1

EL MERCADO DE CAPITALES

2
 ACCIONES

Partes iguales en que se divide

el capital social de una
empresa. Parte o fracción del
capital social de una sociedad o
empresa constituida como tal.
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 INVERSIONES DE CAPITAL
• Ampliar el tamaño de la empresa
• Incursionar en nuevos negocios o penetrar en
otros mercados
• Crear filiales, subsidiarias o asociaciones
• Aligerar la estructura financiera
• Disminuir costos de financiamiento
• Captar mayor monto de recursos

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 IMPLICACIONES

• La venta masiva de títulos o valores que

representen un porcentaje del capital social
• La adquisición de prestigio por medio del
carácter público
• La inyección de recursos

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MADURACIÓN DE LA INVERSIÓN

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 TIPOS DE ACCIONES
• Acciones comunes.
Tienen derecho a voto general. Sólo tendrán
derecho a dividendos después de que se haya
cubierto a las acciones preferentes.

• Acciones preferentes.
Tienen primacía de pago en el caso de
liquidación, así como a la percepción de
dividendos. Generalmente no tienen derecho a
voto.

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 SERIES

Clase de acciones. En México las

acciones pueden ser de diferentes
clases o series, que otorgan distintos
grados de derechos. Las series más
comúnmente emitidas son: A, B y C.

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 SERIE SIGNIFICADO
A Acciones comunes que pueden ser suscritas
exclusivamente por mexicanos. Se permite su
adquisición a extranjeros a través de recibos de depósito
que se emiten en las bolsas del exterior.
B Acciones ordinarias de libre suscripción.
CP Certificados Provisionales.
Series de CPO Certificados de Participación Ordinaria de Libre
acciones en el Suscripción que amparan acciones. Confieren los
derechos patrimoniales de rigor pero restringen los
mercado derechos corporativos
mexicano L Acciones de libre suscripción con restricción de derechos
corporativos.
O Acciones de libre suscripción que representan el capital
social ordinario de las agrupaciones financieras.
1 Acciones ordinarias que solo pueden adquirir mexicanos y
que representan la parte fija del capital social.
2 Acciones ordinarias que solo pueden adquirir los
mexicanos y que representan la parte variable del capital
social. 9
 SERIE SIGNIFICADO
A1 Acciones ordinarias suscritas nada más por mexicanos que
representan la parte fija del capital social.
A2 Acciones ordinarias suscritas solo por mexicanos que
representan la parte variable del capital social.
B1 Acciones ordinarias de libre suscripción que representan la
Combinaciones parte fija del capital social.

de series de B2 Acciones ordinarias de libre suscripción que representan la

parte variable del capital social.
acciones en el BCP Acciones ordinarias de libre suscripción representadas por
certificados provisionales.
mercado C-1 Acciones de libre suscripción, con restricción de voto, que
mexicano LCPO
representan la parte fija del capital social.
Certificados de participación ordinaria amparados por
acciones serie “L”.
UBL Unidades vinculadas que representan acciones series “B” y “L”.
1CP Certificados provisionales que amparan acciones comunes que
representan la parte fija del capital social.
2CP Certificados provisionales que amparan acciones comunes que
representan la parte variable del capital social.
10
DERECHOS DE LOS SOCIOS

• Corporativos
• Patrimoniales

11
 DIVIDENDOS

Derechos decretados por las empresas

emisoras de acciones.

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 SUSCRIPCIÓN DE ACCIONES
Aumento del capital social de una empresa mediante el
pago de las acciones correspondientes.
Su fin es obtener recursos para financiar el crecimiento
de la empresa.
La suscripción es una oferta dirigida o privada para los
que tienen tenencia accionaria de esa empresa; el
plazo para ejercer ese derecho es de 15 días naturales a
partir del anuncio en el Diario Oficial.
También se denomina capitalización.

13
VALOR DE UNA ACCIÓN

• Valor contable.
• Precio de mercado

14
 SPLITS
• Split: Aumento en el número de acciones en
circulación de una emisora, sin variar el
importe de su capital social.

• Split inverso: Reducción del número de

acciones en circulación de una emisora, sin
variar el importe de su capital social.

15
INSCRIPCION Y COLOCACION DE
ACCIONES

16
 INSCRIPCION Y COLOCACION DE ACCIONES

COLOCACION

La empresa realiza gestiones a fin de inscribir sus títulos en el mercado de valores a

través de un intermediario.

DONDE Y COMO COLOCARLAS

Colocación privada.- Consiste en captar recursos de un selecto grupo de

inversionistas ya identificados. No trasciende a los mercados ni la
invitación de financiamiento se hace pública.

Colocación publica.- Venta masiva entre el publico inversionista en el

mercado de valores, también a través de un intermediario.

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 Colocación pública
Una colocación pública comprende dos consideraciones interesantes:

1. La empresa adquiere carácter público.

2. La empresa puede comprar de nuevo los valores ( retirar las acciones del
mercado).

La colocación de acciones puede ser de tres clases:

1. Colocación primaria (Mercado primario).- Se presenta cada vez que se generan

valores “ nuevos”. Es la única vez en que se tiene contacto entre el emisor –
intermediario – inversionista.

• Emisión de nuevas acciones.

• Emisión de papel gubernamental.

18
 Colocación pública
2. Colocación secundaria ( Mercado secundario).- Representa la venta masiva de
acciones ya emitidas que ya habían tenido un primer dueño y se ofrecen
nuevamente al mercado. No incrementa el capital social de una empresa.

3. Colocación terciaria ( Mercado secundario) .- Representa la combinación de las

dos colocaciones anteriores.

Donde colocar

Una vez que se ha decidido financiarse en el mercado de valores, se puede

escoger el mercado local o el mercado internacional. En su mayoría los
mercados ofrecen por lo menos dos alternativas según el tamaño, el capital o la
proyección que tenga o quiera la empresa.

En México, hasta 1999 había dos mercados: Mercado para las medianas
empresas y la Sección principal.

19
 Colocación pública
Mercado mediano

Requisitos para inscribir acciones en le MMEX:

• Tener por lo menos 3 años de haberse constituido.

• Capital contable mínimo de 20 millones de UDI´s
• La suma de los resultados de los tres ejercicio debe ser positivo.
• La oferta publica debe comprender 30% del capital social pagado
• Alcanzar un mínimo de 100 accionistas con la colocación

Requisitos para inscribir en la sección principal

• Documentación de carácter jurídico
• Documentación de carácter económico
• Documentación de carácter financiero
• Documentación e información de oferta publica y colocación
• Información complementaria

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 Colocación pública
Elección del intermediario

El intermediario es la figura autorizada para fungir como contacto entre el emisor y

el público

Factores para seleccionar un intermediario:

• Experiencia en colocaciones anteriores

• Fuerza o capacidad de ventas
• Presencia a nivel nacional
• Porcentaje de comisión que va a cobrar

Buena parte del éxito de un programa de colocación radica en la acertada elección

del intermediario

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 Colocación pública
Funciones del intermediario

• Asesorar al emisor sobre la conveniencia de los financiamientos

• Gestiona ante las autoridades y la bolsa las solicitudes
• Recibe y concentra la información de la empresa y prepara el prospecto de
colocación
• Difunde entre el publico la colocación y dirige los programas y eventos de
promoción
• Recibe la publico y traslada al emisor los recursos provenientes de la colocación

Tipos de contrato

• Al mayor esfuerzo.
• Toma en firme

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 Colocación pública
Sindicato colocador

Es la agrupación de varios intermediarios en un programa de colocación. A

los miembros se les asigna un monto de acciones para vender según sus
expectativas.

Prospecto de colocación

Es un documento legal que contiene un análisis detallado de lo que es la

empresa, su historia, productos y servicios, su organización,
competidores y entorno económico y contiene lo sig.
• Caratula
• Índice
• Primer capitulo.- información de la emisión
• Segundo capitulo.- Datos relativos a la empresa
• Tercer capitulo.- Información financiera de la empresa
23
 Colocación pública
Oferta publica

La entidad autorizada para inscribir títulos en el mercado tiene la obligación

anunciar en algún diario de circulación nacional la oferta para que el publico
interesado acuda con un intermediario para la compra de los títulos.

El anuncio de oferta pública se hace en un formato adoptado por todas las bolsas
del mundo, Es, de hecho, la carátula del prospecto de colocación.

Datos que contiene una oferta pública:

24
 Razón social de la
La empresa emisora 2 3 Clase y
indicación 1 Cantidad
serie de
de que se de valores
4 5 valores
trata de una ofrecidos
oferta 6 Monto total de la
7 8 colocación
pública 9 Fecha
10 a
Logotipo o 11 partir de la Los días en que se
nombre corto o cual los debe avisar al
comercial de la Fecha en que los valores público, ( cuando
empresa clientes
12 pagan el quedan debe aparecer en el
emisora importe de su compra inscritos en la diario)
al intermediario bolsa
colocador La correduría elegida por la
13 empresa para encargarse
Las corredurías que fungen como de al colocación.
coordinadoras o colaboradoras Es
14 una descripción
del intermediario líder genérica de la
oferta.

La integración del 15 Es el identificador

sindicato con que se van a
El precio que la conocer en la bolsa
16
empresa ha fijado a de valores Número de oficio y fecha de
los títulos que ofrece autorización de la colocación 25
 Colocación pública
Sección principal

Un programa de colocación en la sección principal tiene la misma base de gastos

que el de empresas medianas dentro de los cuales podemos mencionar:

• Asesores de auditores, abogados y notarios.

• Cuota de inscripción del acta en el RPP
• Cuota de estudio técnico y tramitación de solicitud
• Cuota de inscripción en la bolsa y en el RNVI
• Publicación de la oferta
• Gastos de promoción
• Comisión del agente colocador
• Cuota de inscripción en la bolsa y en el RNVI

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RUTA CRITICA DE UN PROGRAMA DE COLOCACION

27
 NEGOCIAR ACCIONES:
IMPORTANCIA DEL MERCADO SECUNDARIO:
Una de las importancia del mercado de valores estiba en la
facilidad que ortoga a los inversionistas a comprar o vender
las acciones de la empresa que ya no queren o que ya les ha
generado rendimientos suficientes. Los titulos colocados por
el mercado primario se venden de nuevo (por asi decirlo )
entre el mismo publico, sin que participe la emisora en el flujo
operativo. Estas operaciones constituyen la historia operativa
diaria de la bolsa:
El mercado secundario

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 QUIEN COMPRA ACCIONES?
• Todos los que compran acciones en el mercado de valores lo
hacen por la simple razon de ganar dinero, aunque cada
cliente presigue objetivos particulares difrentes:
• Las casa de bolsa y los bancos mover y mantener inversiones
• Los inversionistas, llegar a un rendimiento trazado con un
perfil especifico
• Los especuladores ganar mucho y rapido

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 MESAS DE OPERACION
La casa de bolsa ( corredurias) y los bancos son los compradores
mas activos del mercado. Desde sus mesas adquieren y venden
posiciones por cuenta propia:
 Por lo general toman posiciones de mediano plazo
 Intentan sacar provecho de partida doble ( recibir beneficio
por la actividad de correduria y por el manejo de su posicion

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 FONDOS DE INVERSION
Tradicionalmente identificado como FONDOS DE INVERSION.
Los fondos de inversion son los participantes mas activos de la
bolsa.
 EN EL MERCADO DE CAPITALES arman carteras con objetivos
variados.
 FONDOS DE ACCIONES SECTORIALES ( tecnologicas,
constructoras, alimenticia etc)
 FONDOS DIVERSIFICADOS.
 FONDOS RELACIONADOS CON UN INICE el indice de precios y
cotizaciones, el indice Dow Jones, etc) que los orienta a
comprar las acciones que integra ese indice.
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 ESPECULADORES
ANGELES O DEMONIOS?
ESPECULAR es tratar de lograr al maximo posible de utilidad, es
Aprovechar los ajustes de precios y los acomodos y reacomodos
del mercado, convivir con los valvenes ser parte de ellos.
Hay una marcada diferiencia entre el cte que ahorra o especula.
 HORRAR es buscar hacer productivos los recursos en ell mediano y largo
plazo
 ESPECULAR es tratar de obtener la ganancia mas alta posible en lapsos
cortos.
Los especuladores dan vida al mercado secundario y este propicia la
generacion de ingresos para todos los participantes

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 PROCESO DE NEGOCIACION DE ACCIONES

MERCADO DE VALORES. La definicon mas exacta es “ Un lugar

donde se juntan compradores y vendedores para realizar
Negociaciones con titulo.
El proceso de compra venta de acciones en el mercado
Seguiria el siguente proceso.
 El Cliente ( mesa de trading, clinte institucional, especulador o
pequeno ahorrador) compra acciones
 El asesor anota datos y turna la orden a la mesa de control de
la casa de bolsa
 La mesa de control envia la orden al piso de remates o
mecanismos automatizados de opracion
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 PROCESO DE NEGOCIACION DE ACCIONES

 Un asistente recibe la orden y la turna al operador en piso

 El operador busca negociar a viva voz o por medio del
mecanismo electronico
 Si lo encuntra convienen en el precio o realiza la operacion al
precio corriente que prevalezca en el mercado
 Realiza la operacion ante la bolsa. Se ejecuta la orden
 La operacion realizda regresa a la mesa de control de
intermediario
 La operacion se asigna a la orden que la solicito
 El asesor se da cuenta que laorden ha sido ejecutada
 El intermediario llama al cliente y notifica la realizacion de la
operacion. 34
 TIPO DE ORDEN

 ORDEN AL MERCADO. Cuando el cliente ordena que la compra

o la venta de una serie de acciones se ejecute al precio
corriente de los valores, sin importar cual sea.

 ORDEN A PRECIO LIMITADA. Aqui el cliente estipula el precio

maximo al que quiere comparlo o el precio minimo al que
desea venderlo.

 ORDEN ACTIVADA POR PRECIO. Cuando un cliente posee

acciones cuyo precio esta en franco declive, pude solicitar una
orden de “parar perdidas.”

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 TIPO DE ORDEN SEGUN SU VIGENCIA
 ORDEN DE TIEMPO ESPECIFICO Se ingresa al puesto de negociaciones de
piso de remate o sistema automatizado de operacion nadamas por tiempo
limitado durante la misma sesion.

 ORDEN DIARIA. Tiene validez solo el dia de su solicitud , es la mas utilizada

por eso la tienen disponible todos los mercados.

 ORDEN BUENA HASTA CANCELARSE. Si nos se satisface o ejecuta, la orden

pude permanecer vigente de manera indefinida, hasta que se relice o el
cliente decida cancelarla.

 ODEN MENSUAL. La orden puede estar vigente en periodo de 30 dias, en

tanto no se satisfaga por completo.

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 ORDENES SEGUN SU MONTO

 ORDEN NORMAL U ORDINARIA. No contiene indicacion o

condicion especial algun respecto de su monto.
 ORDEN EXTRAORDINARIA. Equivale a las ordenes en bloque
que se pueden realizar en bolsas desarrolladas . Dependen de
un monto o volumen minimo para que se consideren como
tales y de les de un tratamiento especial.
 ORDEN DE EJECUTAR Y ELIMINA. Es una variante en la orden
de todo o nada en los mercados internacionales. En esta
orden un cliente indica la compra o venta de una cantidad de
titulos a un precio maximo o minimo, misma que ell
intermediario debe de satisfacer en una operacion.

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 ORDENES SEGUN SU MONTO

 ORDEN VOLUMEN OCULTO. Despliega parte de su volumen

total y, de concretarse esa porcion se despliega el resto de la
orden, misma que pasaria a ocupar el ultimo lugar de la lista
de ordenes pendientes para el intermediario.

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 ORDENES ESPECIALES

 ORDENES DE PAQUETE. Se refiere a las operaciones de

compra, que al menos en Mexico, cumple los requisisto de
importe senalados para las ordenes extraordinarias.
 ORDEN GLOBAL. Se trata del mismo concepto de ordenes de
paquete, y tambien es un paquete con la misma sujecion a un
importe minimo pero con dos diferencias sustanciales: 1). Las
ordenes globales clientes discrecionales, soc inv,
intermediarios fin. 2). La orden global debe de registrarse
primero en la mesa de control y luego enviarse a piso de
remate o sistema autorizado.

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 PARAMETROS DE MERCADO
Cuando el cliente gira intsrucciones a su asesor financiero
Autorizado , debe saber que no puede ordenar la compra o vta
y debe de saber que los precios fluctuan con base a un conjunto
de criterios estipulados por la bolsa.

Precio min Precio max lote Puja

0.00 2.00 100 1/16

2.00 100 100 1/8

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 PARAMETROS DE MERCADO

 LOTE. Es la unidad minima de negociacion en el mercado. Para

poder ejecutar una orden tiene que ser un lote o un multiplo.
 PICO. Es un lote incompleto o mejor dicho, es cualquier
cantidad de acciones que no alcanza a completar un lote.
 PUJA. Presenta la magnitud o el importe minimo de
fluctuacion de un precio al alza o a la baja.

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 RECEPCION Y ASIGNACION

Para atender y ejecutar la instrucciones de la clientela, los

Intermediarios tienen la obligacion de implementar un
mecanismo que se ha denominado “ Sistema de recepcion de
Ordenes y asignaciones”. La CNBV describe con detalle como
debe de ser el proceso y la forma en que debe de recibirse las
ordenes de compraventa de acciones de la clientela y el metodo
Con el que debe de transmitirse.

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 ORDENAR LAS ORDENES

Para ordenar los ingresan desde sus terminales personales

Pueden darse de alta mediante una clave o password codificada
Para ese proceso, ya que en vez de ordenar en papel , con la
firma respectiva del asesor, la captura con la contrasena hace las
veces de la firma.

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 ASIGNACION
Una vez que se ejecutan los hechos se transfiere a una mesa de
control. En la mesa sistematizada el istema lo transfiere a la
Mesa de control.
SISTEMA DE RECEPCION DE ORDENES. Cuando el sistema de de recepcion y asignacion
se retroalimentan con los hecho, cuenta con los dos elementos claves: las ordenes
y las operaciones. Con esos dos elementos se efectua el proceso de asignacion en
forma automatica

ASIGNACION DE OPERACIONES. El proceso es muy similar al metodo de contabilidad

de costos que se utiliza para el metodo de registros y control de inventario. PEPS

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 ORDENES POR CUENTA PROPIA

Los intermendiarios tambien pueden participar en el Mercado

de valores con su dinero.

Esto supone un parte de Dilemas o punto de conflicto de interes.

En el flujo de ordenes, las casas de bolsa debe de incorporar las

Propias con una clave especial. Esta clave, codifica de tal
forma que no pueda darse de alta como si fuera una
instruccion del Publico.

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 NOTIFICACION Y CONSTANCIA
Ya que se ha asignado la orden, el asesor financiero informa al
cliente que su instruccion ha sido cumplida.

Si al final del dia esto no ha sido cumplido explica al cliente y

espera nuevas Instrucciones.

Las autoridades establece que el sistema debe de producir una

Constancia y mantenerla a disposicion de la clientela para
cualquier aclaracion.

Al final del mes el cliente cuenta con un estado de cuenta, el

Cliente puede constatar sus operaciones con el resto de los
movimientos que haya realizado en su cta . 46
 LISTADOS OBLIGATORIOS

Los intermediarios tienen la obligacion de emitir cada dia varios

Listados.
 Listado de ordenes
 Listado de operaciones realizadas
 Listado de asignacion
 Listado de ordenes no realizadas
 Listado de ordenes modificadas

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