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1er Semestre
Carlos Llano
Referencias: Mankiw: Capítulos: 1, 2, 3, 4, 6, 15, 18.
Nota: muchas de estas transparencias se han desarrollado a partir de presentaciones
oficiales de los libros de texto (Mankiw y Blanchard et al), así como de materiales
desarrollados por compañeros del Departamento de Análisis Económico de la UAM
(Ainhoa Herrarte, Valentín Bote). Los errores y omisiones son atribuibles solamente al
profesor de esta materia. Gracias. Diapositiva
0
Índice (según la Guía docente)
0. Introducción a la Macroeconomía.
1.1. El flujo circular de la renta. Modelo macroeconómico básico.
1.2. Identidades básicas. La contabilidad nacional.
1.2.1. Agregados macroeconómicos: conceptos y medición.
1.2.2. La economía en el Largo plazo: Introducción al crecimiento
económico.
1.3. El mercado de trabajo: la pérdida del empleo, la búsqueda de
trabajo y la tasa natural de paro.
1.4. El Sector Público: Política Fiscal, déficit y deuda.
1.5. La Inflación y su medición.
1.6. El Dinero y los Agregados Monetarios.
1.6.1. El Banco Central y la Política Monetaria.
1.6.2. Agregados monetarios.
Diapositiva
1
1
CAPÍTULO
La ciencia de la macroeconomía
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
Diapositiva
3
¿Por qué aprender Macroeconomía?
1. La Macroeconomía afecta el bienestar de la sociedad.
Diapositiva
4
¿Por qué aprender Macroeconomía?
2. La Macroeconomía afecta su bienestar.
5 En la mayoría de años, el crecimiento de los 5
3
3
1
2
anterior
1 -1
0
-3
-1
-5
-2
-3 -7
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Diapositiva
CAPÍTULO 1 La ciencia
unemployment ratede lainflation-adjusted
macroeconomía mean wage (right scale)5
¿Por qué aprender Macroeconomía?
3. La Macroeconomía afecta a la política.
Desempleo e inflación en años de elecciones
Año Paro Inflación Resultado
1976 7,7% 5,8% Carter (D)
1980 7,1% 13,5% Reagan (R)
1984 7,5% 4,3% Reagan (R)
1988 5,5% 4,1% Bush I (R)
1992 7,5% 3,0% Clinton (D)
1996 5,4% 3,3% Clinton (D)
2000 4,0% 3,4% Bush II (R)
2004 5,5% 3,3% Bush II (R) Diapositiva
CAPÍTULO 1 La ciencia de la macroeconomía 6
Terminología: conceptos básicos
Modelos económicos.
Mercados: de factores / bienes y servicios / activos
financieros.
Agentes económico (sectores institucionales):
familias, empresas, sector público.
Variables de stock vs variables de flujo.
Variables endógenas vs variables exógenas.
El periodo temporal: corto, medio y largo plazo.
Ecuaciones de comportamiento vs ecuaciones de
equilibrios.
Equilibrio general vs equilibrio parcial.
Diapositiva
7
Modelos Económicos
Diapositiva
CAPÍTULO 1 La ciencia de la macroeconomía 8
Modelos Macroeconómicos
Diapositiva
9
Modelos Macroeconómicos
Diapositiva
10
Modelos
Endógenas: P, Y, N, U, C, S …
Exógenas: G, T, Tr, M, r,…
Diapositiva
12
Variables flujo vs variables stocks
Flujo Stock
Un stock es una
cantidad medida
en un determinado momento
del tiempo.
Ejemplo,
“El stock de capital en
EE.UU. fue $26 trillones el 1
de enero de 2006.”
Diapositiva
13
Stocks y flujos - ejemplos
stock flujo
El déficit
La deuda pública
presupuestario
Diapositiva
14
Modelos de equilibrio parcial o general
Diapositiva
15
La macroeconomía y el factor tiempo
Los modelos económicos aportan respuestas diferentes según el plazo:
corto, medio o largo plazo.
Modelo 4: Mundell-Fleming
Medio Plazo:
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
El Estado
Recauda impuestos
de las familias y
empresas
Interviene en los
mercados de
factores y de
bys. Ej: salario
mínimo; precio
medicamentos
Presta servicios y
da subvenciones
(transferencias) a las
familias y empresas
Mercado de
Diapositiva
factores
20
FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA
Flujo real
Flujo monetario
CE
BCE
….
ESPAÑA UE Diapositiva
22
Los datos macroeconómicos
CEPREDE 2017-Mayo
Diapositiva
23
El flujo circular y la medición del PIB
Producción (Oferta):
PIBpm = VA + (Ti-Sub)
Gasto (Demanda):
PIBpm = C + I + G + X – IM
Renta (Ingresos):
PIBpm = RA + EBE/RM + (Ti-Sub)’ Diapositiva
24
El Producto Interno Bruto (PIB)
Incluye:
Inversión en bienes de equipo
Compra de nueva planta y equipo por parte de las empresas
para producir otros bienes y servicios.
Inversión en construcción
Compra de nuevas viviendas por parte de los hogares y los
inversores.
Variación de existencias
Cambio en el valor de las existencias de las empresas.
Diapositiva
29
El PIB desde la Demanda: componentes
Tipos de inversión:
La formación bruta de capital fijo (FBKF):
plantas, almacenes, fábricas, maquinaria de la
construcción, viviendas para uso familiar...
La variación de existencias (VE): son los
aumentos o disminuciones de materias primas,
productos semi-elaborados que están aun en la
cadena de producción y los productos finales
que no se han vendido…
Diapositiva
30
Inversión versus Capital
Inversión es el gasto en capital nuevo.
El Capital es el Stock de bienes de capital disponibles
en un momento dado (acumulación de inversión previa,
menos depreciación).
Flujo Stock
Diapositiva
31
Gasto Público (G)
G incluye todas las compras de bienes y
servicios de las Administraciones Públicas.
G excluye las transferencias
(ejemplo, pagos por seguro de desempleo),
porque éstas no representan gastos en
bienes y servicios.
Superávit Público (SP) = T- [G + Tr + Id]
Dt+1 = Dt - SP
-200 -2%
-400 -4%
-600 -6%
-800 -8%
1950 1960 1970 1980 1990 2000
XN (billones de $) XN (% de PIB)
Diapositiva
33
2. El PIB desde la Oferta
Diapositiva
34
2. El PIB desde la Oferta: componentes
Diapositiva
36
El Valor Añadido Bruto (VAB)
Definición: El valor añadido de una empresa es
el valor de su producción menos
el valor de los bienes intermedios
que la empresa utiliza en dicha producción.
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 37
2. El PIB desde la Oferta
B. finales B. intermedios
Diapositiva
39
3. El PIB por el lado de la renta
El PIB es también la suma de las rentas pagadas a todos los
factores de producción:
Rentas del trabajo (los sueldos y salarios de los trabajadores)
Remuneración de asalariados
Rentas de la tierra Alquileres y alquileres “imputados”
Rentas del capital
Intereses
Beneficio del empresario
Rentas de los trabajadores autónomos (renta mixta: rentas del
trabajo y rentas del capital (beneficio))
Depreciación (consumo de capital fijo)
Impuestos netos sobre la producción, los productos y sobre las
importaciones: se pagan al Estado
En Contabilidad Nacional: EBE/Rentas Mixtas = Alquileres +
Intereses + Beneficio empresario + Rentas mixtas + Depreciación
EBE = Excedente Bruto de Explotación
Por tanto:
PIB (renta) = RA + EBE/Rentas Mixtas + (Ti-Sub) Diapositiva
40
El PIB por el lado de la renta en
España
% s/ PIB
2006-2015
Diapositiva
41
En resumen:
Producción (Oferta):
PIBpm = VA + (Ti-Sub)
Siendo (Ti-Sub) los impuestos indirectos netos de subvenciones sobre los
productos (IVA, impuestos especiales y otros)
Gasto (Demanda):
PIBpm = C + I + G + X – IM
Renta:
PIBpm = RA + EBE/RM + (Ti-Sub)’
Siendo (Ti-Sub)’ todos los impuestos indirectos netos de subvenciones que
están incluidos en (Ti-Sub) pero incluyendo también otros más adicionales
(impuestos sobre la producción, impuestos sobre las importaciones, etc).
Simplificaremos diciendo que: (Ti-Sub) = (Ti – Sub)’
Diapositiva
42
PIB (Enfoque de la Producción)
Producción de coches: 1.000 coches x 10 um = 10.000 um
Producción de naranjas: 1.000 Tn x 2 um = 2.000 um
Y = C + I + G + XN
Diapositiva
46
Otras macromagnitudes importantes:
PNB versus PIB
Producto Nacional Bruto (PNB):
Renta total obtenida por los factores de producción
nacionales, sin considerar dónde están ubicados.
Diapositiva
50
Otras macromagnitudes importantes:
Del PIB a la renta disponible
Diapositiva
51
Otras macromagnitudes importantes:
Del PIB a la renta disponible
La renta personal (RP):
La renta personal es la renta que reciben los individuos
por proporcionar factores de producción (trabajo y
capital)
RP = RNN + TR – Bnd – Tb – CSS
TR = Transferencias (pensiones, prestaciones desempleo, subsidio
desempleo, etc)
Bnd = Beneficio no distribuido (asumiremos que Bnd=0)
Tb = Impuesto sobre beneficios
CSS = Cotizaciones a la seguridad social
La renta personal disponible o renta disponible:
RPD (Yd) = RP – Td
Td = impuestos directos (IRPF)
Diapositiva
52
Otras macromagnitudes importantes:
Del PIB a la renta disponible
Por tanto:
Por tanto: Yd = Y – T + TR
Diapositiva
53
La identidad entre el ahorro y la inversión
PIB = Y
La renta disponible (Yd) se distribuye entre consumo (C) y
ahorro (Sp)
Sabemos que Yd = C + Sp (1)
y también que Yd= Y – T + TR (2)
Desde el punto de vista de la demanda sabemos que:
Y = C + I + G + X – IM (3)
Sustituimos (3) en (2)
Por tanto, según (1):
Yd = C + Sp [C + I + G + (X – IM)] – T +TR = C + Sp
Despejamos Sp:
Sp = I + G + X – IM – T + TR
Diapositiva
Sp + (T – G – TR) = I + XN 54
La identidad entre el ahorro y la inversión
Sp + (T – G – TR) = I + XN
Sp + Sg = I + XN
Sp: ahorro privado
Sg: ahorro público
(Sp – I) = Superávit (>0) o déficit (<0) del sector privado
Diapositiva
55
PIB real versus nominal
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 56
Problema práctico, parte 1
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 58
El PIB real controla por inflación
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 59
PIB nominal y real en EE.UU.
1950–2006
14.000
12.000
10.000
(billones)
8.000
PIB Real (en $
6.000
de 2000)
4.000
PIB Nominal
2.000
0
1950 1960 1970 1980 1990 2000
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 60
El Deflactor del PIB
PIB nominal
Deflactor del PIB =100
PIB real
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 63
Dos trucos aritméticos para trabajar
con variaciones porcentuales
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 68
Los índices de volumen encadenados
Otra forma de eliminar el efecto de la variación de los precios sobre la
producción es calculando índices de volumen encadenados.
Actualmente, como consecuencia de las recomendaciones de Eurostat y
otras instituciones estadísticas internacionales, los países calculan en lugar
del PIB a precios constantes (PIB real), índices de volumen
encadenados.
Un índice de volumen encadenado es un indicador de la evolución de la
producción
La idea básica de los índices de volumen encadenados es valorar la
producción de cada año a los precios del año anterior. Esto supone
una mejoría respecto al cálculo del PIB a precios constantes, puesto que el
año base, aunque se modificaba cada 5 ó 10 años iba perdiendo realismo a
medida que pasaba el tiempo.
Actualmente en España serie 1995-2016
A partir de ahora, cuando queramos observar la evolución de la
producción, analizaremos “índices de volumen encadenados”
Diapositiva
69
Índice de precios al consumo (IPC)
Diapositiva
71
Ejercicio: Calcule el IPC
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 72
Respuestas:
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 73
La composición de la “canasta” del IPC
Comida/bebida 6,2%
17,4% 5,6%
Alojamiento 3,0%
Vestimenta 3,1%
3,8%
Transporte 3,5%
Atn. Médica
Ocio
15,1%
Educación
Comunicación
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 74
Razones por las cuales el IPC puede
sobrestimar la inflación
Sesgo de sustitución: El IPC utiliza ponderaciones
fijas, por lo que no refleja la capacidad de los
consumidores para sustituir los bienes cuyos precios
relativos han subido.
Introducción de nuevos bienes: La introducción de
nuevos bienes mejora el bienestar de los consumidores
y, en efecto, aumenta el valor monetario real. Pero no
reduce el IPC porque el IPC utiliza ponderaciones fijas.
Cambios de calidad no medidos:
Los incrementos de calidad aumentan el valor
monetario, pero normalmente sólo se miden en parte.
Diapositiva
77
El tamaño del sesgo del IPC
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 78
IPC versus deflactor del PIB
El precio de los bienes de capital
Se incluyen en el deflactor (si son de producción interior)
Se excluyen del IPC
Los precios de los bienes de consumo importados
Se incluyen en el IPC
Se excluyen del deflactor
La canasta de bienes
IPC: fija
Deflactor: cambia cada año
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 80
Dos medidas de inflación en EE.UU.
15%
Variación porcentual respecto al
mismo mes del año anterior
12%
9%
6%
3%
0%
-3%
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Diapositiva
83
Mis-Measuring our lives
7,000
6,000
Population (millions)
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000
Year
Diapositiva
87
World Per Capita GDP over Time
$8,000
$7,000
$6,000
$5,000
$4,000
$3,000
$2,000
$1,000
$0
0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000
Year
Diapositiva
88
World Distribution Over Time
WDI-Various Years
300,000
250,000
200,000
thousands of people
150,000
100,000
50,000
0
$100 $1,000 $10,000 $100,000
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 90
La función de producción
Se escribe Y = F(K, L)
Muestra cuánta producción (Y ) la economía
puede producir con
K unidades de capital y L unidades de trabajo
Refleja el nivel tecnológico de la economía
Exhibe rendimientos constantes a escala
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 91
Factores de producción
K = capital:
herramientas, máquinas, y estructuras
usadas en la producción
L = trabajo:
el esfuerzo físico y mental de los
trabajadores
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 92
Rendimientos a escala: repaso
Inicialmente Y1 = F (K1 , L1 )
Ajustamos todos los factores por un mismo valor z:
K2 = zK1 y L2 = zL1
(ejemplo, si z = 1,25, entonces todos los factores se
incrementan en un 25%)
K K
LL
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 94
Determinando el PIB
Y F (K , L)
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 95
Respuestas:
60
10
50
8
40
6
30
4
20
2
10
0
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Labor (L)
Labor (L)
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 96
El PML y la función de producción
Y
Producción
F (K , L )
PML
1 Cuando crece el
PML trabajo, el PML
1
La pendiente de la
PML
función de producción
es igual al PML
1
L
Trabajo
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 97
Retornos marginales decrecientes
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 98
En el Largo Plazo: Relaciones entre la
producción y el capital
La cantidad de capital determina la cantidad
de producción que puede obtenerse.
La cantidad de producción determina el nivel
de ahorro y de inversión y, por lo tanto, el
grado de acumulación de capital.
Stock de Producción/renta
capital
Variación de
stock de Ahorro/inversión
capital
Diapositiva
99
En el Largo Plazo: Relaciones entre la
producción y el capital
Y K
Y = F (K, N) f
N N
Y K
Producción por trabajador Capital por trabajador
N N
Dos supuestos:
Y F (K , N, A )
, ,
Diapositiva
102
Los hechos del crecimiento: el largo plazo
HECHOS:
Diapositiva
103
Los hechos del crecimiento: el largo plazo
Japón
Tasa anual de crecimiento del PIB per cápita, 1950-1992 (%)
Portugal
Grecia
Alemania
Turquía
Estados Unidos
Reino Unido
Nueva Zelanda
Diapositiva
107
Collateral effects of globalisation
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
0.50
0.45
0.40
0.0 Total Equality
0.35 Source:
1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 US Census
Bureau,
Bloomberg, UBS
US GINI Coefficient
Diapositiva
110
Gran éxito en reducción de la
pobreza
Diapositiva
111
Caída de la pobreza y nuevas clases medias
Diapositiva
112
Collateral effects of globalisation
Populism everywhere has a common root in low-middle classes discontent
REAL PER CAPITA GDP: Total growth since 1988
(adjusted by 2011 PPP)
20% Forgotten by
globalisation
0%
Low-Middle classes in
-20% the Developed World
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Global Population: Percentile of Income Distribution
Diapositiva
114
Índice (según la Guía docente)
0. Introducción a la Macroeconomía.
1.1. El flujo circular de la renta. Modelo macroeconómico básico.
1.2. Identidades básicas. La contabilidad nacional.
1.2.1. Agregados macroeconómicos: conceptos y medición.
1.2.2. La economía en el Largo plazo: Introducción al crecimiento
económico.
1.3. El mercado de trabajo: la pérdida del empleo, la búsqueda de
trabajo y la tasa natural de paro. (Mankiw, Cap 6; apuntes)
1.4. El Sector Público: Política Fiscal, déficit y deuda.
1.5. La Inflación y su medición.
1.6. El Dinero y los Agregados Monetarios.
1.6.1. El Banco Central y la Política Monetaria.
1.6.2. Agregados monetarios.
Diapositiva
115
EL MERCADO LABORAL
CONCEPTOS:
Población potencialmente activa (16<x<65)
Población activa (16<x<65) que buscan activamente empleo:
Ocupados
Parados
Inactivos (estudiantes, rentistas, am@s de casa, incapacitados…)
TASAS
Tasa de actividad: Población activa/Población pot. activa
Tasa de paro: Población parada/Población activa
Tasa de empleo: Población ocupada/Población pot. activa
Diapositiva
116 116
Principales conceptos. EPA (Encuesta Población Activa)
Diapositiva
Pág. 117 117
Ejercicio: Calcule las estadísticas
de la fuerza de trabajo
Población adulta en EE.UU. Por grupo, Junio 2006
Número ocupados (E) = 144,4 millones
Número parados (U) = 7,0 millones
Población adulta (POP) = 228,8 millones
Suponga
La población crece un 1%
La población activa crece un 3%
El número de desempleados crece un 2%
Calcule la variación porcentual en
La tasa de actividad: 2%
La tasa de paro: 1%
Diapositiva
CAPÍTULO 2 Los datos macroeconómicos 120
El mercado laboral en España (EPA:2º Trim /2017)
Resultados nacionales (Continúa)
Trimestre Variación sobre el Variación sobre igual
actual trimestre anterior trimestre del año anterior
Diferencia Porcentaje Diferencia Porcentaje
15,27%
Unemployed Inactives
5,9 millones 15,4 millones
5%
Diapositiva
122 122
El mercado laboral en España (EPA:2º Trim /2017)
Diapositiva
123 123
El mercado laboral en España (EPA:2º Trim /2017)
Diapositiva
124
3 Tipos de Desempleo
1) Desempleo friccional: es el desempleo asociado
al proceso de búsqueda de empleo. Buscar un
empleo requiere tiempo y costes. La tasa de
paro, nunca será del 0%
Un 2) Desempleo estructural: se produce como
consecuencia de rigideces en el funcionamiento
del mercado laboral. Se elimina mediante
reformas estructurales.
3) Desempleo cíclico (o coyuntural): se genera
como consecuencia del comportamiento cíclico
de la actividad económica:
Existe una relación inversa entre crecimiento del PIB y
tasa de paro: el desempleo aumenta en épocas de
recesión y disminuye en periodos de expansión .
Diapositiva
125
• La tendencia que subyace a la tasa de paro observada, refleja el paro
friccional y el paro estructural de la economía: A este valor
tendencial se le denomina Tasa natural de paro
La tasa de paro observada = Tasa natural de paro + Desempleo
cíclico
15
10 Estimación
de la Tasa
natural de
5
paro
Fuente: EPA y Estimaciones propias
0
2005TII
2006TII
2007TII
1981TII
1982TII
1988TII
1989TII
1995TII
2001TII
2002TII
1983TII
1984TII
1985TII
1986TII
1987TII
1990TII
1991TII
1992TII
1993TII
1994TII
1996TII
1997TII
1998TII
1999TII
2000TII
2003TII
2004TII
2008TII
2009TII
Diapositiva
126
Un primer modelo de la tasa natural
Notación:
L = # de trabajadores en la
población activa
E = # de trabajadores ocupados
U = # de parados
U/L = tasa de paro
Diapositiva
127 127
Supuestos:
Diapositiva
128 128
Las transiciones entre el empleo y el paro
d E
Parados Ocupados
c U
Diapositiva
129 129
La condición de estado estacionario
c U = dE
= d (L – U )
= dL – dU
Despejamos U/L:
(c + d) U = d L
entonces,
U d
L d c
Diapositiva
131
Ejemplo:
Cada mes,
1% de los empleados
pierde su trabajo
(d = 0,01) U d 0,01
19% de los parados 0,05 5%
encuentra trabajo
L d c 0,01 0,19
(c = 0,19)
Halle la tasa natural de
desempleo:
• Una política económica permitirá reducir la
tasa natural de desempleo sólo si reduce
d o aumenta c.
Diapositiva
132
¿Por qué hay desempleo?
Diapositiva
133 133
La tasa natural de paro
Diapositiva
134
La búsqeda de trabajo y el paro
friccional
Paro friccional: viene provocado por el tiempo que tardan
los trabajadores en buscar empleo
Ocurre inclusive cuando los salarios son flexibles y hay
suficientes trabajos disponibles
Sucede porque
Los trabajadores tienen distintas capacidades y
preferencias
Los trabajos requieren distintas habilidades
La movilidad geográfica de los trabajadores no es
instantánea
El flujo de información sobre puestos de trabajo y
candidatos es imperfecta
Diapositiva
135
Desplazamiento sectorial
Diapositiva
136
CASO PRÁCTICO:
Cambio estructural en el largo plazo
Agriculture
Manufacturing
1960 Other industry
2000
Services
73,5%
57,9%
4,2%
1,6%
Diapositiva
138
La política pública y la búsqueda de empleo
Diapositiva
139
El seguro de desempleo (SD)
El SD paga al trabajador una proporción de su
salario por un tiempo limitado después de perder
su empleo.
El SD aumenta el paro friccional porque reduce
El coste de oportunidad de estar
desempleado
La urgencia de encontrar empleo
Estudios: Cuanto más tiempo el trabajador puede
obtener el SD, mayor es la duración promedio del
desempleo.
Diapositiva
140
Beneficios del SD
Diapositiva
141
¿Por qué hay desempleo?
U d
La tasa natural de paro:
L d c
Dos razones:
Hecho 1. El paro friccional
Diapositiva
142
Desempleo por rigidez del salario real
Sal. Oferta
Si el salario real
real se Paro
estabiliza en
un nivel Sal.
superior al de Real
equilibrio, rígido
entonces no
hay Demanda
suficientes
Trabajo
trabajos para
todos los Cant. de
Trabajadores
trabajo
trabajadores. contratado
dispuestos a
trabajar Diapositiva
143
Desempleo por rigidez del salario real
Si el salario
real se Entonces, las empresas
estabiliza en
deben racionar los trabajos
un nivel
escasos entre los
superior al de
trabajadores.
equilibrio,
entonces no Desempleo estructural: El
hay paro resultante de la rigidez
suficientes salarial y el racionamiento de
trabajos para empleos.
todos los
trabajadores. Diapositiva
144
Explicar la tendencia:
Desplazamientos sectoriales
Precio por Desde mediados de los 80
$100
barril de
hasta comienzos de este siglo,
petróleo,
en US$ de
$80 el precio del petróleo ha sido
2006 $60 menos volátil, lo que genera
menos desplazamientos
$40
sectoriales.
$20
$0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Watch:
1. Job search I
2. Job search II Diapositiva
145
Robots against Humans (Frey & Osborne, 2013)
Diapositiva
146
Explicar la tendencia: Demografía
1970s:
Los “Baby-Boomers” eran jóvenes.
Los trabajadores jóvenes cambiaban de trabajo
más frecuentemente (alto valor de d).
Fines 1980s hasta nuestros días:
Los “Baby Boomers” envejecen. Los
trabajadores de mediana edad cambian de
trabajo con menos frecuencia (bajo d).
Diapositiva
147
Explicar la tendencia: Demografía
Diapositiva
148
Explicar la tendencia: Demografía
Diapositiva
149
El paro en Europa, 1960-2005
Francia
12
% de la población activa
6 Italia
3 R.U.
Alemania
0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Diapositiva
150
El aumento del paro en Europa
Shock
El progreso tecnológico ha desplazado, en las décadas
recientes, la demanda de trabajo desde trabajadores no
cualificados hacia trabajadores cualificados.
Efecto en los Estados Unidos
Un aumento en la brecha salarial entre trabajadores
cualificados y no cualificados.
Efecto en Europa
Mayor desempleo debido a prestaciones generosas de
los gobiernos hacia los trabajadores desempleados y una
fuerte presencia de los sindicatos.
Diapositiva
151
Índice (según la Guía docente)
0. Introducción a la Macroeconomía.
1.1. El flujo circular de la renta. Modelo macroeconómico básico.
1.2. Identidades básicas. La contabilidad nacional.
1.2.1. Agregados macroeconómicos: conceptos y medición.
1.2.2. La economía en el Largo plazo: Introducción al crecimiento
económico.
1.3. El mercado de trabajo: la pérdida del empleo, la búsqueda de trabajo
y la tasa natural de paro.
1.4. El Sector Público: Política Fiscal, déficit y deuda. (Mankiw:3;15)
1.5. La Inflación y su medición.
1.6. El Dinero y los Agregados Monetarios.
1.6.1. El Banco Central y la Política Monetaria.
1.6.2. Agregados monetarios.
Diapositiva
152
El superávit y el déficit
presupuestario
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 153
Gobierno Federal EE.UU.
Superávit/Déficit, 1940-2004
5%
0%
-5%
(% del PIB)
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
Diapositiva
154
Deuda del Gobierno Federal de EE.UU.
1940-2004
A comienzos de los ‘90 cerca
120% de 18 centavos de cada
dólar recaudado iban a pagar
100% intereses de deuda.
(Hoy en día son cerca de 9
(% del PIB)
80% centavos.)
60%
40%
20%
0%
1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000
Diapositiva
CAPÍTULO 3 La renta nacional 155
Endeudamiento de algunos países del mundo
Deuda Pub. Deuda Pub.
País País
(% del PIB) (% del PIB)
Japón 159 EE. UU. 64
Italia 125 Suecia 62
Grecia 108 Finlandia 53
Bélgica 99 Noruega 52
Francia 77 Dinamarca 50
Portugal 77 España 49
Alemania 70 R. U. 47
Austria 69 Irlanda 30
Canadá 69 Corea 20
Holanda 64 Australia 15 Diapositiva
156
Cociente Deuda/PIB en EE.UU.
1.2
2da
1 GM
G.
0.8 Guerra de
Independencia de
0.6 1ra Irak
Guerra
GM
civil
0.4
0.2
0
1791 1815 1839 1863 1887 1911 1935 1959 1983 2007
Diapositiva
CAPÍTULO 15 La Deuda Pública 157
Una perspectiva del problema fiscal
Diapositiva
CAPÍTULO 15 La Deuda Pública 158
Porcentaje de la pob. de EE.UU. con
edad de 65 años o más
% de la 23 real proyectada
pob.
20
17
14
11
8
5
2040
2030
2050
2000
1970
1980
1990
2010
1950
1960
2020
Diapositiva
CAPÍTULO 15 La Deuda Pública 159
Gasto público en seguridad social en
los EE.UU.
% del 8
PIB
6
2005
1995
2000
1950
1965
1955
1960
1970
1975
1980
1985
1990
Diapositiva
160
Desequilibrios Macro de España a Largo Plazo.
Déficit Público. Deuda Pública. Saldo Exterior.
CEPREDE. 5/2017
Diapositiva
161
Índice
Índice (según
(según la
la Guía
Guía docente)
docente)
0. Introducción a la Macroeconomía.
1.1. El flujo circular de la renta. Modelo macroeconómico básico.
1.2. Identidades básicas. La contabilidad nacional.
1.2.1. Agregados macroeconómicos: conceptos y medición.
1.2.2. La economía en el Largo plazo: Introducción al crecimiento
económico.
1.3. El mercado de trabajo: la pérdida del empleo, la búsqueda de trabajo
y la tasa natural de paro.
1.4. El Sector Público: Política Fiscal, déficit y deuda.
1.5. La Inflación y su medición.
1.6. El Dinero y los Agregados Monetarios.
1.6.1. El Banco Central y la Política Monetaria.
1.6.2. Agregados monetarios.
Diapositiva
162
Dinero: Definición
Dinero es el stock
de activos que pueden ser
utilizados fácilmente para
realizar transacciones.
Diapositiva
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación 163
Dinero: Funciones
Medio de cambio
lo utilizamos para comprar cosas
Depósito de valor
transfiere poder de compra del presente al
futuro
Unidad de cuenta
la unidad común mediante la cual todo el mundo
mide precios y valores
Diapositiva
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación 164
Dinero: Tipos
1. Dinero fiduciario
no tiene valor intrínseco
ejemplo: el papel moneda que utilizamos
2. Dinero mercancía
tiene valor intrínseco
ejemplos:
monedas de oro,
cigarrillos en campos de concentración
Diapositiva
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación 165
Preguntas de discusión
Diapositiva
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación 166
Las definiciones de oferta
monetaria y política monetaria
La oferta monetaria es la cantidad de dinero
disponible en la economía.
La política monetaria es el control sobre la
oferta monetaria.
Diapositiva
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación 167
El Banco Central
La política monetaria es efectuada por el Banco Central
de un país
En EE.UU: la
Reserva Federal
(“la Fed”). La Reserva Federal
Washington, DC
En la UE: e BCE.
BCE, Frankfurt
Diapositiva
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación 168
Medidas de oferta monetaria
Abril 2006
Cantidad
Símbolo Activos incluidos (Miles de
millones de $)
C Efectivo $739
C + depósitos a la vista,
M1 cheques de viaje, $1.391
otros depósitos
M1 + depósitos a corto plazo,
depósitos de ahorro,
M2 $6.799
fondos de inversión, cuentas de
depósito del mercado de dinero
Diapositiva
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación 169
18
CAPÍTULO
La oferta y la demanda de
dinero
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 171
Conceptos preliminares
Reservas (R ): la proporción de los depósitos que los
bancos no han prestado.
Los pasivos de un banco incluyen los depósitos, los
activos incluyen las reservas y los préstamos.
El sistema bancario con reservas del 100%: un
sistema en el cual los bancos guardan todos los
depósitos como reservas.
El sistema bancario de reservas fraccionarias:
un sistema en el cual los bancos mantienen una
proporción de sus depósitos como reservas.
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 172
Escenario 1:
No existen los bancos
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 173
Escenario 2:
Reservas bancarias del 100%
Inicialmente E = 1.000 €, D = 0 €, M = 1.000 €.
Ahora suponga que los hogares depositan 1.000 € en
el “Banco Primero”.
Después del
depósito,
Banco Primero E = 0 €,
Balance D = 1.000 €,
Activo Pasivo M = 1.000 €.
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 174
Escenario 3:
Bancos con reservas fraccionarias
Suponga que los bancos mantienen el 20% de
los depósitos como reservas, prestando el resto.
El Banco Primero prestará 800 €.
La oferta monetaria es
Banco Primero ahora de 1.800 €:
Balance Los depositantes
Activo Pasivo tienen 1.000 € en
depósitos a la vista.
Reservas €1,000
200 € Depósitos 1.000 € Los prestatarios
Préstamos 800 € tienen 800 € en
efectivo.
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 175
Escenario 3:
Bancos con reservas fraccionarias
Así, en un sistema bancario de reservas
fraccionarias, los bancos crean dinero.
La oferta monetaria es
Banco Primero ahora de 1.800 €:
Balance Los depositantes
Activo Pasivo tienen 1.000 € en
depósitos a la vista.
Reservas 200 € Depósitos 1.000 €
Los prestatarios
Préstamos 800 € tienen 800 € en
efectivo.
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 176
Escenario 3:
Bancos con reservas fraccionarias
Suponga que los prestatarios depositan los 800
€ en el Banco Segundo.
Inicialmente el balance del Banco Segundo es:
Banco Segundo El Banco Segundo
Balance prestará el 80% de
Activo Pasivo sus depósitos.
Reservas 160
€800€ Depósitos 800 €
Préstamos 640
€0 €
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 177
Escenario 3:
Bancos con reservas fraccionarias
Si estos 640 € se depositan en el Banco Tercero,
entonces el Banco Tercero mantendrá el 20% en
reservas y prestará el resto:
Banco Tercero
Balance
Activo Pasivo
Reservas 128
€640€ Depósitos 640 €
512 €
Préstamos €0
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 178
Encontrando la cantidad total de
dinero:
Depósito original = 1.000 €
+ Préstamos del Banco Primero = 800 €
+ Préstamos del Banco Segundo = 640 €
+ Préstamos del Banco Tercero = 512 €
+ Otros préstamos…
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 179
La creación de dinero en el sistema
bancario
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 180
Un modelo de la oferta monetaria
Variables exógenas
Base monetaria, B = E + R
controlada por el Banco Central
Cociente entre reservas y depósitos,
rr = R/D
depende de las regulaciones y políticas
bancarias
Cociente entre efectivo y depósitos, er = E/D
depende de las preferencias de los hogares
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 181
Resolviendo para la oferta de
dinero:
E D
M E D B m B
B
donde
E D
m
B
E D
E D D D
er 1
E R E D R D er rr
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 182
El multiplicador del dinero
er 1
M m B, donde m
er rr
Si rr < 1, entonces m > 1
Si la base monetaria varía en B,
entonces M = m B
m es el multiplicador del dinero,
el aumento en la oferta monetaria
resultado de un aumento de un euro en
la base monetaria.
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 183
Ejercicio
er 1
M m B, donde m
er rr
Diapositiva
CAPÍTULO 18 La Oferta y la Demanda de Dinero 184
Solución al ejercicio
Diapositiva
186
Diapositiva
187