTRAS DE SUPERFICIE PLANO GEOLOGICO REGIONAL

TOMA DE MUESTRAS

IMÁGENES SATELITALES PLANOS GEOLOGICOS EN SUPERFICIE

RECONOCIMIENTO EN MULAS

8
 EXPLORACION

 El objetivo de esta etapa es lograr un conocimiento detallado del

depósito mineral descubierto en la fase de prospección, limitado a un
área más restringida.
 Consiste en delinear las dimensiones exactas y el enriquecimiento
del depósito mineral, es decir el valor del depósito.
 Las técnicas más usadas son:
- Sondajes diamantinos
- Muestreos de túneles, zanjas, caminos.

 La fase de exploración genera un modelo

geológico y un modelo de recursos de depósito.
 En esta etapa se debe realizar un estudio de
pre-factibilidad para tomar la decisión de seguir
adelante con el proyecto.
 Si el estudio de pre-factibilidad es positivo, podemos decir que
estamos en presencia de un yacimiento.

9
 EXPLORACION
SONDAJE INTERIOR MINA
CAMPAMENTO DE EXPLORACION ESTACION SONDAJES

TESTIGO DE SONDAJES PLANO DE LITOLOGIA SECCION DE ALTERACION

ALTERACION DE SUPERFICIE MODELO GEOLOGICO MODELO DE RECURSOS

10
 ESTUDIOS DE INGENIERÍA

 ESTUDIO CONCEPTUAL
 ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD
 ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

11
 ESTUDIO INICIAL O DE PERFIL

1) ESTUDIO INICIAL O DE PERFIL

- Planeamiento estratégico
- Se diseñan los criterios de exploración y se hace el
reconocimiento geológico
- No se llegan a estimar reservas
- Se identifican la mayor gama de alternativas
- Estimados preliminares de inversión y costo (método
comparativo)
- Evaluación Económica Inicial

12
 ESTUDIOS DE PREFACTIBILIDAD

2) ESTUDIO CONCEPTUAL O DE PRE-FACTIBILIDAD

- Delineamiento de cuerpos
- Estimación de Recursos medidos e indicados
- Identifica y evalúa preliminarmente una o más
alternativas factibles
- Determina las Reservas para el proyecto
- Utiliza fuentes secundarias para el estimado de costos
y gastos de capital
- Ingeniería conceptual, estudios de mercado
- Evaluación Económica Conceptual

13
 ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

3) ESTUDIO DE FACTIBILIDAD O BÁSICO

- Es el estudio que decide si se ejecuta o no el proyecto
- Evalúa la alternativa óptima
- Utiliza fuentes primarias para determinar costos.
- Se realiza la Ingeniería Básica, Plan Minero,
Planeamiento de la ingeniería de detalle, tramitación
de permisos, concesiones, servidumbre, negociación
financiamiento
- Evaluación Económica Básica

14
 ESTUDIO DE PERFIL O CONCEPTUAL

1. Sustento geológico 1. Recursos inferidos -

2. Minado indicados
3. Procesamiento 2. Asumido
metalúrgico 3. Asumido – Pruebas de
4. Diseño de laboratorio
infraestructura 4. Conceptual
5. Determinación de 5. Estimación gruesa del
inversión equipo del proyecto
6. Determinación de 6. Estimación gruesa del
costos operativos equipo del proyecto
7. Aplicación del reporte 7. Evaluación preliminar:
comparación / rechazo

15
 ESTUDIO PRE -FACTIBILIDAD

1. Sustento geológico 1. Recursos medidos

2. Minado 2. Diseño preliminar
3. Procesamiento 3. Diseño preliminar –
metalúrgico Pruebas de laboratorio
4. Diseño de 4. Preliminar
infraestructura
5. Determinación de 5. A cargo de firmas de
inversión ingeniería especializadas
6. Determinación de 6. Cálculos a cargo de firmas
costos operativos de ingeniería
7. Aplicación del reporte 7. Compromiso para elaboración
del estudio de Factibilidad

16
 ESTUDIO FACTIBILIDAD

1. Sustento geológico 1. Reservas probadas -

2. Minado probables
3. Procesamiento 2. Diseño optimizado
metalúrgico 3. Diseño optimizado – Pruebas
4. Diseño de a escala piloto
infraestructura 4. Optimizado
5. Determinación de 5. A cargo de firmas de
inversión ingeniería especializadas
6. Determinación de 6. Cálculos a cargo de firmas de
costos operativos ingeniería
7. Aplicación del reporte 7. Compromiso para realizar el
Proyecto

17
 DATOS PARA LA EVALUACIÓN DEL PROYECTO

PERFIL PREFACTIBILIDAD FACTIBILIDAD

RECURSOS Inferidos Indicados - Medidos Reservas

TAMAÑO DEL PROYECTO Comparativo Analizar alternativas Optimo

CAPEX Comparativo Fuentes secundarias Fuentes primarias

VALOR DEL MINERAL Estimado Leyes recursos Leyes reservas

Análisis histórico Estudio mercado
Pruebas metalúrgicas Plantas Piloto

OPEX Comparativo Fuentes secundarias Fuentes primarias

HORIZONTE Recursos inferidos Recursos indicados-medidos Reservas

TASA DESCUENTO Costo oportunidad Costo de oportunidad Costo de capital

DECISION FINAL Seguir con exploraciones Escoger la mejor alternativa Ejecutar el proyecto

18
 ERROR ACEPTABLE

ETAPA ERROR ACEPTABLE

Estudio Perfil + - ( 30% a 50%)

Estudio Prefactibilidad + - (15% a 30%)
Estudio Factibilidad + - (5% a 15%)

19
 RELACIÓN GENERAL ENTRE RESULTADOS DE
EXPLORACIÓN, RECURSOS Y RESERVAS
MINERALES

Resultados de Exploración
Recursos Minerales Reservas de Mena

Inferidos
Indicados Probables
Nivel en
aumento de
conocimientos
geológicos y
confianza
Medidos Probados

Consideración de factores de minería, metalúrgicos, económicos,

de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales
Los factores modificadores

20
Derechos Reservados
 RECURSO MINERAL

 Concentración u ocurrencia de interés económico intrínseco

dentro o sobre la corteza terrestre, en forma y cantidad tal

como para demostrar que hay perspectivas razonables para una
eventual extracción económica.

 Los recursos minerales se subdividen, según su confianza

geológica ascendente en categorías de INFERIDOS, INDICADOS
y MEDIDOS.

 Los recursos mineros son fijos y no deciden por sí sola la

ejecución de proyectos

21
 CERTEZA GEOLOGICA DE LOS RECURSOS

 Recursos Inferidos.– Es aquella parte de un yacimiento mineral para la cual se

puede estimar el tonelaje y contenido metálico con un bajo nivel de confianza.
Se le infiere por la evidencia geológica y se le asume, pero no se verifica la
continuidad geológica y/o contenido metálico.
 Recursos Indicados. – Es aquella parte del yacimiento mineral para la cual se
puede estimar el tonelaje, peso específico, características físicas y contenido
metálico con un razonable nivel de confianza, sobre la base de información
recogida en el campo y de muestreo proveniente de afloramientos, cateos,
trincheras, etc., pero de puntos alejados entre si o no adecuadamente
espaciados.
 Recursos Medidos - Sobre la base de cálculos efectuados con la misma
información empleada para identificar los recursos indicados, se alcanza un alto
nivel de confianza, porque los lugares de muestreo y estudio se encuentran lo
suficientemente próximos el uno del otro para confirmar la continuidad
geológica y el contenido metálico. 22
 RESERVA MINERAL

 Una reserva de mineral es la parte económicamente explotable de un

RECURSO MEDIDO O INDICADO. Incluye los factores de dilución,
tolerancias por pérdidas que pueden ocurrir cuando se explote
(recuperación del yacimiento). Debe tomar en cuenta factores mineros,
metalúrgicos, económicos, de mercado, legales, ambientales, sociales y
gubernamentales.
 Las reservas de mineral se subdividen según un orden de mayor
confianza en RESERVAS PROBABLES Y RESERVAS PROBADAS.
 Las reservas minerales no es una cantidad permanente en el tiempo,
sino pueda varias por condiciones externas o internas a la empresa.

23
 CLASIFICACIÓN DE LAS RESERVAS
Las reservas minerales pueden ser :
 Probables.– Aquella porción del recurso mineral indicado que por
las características que reúne, puede ser clasificado como reserva
mineral, o
 Probadas.- Aquella porción del recurso mineral medido que por las
características que reúne, puede ser clasificado como reserva
mineral.

24
 INVENTARIO DE MINERALES

CERTEZA ACCESIBILIDAD VALOR

(Geológico) (Técnico, Ambiental, Social) (Económico)

MEDIDO ACCESIBLE COMERCIAL

INDICADO EVENTUALMENTE ACCESIBLE MARGINAL

INFERIDO INACCESIBLE SUBMARGINAL

25
 RESERVAS MINERALES
CONCEPTOS FUNDAMENTALES

 Es la porción de cuerpo mineralizado que

debería ser programado para el minado, si la
decisión de explotarla y tratarla, incrementa el
valor económico de la empresa.

 No es una cantidad permanente y constante

en el tiempo, sino variable y dependiente de
las condiciones endógenas de la empresa
que determinan la estrategia de operación, y
también de las condiciones exógenas a la
empresa (precio, política tributaria, marco
jurídico, etc).
26
 IMPORTANCIA ECONÓMICA DE LAS
RESERVAS MINERALES

a) Inicia la generación de valor de una empresa

b) Es la base de toda operación minera actual o proyectada.
b) Determina la escala de operación.
c) Determina la vida del yacimiento.
d) A partir de las reservas, se puede estimar el valor de los
ingresos operacionales.
e) Es la base para valorizar empresas mineras.
f) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad
g) Influye indirectamente en la rentabilidad de proyectos
mineros
h) Se pueden utilizar como garantía para solicitar préstamos.
.

27
 CÁLCULO DE LAS RESERVAS MINERALES

1. Muestreo sistemático
2. Corrección de leyes: altos erráticos, error de
muestreo
3. Dilución de leyes: ancho muestra, ancho mínimo
explotación, naturaleza cajas, sistema de
explotación
4. Dimensionar bloques de mineral: Criterio
geológico y geométrico
5. Inventario de minerales
6. Clasificación de los minerales: Certeza,
Accesibilidad, Valor
7. Determinar reservas minerales
28
CLASIFICACIÓN DE MINERALES POR SU VALOR

Comercial: Cubre costos producción

y gastos de operación
Marginal: Sólo cubre los costos de
producción
Submarginal: No cubre ni siquiera los
costos de producción.

29
 TIPOS DE MINERAL POR SU VALOR ECONÓMICO

TIPOS DE MINERAL POR SU VALOR

COMERCIAL MARGINAL SUBMARGINAL
VENTAS 100 100 100
COSTOS 40 80 110
GASTOS 30 30 30
UTILIDAD 30 -10 -40

30
RESERVAS MINERALES Y LEY DE CORTE

31
Derechos Reservados
 CONCEPTO DE LEY DE CORTE

Es la ley mínima del mineral, que iguala los

ingresos de la empresa con sus costos.

INGRESOS = EGRESOS
(Ley*precio*recuperación total) * Q = Costos

Costos/ Q
LEY MÍNIMA = ------------------------------
Precio * Recuperación total

32
Derechos Reservados
 OTRAS LEYES DE CORTE

Ley corte en efectivo:

(Costos – Depreciación) / Q
LEY MÍNIMA = ------------------------------

Precio * Recuperación total

Ley corte con utilidad neta objetivo después

impuesto a la renta

(Costos + (Utilidad /(1-T)))/ Q

LEY MÍNIMA = ----------------------------- -

Precio * Recuperación total

33
 LEYES DE CORTE DE PLANIFICACIÓN

Ley corte para recuperar la inversión en “n” años:

(Costos + Inversión/n) / Q
LEY MÍNIMA = ------------------------------
Precio * Recuperación total

Ley corte con utilidad neta objetivo antes imp.:

(Costos + Utilidad)/ Q
LEY MÍNIMA = ------------------------------
Precio * Recuperación total

34
Derechos Reservados
 DETERMINACIÓN DE LA LEY DE CORTE

Un proyecto minero aurífero tiene una inversión de US$ 300

millones, para una capacidad anual de explotación y tratamiento
de 15 millones anuales de mineral.
Los costos de producción se estiman en US$ 75 millones al año y
los gastos de operación en US$ 40 millones al año.
La recuperación total estimada es de 80% y el precio del oro
considerado es de 400 $/onza.
Determinar:
1. La ley de corte que cubra los costos de producción
2. La ley de corte que cubra los costos y gastos
3. La ley de corte para tener una utilidad anual (antes de
impuestos y participaciones) de US$ 20 millones
4. La ley de corte que permita recuperar la inversión en tres
años, generar una utilidad anual de US$ 20 millones y cubrir
todos los costos.

35
 METODOLOGÍA PARA DETERMINAR LEY EQUIVALENTE DE
EXPLOTACIÓN Y DE CORTE

-
Determinar la ley de explotación y la ley de
corte de un yacimiento de cobre con contenido
de plata y molibdeno, cuyo producto final será
concentrados de cobre.
Supuestos:
Ley de cabeza: Cu: 0,76%; Ag: 12 gr/TM; Mo:
0,022%
Costos de operación: 10 $/TM

36
 LEY DE EXPLOTACIÓN EQUIVALENTE
Método 1: Valorización de minerales

Valor Mineral de Cabeza ($/TM)

Ley precio recuper. maquilas factor $/TM %participac.
Cu (%) 0,76 1 0,92 0,8 22,046 12,33 87,63%
Ag (gr/TM) 12 5,5 0,78 0,7 0,032 1,16 8,23%
Mo (%) 0,022 2 0,8 0,75 22,046 0,58 4,14%
14,07 100,00%

Ley explotación equivalente en Cu

$/TM Ley equiv.
Cu 12,33 0,76
Ag 1,16 0,07
Mo 0,58 0,04
0,87

37
 LEY DE CORTE EQUIVALENTE

Ley de Corte equivalente en Cobre

% particip. $/TM Ley equiv.
Cu 87,63% 8,76 0,54
Ag 8,23% 0,82 0,05
Mo 4,14% 0,41 0,03
100,00% 10,00 0,62

38
 LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS

Método 2: Equivalencias unitarias

Equivalencias:

Cu:1.0 $/lb * 0.92*0.80= 0.736 $/lb 1$ = 1.3586 lbs Cu ..... (1)

Ag :5.5 $/onz. * 0.78*0.7= 3.003 $/onz.1$ = 0.333 onzas Ag......(2)

Mo: 2 $/lb*0.8*0.75= 1.2 $/lb  1 $ = 0.8333 lbs Mo......(3)

39
LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS

De (1 )y (2):
1.3586 lbs Cu = 0.333 onzas Ag
0.06% Cu = 10.35 gr Ag
1% Cu = 172.62 gr Ag.............Equivalencia Cu y Ag

De (1) y (3):
1.3586 lbs Cu = 0.833 lbs Mo
1% Cu = 0.6133% Mo................ Equivalencia Cu y Mo

40
 LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS

De (3 ) y (2):

0.833 lbs Mo = 0.333 onzas Ag

0.03 % Mo = 10.37 gr Ag
1% Mo = 345.56 gr Ag............Equivalencia Mo y Ag
Luego, utilizando equivalencias:

41
 EQUIVALENCIAS UNITARIAS

1% Cu= 172.62 gr/TM de Ag

1% Cu= 0.6133% Mo

1% Mo= 345.56 gr Ag

42
LEY DE EXPLOTACIÓN EQUIVALENTE EN Cu

Ley explotación equivalente en Cu

$/TM Ley equiv.
Cu 12,33 0,76
Ag 1,16 0,07
Mo 0,58 0,04
0,87

43
 LEY DE CORTE

Cálculo de la Ley de Corte:

Ley de corte equiv. Cu = 10 $/TM = 0.62% equiv. Cu

1 $/lb*0.92*0.8*2204.6

Ley de corte equiv. Ag = 10 $/TM = 103.57 gr/TM equiv Ag

5.5$/onz*0.78*0.7*1onz/31.1035gr

Ley de corte equiv. Mo = 10 $/TM = 0.378 % equiv. Mo

2 $/lb*0.80*0.75*2204.6

44
 TABLA DE LEY DE CORTE

A B C D

Cu 0.62% 0 0 0.40% 0.40%

Ag 0 103.57 gr/TM 0 20 gr/TM 0.12%

Mo 0 0 0.378% x= 0.06% 0.10%

0.62%

45
 PARÁMETROS TÉCNICOS HISTÓRICOS

Parámetros de Producción (2006)

Trimestre 1 2 3 4 2006
TM (miles) 7.944 9.036 8.931 9.150 35.061
Ley (gr/TM) 1,48 1,84 1,94 1,70 1,75
onzas (miles) 312 310 504 446 1.572
precio ($/onza) 554 628 622 614 604,5
ventas (mmm) 175 197 314 291 977

46
 LEYES DE CORTE HISTÓRICAS

LEY DE CORTE
Ventas ValorREAL
Unit. Precio Ley

(2006)
(miles US$) ($/TM) ($/onza) (gr/TM)
Ingresos Operacionales 977.496 27,88 604,50 1,75
Costos Operacionales 153.448 4,38 94,89 0,27
Utilidad Bruta 824.048 23,50 509,61 1,47
Gastos de Venta 0 0,00 0,00 0,00
Gastos Administrativos 103.472 2,95 63,99 0,18
Utilidad Operativa 720.576 20,55 445,62 1,29
Gastos Financieros 11.821 0,34 7,31 0,02
Otros Gastos 35.996 1,03 22,26 0,06
Utilidad antes de Impuesto y Partic. 672.759 19,19 416,05 1,20
Participaciones 53.987 1,54 33,39 0,10
Impuesto Renta 199.124 5,68 123,14 0,36
Utilidad Neta 419.648 11,97 259,52 0,75

47
 PROCESO DE EVALUACIÓN
DE INVERSIONES EN MINERÍA

Reservas
de Mineral

Ley de Corte Tamaño de

Mina

Costo de
Operación

CONSIDERAR ADEMÁS RENTABILIDAD Y LIMITANTES

(TECNOLÓGICAS, FINANCIERAS, ETC)

Derechos Reservados
48
 EL CONCEPTO DE ECONOMÍAS DE ESCALA

Yacimiento Recursos Tamaño Inversión Costos operación

(TM) Total Unitaria Total Unitaria
(millones) (TMD) (MM US$) ($/TM) ($/Año) ($/TM)

A 1,000 100,000 3,000 30,000 216.0 6.00

B 300 50,000 1,750 35,000 162.0 9.00

C 2 1,000 40 40,000 18.0 50.00

D 0.1 100 5 50,000 3.6 100.00

49
 TAMAÑO DE LOS YACIMIENTOS
(Contenido fino)

Tamaño Yacimiento Au (onzas) Cu ( TM ) Pb, Zn ( TM )

(por su contenido fino)
Moderado > 100,000 > 100,000 > 250,000
Grande > 1'000,000 > 1'000,000 >2'500,000
Gigante > 6'000,000 > 5'000,000 >12'000,000

Derechos Reservados
50
DATOS PARA LA DETERMINACIÓN DE LAS RESERVAS
DE UN PROYECTOPLANEAMIENTO DE MINADO

 Recursos Totales: 2,336’000,000 TM de

mineral
 Ley promedio de los recursos: 0.5% de Cu
 Precio del cobre: 2.5 $/lb
 Recuperación total: 65%

51
 DETERMINACIÓN DE LAS RESERVAS DE UN
PROYECTO

Alternativas RECURSOS LEY TAMAÑO V. MINERAL OPEX CAPEX N K VAN

Evaluadas TM (MM) %Cu TMD $/TM $/TM US$ (MM) años % US$ (MM)
1 2,336 0.5 140,005 17.91 8.00 4,200 46 12 -59
2 1,296 0.8 90,000 28.66 15.00 2,790 40 12 859
3 1,017 1.0 75,038 35.82 20.00 2,476 38 12 1,038
4 755 1.2 60,014 42.99 24.00 2,040 35 12 1,314
5 515 1.5 45,045 53.74 30.00 1,577 32 12 1,546
6 440 1.8 40,029 64.48 36.00 1,441 30 12 1,865
7 300 2.0 30,035 71.65 42.00 1,111 28 12 1,448
8 235 2.5 25,009 89.56 57.00 950 26 12 1,364
9 175 3.0 20,048 107.47 70.00 782 24 12 1,323
10 100 3.5 13,176 125.39 80.00 527 21 12 1,101
11 50 3.8 7,835 136.13 100.00 353 18 12 386
12 30 3.9 5,341 139.72 124.00 267 16 12 -56

52
MAXIMIZACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO

Máximo:

40,029

53
 EMPRESAS MINERAS JUNIOR

 Se define como empresas mineras junior como aquellas que

únicamente se dedican a la exploración y que está en la búsqueda de
nuevos depósitos minerales que presenten potencial beneficio
económico con la intención de construir valor a través de los estudios
respectivos.

 Generalmente una empresa junior es una empresa de baja

capitalización bursátil con alta rentabilidad si se descubre yacimientos

 Las Junior tienen la responsabilidad de realizar todas las pruebas y

estudios para determinar y confirmar si el depósito es explotable

54
 TIPOS DE EMPRESAS JUNIOR

 Junior En Exploración Greenfields.- Está referida a los proyectos mineros en

donde existen indicios de mineralización; sin embargo, el territorio aún no ha sido
explorado y no se ha descubierto ningún depósito mineral hasta el momento. Al
ser un proyecto greenfields el riesgo de exploración es realmente alto aunque el
potencial de rentabilidad es realmente interesante

 Junior en Exploración Brownfield.- Son proyectos mineros en donde la propiedad

ya ha sido trabajada y se han descubierto depósitos minerales. En este caso el
riesgo es mucho más bajo; no obstante, el potencial de rentabilidad es mucho
menor que en los que puede haber en un proyecto greenfields.

55
 VALORIZACIÓN DE UNA MINERA JUNIOR

 Valor de Mercado.- Aplicable para las mineras junior listadas en bolsa, y cuyo
valor (cotización) indica la percepción que tienen los inversionistas respecto a
estas empresas y su intención de invertir en ellas.

 Valor Fundamental.- Se utilizan dos métodos para las junior. En las junior que se
encuentran en una etapa temprana, en la cual no se ha hecho un análisis
económico, se realiza una valorización de los recursos in-situ, valor que también
parte de la percepción del mercado. En el caso de las mineras en una etapa más
avanzada con estudios económicos preliminares el valor fundamental corresponde
al valor presente neto obtenido de la proyección del flujo de caja descontados de
la futura producción de la empresa.

56
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE
EMPRESAS JUNIOR
A. Patrimonio de los Directores y Socios (Directors’ Equity)

B. Amigos y Familia (Friends and Family)

C. Mercado de Capitales Mineros (Bolsa de Valores)

D. Compañías de Royalties (Compañías que prestan dinero a cambio de una regalía

en la producción futura)

E. Family Office (Mecanismo mediante el cual el dueño encarga a una oficina

profesional especializada el manejo de sus activos)

F. Inversiones Privadas en General (Inversionistas dispuestas a invertir a cambio de

una regalía o beneficio futuro)

57
 CODIGOS QUE DEBEN SEGUIR LAS JUNIOR

 Las mineras junior están obligadas a seguir estándares, reglamentos y normas que regulen la
información que se provee a los inversionistas y al público en general. El motivo, es proveer
a los inversionistas de información confiable y transparente acerca de las actividades,
procedimientos y resultados que se llevan a cabo en la empresa minera. Estos estándares
son provistos por un código minero el cual varía de acuerdo al país donde sea realizada la
actividad extractiva, ya que pueden presentarse variaciones en las condiciones legales,
técnicas u otras que rigen en el territorio.
Joint Ore Reserves Committee (JORC) – Australasia

Canadian Institute of Mining, Meatallurgy and Petroleum (CIM) – Canada

Society for Mining, Matallurgy & Exploration (SME) – USA

The South African Mineral Resource Committee (SAMREC) – Sudáfrica

Pan- European Reserves & Resources Reporting Committee (PERC) - Europa

58
 INDICADORES PARA MEDIR EL ÉXITO DE UNA MINERA
JUNIOR

 Indicadores Bursátiles

 Indicadores Financieros

 Indicadores Técnicos-Económicos

 Indicadores de Gestión

59
 INDICADORES BURSÁTILES

INDICADORES PARÁMETROS
Comportamiento de Conservación de su valor,
Acciones estable con variación
positiva y constante
Volumen de acciones Variación positiva y
negociadas constante

60
 INDICADORES FINANCIEROS

INDICADORES PARÁMETROS
Razón Corriente (AC/PC) >1
Razón de endeudamiento <<1
(PT/AT)

61
INDICADORES TÉCNICO-ECONÓMICOS

INDICADORES PARÁMETROS
Tamaño del yacimiento Grande
Costo de descubrimiento Menor al promedio
Ley Mineral Mayor al promedio
Valor Presente Neto Mayor a cero

62
 COSTO DEL DESCUBRIMIENTO

 El costo de descubrimiento debe incluir los gastos

realizados desde la etapa de decisión de iniciar las
exploraciones hasta antes de empezar la etapa de
construcción. Es decir, trabajos de campo, campañas de
perforación, delimitación del recurso, estudios de
factibilidad.
 Ejemplo:
Minera Junior realiza inversión: US$ 102’939,480
Descubre 2.57 millones de onzas de oro
Costo de descubrimiento: 40.05 $/onza
Precio del Oro: 1,200 $/onza
Costo del descubrimiento= 3.33% del precio del oro
El costo de

Derechos Reservados
63
 LEY PROMEDIO DE LOS DEPÓSITOS
DESCUBIERTOS DE ORO

 La ley histórica promedio de los recursos descubiertos,

para el caso de depósitos de oro de más de 1 millón de
onzas es:

1950: 8 gr/TM
1960: 5 gr/TM
1970: 3 gr/TM
1980: 2 gr/TM
1990: 1.5 gr/TM
2000: 1 gr/TM
2010: 0.76 gr/TM

Derechos Reservados
64
 INDICADORES DE GESTIÓN (1)

INDICADORES PARÁMETROS
Tipo de comunicación Transparente y frecuente
(Empresa-inversionista)
Posesión del proyecto 100% de posesión sobre el
proyecto
Brownfields o Proyecto Brownfield
Greendfields
Enfoque del proyecto Uso efectivo de recursos en
principal el proyecto principal
Convenios Acuerdos que apoyen el
objetivo de la minera junior

65
 INDICADORES DE GESTIÓN (2)

INDICADORES PARÁMETROS
Directriz y Planes Coherentes a las
necesidades y retos que
tienen las mineras junior
para llegar al éxito
Uso de Fondos Eficiente y eficaz
Social-político Situación política y social
pro-minería
Nuevas soluciones Nuevas formas de enfrentar
a los retos de la minería
junior
Percepción del mercado Cambio de mentalidad del
inversionista

66
FIN

67