Finanzas internacionales

Alumnos
Nelida arias cerino
Fernando Zavala
Luz del alba de la cruz

Catedrático
L.I.A. Y M.A. José Domingo Pérez Mendoza

Tema: Finanzas Corporativas

DECISIONES FINANCIERAS Y EFICIENCIA DEL
MERCADO

En el mundo financiero, las decisiones que se toman se dividen principalmente en

dos rubros: las decisiones de inversión y las decisiones de financiamiento.
Las decisiones de financiamiento, a diferencia de las decisiones de inversión, se
toman cuando se tiene en mente un proyecto a largo plazo.
Al tomar decisiones de financiamiento se buscan opciones en los mercados
financieros para poder financiar un negocio o empresa en formación.

El objetivo es conocer todas las variantes que existen para obtener un

financiamiento ye elegir la que más se adapte a nuestras necesidades y
expectativas.
¿Qué es un mercado eficiente?

La teoría de los mercados eficientes, desarrollada a partir de la

década de 1970, trata de adquirir la mayor cantidad de información
disponible para tratar de predecir el comportamiento de los
mercados y, de esta forma, tomar las decisiones más adecuadas.

Aunque hay algunos economistas que argumentan que no se puede

llegar a conocer la eficiencia de un mercado, puesto que este
siempre está cambiando, es innegable que aquellos que se
mantienen informados sobre los precios y sus variaciones, tienen
mayores posibilidades de ser exitosos en los mercados financieros
y bursátiles que aquellos que se mantienen al margen.
 ESTRUCTURA DE CAPITAL

En finanzas, una definición de estructura de capital podría ser "la forma

en que una empresa financia sus activos a través de una combinación de
capital, deuda o híbridos". Es entonces la composición o la "estructura"
de sus pasivos y su patrimonio neto.
LA EMISIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
Activo financiero (af), en general, es un instrumento de captación de ahorro, es decir, títulos
valores que representan a préstamos y operaciones similares, con distintos vencimiento, desde solo
días hasta varios años e incluso a perpetuidad.
para el que emite un activo, representa una obligación, o sea, un compromiso de remunerar el
dinero recibido de alguna u otra forma y de devolver o “amortizar” esa cantidad recibida. para el
poseedor o comprador, representa un derecho, un derecho a recibir la remuneración pactada y la
devolución de la inversión a su vencimiento.

hay algunos activos que se emiten a plazos muy largos, por ejemplo bonos del estado a 3, 5, 15 e
incluso 30 años, ¿significa que el poseedor de uno de esos bonos tiene que esperar al vencimiento
para recuperar su inversión?, la respuesta es no, para eso están los mercados de negociación,
puede vender sus derechos a terceras personas en un mercado secundario como son las bolsas de
valores.
 ESTRUCTURA DE CAPITAL Y VALORES DE LA EMPRESA

 La estructura de capital viene determinada por la combinación de los

diferentes recursos utilizados por la empresa para financiar sus
inversiones. De forma genérica podemos referirnos a tres grandes fuentes
de financiación: la emisión de acciones, los beneficios retenidos y el
endeudamiento.
 El objetivo de maximizar el valor de mercado de la empresa supone
encontrar la combinación de fondos propios y deuda que minimiza el coste
de capital de dicha empresa. Los estudios y aportaciones sobre la
estructura de capital pueden agruparse entre aquellos cuyo objetivo es
maximizar la riqueza de los accionistas y aquellos basados en las teorías
directivas y que se plantean en términos de la maximización
DIVIDENDOS: DEFINICIÓN
Es el pago hecho por una empresa a sus accionistas, ya sea en efectivo o en
acciones. Es el pago que se realiza como distribución de los beneficios de la
empresa.
Son los pagos hechos a los accionistas originados de las ganancias de la empresa,
independientemente de que se hayan generado en el período actual o en períodos
anteriores


 La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá
seguirse siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos.
 La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos:
 Que es la política de dividendos
consiste en encontrar el balance entre la cantidad pagada como dividendo y la
cantidad destinada a reservas, teniendo en cuenta los aspectos psicológicos
de los inversores
Distribuir inteligentemente el beneficio de la empresa, y
Proporcionar suficiente financiación
 Factores que influyen en la política de dividendos
 Restricciones legales (Restricciones sobre los pagos de dividendos , ej. Los dividendos
comunes no se pagan hasta que se cancelen los preferentes o El pago de dividendos no
puede exceder la cuenta “utilidades retenidas” del balance general)
 Limitaciones contractuales (Contratos de deuda o de emisión de bonos, Limitan el pago de
dividendos a las utilidades generadas después de obtenido el préstamo, hasta que mejoren
su desempeño financiero (índices de liquidez, intereses pagados y otros índices de solvencia)

 Restricciones internas (Disponibilidad de efectivo. Pago de dividendos solo en efectivo. En

caso de iliquidez se puede recurrir a deuda)
 Perspectivas de crecimiento (Fuentes alternativas de capital, Oportunidades de Inversión,
oportunidades rentables de inversión )
 Consideraciones sobre los propietarios (El deseo de los accionistas por utilidades inmediatas
y no por utilidades futuras, oportunidades de inversión de los propietarios)
 Consideraciones sobre el mercado (El contenido informativo de los dividendos (señales
positivas o negativas).
 ESTRUCTURA DE CAPITAL ÓPTIMA

Básicamente se podría definir como aquella combinación de recursos propios y ajenos que
maximiza el valor de la empresa, o expresado en otros términos, qué endeudamiento sería
razonable para conseguir una mayor valoración

Muy ligado a la estructura óptima de financiación está el concepto de coste de capital, dado
que en el mismo los fondos propios suponen un mayor coste por su mayor riesgo relativo a
la deuda. El endeudamiento, siempre que sea moderado, supone reducir ese coste de
capital y por tanto incrementar el valor de la empresa.

Resumiendo, la estructura óptima de capital es un concepto muy importante en finanzas

pero sobre el que se está muy lejos del consenso. Teóricamente alcanzarlo supondría
maximizar el valor de la empresa sin ponerla en riesgo de impago y consiguiendo al mismo
tiempo financiar óptimamente todos sus proyectos.

 FINANCIACIÓN Y VALORACIÓN

Son muchos los casos en los que una empresa requiere ser valorada, y uno de ellos es la
obtención de financiación para empresas, valorar la empresa para dar entrada a un socio que
inyecte capital en la empresa para su crecimiento o supervivencia es una de las causas más
frecuentes, pero no la única, herencias, sucesiones familiares, disputas judiciales sobre el
patrimonio empresarial, fusiones empresariales, remuneración de los empleados en acciones,
escisiones empresariales o simplemente curiosidad, son algunos de los motivos por los cuales
un accionista querría saber el valor de su empresa.
DECISIONES FINANCIERAS Y EFICIENCIAS DEL MERCADO
se dividen principalmente en dos rubros: las decisiones de inversión y las decisiones de
financiamiento.

QUE ES ESTRUCTURA DE CAPITAL

la forma en que una empresa financia sus activos a través de una combinación de capital, deuda o
híbridos.

QUE ES MERCADO EFICIENTE

adquirir la mayor cantidad de información disponible para tratar de predecir el comportamiento de los
mercados y, de esta forma, tomar las decisiones más adecuadas.

QUE ES LA EMISIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS

es un instrumento de captación de ahorro, es decir, títulos
valores que representan a préstamos y operaciones similares, con distintos vencimiento, desde solo días
hasta varios años e incluso a perpetuidad.

QUE ES LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS

consiste en encontrar el balance entre la cantidad pagada como dividendo y la cantidad destinada a
reservas, teniendo en cuenta los aspectos psicológicos de los inversores