POLITICA FISCAL Y

MONETARIA

INTEGRANTES:

-John Macías
-Kevin Noroña
-Milta Cuadro
Introducción

1. Las políticas monetaria y fiscal se utilizan para estabilizar

la economía.
2. • El efecto de expulsión o desplazamiento (crowding
out) reduce las consecuencias de la política fiscal:
aumentar el gasto gubernamental , incrementa las tasas
de interés, reduce la inversión y compensa ,
parcialmente la expansión inicial de la demanda
agregada.
3. • Casos ejemplares extremos: en el caso de la trampa
de la liquidez, la curva LM es horizontal, la política fiscal
tiene su máximo efecto y la política monetaria es
ineficaz. En el caso clásico, la curva LM es vertical, la
política fiscal no influye en la producción y la política
monetaria tiene su máximo efecto
se muestra el movimiento de
las tasa de desempleo y de
los fondos federales

la Reserva Federal
bajó la tasa de los fondos
federales para estimular la
economía durante la baja y la
subió para enfriarla durante el
auge
«La Política fiscal y la
Política monetaria son
dos de los principales
instrumentos a través
de los cuales el
gobierno busca
generar un impacto
sobre la economía.»
  Aumentar
Política Fiscal el gasto
Expansiva público
 Bajar los
impuestos

Tipos de
Política Fiscal

Política Fiscal  Reducir el

Contractiva gasto
público
 Aumentar
los
impuestos
 Impuestos
 Recursos Directamente  Gastos Corrientes
Recaudados  Servicio de la Deuda
 Crédito Interno y  Inversiones -Gasto
Externo de Capital
 Donaciones y
Transferencias
 E
i

i’ E’

IS
IS’

Y’ Y

Contraccion fiscal o consolidacion fiscal: Orientada a la reduccion del

deficit fiscal (incremento de impuestos o reduccion del gasto)
Expansion fiscal; incremento en el deficit fiscal provocado por un
incremento en el gasto o por una reduccion de los impuestos
Como afecta un ▲t a la IS?
 Un ▲t => ▼Yd
 ▼Yd => ▼C
 a través del multiplicador => ▼ la producción
y la renta (contraccion de la IS)

Como afecta un ▲t a la LM?

 No afecta
 ▲t =>▼Yd => =>▼C =>▼Y
 ▼ Y => ▼ Demanda de $ =>▼i
 Este descenso en i atenua ▲t, pero
no lo anula
 LM
Contracción fiscal
LM’ y expansión
E
monetaria, se
i
reduce el tipo de
A interés reduciendo
i’ E’ poco o nada la
producción
IS

IS’

Y’ Y
TABLA 11-1 Mecanismo de transmisión
(1) (2) (3) (4)
Variación de la Los ajustes de las El gasto se ajusta a La
producción se
oferta monetaria carteras provocan las variaciones de ajusta a la
variación
real. una variación de los las tasas de interés. de la demanda
precios de activos y agregada.
de las tasas de interés.
POLITICA MONETARIA
Son acciones que realiza el estado
para incidir en la cantidad y el costo
del dinero, la disponibilidad y
distribución del crédito bancario y las
condiciones de funcionamiento del
sistema monetario financiero.
 El BC ejerce la política monetaria a través de
operaciones de mercado abierto (compra y
venta de bonos).

ESTABILIDAD
OBJETIVO MONETARIA
 REGULAR LA MONEDA Y EL
CRÉDITO DEL SISTEMA
FINANCIERO.

ADMINISTRAR LAS RESERVAS

INTERNACIONALES A SU CARGO.

INFORMAR SOBRE LAS FINANZAS

NACIONALES

EMITIR BILLETES Y MONEDAS.

 Es la que usa el Banco Central para
sus operaciones y sirve de referencia
para el mercado de préstamos
interbancarios. Esta tasa de interés
TASA DE de referencia se constituye como la
INTERÉS DE meta operativa de la política
REFERENCIA monetaria y afecta con rezagos y por
distintos canales a la tasa de
inflación, razón por la cual esta tasa
se determina con base en
proyecciones y simulaciones
macroeconómicas.
 En una operación de mercados abiertos, la Reserva
Federal compra bonos a cambio de dinero, con lo
que aumenta la cantidad de circulante, o los vende
a cambio del dinero que pagan los compradores
de los bonos y se reduce la cantidad de dinero.
 Cuando el BC compra bonos, reduce la cantidad
de bonos en el mercado por lo que tiende a subir su
precio o a reducir su rendimiento => el publico
estará dispuesto a tener menos bonos y mas
efectivo si baja el tipo de interés.
 Cuando en el mercado hay
poco dinero en circulación,
se puede aplicar una
política monetaria
expansiva para aumentar
la cantidad de dinero.

Reducir la tasa de
interés.

POLÍTICA Reducir el coeficiente

MECANISMOS
EXPANSIVA de caja.

Comprar deuda publica.

 Cuando en el mercado
hay un exceso de
dinero en circulación,
interesa reducir
la cantidad de dinero.

Aumentar la tasa de interés

POLÍTICA MECANISMOS Aumentar el coeficiente de caja

RESTRICTIVA
Vender deuda pública
 La política monetaria, la actividad
económica y el tipo de interés
Expansión monetaria

 BC ▲ Cantidad de $ mediante operaciones de mercado abierto

(manteniendo constante el nivel de precios) => ▲M/P
 El ▲OO$ (M) no afecta de manera directa ni la OO y la DD
de bienes (IS) => no desplaza IS
 El ▲OO$ afecta LM desplazándola hacia la derecha => ▼i.
 ▼i => ▲ I y a través del multiplicador a un ▲DA y a un▲
Producción
 Al ▲Y y no variar los impuestos => ▲C
 Al ▲C y ▼i => ▲I
La expansion monetaria es mas favorable para la inversion
que la expansion fiscal
 Mecanismo de transmisión

Los ajustes de las carteras

provocan las variaciones
de precios de activos y
de las tasas de interés

El gasto se ajusta
Variación de la a la variación
oferta monetaria una de los las
real. tasas de interés.

la producción se
ajusta a la
variación . de la
demanda
agregada.
LA POLÍTICA MONETARIA
LM
i
LM’
1 (▲M/P)
E k
i0

i E’
’
E1

IS

Y0 Y’ Renta, producción

Expansión Monetaria: Aumento de la oferta monetaria

Contracción o restricción monetaria: Reducción de la oferta
monetaria
 Efectos de la política fiscal y monetaria
Desplazamiento Desplazamiento Variación de la Variación de los
de IS de LM producción tipos de interés

Subida de Izquierda Ninguno Baja Baja

impuestos

Reducción de Derecha Ninguno Sube Sube

impuestos

Aumento del Derecha Ninguno Sube Sube

gasto publico

Reducción del Izquierda Ninguno Baja Baja

gasto publico

Aumento del Ninguno Descendente Sube Baja

dinero

Reducción del Ninguno Ascendente Baja Sube

dinero
LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ
 POLITICA FISCAL Y
MONETARIA

INTEGRANTES:

-John Macías
-Kevin Noroña
-Milta Cuadro
Introducción

1. Las políticas monetaria y fiscal se utilizan para estabilizar

la economía.
2. • El efecto de expulsión o desplazamiento (crowding
out) reduce las consecuencias de la política fiscal:
aumentar el gasto gubernamental , incrementa las tasas
de interés, reduce la inversión y compensa ,
parcialmente la expansión inicial de la demanda
agregada.
3. • Casos ejemplares extremos: en el caso de la trampa
de la liquidez, la curva LM es horizontal, la política fiscal
tiene su máximo efecto y la política monetaria es
ineficaz. En el caso clásico, la curva LM es vertical, la
política fiscal no influye en la producción y la política
monetaria tiene su máximo efecto
se muestra el movimiento de
las tasa de desempleo y de
los fondos federales

la Reserva Federal
bajó la tasa de los fondos
federales para estimular la
economía durante la baja y la
subió para enfriarla durante el
auge
«La Política fiscal y la
Política monetaria son
dos de los principales
instrumentos a través
de los cuales el
gobierno busca
generar un impacto
sobre la economía.»
  Aumentar
Política Fiscal el gasto
Expansiva público
 Bajar los
impuestos

Tipos de
Política Fiscal

Política Fiscal  Reducir el

Contractiva gasto
público
 Aumentar
los
impuestos
 Impuestos
 Recursos Directamente  Gastos Corrientes
Recaudados  Servicio de la Deuda
 Crédito Interno y  Inversiones -Gasto
Externo de Capital
 Donaciones y
Transferencias
 E
i

i’ E’

IS
IS’

Y’ Y

Contraccion fiscal o consolidacion fiscal: Orientada a la reduccion del

deficit fiscal (incremento de impuestos o reduccion del gasto)
Expansion fiscal; incremento en el deficit fiscal provocado por un
incremento en el gasto o por una reduccion de los impuestos
Como afecta un ▲t a la IS?
 Un ▲t => ▼Yd
 ▼Yd => ▼C
 a través del multiplicador => ▼ la producción
y la renta (contraccion de la IS)

Como afecta un ▲t a la LM?

 No afecta
 ▲t =>▼Yd => =>▼C =>▼Y
 ▼ Y => ▼ Demanda de $ =>▼i
 Este descenso en i atenua ▲t, pero
no lo anula
 LM
Contracción fiscal
LM’ y expansión
E
monetaria, se
i
reduce el tipo de
A interés reduciendo
i’ E’ poco o nada la
producción
IS

IS’

Y’ Y
TABLA 11-1 Mecanismo de transmisión
(1) (2) (3) (4)
Variación de la Los ajustes de las El gasto se ajusta a La
producción se
oferta monetaria carteras provocan las variaciones de ajusta a la
variación
real. una variación de los las tasas de interés. de la demanda
precios de activos y agregada.
de las tasas de interés.
POLITICA MONETARIA
Son acciones que realiza el estado
para incidir en la cantidad y el costo
del dinero, la disponibilidad y
distribución del crédito bancario y las
condiciones de funcionamiento del
sistema monetario financiero.
 El BC ejerce la política monetaria a través de
operaciones de mercado abierto (compra y
venta de bonos).

ESTABILIDAD
OBJETIVO MONETARIA
 REGULAR LA MONEDA Y EL
CRÉDITO DEL SISTEMA
FINANCIERO.

ADMINISTRAR LAS RESERVAS

INTERNACIONALES A SU CARGO.

INFORMAR SOBRE LAS FINANZAS

NACIONALES

EMITIR BILLETES Y MONEDAS.

 Es la que usa el Banco Central para
sus operaciones y sirve de referencia
para el mercado de préstamos
interbancarios. Esta tasa de interés
TASA DE de referencia se constituye como la
INTERÉS DE meta operativa de la política
REFERENCIA monetaria y afecta con rezagos y por
distintos canales a la tasa de
inflación, razón por la cual esta tasa
se determina con base en
proyecciones y simulaciones
macroeconómicas.
 En una operación de mercados abiertos, la Reserva
Federal compra bonos a cambio de dinero, con lo
que aumenta la cantidad de circulante, o los vende
a cambio del dinero que pagan los compradores
de los bonos y se reduce la cantidad de dinero.
 Cuando el BC compra bonos, reduce la cantidad
de bonos en el mercado por lo que tiende a subir su
precio o a reducir su rendimiento => el publico
estará dispuesto a tener menos bonos y mas
efectivo si baja el tipo de interés.
 Cuando en el mercado hay
poco dinero en circulación,
se puede aplicar una
política monetaria
expansiva para aumentar
la cantidad de dinero.

Reducir la tasa de
interés.

POLÍTICA Reducir el coeficiente

MECANISMOS
EXPANSIVA de caja.

Comprar deuda publica.

 Cuando en el mercado
hay un exceso de
dinero en circulación,
interesa reducir
la cantidad de dinero.

Aumentar la tasa de interés

POLÍTICA MECANISMOS Aumentar el coeficiente de caja

RESTRICTIVA
Vender deuda pública
 La política monetaria, la actividad
económica y el tipo de interés
Expansión monetaria

 BC ▲ Cantidad de $ mediante operaciones de mercado abierto

(manteniendo constante el nivel de precios) => ▲M/P
 El ▲OO$ (M) no afecta de manera directa ni la OO y la DD
de bienes (IS) => no desplaza IS
 El ▲OO$ afecta LM desplazándola hacia la derecha => ▼i.
 ▼i => ▲ I y a través del multiplicador a un ▲DA y a un▲
Producción
 Al ▲Y y no variar los impuestos => ▲C
 Al ▲C y ▼i => ▲I
La expansion monetaria es mas favorable para la inversion
que la expansion fiscal
 Mecanismo de transmisión

Los ajustes de las carteras

provocan las variaciones
de precios de activos y
de las tasas de interés

El gasto se ajusta
Variación de la a la variación
oferta monetaria una de los las
real. tasas de interés.

la producción se
ajusta a la
variación . de la
demanda
agregada.
LA POLÍTICA MONETARIA
LM
i
LM’
1 (▲M/P)
E k
i0

i E’
’
E1

IS

Y0 Y’ Renta, producción

Expansión Monetaria: Aumento de la oferta monetaria

Contracción o restricción monetaria: Reducción de la oferta
monetaria
 Efectos de la política fiscal y monetaria
Desplazamiento Desplazamiento Variación de la Variación de los
de IS de LM producción tipos de interés

Subida de Izquierda Ninguno Baja Baja

impuestos

Reducción de Derecha Ninguno Sube Sube

impuestos

Aumento del Derecha Ninguno Sube Sube

gasto publico

Reducción del Izquierda Ninguno Baja Baja

gasto publico

Aumento del Ninguno Descendente Sube Baja

dinero

Reducción del Ninguno Ascendente Baja Sube

dinero
LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ
«La Política fiscal y la
Política monetaria son
dos de los principales
instrumentos a través
de los cuales el
gobierno busca
generar un impacto
sobre la economía.»
  Aumentar
Política Fiscal el gasto
Expansiva público
 Bajar los
impuestos

Tipos de
Política Fiscal

Política Fiscal  Reducir el

Contractiva gasto
público
 Aumentar
los
impuestos
 Impuestos
 Recursos Directamente  Gastos Corrientes
Recaudados  Servicio de la Deuda
 Crédito Interno y  Inversiones -Gasto
Externo de Capital
 Donaciones y
Transferencias
IMPUESTOS
Es un término que puede referirse a la cantidad de
efectivo necesaria para cumplir las obligaciones
actuales de deuda de manera oportuna
Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas
 Marco Macroeconómico
Multianual (MMM)
Marco
Macroeconomico
Multianual (MMM)

es el documento
más relevante que MEF es el
responsable de
el Gobierno del Perú
la elaboracion y
emite en materia pulicacion
económica
 MARCO MACROECONOMICO MULTIANUAL

Lineamientos de Politica Fiscal

1. Asegurar un superávit fiscal en

el 2012

1 2. Mantener una posición fiscal

contracíclica.

3. Alcanzar un superávit en
cuentas fiscales estructurales

4. Recomponer el espacio fiscal

OTROS LINEAMIENTOS DE LA POLITICA FISCAL

1. Asegurar la credibilidad y predictibilidad

de la política económica

2. Fortalecer la política y la estrategia de

1 apertura comercial

3. Promover la inversión pública y privada,

nacional y extranjera

4. Reducir la vulnerabilidad de la economía

frente a eventos
OTROS LINEAMIENTOS DE LA POLITICA FISCAL

5. Adoptar medidas para ampliar la base

tributaria

6. Simplificar y controlar permanentemente el marco

1 legal, la estructura y la administración tributaria.

7. Incentivar el desarrollo descentralizado

8. Facilitar y apoyar los procesos de

Financiamiento de proyectos de inversión
pública
 ANALISIS de instrumentos
fiscales

PBI Inversión Directa Extranjera Neta

(Millones de US$) (Millones de US$)

200 10 000
176
180 9 000
160 8 000
140 7 000
120 6 000
100 5 000
79
80 4 000
60 53 3 000
40 2 000
20 1 000
0 0
2000 2005 2011 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*
 EL PRESUPUESTO 2012 INCLUYE PRIORIDADES DEL NUEVO GOBIERNO
GOBERNABILIDAD
Y ORDEN PÚBLICO
RRLACIONADAS A TEMAS SOCIALES 17%

Proyecto de Presupuesto 2012 por

Distribución del Proyecto deADMINISTRATIVOS
Presupuesto
tipo de intervención 16%
2012 (%)
(Millones de Nuevos Soles)
Gobernabilidad
y orden público
17%
Intervenciones Monto
Sociales
43%
PRODUCTIVOS
Sociales 32,666
24%
Productivos 18,113
Administrativos
Administrativos 12,310 16%

Gobernabilidad y orden público 12,422

Subtotal 75,511
Servicio de deuda 9,492
Productivos
Obligaciones previsionales 9,375 24%

Reserva de contingencia 1,157

Total 95,535 Presupuesto asignado a capital
social y humano en el año 2012 se
ha incrementado en 20% con
Fuente: MEF respecto al 2011.
DESAFIOS DE LA GESTION PERUANA A NIVEL MACRO

Evitar la
desconfianza del
mercado

Continuar liderando
el crecimiento en la
región:

La inversión privada
debe seguir siendo
el motor del
crecimiento

Plantearse metas
ambiciosas para el
próximo quinquenio:
 MINISTERIO DE HACIENDA

Misión:

Maximizar el potencial
de crecimiento de largo
plazo de la economía y
fomentar el mejor uso de
los recursos productivos
del país .
 DIRECCION DE PRESUPUESTOS
(DIPRES)
FUNCIONES
1.Orientar y regular el proceso de
formulación presupuestaria del sector
público
2. Preparar el presupuesto general del
sector público
3. Elaborar estudios económicos sobre
las materias que incidan en el manejo
y desarrollo de las finanzas públicas
OBJETIVOS
ESTRATEGICOS
1. Estimar las entradas del sector público
y su rendimiento proyectado
2. Mejorar la coordinación al interior de
Dipres en la tramitación de los
proyectos de ley
3 Fortalecer el presupuesto como
instrumento para la asignación
eficiente de los recursos públicos
4. Mejorar la integración de los
instrumentos de control de gestión
pública con el presupuesto
 PRESUPUESTO DE CHILE
Sub-titulo CLASIFICACION ECONOMICA TOTAL
INGRESOS 329.208.284
1 Transferencias Corrientes 49,276
2 Rentas de la Propiedad 296,451
3 Ingresos de Operación 742,492
4 Otros Ingresos Corrientes 38,395,616
5 Aporte Fiscal 287,957,243
6 Venta de Activos no Financieros 69,264
7 Recuperación de Prestamos 1,028
8 Endeudamiento 1,588,145
9 Saldo Inicial de Caja 108,769

10 GASTOS 329,208,284
11 Gastos en Personal 203,130,430
12 Bienes y Servicios de Consumo 55,506,826
13 Transferencias Corrientes 18,269,544
14 Integros al Fisco 21,965,149
15 Adquisición de Activos No Financieros 12,423,852
16 Iniciativas de Inversion 6,075,845
17 Transferencias de Capital 10,181,226
Servicios de la Deuda 1,655,412
 VARIACION A NIVEL LATINOAMERICA

América Latina: PBI 2011

(Var % anual) América Latina: PBI 2012
(Var. % anual)

8 6
5,4
7 6,8
6,2 5
4,5
6
5,2 4,0 3,9
5
4
3,5
3,9 3,2 3,1
4 3,7
3
2,9
3
2
2

1 1

0
0
Perú Chile Colombia México Venezuela Brasil
Perú Colombia Chile Venezuela Argentina Brasil México
La política monetaria es el
proceso por el cuál la autoridad
monetaria de un país controla
la oferta monetaria y
disponibilidad del dinero a
menudo a través de los tipos de
interés, con el propósito de
mantener la estabilidad y
crecimiento económico.
 Cuando en el mercado hay
poco dinero en circulación,
se puede aplicar una
política monetaria
expansiva para aumentar
la cantidad de dinero.

Reducir la tasa de
interés.

POLÍTICA Reducir el coeficiente

MECANISMOS
EXPANSIVA de caja.

Comprar deuda publica.

 Cuando en el mercado
hay un exceso de
dinero en circulación,
interesa reducir
la cantidad de dinero.

Aumentar la tasa de interés

POLÍTICA MECANISMOS Aumentar el coeficiente de caja

RESTRICTIVA
Vender deuda pública
POLITICA MONETARIA
EN EL PERU
EL 9 DE MARZO DE 1922 SE PROMULGÓ LA LEY N°
4500 QUE CREÓ EL BANCO DE RESERVA DEL PERÚ.
LA INSTITUCIÓN INICIÓ SUS ACTIVIDADES EL 4 DE
ABRIL DE DICHO AÑO.

ESTABILIDAD
OBJETIVO MONETARIA
 REGULAR LA MONEDA Y EL
CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO.

ADMINISTRAR LAS RESERVAS

INTERNACIONALES A SU CARGO.

INFORMAR SOBRE LAS FINANZAS

NACIONALES

EMITIR BILLETES Y MONEDAS.

 Es la que usa el Banco Central para
sus operaciones y sirve de referencia
para el mercado de préstamos
interbancarios. Esta tasa de interés
TASA DE de referencia se constituye como la
INTERÉS DE meta operativa de la política
REFERENCIA monetaria y afecta con rezagos y por
distintos canales a la tasa de
inflación, razón por la cual esta tasa
se determina con base en
proyecciones y simulaciones
macroeconómicas.
EL DIRECTORIO DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ APROBÓ
MANTENER LA TASA DE INTERÉS DE REFERENCIA DE LA POLÍTICA
MONETARIA EN 4,25%.
INLFLACION Y META DE INFLACION
COMODITIES
 TRAVÉS DE ESTE INSTRUMENTO EL
BANCO CENTRAL PUEDE
INTERVENIR EN LA DETERMINACIÓN
DEL STOCK TOTAL DE RESERVAS
DISPONIBLES POR EL SISTEMA
BANCARIO

REDESCUENTO LA VENTANILLA DE
REDESCUENTOS ES UN
INSTRUMENTO DE ÚLTIMA
INSTANCIA, ES DECIR, EL BANCO
CENTRAL SOLO INTERVIENE UNA
VEZ QUE LOS BANCOS SON
INCAPACES DE CUBRIR SUS
REQUERIMIENTOS DE FONDOS A
TRAVÉS DEL MERCADO
INTERBANCARIO
OFERTA Y DEMANDA POR FONDOS
INTERBANCARIOS
 LAS OPERACIONES DE MERCADO
ABIERTO CORRESPONDEN A LA
COMPRA O VENTA DE TÍTULOS
PÚBLICOS U OTRA CLASE DE TÍTULOS,
COMO LOS CERTIFICADOS DE
DEPOSITO DEL BCRP, EN EL CASO
PERUANO CON EL FIN DE INFLUIR EN
LA LIQUIDEZ DEL SISTEMA

PERMITE RESTRINGIR O AMPLIAR LA

OFERTA MONETARIA, ALTERANDO LA
CANTIDAD DE DEPÓSITOS BANCARIOS.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

SE DAN CUANDO EXISTE ESCASEZ DE

FONDOS LÍQUIDOS EN EL MERCADO
MONETARIO PARA EVITAR
PRESIONES AL ALZA SOBRE LA TASA
DE DE INTERÉS INTERBANCARIA POR
INYECCIÓN ENCIMA DE LA TASA DE INTERÉS DE
REFERENCIA.

SE EFECTÚAN CUANDO EXISTE

EXCESO DE FONDOS LÍQUIDOS EN EL
MERCADO INTERBANCARIO PARA
DE EVITAR PRESIONES A LA BAJA SOBRE
ESTERILIZACIÓN LA TASA DE INTERÉS INTERBANCARIA
POR DEBAJO DE LA TASA DE INTERÉS
DE REFERENCIA
EL ENCAJE BANCARIO SE DEFINE COMO
LA FRACCIÓN DE LOS DEPÓSITOS U
OBLIGACIONES CON LOS CLIENTES QUE
LAS EMPRESAS DEL SISTEMA
FINANCIERO DEBEN MANTENER YA SEA
BAJO LA FORMA DE EFECTIVO Y/O
DEPÓSITOS EN CUENTA CORRIENTE EN
EL BANCO CENTRAL.

ES UN INSTRUMENTO DE POLÍTICA
MONETARIA EFECTIVO PARA EL BANCO
CENTRAL QUE LE PERMITE AFECTAR LA
CANTIDAD DE AGREGADOS MONETARIOS
EN CIRCULACIÓN EN LA ECONOMÍA,
AFECTANDO A TODOS LOS PASIVOS
REPRESENTADOS POR EL TOSE (TOTAL
DE OBLIGACIONES SUJETAS A ENCAJE)
 COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE
ENCAJE EN EL PERÚ A PARTIR DEL AÑO
2006
MEDIDAS RECIENTES DE ENCAJE
 BIBLIOGRAFIA

http://www.mef.gob.pe/

http://www.bcrp.gob.pe/

http://www.mef.gob.pe/contenidos/acerc_mins
/doc_gestion/PlanBicentenarioversionfinal.pdf

http://www.hacienda.cl/

http://www.dipres.gob.cl/572/channel.html