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Jorge Rios N
Ing. Civil Industrial
COSTOS Y BENEFICIOS
Jorge Rios N
Ing. Civil Industrial
Crédito fiscal- Débito fiscal
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Ing. Civil Industrial
FLUJO DE CAJA
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Ing. Civil Industrial
ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA
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Ing. Civil Industrial
Es así como en un programa de inversiones:
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Ing. Civil Industrial
ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA
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Ing. Civil Industrial
ESTRUCTURA DE UN FLUJO DE CAJA
Corresponde a una parte del valor del bien, originada por su uso,
el que es factible de cargar al resultado de la empresa y que se
origina por el valor del bien reajustado y la vida útil de éste. La
cuota de depreciación anual está regulada en el artículo 31 de la
Ley de la Renta. Jorge Rios N
Ing. Civil Industrial
DEPRECIACIÓN
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Ing. Civil Industrial
Depreciación (continuación)
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Ing. Civil Industrial
Depreciación (definiciones)
0 VA
VA = Valor Inicial del Activo
1 D1 V1=VA-D1
Vt = Valor del activo en el
período t 2 D2 V2=V1-D2
VS = Valor de Salvamento o
Valor Residual del activo al fina
n Dn VS
del su vida util
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Ing. Civil Industrial
Tipos de depreciación
n Redondeado
Depreciación Acelerada T=
3 hacia abajo
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Ing. Civil Industrial
Tipos de depreciación (continuación)
Dt = d ⋅ VA ⋅ (1 − d )
t −1
¿Cuánto vale d?
Vt = VA ⋅ (1 − d )
t
1,5
S .D. ⇒ d =
n
2
S .D.D. ⇒ d =
n
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Ing. Civil Industrial
Ejemplo
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Ing. Civil Industrial
Ejemplo (continuación)
11.000 − 1.000
P Dt Vt Dt = = 1.000
10
0 11.000
1 1.000 10.000
2 9.000
1.000
10 1.000
1.000
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Ing. Civil Industrial
Ejemplo (continuación)
1 3.333 7.667
La última depreciación
2 3.333 4.334 cambia por el efecto de
2 3.334 los decimales perdidos
1.000
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Ing. Civil Industrial
Ajustes en la ultima Depreciación
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Ing. Civil Industrial
Ejemplo (continuación)
2
d= = 0,2
10
D1 = 0,2 ⋅ 11.000⋅ ( 1 − 0,2) V1 = 11.000 ⋅ (1 − 0,2) = 8.800
1−1 1
= 2.200
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Ing. Civil Industrial
Estudio Económico y Financiero
2.- Valor de la inversión/ vida útil en años
0 1 Vida Útil n’ n
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Ing. Civil Industrial
Tipos de depreciación
Depreciación desacelerada
Depreciación
acelerada
Depreciación lineal
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Ing. Civil Industrial
IMPUESTOS
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Ing. Civil Industrial
TASA DE DESCUENTO
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Ing. Civil Industrial
Proceso de evaluación de proyectos
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Ing. Civil Industrial
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
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Ing. Civil Industrial
Ejemplo: Tabla de Amortización
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Ing. Civil Industrial
Tipos de financiamiento
A A A A
0 1 2 3 n
A = Anualidad i
P = Valor del préstamo A = P⋅
1 – (1+ i)
-n
i= interés del préstamo
n= Número de periodos
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Ing. Civil Industrial
Estudio Económico y Financiero
Tipos de financiamiento
Valor cuota
i A = Anualidad
A = P⋅ P = Valor del préstamo
i= interés del préstamo
1 – (1+ i)-n n= Número de periodos
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Ing. Civil Industrial
Criterios de Decisión
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Ing. Civil Industrial
INDICADORES ECONOMICOS
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Ing. Civil Industrial
INDICADORES ECONÓMICOS (VAN)
Donde
DondeFFt tes
eselelflujo
flujoneto
netode
decaja
cajaen
enelelperíodo
períodot teeI0I0es
eslala
inversión
inversiónInicial
Inicial
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Herramientas para la Evaluación Económica
Donde :
ix = Tasa de interésmensual
iy = Tasa de interés a 360 días
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Estudio Económico y Financiero
Calculo VAN
n FN j
VAN = ∑
j =0 (1 + i ) j
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Tasa de Descuento
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INDICADORES ECONÓMICOS (TIR)
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Estudio Económico y Financiero
Ejemplo de TIR = 0
La medición de la rentabilidad solo evalúa el resultado de algunos escenarios proyectados,
los cuales son elegidos por el evaluador. Con el fin de ampliar estos escenarios posibles
agregando información a los resultados pronosticados del proyecto, se desarrolla un análisis
de sensibilidad que permite medir cuán sensible es la evaluación realizada en uno o más
parámetros decisivos
Variación de % de mercado
2500000
2000000
1500000
1000000
500000
-20 -10 0 10 20
-500000
-1000000
Variación %
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-1500000
Ing. Civil Industrial
OBSERVACIONES A LA TIR
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Ing. Civil Industrial
VAN v/s TASA DE DESCUENTO
700
600
500
400
300
200
V
AN(22%
)=
0
100
0
-100
0 10 20 30 40 50 60 i
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Ing. Civil Industrial
PAYBACK
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Ing. Civil Industrial
PAYBACK
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Valor Anual Uniforme Equivalente
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
1+1= 3
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ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
p* PRECIO ($)
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ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
1 caja = 10 unidades
◆ Estos gráficos corresponden al mismo proyecto, pero se
han usado distintas unidades para medir el precio.
◆ Aparenta una sensibilidad diferente, sin embargo es la
misma. Jorge Rios N
Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
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ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
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Ing. Civil Industrial
RIESGO E INCERTIDUMBRE
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE RIESGO
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE RIESGO
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE RIESGO
Formulación:
◆ Prima del seguro = h x I
– h ($ / $ año)= Tasa por riesgo
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE RIESGO
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ANÁLISIS DE RIESGO
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ANÁLISIS DE RIESGO
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ANÁLISIS DE RIESGO
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE RIESGO
◆ h = 10 - 20 %
Riesgo
Mediano – Proyectos algo fuera del campo de
actividades de la empresa.
– Procesos nuevos que no han sido
completamente investigados.
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Ing. Civil Industrial
ANÁLISIS DE RIESGO
Ejemplo transporte,
Proyecto en meses
TasaJorge
de descuento
Rios N = 0.0033 + 0.016 = 0.01931 %
Ing. Civil Industrial
Estudio Económico y Financiero
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
METODO DE MONTE CARLO
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Ing. Civil Industrial